万能3C的小伙伴们大家好我是格林基金天津分公司投资助理毕沙沙由我带来今天的战事解盘首先回顾一下今天上午的战事走势 上午OMO继续投放20亿在央行精细化操作下维持流动性平衡宽松从近期DR001的数据来看虽然盘中偶尔体感上有所紧张但今年以来整体DR001维持在1.65左右的位置说明在防空转的大背景下目前资金水平是央行较为满意的区间未来维持现状的动力较强 回顾下信券走势,上午债市继续表现较为强势,10年国债突破前低到了2.23,3到5年表现较好,下行幅度在1.7BP以上。就天天的表现来看,债市收益率略有走抖。 但其实截止昨天,今年以来收益率曲线表现较为平缓,期限利差持续压缩,那么为什么曲线形态会发生变化呢?下面我会从定量的角度简单的介绍分析一下流动性分层对收益率曲线形态或者说对期限利差的影响。 我国货币市场的融资链条相对较长流动性往往需要通过央行到大型银行到中小银行到费银机构的顺序进行传导在金字塔形的结构下我国货币市场的结构性特征主要表现为货币市场的流动性分层在金字塔的顶端是以大型商业银行为主的少数金融机构这些机构能够直接从央行获取流动性并向下传导而金字塔的中层则是中小银行 他们一方面通过发行同业存单向大行获取流动 ...

宏观经济专题报告 2024 年 4 月 12 日 3 月企业信贷均衡投放 | --- | --- | |-------|------------------------| | | 研究所 | | 研 究 | 员：刘洋 | | | 从业资格：F3063825 | | | 投资咨询：Z0016580 | | 联 系 | 方 式 ： | | | Liuyang18036@greendh.c | | om | | | | | 部 新加盟 摘要 4 月 12 日央行公布 3 月份社融规模增量为 4.87 万亿元， 超过市场预期的 4.11 万亿元，比上年同期少 0.51 万亿元。其 中对实体经济发放的人民币贷款增加 3.29 万亿元，同比少增 6561 亿元，是 3 月份社融同比少增的主要原因。3 月政府债券 净融资 4642 亿元，同比少 1373 亿元，相较去年前 3 个月政府 债券发行节奏较缓。 3 月信贷口径人民币贷款增加 3.09 万亿元，比市场预期的 3.03 万亿元略好，同比少增 8000 亿元。3 月份企业贷款增加 2.58 万亿元，同比少增 5715 亿元，上年 3 月银行集中放贷， 形成信贷高峰，今 ...

om 宏观经济专题报告 2024 年 3 月 18 日 工业较强 地产仍弱 摘要 研究所 从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580 Liuyang18036@greendh.c 今年前两个月全国固定资产投资同比增长 4.2%，好于市 场预期的 3.0%，2023 年同比增长 3.0%。分类来看，1-2 月广 义基建投资（含电力）同比增长 8.96%，2023 年全年增长 8.24%。 研 究 员：刘洋 1-2 月制造业投资同比增长 9.4%，2023 年全年增长 6.5%。1-2 月全国房地产开发投资同比下降 9.0%，2023 年全年下降 9.6%。 联 系 方 式 ： 前两个月房地产开发投资同比继续较大幅度回落，继续成为经 济增长的拖累项。 3 月 18 日国家统计局公布 2024 年前两个月主要宏观经济数据。2024 年 1-2 月全国固定资产投 资同比增长 4.2%，好于市场预期的 3.0%，2023 年同比增长 3.0%。1-2 月民间固定资产投资同比增长 0.4%，2023 年同比下降 0.4%。分类来看，1-2 月广义基建投资（含电力）同比增长 8.96%，2023 年 全年增长 ...

2 月居民谨慎增加负债 部 新加盟 3 月 15 日央行公布前两个月社融规模增量为 8.06 万亿元， 比上年同期少 1.1 万亿元。其中对实体经济发放的人民币贷款 增加 5.82 万亿元，同比少增 9324 亿元，是前两个月社融同比 少增的主要原因。政府债券净融资 8958 亿元，同比少 3320 亿元。 总体上来看，今年前 2 个月人民币贷款及社会融资规模增量仍创历史同期次高水平；2 月末社 融规模存量同比增长 9%，人民币贷款余额同比增长 10.1%，基本符合市场预期。 重要声明 摘要 前两个月信贷口径人民币贷款增加 6.37 万亿元，同比少 增 3400 亿元。企业中长期贷款新增 4.6 万亿元，比上年同期 少增 100 亿元；企业短期贷款增加 1.99 万亿元，比上年同期 少增 985 亿元；企业票据融资减少 1.25 万亿元，比上年同期 多减 7384 亿元。前两个月住户贷款增加 3894 亿元，其中，短 期贷款减少 1340 亿元，比上年同期少增 2899 亿元；住户中长 期贷款增加 5234 亿元，比上年同期多增 2140 亿元。单独拿出 2 月份，住户部门短期贷款减少 4868 亿元，中长期 ...

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Interest Rate Changes - The 5-year LPR has been reduced by 25 basis points to 3.95%, down from 4.20% last month[2] - The last adjustment for the 5-year LPR was on June 20, 2023, when it was lowered from 4.30% to 4.20%[8] - The 10-year government bond yield has decreased from 2.67% on June 20, 2023, to approximately 2.44% currently[8] Loan Market Insights - The weighted average interest rate for new loans in Q4 2023 is 3.83%, a decline of 31 basis points compared to previous quarters[8] - The average interest rate for general loans is 4.35%, down 16 basis points in the same period[8] - The recent decline in the 5-year LPR is seen as a lagging response to the actual decrease in medium to long-term rates for loans and government bonds since last year[8] Economic Implications - The reduction in the 5-year LPR is expected to promote consumption and investment, particularly benefiting residential mortgage rates[14] - In January 2024, the total sales of the top 100 real estate companies fell to 281.53 billion yuan, a year-on-year decrease of 33.3%[23] - The Ministry of Housing and Urban-Rural Development has initiated measures to support financing for real estate projects, emphasizing a market-oriented approach[23]