证券研究报告 社会服务 首次覆盖报告 证券分析师 朱芸 S1350524070001 zhuyun@huayuanstock.com 研究支持 投资要点： 8 月 16 日，恒生指数公司宣布截至 2024 年 6 月 30 日的恒生指数系列季度检讨结果，天立国 际控股获纳入恒生综合指数成分股，该变动于 2024 年 9 月 9 日收市后实施，并于 9 月 10 日正 式纳入沪港通及深港股名单。 持续稳健经营，校网人数同比高增。2024 年秋季学期初，集团向 58 所学校合共约 13 万名学 生提供综合教育服务，学生总人数较 2023 年秋季学期初的约 10 万人增长 30%，其中集团服务 的高中生人数约 5.4 万人，较 2023 年秋季学期初的约 3.7 万人增长 46%。根据我们测算，公 司当前市占率仅为 2.4%（学生人数口径），仍具备广阔空间，2024 年公司将继续稳健扩展校 网，并不断提升教学质量和建设多元化升学体系。 托管项目持续落地，开拓第二增长曲线。8 月 15 日公司与广东云浮郁南县委、县政府、教育局 举行了蔡朝焜纪念中学运营管理服务签约仪式，截至 8 月底，公司今年已签约 8 个托管学校， ...

证券研究报告 板块表现： 相关研究 建筑材料 行业定期报告 证券分析师 戴铭余 S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 郦悦轩 S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 联系人 唐志玮 S1350124040025 tangzhiwei@huayuanstock.com -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-09 2024 年 09 月 29 日 上调板块评级，布局进攻机会 看好（上调） ——建筑材料行业周报（24/9/23-24/9/29） 投资要点： ➢ 态度转变，房地产行业有望迎来拐点。本周重磅政策密集出台，924 央行宣布的数项与地产相关政策，特 别是 926 政治局会议关于房地产"促进止跌回稳"等相关表述，让我们看到自上而下对房地 ...

证券研究报告 医药生物 行业定期报告 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 板块表现： -20% -15% -10% -5% 0% 5% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-09-202023-10-202023-11-202023-12-202024-01-202024-02-202024-03-202024-04-202024-05-202024-06-202024-07-202024-08-202024-09-20 医药生物(申万) 沪深300 相关研究 2024 年 09 月 29 日 医药大涨后买什么？ 看好（维持） ——医药行业周报（24/9/23-24/9/27） 投资要点： ➢ 本周医药市场表现分析：本周沪深 300 指数上涨 15.7%，医药生物（申万）指数上涨 15.28%。个股表现 方面，本周医药板块实现普涨，阶段性底部的医疗服务及消费类资产、医疗设备表现尤为显著，爱尔眼科、 智飞生物、普瑞眼科、兴齐眼药等涨幅超 30%，澳华内镜、开立医疗、联影医疗等涨幅超 20%。短期建 ...

证券研究报告 金属与材料|有色金属 行业定期报告 证券分析师 田源 S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 联系人 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 相关研究 2024 年 09 月 29 日 国内政策宽松超预期，工业金属价格大涨 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（24/9/23-24/9/27） 投资要点： ➢ 贵金属板块：市场预期美联储 11 月降息 50BP，美元走弱，金价持续创历史新高。伦敦现货黄金上涨 2.15%、 上期所黄金上涨 1.49%、沪金持仓量下跌 4.78%，伦敦现货白银上涨 1.92%、上期所白银上涨 4.20%、 沪银持仓量下跌 3.39%，钯金下跌 3.37%，铂金上涨 2.53%。美联储 9 月降息 50BP 标志着美元进入降 息周期，根据 FedWatch 工具显示，市场预期美联储 11 月降息 5 ...

证券研究报告 板块表现: 金属与材料|有色金属 行业定期报告 证券分析师 田源 S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 联系人 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 9 月 29 日 碳酸锂震荡格局，关注软磁材料配置机会 看好（维持） ——有色金属 能源金属＆新材料周报（24/9/23-24/9/27） 投资要点： 能源金属方面，价格整体呈弱势运行趋势。锂：本周碳酸锂价格上涨 1.82%至 75550 元/吨，氢氧化锂价格 下跌 0.87%至 68675 元/吨，近期市场震荡运行。供给端，碳酸锂产量自年初以来稳步攀升，8 月产量略有 下降；需求端，补库行情结束，部分下游库存足够满足生产需求，长协客供稳定下现货成交相对清淡。近期 减产消息叠加小幅去库刺激价格底部反弹，过剩格局下预计后续价格偏弱震荡为主。建议关注：天齐锂业、 赣锋锂业 ...

证券研究报告 市场表现： 交通运输 证券分析师 孙延 S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 行业点评报告 2024 年 09 月 28 日 沙特对油价态度转变，增产利好油运运价 买入（维持） ——航运船舶市场系列点评一 投资要点： ➢ 事件：据英国《金融时报》，沙特阿拉伯准备放弃每桶 100 美元的原油目标，以 重新夺回市场份额。 ➢ 沙特减产挺价效果渐弱，非 OPEC 持续蚕食市场份额。自 2022 年 11 月以来， 沙特一直领导其他 OPEC+成员国多次减产（2022 年 10 月、2023 年 5 月、2023 年 7 月）并连续延长，以试图维持高油价。OPEC+目前减产规模达 586 万桶/ 日，期间牺牲全球产量份额 1.5%（2022 年为 33.2%，至 2024 年 Q2 为 31.8%）。 沙特的多次减产使其产量处于历史低位的 900 万桶/日。从油价表现上看，迪拜 现货油价从 2022 ...

证券研究报告 币板块走势较好，挖矿及矿机板块走势分化。本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 SOS、Bit Digital、 Core Scientific、TeraWulf、博雅互动。 海外科技 行业定期报告 证券分析师 郑嘉伟 S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 联系人 郑冰倩 S1350124050014 zhengbingqian@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 09 月 25 日 降息平稳落地风险资产反弹 AI 驱动核电重启重视铀矿 ——海外科技周报（24/09/16-24/09/20） 投资要点： ➢ 海外 AI：本周微软更新 Microsoft 365 Copilot，继续推进 AI 商业化落地。本周 9 月 16 日，微软举办 Microsoft 365 Copilot Wave 2 发布会，将 web + work + Pages 整合为新的知识工作系统，发布了 Copilot Pages（为多人 AI 协作而设计的动态 ...

证券研究报告 金属与材料|有色金属 行业定期报告 2024 年 9 月 23 日 碳酸锂震荡格局，关注软磁材料配置机会 看好（维持） ——有色金属 能源金属＆新材料周报（24/9/16-24/9/20） 投资要点： ➢ 能源金属方面，价格整体呈弱势运行趋势。锂：本周碳酸锂价格下跌 0.13%至 74200 元/吨，氢氧化锂价格 下跌 0.86%至 69275 元/吨，近期市场偏弱运行。供给端，碳酸锂产量自年初以来稳步攀升，8 月产量略有 下降；需求端，补库行情结束，部分下游库存足够满足生产需求，长协客供稳定下现货成交相对清淡。近期 减产消息叠加小幅去库刺激价格底部反弹，过剩格局下预计后续价格偏弱震荡为主。建议关注：天齐锂业、 赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。 ➢ 钴：本周海外 MB 钴价下跌为 10.90 美元/磅，国内电钴价格下跌为 16.90 万元/吨，硫酸钴下跌为 2.86 万元/吨，价格弱势运行。供给方面，部分企业产量爬坡，产量供应较为充足；需求方面，下游开工率相 对较低，维持去库状态，供给过剩格局难以改变。建议关注：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。 ➢ 镍锰：本周硫酸锰价格持平为 0.61 万元/吨，硫 ...

证券研究报告 公用事业|电力 行业定期报告 证券分析师 查浩 S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 戴映炘 S1350524080002 daiyingxin@huayuanstock.com 蔡思 S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 板块表现： -10% 0% 10% 20% 2023-…2024-…2024-…2024-…2024-…2024-…2024-…2024-…2024-…2024-…2024-… 沪深300 电力 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的免责声明 2024 年 09 月 22 日 发改委展望碳中和工作重点 8 月城乡居民用电量创新高 看好（维持） ——公用事业 2024 年第 38 周周报（20240920） 投资要点： ➢ 1）低协方差资产组合：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核；2）低协方差扩散组 合：上海电力、黔源电力、湖北能源、皖天然气；3）绿电组合：龙源电力、大唐新能源、中广核新 ...

证券研究报告 医药生物 行业定期报告 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com 板块表现： -20% -10% 0% -40% -20% 0% 20% 2023-09-20 2023-12-20 2024-03-20 2024-06-20 2024-09-20 医药生物(申万) 沪深300 相关研究 2024 年 09 月 22 日 医疗设备板块见底了吗？ 看好（维持） ——医药行业周报（24/9/18-24/9/20） 投资要点： ➢ 本周医药市场表现分析：本周沪深 300 指数上涨 1.32%，医药生物（申万）指数下跌 0.79%。个股 表现方面，受新一轮国家医保谈判工作启动影响，化药板块有所波动，科伦药业、荣昌生物等标的 跌幅明显；受手套等出口美国关税上调影响，英科医疗等低耗标的亦有调整。整体来看，近期医药 行情表现疲软，政策扰动有所放大，短期建议关注：1）创新药/械：政策预期相对稳定，创新药迈 入高质量发展阶段、国际竞争力提升，盈利能力拐点信号积极，持 ...