2025 年 04 月 17 日 公司点评 买入/维持 爱玛科技(603529) 目标价: 昨收盘:42.07 研究助理：金桐羽 电话：021-58502206 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 爱玛科技：2024Q4 业绩快速增长，电动三轮车营收涨幅较明显 ◼ 走势比较 (30%) (14%) 2% 18% 34% 50% 24/4/17 24/6/28 24/9/8 24/11/19 25/1/30 25/4/12 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 8.62/8.43 总市值/流通(亿元) 362.52/354.55 12 个月内最高/最低价 (元) 47.44/24.72 相关研究报告 <<爱玛科技 2023 年报点评：Q4 业绩 有所承压，量价预计持续向好>>-- 2024-04-17 <<2024 股权激励点评：绑定核心骨 干，激励彰显信心>>--2024-01-31 <>--2023-10-26 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E- ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 17 日 [Table_Title] 24 年工程端承压，零售端韧性强，高分红率 投资性价比十足 [Table_Title2] 伟星新材(002372) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 002372 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 18.85/10.4 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 190.89 | | 最新收盘价： | 12.44 | 自由流通市值(亿) | 176.36 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,470.86 | [Table_Summary] 事件概述：公司发布2024年年报，全年实现营业收入62.67亿元，同比-1.75%；利润总额 11.42 亿元，同比-34.07%；实现归母净利润 9.53 亿元，同比-33.49%，实现扣非归母净利润 9.17 亿 元，同比-28.08%。单季度看，24Q4 实现营业收入 24.94 亿元，同比-5.26%；24Q4 实现归 ...

妙可蓝多 600882.SH 公司研究 | 年报点评 | 深化整合蒙牛渠道，期待业绩弹性 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 24 年年报，对 25 年下调收入、毛利率。考虑到公司合并蒙牛奶酪业务，有望借 助蒙牛生态渠道加速拓张，看好公司长期成长性。我们预测公司 2025-2027 年每股 收益为 0.47、0.64、0.84（原预测 25 年为 0.48 元）。我们延续 FCFF 估值方法，计 算公司权益价值为 148 亿元，对应目标价 28.91 元，维持买入评级。 风险提示 行业竞争加剧、居民消费力恢复不及预期、营收增长不及预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,322 | 4,844 | 5,444 | 6,103 | 6,824 | | 同比增长 (%) | 10.2% | -9.0% | 12.4% | 12.1% | 11.8% | | 营业利润(百万元) | 54 | 164 | 307 ...

证券研究报告 | 2025年04月17日 九阳股份（002242.SZ） 优于大市 2024 年报点评：内销收入表现稳健，盈利有所承压 经营表现承压。公司 2024 年实现营收 88.5 亿/-7.9%，归母净利润 1.2 亿 /-68.6%，扣非归母净利润 1.2 亿/-66.4%。其中 Q4 收入 26.7 亿/-5.8%，归 母净利润 0.2 亿/-4.9%，扣非归母净利润-0.1 亿/-179.0%。公司拟每 10 股 派发现金股利 1.5 元，现金分红率为 93.5%。2024 年公司内销面临消费趋势 及小家电竞争加剧的影响、外销受关税政策波及，经营表现有所承压。 内销收入表现稳健，外销下降较多。2024 年我国厨房小家电量增价减，奥维 云网数据显示，2024 年厨房小家电零售额 609 亿/-0.8%，其中销量同比增长 1.2%，均价同比下降 1.1%。公司 2024 年内销收入下降 1.9%至 72.4 亿，其 中 H1/H2 分别+4.7%/-7.4%；外销收入同比下降 28.0%至 16.1 亿，H1/H2 分 别-9.7%/-40.8%。公司外销收入拖累较大，主要与关联交易有关，2024 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 钧达股份（002865） 2025 一季报点评：出货保持平稳，盈利有所 修复 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 18,657 | 9,952 | 12,568 | 16,627 | 20,115 | | 同比（%） | 60.90 | (46.66) | 26.29 | 32.29 | 20.98 | | 归母净利润（百万元） | 815.64 | (591.11) | 515.06 | 1,035.99 | 1,424.23 | | 同比（%） | 13.77 | (172.47) | 187.13 | 101.14 | 37.47 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.56 | (2.58) | 2.25 | 4.52 | 6.22 | | P/E（现价&最新摊薄） | 11.37 | (15.68) | 18.00 | 8.95 | 6.51 | [ ...

通用计算机设备 启明星辰（002439.SZ） 增持-A(维持) 下游需求疲软影响全年收入表现，中移动协同持续深化 2025 年 4 月 17 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 | 市场数据：2025 年 4 月 | 16 日 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 15.18 | | 年内最高/最低（元）： | | 20.02/12.19 | | 流通 A 股/总股本（亿 | | 7.25/12.18 | | 股）： | | | | 流通 A 股市值（亿）： | | 110.11 | | 总市值（亿）： | | 184.95 | | 年 基础数据：2024 | 12 | 月 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | | -0.19 | | 摊薄每股收益(元)： | | | | -0.19 | | 每股净资产(元)： | | | | 9.38 | | 净资产收益率(%)： | | | | -1.99 | | 资料来源：最闻 | | | | | 方闻千 执业登记编码：S076 ...

海博思创（688411） 证券研究报告 国内储能系统集成龙头的出海二次腾飞 公司基本情况：公司成立于 2011 年，主要产品包括储能系统，动力电池 等；其中储能系统业务的营收占比已达 99%以上。市场地位看，公司为国 内储能系统集成商龙头企业，2021- 2023 年全球以及国内电池储能系统集 成商新增储能装机规模和出货量均位居前列。 公司业绩方面：近年来公司营收持续快速增长，2022-2023 年公司营收均 实现同比大幅增长（yoy+213%/166%）。 看点 1—新产品：积极自研储能 PCS，深入布局构网型技术、碳化硅应用 技术、并网仿真技术等 公司积极探索研发组串式 PCS 产品路线，集安全性、高效率、灵活度、低 成本等诸多优势于一体。同时，公司深入布局构网型技术、碳化硅应用技 术、并网仿真技术等电力电子相关创新技术，并将逐步应用到自研储能变 流器产品中。 看点 2—海外市场：2024 年以来，公司在欧洲、美国、亚太地区均取得 明显突破 公司聚焦大型储能和工商业储能，针对海外市场特点推出了海外产品系列， 且均已通过海外产品认证，得益于产品和境外市场需求的契合点，公司海 外市场开拓已取得良好的进展，公司 ...

➢ 行业端：电动智能化驱动汽车轻量化行业扩容 头部企业有望强者恒强。行 业空间：我们测算 2023 年国内车用铝合金市场规模约为 1,828.5 亿，预计 2030 年将达 3,341.1 亿元，2023-2030 年 CAGR 超 9.0%，其中压铸工艺约占 近八成比例；分部位：底盘、车身等部位铝材渗透潜力大，预计 2030 年国内 电 车 底 盘 / 车 身 铝 材 渗 透 率 将 达 到 94.0%/14.0% ， 较 2018 年提升 68.0/6.0pcts；格局端：国内铝压铸竞争格局较为分散，2023 年 CR5 市占率 合计约为 11.9%，预计龙头企业有望凭借技术/规模等优势提升市场份额。 ➢ 竞争优势：精益管理能力突出 有望复刻至中大型压铸件业务。公司传统优 势领域以中小型压铸件为主，产品品类超过 4,000 种，对管理能力要求高。公 司产品附加值、盈利能力等指标领先行业。公司逐步向新能源汽车三电系统、 结构件等中大型压铸件产品拓展，铝压铸小件与中大件产品虽在尺寸、强度、 压铸机锁模力等要求存在一定差异，但商业模式类似，对高良率的追求不会改 变，公司精益管理基因有望复刻至中大型压铸件业务，打 ...