太阳对于各类涌现的AI硬件，心态要包容。 如果你因为"不理解"而错过了盲盒经济，那么不要错过AI玩具、陪伴机器人、AI眼镜这种AI硬件，先理解，2025 年CES已经为后面产业的演绎打了充分提前量了（举个例子，24年CES上只有Rabbit R1这个AI硬件出圈，今年AI硬 件遍地开花，那么明年呢？ ） 对于端侧AI硬件，要么关注大模型生态的配套供应商（主控、整体解决方案是核 太阳对于各类涌现的AI硬件，心态要包容。 如果你因为"不理解"而错过了盲盒经济，那么不要错过AI玩具、陪伴机器人、AI眼镜这种AI硬件，先理解，2025 年CES已经为后面产业的演绎打了充分提前量了（举个例子，24年CES上只有Rabbit R1这个AI硬件出圈，今年AI硬 件遍地开花，那么明年呢？ ） 对于端侧AI硬件，要么关注大模型生态的配套供应商（主控、整体解决方案是核心），要么关注品牌厂和代工， 目前这两个主线最有意思。 零部件是散点逻辑，得看供应给哪个客户，是苹果字节三星小米METAOpenAI这样核心大客户供应链的，就应该 高看一眼。 ...

【招商通信】中兴通讯（000063）：大模型赋能智能手机业务，"连接+算力"能力稀缺 太阳大模型赋能智能手机业务，打造个性化AI产品和服务。 2024年10月14日，中兴通讯与中国移动联合发布首款支持"九天·众擎基座大模型"的千元手机——中兴畅行60 Plus。 用户可通过AI语音助手，调用"九天·众擎基座大模型"，为用户带来一系列的AI体验，包括文本生成、翻译助手、 图片生成、文本 【招商通信】中兴通讯（000063）：大模型赋能智能手机业务，"连接+算力"能力稀缺 太阳大模型赋能智能手机业务，打造个性化AI产品和服务。 2024年10月14日，中兴通讯与中国移动联合发布首款支持"九天·众擎基座大模型"的千元手机——中兴畅行60 Plus。 用户可通过AI语音助手，调用"九天·众擎基座大模型"，为用户带来一系列的AI体验，包括文本生成、翻译助手、 图片生成、文本总结等。 2024年11月21日，中兴通讯与中国电信深度合作，正式发布努比亚Z70 Ultra手机，其搭载的端云融合中国电信星辰 AI大模型拥有千亿级云侧大模型和30亿端侧大模型，组成了自然语言、语音、影像、视觉、性能、多模态等多个 大模型矩阵。 人 ...

【广发电新】德业股份推荐：优势市场逐步恢复、新发掘国家放量可期 太阳# 巴基斯坦&东南亚发货已有大幅好转、非洲新发掘国家有望贡献增量。 # ①巴基斯坦： 12月出货恢复明显，超过此前Q2单月1.5万台高点，预计年后2/3月有望维持1-2万台水平，需求高 峰集中于Q2。 24年下半年重点开拓了尼日利亚、肯尼亚等北非、西非国家，其中尼日利亚12月储能PCS出货达2-3千台规模，公 司通过与有背景、有能力、有外汇的的经销商合作掌握渠道先发优势，后期有望大幅增长。 # ②东南亚： 整体25年有望翻倍，东南亚并非某个国家贡献突出，而是全域具备光储需求，主要系电力供应不稳 定 【广发电新】德业股份推荐：优势市场逐步恢复、新发掘国家放量可期 太阳# 巴基斯坦&东南亚发货已有大幅好转、非洲新发掘国家有望贡献增量。 # ①巴基斯坦： 12月出货恢复明显，超过此前Q2单月1.5万台高点，预计年后2/3月有望维持1-2万台水平，需求高 峰集中于Q2。 # ②东南亚： 整体25年有望翻倍，东南亚并非某个国家贡献突出，而是全域具备光储需求，主要系电力供应不稳 定。 24年东南亚逆变器收入占比8%、电池占比3%-4%，近期业务部门对5- ...

【国金电新&汽车】禾赛科技CES点评：发布多款新品，持续创新引领行业发展 事件：近日，禾赛科技在CES2025展示了全球最高线数1440线激光雷达AT1440、全球视野最广的车规级纯固态激 光雷达FTX和面向机器人领域的迷你型超半球3D激光雷达JT系列，展示了禾赛在车载激光雷达市场的持续创新和 领先的产品实力。 点评： 1.新品性能、技术、适用场景持续升级。 一、AT1 【国金电新&汽车】禾赛科技CES点评：发布多款新品，持续创新引领行业发展 事件：近日，禾赛科技在CES2025展示了全球最高线数1440线激光雷达AT1440、全球视野最广的车规级纯固态激 光雷达FTX和面向机器人领域的迷你型超半球3D激光雷达JT系列，展示了禾赛在车载激光雷达市场的持续创新和 领先的产品实力。 点评： 1.新品性能、技术、适用场景持续升级。 一、AT1440作为拥有"全球最高线数"的首款1440线超远距激光雷达，搭载禾赛第四代自研芯片，采用了更前沿的 高效感光和超高并行处理技术，角分辨率跃迁至0.02°，能输出极致高清的图像级点云，比当前主流车载激光雷达 提升了30倍以上，更好赋能L3/L4智能驾驶。 二、FTX作为禾赛第二 ...

淳中科技大涨原因：液冷的麦格米特，间接坐实供货GB300插槽与液冷。 1月8日晚，摩根分析师预测英伟达下一代AI GPUGB300可能出现关键硬件规格变化，主要调整：1：GPU插槽； 2：增设液冷模块；3：高功率电源模块。 GPU插槽初期由FIT（鸿海集团子公司鸿腾精密）供应，淳中科技与鸿腾精密成立合资公司FITICO（淳信科技）， 淳中科技旗下的两个子公司：1：淳深科 淳中科技大涨原因：液冷的麦格米特，间接坐实供货GB300插槽与液冷。 1月8日晚，摩根分析师预测英伟达下一代AI GPUGB300可能出现关键硬件规格变化，主要调整：1：GPU插槽； 2：增设液冷模块；3：高功率电源模块。 GPU插槽初期由FIT（鸿海集团子公司鸿腾精密）供应，淳中科技与鸿腾精密成立合资公司FITICO（淳信科技）， 淳中科技旗下的两个子公司：1：淳深科技，刚刚公布了液冷冷板专利（NV测试设备已用），NV控股49%。 2：淳信科技FITICO，NV大概率控股25%。 淳中公司一直回避与NV的关系，因为他涉及NV最核心，保密协议规定不可以在任何场合回复NV相关。 由于给了ODM更高的自由度，后期淳中可能会涉及到插槽相关的生产。 ...

【中信汽车】CES2025智驾芯片更新-Thor全面投入生产，2025智驾芯片量价齐升 【中信汽车】CES2025智驾芯片更新-Thor全面投入生产，2025智驾芯片量价齐升 # 当前时点为什么重视智驾芯片 2025年是智驾芯片切换的关键节点，芯片升级或成为高阶智驾体验突破的核心抓手，比亚迪等头部车企下场也将 带动地平线J6M等国产中算力芯片全面放量，2025年智驾芯片将迎来量价齐升 # 英伟达确认Thor全面投入生产 此前市场担忧Thor延期将影响部分车企新车规划，2025CES上英 # 当前时点为什么重视智驾芯片 2025年是智驾芯片切换的关键节点，芯片升级或成为高阶智驾体验突破的核心抓手，比亚迪等头部车企下场也将 带动地平线J6M等国产中算力芯片全面放量，2025年智驾芯片将迎来量价齐升 # 英伟达确认Thor全面投入生产 此前市场担忧Thor延期将影响部分车企新车规划，2025CES上英伟达确认了Thor已经全面投入生产，同时极氪发布 宣布推出全球首家OEM量产自研的基于Thor U智驾域控制器平台，我们预计2025年Thor将顺利上车，国内极氪、 理想、比亚迪、小米等车企均有望首发搭载，推动国内智驾 ...

AI材料星辰大海，产业趋势确定，有业绩有估值，持续重点推荐 今日圣泉集团、东材科技、联瑞新材大涨！预计受GB300设计方案发酵，高速PCB价值量进一步提升下，核心材料 电子级PPO、BMI、球硅均有受益。 【联瑞新材】不仅受益于AI散热带来的low-α球铝需求大幅提升（预计25年公司low-α球铝出货明显增加）。 高速覆铜板带来的高端球硅需求也迎高增，公司覆盖绝大部分覆铜板客户，生益科技是公司股东，其高速覆铜板 份额的提升也将利好联瑞，高阶品亚微米级球硅高增。 2篇深度报告深度覆盖 【东材科技】生益科技、台光电子为公司重要客户，以BMI为首的高端树脂产品已供应至英伟达、华为、苹果、 英特尔等主流产业链体系。 此外，公司拟再建2万吨新项目（PPO、BMI、CH等），或可贡献显著业绩弹性（据公司测算未来完全建成满产后 或可贡献年均收入约20亿元及利润总额约6亿元）。 预计公司2024-2026年电子材料业务收入为10.4/15.9/23.4亿元，同比增速分别为26.1%/53.1%/47.1%。 24年11月25日外发深度报告 【圣泉集团】电子级PPO产品已通过台系与日系等高速覆铜板核心厂商认证，产品处于放量导入 ...

早期数据发布，40例接受联合治疗的尿路上皮癌一线可肿评受试者中，ORR为87.5%，cORR为80%，DCR为 92.5%，中位无进展生存期（PFS）和缓解持续时间（DOR）尚未达到。 【兴证医药】迈威生物：Nectin-4ADC一线UC数据发布 近日，公司宣布Nectin-4ADC9MW2821再度被CDE纳入突破性治疗品种公示名单，适应症为联合PD-1单抗用于一 线晚期尿路上皮癌。 【兴证医药】迈威生物：Nectin-4ADC一线UC数据发布 早期数据发布，40例接受联合治疗的尿路上皮癌一线可肿评受试者中，ORR为87.5%，cORR为80%，DCR为 92.5%，中位无进展生存期（PFS）和缓解持续时间（DOR）尚未达到。 针对UC，根据EV-301研究，辉瑞/阿斯泰来已获批nectin-4ADCenfortumabvedotin联合K药ORR为67.7%。 近日，公司宣布Nectin-4ADC9MW2821再度被CDE纳入突破性治疗品种公示名单，适应症为联合PD-1单抗用于一 线晚期尿路上皮癌。 荣昌维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗cORR为73.2%（n=41，HER2表达，61%为一线，其余为化疗经治 ...

大摩关于GB300报告主要内容如下： 大摩关于GB300报告主要内容如下： GB300 服务器硬件规格变化 GPU 插座：GB300 可能采用 GPU 插座设计，Nvidia 为即将推出的 BlackwellGPUs（B300）寻求此设计以降低 SMT 低良率、提高可维修性，预计 2025 年中期开始采用。 初期由 FIT供应，未来可能引入 Lotes 作为第二供应商。 冷板模块：因新 GP GB300 服务器硬件规格变化 GPU 插座：GB300 可能采用 GPU 插座设计，Nvidia 为即将推出的 BlackwellGPUs（B300）寻求此设计以降低 SMT 低良率、提高可维修性，预计 2025 年中期开始采用。 初期由 FIT供应，未来可能引入 Lotes 作为第二供应商。 冷板模块：因新 GPU 插座设计，GB300 计算板的冷板可能为每个 GPU/CPU 单独配置，并采用新的 NVQD，与 GB200 不同。 电源供应：GB300 服务器机架设计阶段的电源供应单元（PSU）可达 10kW 或 12kW，具体设计将于 2025 年中期 确定，功率需求增加和可靠性要求可能推动独立电源机架的采用。 O ...