行业周报 | 计算机 从美股六大科技公司财报看 AI 计算机行业周观点第 20 期 核心结论 美股科技巨头陆续公布 2024 年第二季度（自然年与自然季度）财报并召开 电话会，我们对 AI 相关信息进行简单梳理。 微软：①过去 1 年，公司扩大了数据中心覆盖范围，并宣布在四大洲投资。 增加了 AMD、Nvidia 的新一代 AI 加速器以及自研的 Azure Maia，并推出了 新的 Cobalt 100。②现有超 6 万个 Azure AI 客户，同比增长近 60%，客户的 平均支出不断增长。Azure OpenAI服务能访问最新的GPT-4o和GPT-4o mini。 通过 MaaS，提供对第三方模型的 API 访问，包括 Meta 和 Mistral 的最新模 型，付费 MaaS 客户数量环比增长一倍以上。③自上市两年多以来，已有超 过 7.7 万家组织采用了 GitHub Copilot。Copilot 占 GitHub 整个 2024 财年收 入增长的 40%以上。④Copilot for Microsoft 365 客户环比增长超 60%，大部 分企业客户会回购更多席位，目前拥有超 1 万个席位的 ...

公司点评 | 中国移动 公司发布 2024 年半年度报告，2024 年半年度实现营业收入 5467.44 亿元， 同比增长 3%；实现归母净利润 802.01 亿元，同比增长 5.3%。EBITDA 实 现 1823 亿元，占主营业务收入比为 39.3%，EBITDA 率为 33.3%。公司 2024 年中期派息每股 2.6 港元，同比增长 7%。 CHBN 四轮协同促进，收入结构持续优化。2024 年上半年，个人市场收入 达到 2551.8 亿元，同比下降 1.6%；家庭市场收入达到 698.4 亿元，同比增 长 7.5%；政企市场收入达 1119.7 亿元，同比增长 7.3%；新兴市场收入达 266.1 亿元，同比增长 13.2%。CHBN 中，HBN 收入占比达到 45%，同比 提升 2.3pct。 投资建议：预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1415/1503/1585 亿元， 对应 PE 分别为 16/15/14 倍，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------|--- ...

公司点评 | 华明装备 业绩持续稳健增长，海外市场布局提速 华明装备（002270.SZ）2024 年半年报点评 事件：公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年公司实现营业收入 11.21 亿 元，同比+23.24%；实现归母净利润 3.15 亿元，同比+9.64%。2024 年 Q2 公司实现营业收入 6.70 亿元，同比+34.73%，环比+48.41%；实现归母净利 润 1.88 亿元，同比+11.07%，环比+47.80%。分业务来看，2024 年上半年 公司电力设备、数控设备、电力工程业务分别实现营业收入 8.32/0.78/1.85 亿元，同比+8.16%/-5.20%/+531.56%。 2024 年上半年公司电力设备核心业务毛利率同比稳中有增。24 年上半年公 司综合毛利率与净利率分别为 47.76%/28.40%，同比-6.58pct/-3.61pct，其 中Q2综合毛利率及净利率分别为44.63%/28.30%，同比-12.10pct/-6.02pct， 环比-7.76pct/-0.26pct。公司综合利润率同比下滑的主要原因为上半年毛利 率较低的电力工程收入占比同比大幅提升。分业 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][3]. Core Views - The company reported a revenue of 389 million yuan for H1 2024, representing a year-over-year increase of 35.16%, and a net profit of 136 million yuan, up 29.19% year-over-year [1]. - The company's large client strategy has shown significant results, with over 100 deep collaborations established with major clients by June 30, 2024 [1]. - Sales cash flow and contract liabilities growth have slowed down, indicating a decrease in customer payment willingness and a slowdown in order growth [1]. - The company has effectively controlled costs, maintaining stable profitability, with a gross margin of 78.61% in Q2 2024 [1]. - A mid-term dividend of 10 yuan per 10 shares is proposed, with a payout ratio of 87% [1]. - The company is expected to resist temporary demand weakening risks due to its large client and talent strategies, with projected net profits of 275 million, 332 million, and 410 million yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [1]. Summary by Sections Financial Performance - H1 2024 revenue reached 389 million yuan, with a growth rate of 35.16% year-over-year [1]. - Q2 2024 revenue was 249 million yuan, reflecting a year-over-year increase of 39.50% [1]. - The company achieved a net profit of 136 million yuan in H1 2024, up 29.19% year-over-year [1]. Business Strategy - The large client strategy has been effective, with significant partnerships formed with industry leaders [1]. - The company has focused on recruiting and training sales talent, alongside launching new products [1]. Cost Management - The gross margin for Q2 2024 was 78.61%, a slight decrease of 0.15 percentage points year-over-year [1]. - The overall expense ratio remained stable, with sales, management, and R&D expense ratios at 19.85%, 7.11%, and 1.31% respectively [1]. Shareholder Returns - A cash dividend of 10 yuan per 10 shares is proposed for H1 2024, with a high payout ratio of 87% [1]. Future Outlook - The company is projected to achieve net profits of 275 million, 332 million, and 410 million yuan for 2024, 2025, and 2026, indicating growth rates of 25.5%, 20.6%, and 23.5% respectively [1].

晨会纪要 证券研究报告 2024 年 08 月 09 日 核心结论 分析师 【汽车】汽车后市场行业深度报告：关于途虎核心关注点的更新 1）我们预计新能源汽车渗透率提升，对中国汽车后市场规模影响较小。2） 途虎竞争优势较为明确，有望抢占 4S 店+小型修理厂份额。3）途虎与 Genuine Parts 等美国公司存在相似处。4）我们认为公司将以相对稳健的速 度进行扩张。途虎将在下沉城市稳健拓展，品类逐步拓宽至快修等。5）预 计公司店平均收入将同比微降，较竞对的成本优势将不断提升。 【公用事业】通宝能源（600780.SH）首次覆盖报告：大集团、小公司，山 西稀缺配网资产走向清洁能源平台 通宝能源：1）存量配网是稀缺地方性省属电网资产，盈利能力稳定、价值 显著低估；2）定位晋能控股集团清洁能源平台，布局风光大基地+资产负债 表潜力足；2024-2026 年公司 EPS 为 0.53、0.78、0.99 元，PE 为 10、7、 5 倍，给予公司 2024 年 14 倍 PE，目标价为 7.42 元/股，首次覆盖，给予 "买入"评级。 【固定收益】7 月转债月报：债底定价失效，挖掘个券机会 6 月末短暂反弹后，7 ...

Key Points - **Industry Focus**: The discussion centers around the domestic reasoning industry, specifically highlighting the attention it has garnered recently. - **Content Sharing**: The meeting aims to share and discuss the content of a recent in-depth report on Hanwu Ji, a significant topic within the industry. - **Purpose of Meeting**: The purpose of the meeting is to engage with online investors and discuss the report's findings and insights. - **Document Reference**: [1]

大家好 欢迎参加西部证券8月签股组合电话会议目前左参会者与时间刚刚开现在开始播放本次电话会议服务于西部证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 专家发言内容仅代表专家个人观点,不代表本公司观点本次会议内容不涉及国家保密信息、密幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经西部证券事先书面许可 以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利各位尊敬的投资人大家晚上好我是西部策略分析师紫薇薇感谢收听我们的八月金股组合电话会议上个月的话我们 定调的话是建议大家保持耐心但是风险偏好是有望随着基本面和政策带来更多的信号迎来回暖的我们看到这个月的话市场整体还是表现偏弱的不过说在今天的话出现了明显的放量上涨我们在上周周报的话也是明确的提示大家就是市场进入到了一个战略低息区域遇到分歧可以值得去加大这个低息力度 那么对于这个8月份的一个行情的话我们认为比较值得关注的是安全与发展方向我们的 ...

Group 1: New Quality Productivity Development - The report emphasizes the importance of developing new quality productivity, stating that China's total factor productivity (TFP) is consistently below 50% of the United States when calculated at current purchasing power parity[3] - The development of new quality productivity is seen as a strong driving force for domestic economic transformation and a necessary response to global technological competition[1] - Specific industries highlighted for new quality productivity development include new generation information technology, artificial intelligence, aerospace, new energy, new materials, high-end equipment, biomedicine, and quantum technology[39] Group 2: Economic and Fiscal Reforms - The report outlines the need for fiscal reform, including expanding the scope of government budgets to include all revenues derived from administrative power, government credit, and state-owned resources[40] - It suggests increasing local fiscal autonomy and expanding local tax sources while appropriately enhancing central government responsibilities and expenditure ratios[40] - The manufacturing sector's value-added as a percentage of GDP has decreased from 32.9% in 2006-2007 to 26.2% in 2023, indicating a need for mechanisms to maintain a reasonable investment ratio in manufacturing[30] Group 3: Social and Labor Policies - The report calls for the establishment of a more equitable income distribution system, aiming to increase the proportion of residents' income in national income distribution and improve labor remuneration[55] - It highlights the importance of optimizing the combination of laborers, labor materials, and labor objects to enhance productivity[25] - The report also mentions the need for policies to support the urbanization of agricultural migrants, ensuring equal access to social insurance, housing security, and education[10]

尊敬的各位投资者朋友们大家好我是西部超导公司总经理杜宇轩感谢大家长期以来对公司的关注和支持西部超导公司2003年成立于西安经济技术开发区并于2019年7月作为首批25家企业之一在上海证券交易所科创板成功上市 公司专业从事超导产品高端钛合金材料高性能高温合金材料的研发生产和销售公司秉承服务国家造福人类的企业宗旨产品定位于国内空白国际先进突破了航空能源医疗等多项国家核心关键技术自成立以来公司始终坚定发展信心 坚持服务国家照顾人类的企业宗旨不变坚持自主创新的战略引领不变坚持以客户为中心的服务理念不变对先进装备新能源等领域急需的新材料持续攻坚克难积极的实施科技成果转化打造国际一流的新材料研发宗室和生产基地巩固并强化行业优势地位 实现了公司的持续健康发展2023年是西部超岛成立的第20周年受市场环境影响公司全年销售收入41.59亿元同比减少1.62%规模经历论7.52亿元同比减少30.33%面对挑战及不利因素公司全体员工坚定发展信心调整产业结构 适应市场需求拓展新领域实现超到产品同比增长57.94%高性能高温合金同比增长161.79%截止2023年末公司总资产120.84亿元较年初增长6.88%规模净资产63.25亿元 ...

感谢大家 本次电话会议服务于西部证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作 或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经西部证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利好的非常感谢大家来参加我们这个会议 那麼最近的話大家對這個美國大選這個辯論也是比較關注可以說這次的辯論我們覺得是比較有趣的就看到這個老拜登幾乎是全場是備受折磨的一個情況那麼在這樣的一個背景下我們看到市場美債美股包括貴金屬這樣的一些資產都迅速對這樣的一個辯論進行了一個定價但從我們的角度覺得這樣的一個交易可能是一個事件性的 那麼從貴金屬角度來講可能它一個長期牛市的格局依然是沒有打破那麼我們交流下來的很多資金依然是有左側布局的需求那麼另外一方面就是貨幣政策這一塊我們看到美國通脹回落的速度依然還是可以 ...