2025年04月25日 博腾股份(300363.SZ) Q1表现理想，小分子业务实现扭亏 公 司 报 告 医药 推荐 ( 维持) 股价:14.78元 主要数据 | 行业 | 医药 | | --- | --- | | 公司网址 | www.portonpharma.com | | 大股东/持股 | 重庆两江新区产业发展集团有限公 | | | 司/14.48% | | 实际控制人 | 居年丰,陶荣,张和兵 | | 总股本(百万股) | 545 | | 流通A股(百万股) | 500 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 81 | | 流通A股市值(亿元) | 74 | | 每股净资产(元) | 9.56 | | 资产负债率(%) | 37.5 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】博腾股份（300363.SZ）*年报点评*经 营否极泰来，有望年内实现扭亏*推荐20250331 证券分析师 事项： 公司发布25年一季报，实现营收8.01亿元（+18.21%），实现归母净利 润 -428.42 万 元 （ +95.48% ） ， 扣 非 后 归 母 净 利 润 -1009.01 万 元 ...

公 司 报 告 有色与新材料 2025 年 4 月 25 日 巨化股份(600160.SH) 制冷剂上行周期，公司利润显著增厚 推荐（维持） 主要数据 | 行业 | 基础化工 | | --- | --- | | 公司网址 | www.jhgf .com.cn | | 大股东/持股 | 巨化集团 / 52.70% | | 实际控制人 | 浙江省国资委 | | 总股本(百万股) | 2700 | | 流通 A 股(百万股) | 2700 | | 流通 B/H 股(百万股) | -- | | 总市值（亿元） | 668 | | 流通 A 股市值(亿元) | 668 | | 每股净资产(元) | 6.59 | | 资产负债率(%) | 31.25 | 行情走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 24-01 24-05 24-09 25-01 巨化股份 沪深300 相关研究报告 《巨化股份(600160.SH)公司首次覆盖报告：氟化 工一 体化龙头，HFCs配额全国第一》2024-05-23 《巨化股份(600160.SH)公司2024年半年报点 评 ：完 成淄博飞源吸收合并，氟制冷剂量价齐增》2024 ...

医药 公 司 报 告 爱尔眼科(300015.SZ) 相关研究报告 【平安证券】爱尔眼科（300015.SZ）*季报点评*具 备经营韧性，静待消费复苏*推荐20241101 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 BOT335 事项： 具备经营韧性，25Q1业绩快速增长 推荐 ( 维持) 股价:12.72元 行情走势图 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 2025年04月25日 公司发布2024年年报以及2025年一季报，2024年收入实现209.83亿元，同比 增长3.02%，归母净利润实现35.56亿元，同比增长5.87%，扣非归母净利润 实现30.99亿元，同比-11.82%。2025Q1公司收入实现60.26亿元，同比增长 15.97%，归母净利润实现10.50亿元，同比增长16.71%，扣非归母净利润实 现10.60亿元，同比增长25.78%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.6 元（含税）。 平安观点： 研 究 报 告 YEYIN757@pingan.com.cn 倪亦道 投资咨询资格 ...

公 司 报 告 医药 2025年04月25日 博腾股份(300363.SZ) Q1表现理想，小分子业务实现扭亏 推荐 ( 维持) 股价:14.78元 主要数据 | 行业 | 医药 | | --- | --- | | 公司网址 | www.portonpharma.com | | 大股东/持股 | 重庆两江新区产业发展集团有限公 | | | 司/14.48% | | 实际控制人 | 居年丰,陶荣,张和兵 | | 总股本(百万股) | 545 | | 流通A股(百万股) | 500 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 81 | | 流通A股市值(亿元) | 74 | | 每股净资产(元) | 9.56 | | 资产负债率(%) | 37.5 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】博腾股份（300363.SZ）*年报点评*经 营否极泰来，有望年内实现扭亏*推荐20250331 证券分析师 事项： 公司发布25年一季报，实现营收8.01亿元（+18.21%），实现归母净利 润 -428.42 万 元 （ +95.48% ） ， 扣 非 后 归 母 净 利 润 -1009.01 万 元 ...

推荐（维持） 现价：24.74 元 主要数据 公 司 报 告 有色与新材料 2025 年 4 月 25 日 巨化股份(600160.SH) 制冷剂上行周期，公司利润显著增厚 | 行业 | 基础化工 | | --- | --- | | 公司网址 | www.jhgf .com.cn | | 大股东/持股 | 巨化集团 / 52.70% | | 实际控制人 | 浙江省国资委 | | 总股本(百万股) | 2700 | | 流通 A 股(百万股) | 2700 | | 流通 B/H 股(百万股) | -- | | 总市值（亿元） | 668 | | 流通 A 股市值(亿元) | 668 | | 每股净资产(元) | 6.59 | | 资产负债率(%) | 31.25 | 行情走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 24-01 24-05 24-09 25-01 巨化股份 沪深300 相关研究报告 《巨化股份(600160.SH)公司首次覆盖报告：氟化 工一 体化龙头，HFCs配额全国第一》2024-05-23 《巨化股份(600160.SH)公司2024年半年报点 评 ：完 成淄博飞源吸收合并，氟制 ...

股价:12.72元 行情走势图 公 司 报 告 医药 爱尔眼科(300015.SZ) 具备经营韧性，25Q1业绩快速增长 推荐 ( 维持) 相关研究报告 【平安证券】爱尔眼科（300015.SZ）*季报点评*具 备经营韧性，静待消费复苏*推荐20241101 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 BOT335 事项： 公司发布2024年年报以及2025年一季报，2024年收入实现209.83亿元，同比 增长3.02%，归母净利润实现35.56亿元，同比增长5.87%，扣非归母净利润 实现30.99亿元，同比-11.82%。2025Q1公司收入实现60.26亿元，同比增长 15.97%，归母净利润实现10.50亿元，同比增长16.71%，扣非归母净利润实 现10.60亿元，同比增长25.78%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.6 元（含税）。 平安观点： 研 究 报 告 报 点 YEYIN757@pingan.com.cn 倪亦道 投资咨询资格编号 S1060518070001 021-38640502 NIYIDAO242@pingan.com.cn 王钰畅 投资咨询 ...

公 司 报 告 2025年04月25日 电力设备及新能源 上能电气(300827.SZ) 营收结构优化，盈利能力提升 推荐 ( 维持) 股价:28.21元 主要数据 | 行业 | 电力设备及新能源 | | --- | --- | | 公司网址 | www.si-neng.com | | 大股东/持股 | 吴强/20.16% | | 实际控制人 | 吴强,吴超 | | 总股本(百万股) | 360 | | 流通A股(百万股) | 266 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 101 | | 流通A股市值(亿元) | 75 | | 每股净资产(元) | 6.26 | | 资产负债率(%) | 72.9 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】上能电气（300827.SZ）*首次覆盖报 告*光储大机领军者，出海步履昂扬*推荐20250108 事项： 公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年，公司实现营业收入47.73亿 元，同比减少3.2%；实现归母净利润4.19亿元，同比增长46.5%。2025年第 一季度，公司实现营业收入8.31亿元，同比增长16.8%；实现归母净利润0 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Recommended" [4][13]. Core Views - The company reported a revenue of 9.19 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 1.4%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 15.1% to 590 million yuan due to increased impairment losses [4][7]. - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.27 billion yuan, a year-on-year decline of 14.3%, while the net profit attributable to shareholders increased by 14.2% to 100 million yuan [4][7]. - The company plans to distribute a cash dividend of 3.2 yuan per 10 shares (tax included) for 2024 [4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company experienced a revenue of 91.9 billion yuan, with a gross margin of 18.1%, slightly down by 0.3 percentage points [7]. - The net profit for 2024 was 5.9 billion yuan, reflecting a significant decline due to increased impairment losses totaling 430 million yuan [7][9]. - The company’s revenue is projected to grow to 99.3 billion yuan in 2025, with a net profit of 7.5 billion yuan expected for 2025 [10][11]. Business Segments - The decorative materials segment generated 74.0 billion yuan in revenue, up 7.99% year-on-year, with a gross margin of 17.04% [7]. - The custom home segment reported a revenue of 17.2 billion yuan, down 18.73%, primarily due to challenges in the engineering business [7]. - The company has significantly expanded its rural store network, with 1,413 new stores established, bringing the total to 5,522 [7]. Cash Flow and Financial Ratios - The net cash flow from operating activities for 2024 was 1.15 billion yuan, down from 1.91 billion yuan in the previous year [9][12]. - The company’s total assets are projected to reach 6.37 billion yuan in 2025, with a debt-to-asset ratio of 46.1% [10][11]. - The return on equity (ROE) is expected to be 22.7% in 2025, indicating strong profitability [11]. Market Outlook - The domestic engineered wood market is expected to grow, supported by the demand for home renovations [9]. - The company has established strong brand barriers and is focusing on channel transformation, particularly in rural markets [9].

2025年04月25日 电力设备及新能源 上能电气(300827.SZ) 营收结构优化，盈利能力提升 公 司 报 告 | 行业 | 电力设备及新能源 | | --- | --- | | 公司网址 | www.si-neng.com | | 大股东/持股 | 吴强/20.16% | | 实际控制人 | 吴强,吴超 | | 总股本(百万股) | 360 | | 流通A股(百万股) | 266 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 101 | | 流通A股市值(亿元) | 75 | | 每股净资产(元) | 6.26 | | 资产负债率(%) | 72.9 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】上能电气（300827.SZ）*首次覆盖报 告*光储大机领军者，出海步履昂扬*推荐20250108 证券分析师 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 推荐 ( 维持) 股价:28.21元 主要数据 事项： 公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年，公司实现营业收入47.73亿 元，同比减少3.2%；实现归母净 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Recommended" [4][12]. Core Views - The company reported a revenue of 9.19 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 1.4%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 15.1% to 590 million yuan due to increased impairment losses [4][7]. - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.27 billion yuan, a year-on-year decline of 14.3%, while the net profit attributable to shareholders increased by 14.2% to 100 million yuan [4][7]. - The company plans to distribute a cash dividend of 3.2 yuan per 10 shares (including tax) for 2024 [4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company experienced a revenue of 9.19 billion yuan, with a slight decrease in gross margin to 18.1% [7]. - The net profit for 2024 was 590 million yuan, reflecting a significant decline due to impairment losses totaling 430 million yuan [7]. - The company’s revenue for Q1 2025 was 1.27 billion yuan, with a gross margin increase to 20.9% [7]. Business Segments - The decorative materials segment generated 7.4 billion yuan in revenue, a year-on-year increase of 7.99%, with a gross margin of 17.04% [7]. - The custom home segment reported a revenue of 1.72 billion yuan, a decrease of 18.73%, primarily due to challenges in the engineering business [7]. Cash Flow and Financial Health - The net cash flow from operating activities for 2024 was 1.15 billion yuan, down from 1.91 billion yuan in the previous year [8]. - The company’s total assets were 5.92 billion yuan in 2024, with a debt-to-asset ratio of 46.6% [9][10]. Future Projections - The company is projected to achieve net profits of 749 million yuan in 2025, 883 million yuan in 2026, and 957 million yuan in 2027 [8][10]. - The expected P/E ratios for the upcoming years are 12.3 for 2025, 10.4 for 2026, and 9.6 for 2027 [8][10]. Market Position and Strategy - The company is expanding its rural store network significantly, with 1,413 new stores established, bringing the total to 5,522 [7]. - The company is focusing on channel transformation and has strengthened its partnerships with suppliers and distributors [8].