英大证券研究所-研究报告-宏观点评 英大宏观点评（2025年第2期，总第16期）策 略 研 究 报告日期：2025年1月14日 企业存款增速回升 报告内容： 表现，拖累国内经济。 相关报告 研究员：郑罡 执业证书编号：S0990511010001 Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn 联系电话：0755-83000291 请务必阅读最后一页的免责条款 12月M0余额为12.82万亿元，同比增长13%，前值为12.7%，增速小幅提升。 年底消费旺季，居民购物、旅游的现金需求增加，此外，企业年底发放奖金， 支付供应商货款，也会增加现金需求。12月M1余额为67.1万亿元，同比下降 1.4%，前值为同比下降3.7%，增速较上月提升2.3个百分点。12月地方政府债 2万亿元置换额度发行完毕，地方流动性压力缓解，发展动能增强，项目承包 单位年底收到账款，增加企业活期存款规模。此外，楼市销售持续回升，年底 假期消费意愿增加，均可增加企业销售收入。12月M2余额为313.53万亿元， 同比增长7.3%，前值为7.1%，增速较上月提升0.2个百分点。12月，政府加大 财政支出，财政存款规模下降，增 ...

金点策略晨报—每日报告 2025 年 1 月 15 日 星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 五大因素助推 A 股大涨，逢低配置或仍是占优策略 一、周二市场综述 周二早盘，沪深三大指数集体高开，开盘后集体大涨，北证 50 一度涨超 7%。盘 面上看，小红书概念股爆发，人形机器人概念震荡走高，AI 相关股延续涨势，飞行汽车 概念活跃。午后，三大指数继续上行，北证 50 涨超 10%。盘面上看，AI 概念全线走强， 软件开发概念走强。 全天看，行业方面，电机、软件开发、仪器仪表、互联网服务、文化传媒、消费 电子、汽车零部件、专用设备、计算机设备、电源设备、电子元件、半导体、电池等板 块涨幅居前；题材股方面，人行机器人、减速器、web3.0、盲盒经济、机器人执行器、 Sora、AIGC、AI 语料、短剧互动游戏等题材股涨幅居前。 整体上，个股几乎全线上涨，仅有 38 只个股飘绿，市场情绪突然活跃，赚钱效应 非常好，两市成交额 13507 亿元，截止收盘，上证指数报 3240. ...

金点策略晨报—每日报告 2025 年 1 月 14 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场表现依旧疲弱，两市成交额跌破万亿，短期整固不改中期向好格局 一、周一市场综述 全天看，行业方面，采掘、能源金属、贵金属、有色金属、医疗器械等板块涨幅 居前， 家用轻工、银行、保险、消费电子、电网设备、铁路公路等板块跌幅居前；题材 股方面，复合集流体、可燃冰、民爆、锂矿、光刻机等题材股涨幅居前，发电机、盲盒 经济、混合现实等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额 9664 亿元， 第 1 页 截止收盘，上证指数报 3160.76 点，下跌 7.76 点，跌幅 0.24%，总成交额 4117.74 亿； 深证成指报 9796.18 点，上涨 0.24 点，涨幅 0.00%，总成交额 5546.03 亿；创业板指报 1982.46 点，上涨 7.16 点，涨幅 0.36%，总成交额 2456.69 亿；科创 50 指报 952.19 点， ...

金点策略晨报—每日报告 2025 年 1 月 10 日 星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 近期市场反弹力度略显疲弱 一、周四市场综述 周四晨报提醒，预计 2025 年沪深三大指数呈现震荡"慢牛"上行格局，结构性机 会占优，市场风格轮换，小盘股和大盘股均有机会，但个股会分化，"高成长中小盘股" +"稳分红核心资产"均衡配置的性价比更高。 周四早盘，沪深三大指数集体低开，随后市场走势出现分化，沪指弱势震荡，创 指、深成指小幅反弹。盘面上看，PCB 概念强势，AI 端侧相关跟涨，AI PC 方向领涨， 油气股走弱，家电概念股全线回调。午后，沪指始终绿盘运行，创指、深成指勉强红盘。 盘面上看，消费电子概念集体活跃，人形机器人概念连续两天活跃。 全天看，行业方面，电子元件、航天航空、小金属、电池、塑料制品、汽车零部 件、电机、电子化学品、通用设备、软件开发等板块涨幅居前，航运高开、石油、化学 制药、珠宝首饰、银行、电力、采掘、商业百货等板块跌幅居前；题材股方面，PCB、机 器 ...

金点策略晨报—每周报告 2025 年 1 月 13 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 外部重要时间窗口期，耐心等待市场企稳 一、上周五市场回顾 周五晨报提醒，近期市场的反弹力度略显疲弱，可能与政策真空、业绩干扰、人 民币贬值以及海外干扰等因素有关。一方面，美国当选总统的即将上台，美国关税政策 或对全球经济造成扰动，贸易问题或也将对国内市场产生影响，影响市场投资热情；另 一方面，国内政策真空以及业绩干扰。最后，近期人民币贬值也对市场流动性产生负面 影响。稳健投资者耐心等待市场真正企稳信号出现。 周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，开盘后弱势震荡，创指盘中一度冲高回 落。盘面上，人形机器人概念强势，半导体概念走强，消费板块集体调整，电商方向领 跌，家电板块持续回调，光伏设备板块震荡走低。午后，三大指数节节走低，均跌超 1%。 全天看，行业方面，小金属等板块涨幅居前， 商业百货、文化传媒、光伏设备、 通信服务、包装材料、家电、装修建材、装修装饰、教育、旅游酒店、电网设 ...

金点策略晨报—每日报告 2025 年 1 月 3 日 星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 2025 年首个交易日 A 股大跌是啥原因？ 一、周四市场综述 周四早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡下行。盘面上看，消费板块逆势 走高，食品饮料板块跟涨，大金融板块集体调整，券商、保险方向领跌，半导体板块震 荡走弱。午后，三大指数出现跳水，盘中一度均跌超 3%。盘面上，市场情绪不佳，个股 普跌，沪指失守 3300 点。加上 2024 年收官战的下跌，两日走低中迎来较大跌幅。 全天看，行业方面，商业百货、珠宝首饰、食品饮料、旅游酒店、贵金属等板块 涨幅居前，保险、证券、航天航空、半导体、船舶制造、计算机设备、风电设备等板块 跌幅居前；题材股方面，退税商店、 社区团购、新零售、培育钻石等题材股涨幅居前， 通用航空、航母、存储芯片、北斗导航等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪遇冷，赚钱效应较差，两市成交额 13965 亿元， 截止收盘，上证指数报 3262.56 点 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 12 月 27 日 星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 存量博弈下跷跷板效应明显，短期调整或逐步接近尾声 一、周四市场综述 周四晨早短信提醒，小微盘股重心下移、持续走低的风险不容小觑。当然，在此 期间，因为短期超跌，市场也会有短期回升的需求，但需进一步明确回升的性质，即究 竟仅是反抽还是真正的反弹。而这，还需进一步跟踪和观察判断。短期而言，在市场分 化以及成交萎缩下，仍有分歧，稳健的投资者耐心等待阶段企稳的信号出现。 市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡上行。盘面 上看，近期连续调整的小微盘股出现超跌反抽，铜缆高速连接概念爆发，液冷服务器概 念延续强势，近期强势的银行股陷入回调。午后，三大指数窄幅震荡，临近尾盘，集体 收红。 全天看，行业方面，电源设备、通信设备、商业百货、电子元件、消费电子、半 导体、汽车整车、通用设备、仪器仪表、家用轻工、电网设备等板块涨幅居前，电力、 煤炭、医药等板块跌幅居前；题材股方 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 12 月 31 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn | --- | --- | |--------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------| | 【A股大势研判】 | | | 一、周一市场综述 | 今年最后一个交易日或将普涨迎元旦 | | | 周一晨早短信提醒，在大盘股连续走强及小微盘股连续调整后， 12 月 26 日晨报 | | | 提醒（上周四），虽然小微盘股重心下移，但因为短期超跌，也会有短期回升的需求，但 | | | 需进一步明确回升的性质，即究竟仅是反抽还是真正的反弹。市场走势如我们预期，上 | | | 周四周五中小盘股连续起色，而近期持续走强的银行等红利板块迎来回落，市场风格暂 | | | 时性的再度切换。不过，我们认为这种风格 ...

金点策略晨报—每日报告 2025 年 1 月 2 日 星期四 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------| | 【A股大势研判】 | | | 2024 年 A 股"先抑后扬"，主要股指全线大涨 | | | 一、周二市场综述 | 周二早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡下行。盘面上看，培育钻石概念 | | | | | 股走高，燃气股强势，白酒股活跃，半导体概念股集体走低，券商股陷入回调。午后， 三大指数继续调整，沪指跌超 1%，失守 3400 点，创指跌近 3% | 。盘面上看，科技股全线 | | 下挫，指数重心再次走低。 | 全天看，行业方面，燃气、酿酒等板块涨幅居前，半导体、证券、消费电子、多 ...