蓝焰控股（000968.SZ）事件点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 和顺横岭勘查取得新进展，探明储量增长 12% 2025 年 01 月 02 日 ➢ 事件：山西省自然资源厅对公司和顺横岭煤层气田 T-08 井区石炭系太原组 15 号煤层煤层气探明储量新增报告予以通过评审备案，公司新增探明储量 57.22 亿立方米。 ➢ 和顺横岭区块煤层气勘查取得新进展。公司的和顺横岭区块位于晋中市和顺 县和榆社县，是山西省第一批公开招标出让的煤层气勘查区块，该区块煤层埋深 超过 1200 米，相比浅部煤层气，深部煤层气具有地应力高、煤体结构破碎、煤 层松软、渗透性差等特点，较常规煤层气开发具有地质条件复杂、钻井与完井技 术要求高、压裂改造效果不佳、勘探和开发成本较高等难点。2022 年 12 月其通 过山西省自然资源厅评审备案的煤层气探明地质储量为 77.07 亿立方米，时隔两 年后该区块再次获得新增煤层气探明储量 57.22 亿立方米，标志着公司在该区块 煤层气勘查方面持续取得新进展，截至目前该区块已探明储量共计 134.29 亿立 方米。 ➢ 公司总探明储量增长 12%至 532 亿立方米。截至 ...

柳工（000528） 公布 2025 年经营计划，预计 2024 年收入/利 润同比分别+15%/35% 2025 年 01 月 02 日 证券研究报告·公司点评报告·工程机械 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 26480 | 27519 | 30913 | 35012 | 39165 | | 同比（ % ） | (7.74) | 3.93 | 12.33 | 13.26 | 11.86 | | 归母净利润（百万元） | 599.33 | 867.81 | 1,568.58 | 2,106.85 | 2,893.29 | | 同比（ % ） | (39.90) | 44.80 | 80.75 | 34.32 | 37.33 | | EPS- 最新 ...

◼ 国内电踏车电机龙头，业绩短期承压。公司是国内最大的电踏车电机配 套供应商，深耕电踏车领域 20 年，以欧美市场为主的全球化布局成熟。 24Q1-3 营收 10.1 亿元，同比-24.9%，归母净利润 0.5 亿元，同比-57.5%， 毛利率 25.6%，同比-1.7pct，归母净利率 5.1%，同比-3.9pct；其中 24Q3 营收 3.3 亿元，同环比-24.2％/-14.4％，归母净利润 0.01 亿元，同环比96.2%/-98.2％，毛利率 21.3%，同环比-2.6/-5.7pct，归母净利率 0.2%， 同环比-3.5/-8.6pct。 股价走势 | --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 11.21 | | 资产负债率 (%,LF) | 16.68 | | 总股本 ( 百万股 ) | 235.01 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 235.01 | 东吴证券研究所 1 / 3 免责声明 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上； 中性： 预期未来 6 个月 ...

本激励计划限售期分别为自相应授予的限制性股票登记完成之日起 12 个 月、24 个月；分别对应解锁 50%、50%。考核指标权重为收入占 60%，净 利占 40%； 第二个解除限售期目标值为 2026 年净利不低于 3.74 亿元，2026 年营收不 低于 20 亿元。 未来，公司将立足于户外运动用品领域，建立以 TPU 复合面料、熔接加 工技术为核心，依托优质客户，以户外充气床垫为基础，逐步向家用充气 床垫、高级保温箱包、水上用品等多品类进行开拓的发展规划。 垂直一体化产业链及客户优势显著 公司报告 | 公司点评 股权激励目标超预期，新品类新客户成效显现 公司发布限制性股票激励计划 股票来源为公司从二级市场回购的本公司 A 股普通股股票。本激励计划拟 向激励对象（61 人）授予限制性股票 128.5 万股，约占股本总额 0.91%。 其中首次授予 122.2 万股，约占股本总额 0.863%，授予价格 10.6 元/股。 第一个解除限售期目标值为 2025 年净利不低于 2.75 亿元，2025 年营收不 低于 13.9 亿元； 公司在多年的经营中，同全球 200 多个品牌建立了良好的合作关系，客户 覆盖专 ...

2024 完美收官 2025 多重成长 2025 年 01 月 01 日 推荐 维持评级 当前价格： 282.66 元 相关研究 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 120,000 240,000 360,000 480,000 600,000 202207202209202211202301202303202305202307202309202311202401202403202405202407202409202411 比亚迪销量（辆；LHS） 同比增速（%；LHS） 图1：比亚迪汽车批发销量及同比增速（辆；%） 图2：比亚迪乘用车批发销量及同比增速（辆；%） 0 3,000 6,000 9,000 12,000 15,000 腾势 比亚迪（002594.SZ）系列点评十九 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-------------------|-------------------------------------|----- ...

核心观点 盈利预测与投资建议 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|---------|----------------------------------|---------|---------|---------| | | | | | | | | ⚫ 公司主要财务信息 | | | | | | | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 720,988 | 726,199 | 659,813 | 714,524 | 760,302 | | 同比增长 (%) | -5.1% | 0.7% | -9.1% | 8.3% | 6.4% | | 营业利润 ( 百万元 ) | 26,022 | 25,937 | 17,060 | 20,364 | 22,001 | | 同比增长 (%) | -37.2% | -0.3% | -34.2% | 19.4% | 8.0% | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | 16 ...

图表21： 全球 MEMS 产品在无人系统领域的市场规模及增速 高性能 MEMS 惯性传感器对传统惯性传感器替代率有望提升 #1 陀螺仪：MEMS 陀螺替代两光陀螺仪 根据不同测量原理和发明时间，陀螺仪现有四代产品技术。激光陀螺和光纤陀螺是基于萨 格奈克效应的第二代陀螺仪，技术成熟精度高，已逐步从战术级应用拓展到导航级应用， 但因成本高、体积大而下游应用受限。MEMS 陀螺是基于哥氏振动效应和微纳加工技术的 第三代陀螺仪，具有体积小、重量轻、环境适应性强、价格低、易量产等特点。MEMS 陀 螺率先在汽车和消费电子领域大规模应用，随着精度等性能的不断提升，应用场景从工业 级领域有望拓展到导航级等高端领域。 在战术级和导航级领域，高性能 MEMS 陀螺仪有望加速替代两光陀螺。MEMS 陀螺仪主要 用于测量物体角速率，具有小型化、高集成、低成本的优势，可以较好地解决两光陀螺体 积较大、功耗大等问题。MEMS 陀螺仪目前主要覆盖工业级应用领域，2021 年占据全球工 业领域 86%的市场，战术级、导航级、战略级的应用主要依赖两光陀螺。但随着 MEMS 陀 螺仪精度和稳定性的提升，高性能 MEMS 陀螺仪在性能等效同时 ...

请务必阅读末页的免责声明 (三) 市场竞争加剧风险 . 鸣志电器|公司深度研究 3 / 38 图 48: 公司历史 PS TTM 请务必阅读末页的免责声明 一、全球混合步进龙头,国内空心杯电机领导者 图 1: 鸡志电器发展历程 鳴志工业 (欧 鸣志工业(美 鸣志工业(日 洲）公司成立 洲)公司成立 本）公司成立 2000年 2009年 2013年 2014年 2007年 2010年 鸣志电机工厂 鸣志与Applied 鸡志工业(东南 收购Applied 建成，HB电 Motion Products 合 亚）公司成立 Motion 机产品投产 资,安浦鸣志成立 Products 鸡志工业(英国) 鳴志智能运动系统 收购运控电子 有限公司在英国富 (印度)私人有限 责任公司成立 丁成立 上交所上市 2023年 2022年 2020年 2019年 2017年 2015年 鸣志工业(越南) 鸡志(太仓)智 收购瑞士 生产基地顺利建成 能产业基地项目 Technosoft 枚购LIN 并正式投产运营 建成投产 Motion AG ENGINEERING 公司主营电机产品打破日企垄断,下游应用领域覆盖面广。公司业务主要分 ...

| --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------------------|---------------------| | [Table_Title] 九安医疗（ ） | [ 公司评级 Table_Invest] | 证券研究报告 \n买入 | | 002432.SZ | 当前价格 | 40.78 元 | | 爆款检测在美品牌高筑，品类扩张拓空间 | 合理价值 | 54.33 元 | | [Table_Summary] [Table_Summary] 核心观点： | 报告日期 | 2024-12-31 | | 核心观点： | 基本数据 [Table_BaseInfo] | | 以及公司资产配置的收益，综合预计 24-26 年公司归母净利润分别为 以及公司资产配置的收益，综合预计 24-26 年公司归母净利润分别为 15.05 亿元、16.09 亿元、16.85 亿元，EPS 分别为 3.07 元/股、3.28 14.81 亿元、15.65 亿元、16.71 亿元，EPS 分别为 3.02 元/ ...

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。 本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级 高于 C3 级(含 C3 级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建 议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担 相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供 投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】 ...