行 业 研 究 计算机 2024 年 12 月 22 日 行业走势图 相关研究报告 周观点：AI 步入发展新阶段 12 月 18 日，2024 火山引擎 FORCE 原动力大会在上海举办，火山引擎带来豆 包大模型家族全新升级。豆包大模型 12 月日均 tokens 使用量超过 4 万亿，较 5 月发布时期增长超过 33 倍。同时，豆包大模型在不同场景中都在快速增长、全 面开花。此外，会上豆包视觉理解大模型正式发布，其输入价格为每千 tokens 0.003 元，比行业平均价格降低 85%，相当于一块钱可以处理 284 张 720P 的图 片，视觉理解模型正式走进厘时代。随着不断增加的调用量和多场景覆盖，豆 包应用场景边界拓展，推动 AI 平权实现。 OpenAI 年末的 12 天连续 Devday 更新落幕，不仅发布了 o1 正式版、Sora、 Canvas 等重磅更新，也发布了和苹果的深度合作，视频通话功能，o1-mini 的强 化微调，以及"Projects"项目、o1 图像输入和 4o 高级语音 API 正式开放、 ChatGPT Search 升级和给 GPT 打电话等功能，实现模型本身及工具端的升级 ...

行 业 周 报 煤炭 煤炭 2024 年 12 月 22 日 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 煤炭 沪深300 相关研究报告 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：供需改善及强化市值管理，煤炭双逻辑攻守兼备 本周动力煤 CCTD 报价 777 元，秦港平仓价报价 767 元，已经临界港口年度长协上 限 770 元的临界值，我们认为后续政策面和基本面的变化，有望使煤价止跌甚至企 稳反弹：（1）年度长协履约情况：如真大幅跌破 770 元，那么煤企显然会有自救行 为，如限产保价，且当前临近年底 12 月下旬，往往煤企完成生产任务会停产，当 前从晋陕蒙开工率来看，已经开始明显下降；再回顾山西省 2024 年的减产行为， 我们认为是在囚徒困境中做出的煤价自保行为。（2）年度长协体制的维护：自 2017 年开始构建的年度长协煤机制是卓有成效的，政策也一直在向"煤电双方的 盈利平衡"而努力，而不是"煤和电的顾此失彼"，那么煤和电之间是存在盈利均 分的平衡点，价格也会出现止跌企稳。（3）煤电价格联动的机制：电厂历年就不是 天然的空 ...

风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 目 12 月 16 日 18 时，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙运载火箭/远征二号上 面级，成功将卫星互联网低轨 01 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任 务获得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第 552 次飞行。 富士达（835640.BJ）主要产品为射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电 缆等。富士达为本次发射的卫星互联网低轨 01 组卫星配套了多种型号的高可靠射频 连接器、电缆组件等产品，同时为整个互联网卫星提供优质服务。中航富士达针对 商业卫星的特点，建立了完善的高可靠生产线，确保产品的快速交付和质量。 -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 北交所科技产业 北证50 沪深300 科创50 创业板指 2024 年 12 月 16 日至 12 月 20 日，144 家企业的市值整体下降，总市值由 3479.89 亿元下降至 ...

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 行业周报 1、 零售行情回顾 本周（12 月 16 日-12 月 20 日）A 股下跌，零售行业指数下跌 4.56%。上证综指报 收 3368.07 点，周累计下跌 0.70%；深证成指报收 10646.62 点，周下跌 0.62%；本周 全部 31 个一级行业中，表现排名前三位的分别为通信、电子和银行。零售行业指数 （参照商贸零售指数）本周报收 2343.50 点，周跌幅为 4.56%，在所有一级行业中位 列第 28 位。2024 年年初至今，零售行业指数上涨 19.00%，表现强于大盘（2024 年 年初至今上证综指累计上涨 13.21%）。 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第 28 位 -0.70% -2.75% -6% -4.56% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 通 信 电 子 银 行 计 算 机 公 用 事 业 上 证 综 指 家 用 电 器 国 防 军 工 汽 车 石 油 石 化 非 银 金 融 建 筑 装 饰 电 力 设 备 医 药 生 物 基 础 化 工 机 械 设 备 食 品 饮 料 交 通 运 输 环 保 美 容 护 ...

商贸零售 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 行业周报 开源证券 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | 目 录 1、 零售行情回顾 | | | | 2、 零售观点：微信小店"送礼物"功能引入新场景 | | | | 2.1、行业动态:微信小店"送礼"引入新场景,关注商业变革下的机遇………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 5 | | | | 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道 ...

我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的 管控中，HFCs 政策预期最为明朗、路径最为清晰。二代制冷剂 R22 即将大规模削 减，HFCs 有望受益于国家政策实现渗透率快速提升。我们认为，2024 配额首年仅 是行情起始之年，HFCs 制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 11/25 其中 R125 外贸市场，截至 12 月 20 日，R125 外贸参考价格 23,000 元/吨，较 上周持平；价差为 5,875 元/吨，较上周持平；12 月外贸参考均价（截至 12 月 20 日） 为 23,000 元/吨，环比+2.55%；2024 年(截至 12 月 20 日)外贸参考价格为 23,160 元/ 吨，较 2023 年-7.96%。 据百川盈孚资讯，本周（12 月 16 日-12 月 20 日）国内制冷剂 R125 市场持稳运 行。临近年底，R125 市场因面临内贸配额剩余不足问题，企业停机、低负荷运行 情况增加，部分企业维持自用为主，对外不接单不报价。制冷剂 R125 主要以混配 R410a 为主，因 12 月空调排产增加，下游混配的 ...

汽车/汽车零部件 公 司 研 究 新能源动力系统领军者，低空经济新星蓄势待发 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/12/20 | | 当前股价 ( 元 ) | 24.60 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 28.77/9.69 | | 总市值 ( 亿元 ) | 62.93 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 43.39 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.56 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.76 | | 近 3 个月换手率 (%) | 527.55 | 数据来源：聚源 公司核心产品为电驱总成和电源总成，下游覆盖新能源汽车、特种车辆、eVTOL 等领域。公司研发实力强，创新的"集成芯"方案具备轻量化、高效能、低成本 等优势。受益新能源汽车发展，公司营收由 2020 年 4.21 亿元增长至 2023 年 ...

数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2024 年 12 月 20 日） 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 18 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|-------------|-----------------------|--------------|------------------------------|---------------------|---------------------------| | 代码 | 名称 | 2023 年营收（亿元） | 营收同比增速 | 2023 年归母净利 润（万元） | 归母净利润同比 增速 | 北交所策略专题报告 \n行业 | | 874502.NQ | 新恒泰 | 6.79 28.16% | | 10095.67 124.35% | | 材料 | | 874484.NQ | 中裕铁信 | 9.53 7.16% | | 10057.64 55.39% | | 工业 | | 874468.NQ | 晨光电机 | 7.12 43.91% | | 9933. ...

开源证券 行 业 研 究 2024 年 12 月 22 日 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2023-12 2024-04 2024-08 食品饮料 沪深300 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 推荐组合：五粮液、山西汾酒、贵州茅台、甘源食品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------|-------| | | 目 录 | | | | 1、 每周观点：五粮液经销商大会明确战略方向, 微信小店利好零食板块 | | | 2、 | 市场表现：食品饮料跑输大盘 | | | | 3、 上游数据:部分上游原补价格回落 . | | | | 4、 酒业数据新闻： 程军任酒鬼酒总经理 . | ...

E/E 架构有望加速演进。据佐思汽研统计，2024年上半年，域融合架构乘用车 销量 77.9 万辆，占比 7.9%；准中央+区域架构乘用车销量 33.6 万辆，占比 3.4%；中 央+区域架构乘用车销量 6.7 万辆,占比 0.7%。由于区域架构带来的巨大成本优势, 以及整车空间设计优势,预计到 2027年,"准中央+区域"架构渗透率将达到 16.3%， 中央+区域架构渗透率将达到 14.3%。 图26:E/E 架构有望加速演进 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2023 2024E 2024H1 2025E 2026E 2027E ■ 分布式ECU ■ 域集中架构 ■ 域融合架构 ■ 准中央+区域架构 ■ 中央+区域架构 资料来源： 佐恩汽车研究 除 SoC 计算芯片外，众多零散 ECU 集成设计，引入中央跨域 SoC (MCU)，加 快供应链整合,实现降本。传统的分布式架构中每辆汽车上的 ECU 可高达100多个, 功能域架构已经实现了部分 ECU 整合，在最终中央计算+Zonal 架构下，区域控制器 ZCU 和中央计算平台 HPC 将整合整车大部分 ECU ...