证券研究报告 2024年12月23日 | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------|--------------|-------| | 数据研究院 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 12 | 月上旬整体订单同比增长约 | ，年末各车企 | | | | | | | | | | | | | 冲刺销量目标 | | | | 摘要 2. 核心看点 3. 投资建议 2024年12月新能源汽车数据跟踪 2024年12月新能源汽车数据跟踪 核心看点 分析师 孙谦 SAC执业证书编号：S1110521050004 分析师 邵将 SAC执业证书编号：S1110523110005 分析师 曹雯瑛 SAC执业证书编号：S1110523070001 1. 2024年12月新能源汽车数据跟踪 2）车企D单周订单超10w，较23年同期增长近60%；我们预计12月车企销量有望逼近50w。 | --- | --- | |----------------------------------------|--- ...

-150% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 2024 年1月 2024 年2月 2024 年3月 2024 年4月 2024 年5月 2024 年6月 2024 年7月 2024 年8月 2024 年9月 2024 年10 月 2024 年11 月 韩束同比增速 一叶子同比增速 红色小象同比增速 一页同比增速 韩束产品矩阵搭建完善，X 肽专业线表现亮眼。韩束设定"抗衰+紧致"、"抗衰+保湿" 和"抗衰+美白"三大板块，提供包含水乳、精华、面霜、面膜和眼霜等多类产品，以解 决不同消费群体的各类皮肤问题。2022 年韩束推出全新蓝铜肽系列和红蛮腰系列，2024H1 再推全新单品活肤精华露"活肤水"，蕴含自研双菌发酵成分"活肤因"，丰富红蛮腰系 列产品类别。2024 年 8 月，全新抗衰 X 肽系列发布，添加革新成分 X 肽，抗衰功效达到 资料来源：韩束天猫旗舰店，天风证券研究所 资料来源：韩束天猫旗舰店，天风证券研究所 美容仪标准。除基础产品外，韩束推出围绕控油展开的专业男士系列，针对男士肌肤的特 定问题进行精准解决，同时进军专业护发领域，提出紧致衰老头皮概念，产品涵盖 ...

EV/EBIT 资料来源：公司公告，天风证券研究所 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------|----------|--------|--------|--------| | | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | | | | | | | | | -9.83% | 16.55% | 3.50% | 11.18% | 12.30% | | | -97.52% | 5568.08% | -5.60% | 15.28% | 19.25% | | | -68.12% | 316.76% | -3.02% | 16.40% | 18.24% | | | | | | | | | | 69.20% | 69.20% | 69.46% | 69.36% | 69.36% | | | 1.83% | 6.55% | 6.14% | 6.42% | 6.76% | | | 2.31% | 8.78% | 7.26% | 8.11% | 9.15% | | | 10.09% | 9.73% | 10.55% | 10 ...

汽车 证券研究报告 天风汽车周报：智界 R7 增程版正式上市，有望进一 步提升竞争力 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望 促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型 陆续发布，不断加速追赶。 资料来源：聚源数据 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|---------------|------------------------------|---------------|-------|-------|-------|----------------|-------|-------|-------|-------------|-------| | 股票 \n代码 | 股票 \n名称 | 收盘价 ( 元 ) \n2024-12-20 | 投资 \n评级 | 2023A | 2024E | EPS( | 元 ) \n2025E | 2026E | 2023A | 2024E | P/E \n2025E ...

| --- | --- | |------------------------------------------------------|-----------------------| | 作者 \n孔蓉 SAC 执业证书编号： kongrong@tfzq.com | 分析师 S1110521020002 | | 曹睿 SAC 执业证书编号： caorui@tfzq.com | 分析师 S1110523020003 | | 王梦恺 SAC 执业证书编号： wangmengkai@tfzq.com | 分析师 S1110521030002 | 电影方面，据猫眼专业版，截至 12 月 21 日 13 时，2024 年档期票房（含预售）突破 414 亿元，观影人次达 9.82 亿次，观影场次达 1.40 亿场。2024 年贺岁档（11 月 22 日—12 月 31 日），《好东西》（上海电影主投主控）实现票房 6.67 亿元，《破·地狱》（阿里影业第二出 品）实现票房 1.07 亿元，《孤星计划》《误判》《好运来》（猫眼娱乐主出品）分别实现票房 9918、9316.2、6166.8 万元。动画片方面，《雄狮少年 ...

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 行业报告 | 行业研究周报 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 3. 重要数据跟踪 3.1. 成本指标变化 图 7：白砂糖零售价（元/吨） 图 8：猪肉价格（元/公斤） 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 南宁仓库:现货价:白砂糖 0 10 20 30 40 50 60 中国:平均批发价:猪肉 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|---------|-------|---------------------------| | | | | | | 图 9 ：大豆现货价（元 / 吨） | 图 10 | | ：棕榈油平均价（元 / 吨） | | 7000 | 20000 | | | | 6000 | | | | ...

再往后看，我们继续看宽松，看看宽松原因有几点。第一个是重开供给，继续不 良，继续数量。第二个就是前面砖工作会也讲到了，类似的话就是做好双节期间 的各个员工速度，他主要是从维维持安全稳定的角度，当我们每年年底之前一般 都会开一次国内的会议，就是强调做好元旦期间双元旦双春节双节期间的各项工 作这个对于流动性，一般开完这个会之后，流动性还会继续转送，那么我们从时 间点上来看，应该是下周开始，对应央行就还是要做好流动性投放工作和物化者 的资金。 最后一点就是降准，这个我上周在线上也交流的时候，很多领导们最关注的就是 这个问题。就是因为下行会有点的压力，会不会导致前面潘行长说过几次的这个 盈利之间的降准。它后置它后置就不落地了，那我觉得可能性比较小。第一是央 行已经做出以前那个预告，现在他沟通了，如果说这次不落地的话，会影响后续 市场沟通更新引导的有效性，而且中央一个会议也说了，各项工作能做得到，能 做得到，那么货币的话就后期发力支持后续的财政加码，正在发行实行新的。 另外一方面，就是我们可以去看一下过去，就比如说从 23 年到现在，我们也不 用看太长时间。而且到现在汇率贬价值加大的时候，央行有没有国家有的。比如 说去 ...

策略报告 | 投资策略 中观景气度高频跟踪 证券研究报告 2024 年 12 月 23 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 孙希民 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524110002 sunximin@tfzq.com 朱俊福 联系人 zhujunfu@tfzq.com 市场宽幅震荡，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面 改善验证之前，切忌追高卖低。赛点 2.0 第二阶段，政策驱动与主题轮动。 把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。市场正处于"强预期，弱现 实"的赛点 2.0 第二阶段，类似 23H1 的"杠铃策略"：一边是政策态度转向， 对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手 的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根 据经济现状"边走边看"，"弱现实"或将持续一段时间，垄断红利不时会有 所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。 从整体的行业景气度方面来看，本周钢铁、建筑材料、机械设备、食品饮料、 医药生物、家用电器、公共事业等行业整体呈上行趋势， ...

摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 ◼ 股票牛市中，航空指数涨幅比大盘指数更大 ◼ 在两轮股票牛市中，航空股股价最大涨幅高达数倍 0 2000 4000 6000 8000 20002001200320052007200920112012201420162018202020222023 股 票 指 数 万得全A 航空指数 915% 514% 0% 500% 1000% 1500% 2006-2007 2014-2015 最 大 涨 幅 航空指数 中国国航 南方航空 中国东航 2000 4000 6000 8000 航 空 指 数 0 1.1 航空：股价领先于经济复苏 ◼ 2025年航空业供需形势有望逆转 ◼ 航空需求仍在疫后恢复过程中 0.66% 0.58% 0.0% 0.1% 0.2% 0.3% 0.4% 0.5% 0.6% 0.7% 0.8% 20102011201220132014201520162017201820192020202120222023 2024E 航 空 公 司 营 收/GDP 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 201920202021202 ...

行业报告 | 行业研究周报 行业报告 | 行业研究周报 1. 近期重点行业动态以及观点（12.16-12.21） 在 2024 年火山引擎 FORCE 原动力大会上，火山引擎发布了多项新功能和产品升级。 豆包通用模型 pro：豆包通用模型 Pro 实现了全面升级，显著提升了性能和新功能。豆包 通用模型 Pro 已全面对齐 GPT-4o 的能力，但其使用价格仅为后者的 1/8，这使得豆包通 用模型 Pro 在保持高性能的同时，更具成本效益。 扣子 1.5 更新发布：扣子（coze）作为新一代 AI 应用开发平台，具备低门槛、个性化、 实时性、多模态等优势。这个大家应该很熟悉，公众号的机器人就是基于 coze 搭建的。 豆包真正诠释了 AI 落地商业化的完美解决方案。从产品到方案解决到软硬件协调与计算 集群，豆包这个庞大的巨人正在全方位成长。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1.2. 5G/电信运营商动态： 本项目中标人数量为 7-15 名，将根据有效投标人数量及综合得分排名顺序确定中标人数 量。若有效投标人（N）＞22 时，中标人数量为 15；若 9≤有效投标人（N）≤22 时， 中标人数量为 N/ ...