中国银河（601881）证券指出，光模块景气度仍旧处于上升通道中，海外端当前景气度较高，主流云厂 商2026年资本开支规模持续超预期，GPU性能的提升带动海外光模块速率升级趋势明确，高速率高价值 量的光模块放量节奏有望加速，同时Scale-up侧远期光进铜退的趋势逐步明确，推动光模块用量及需求 量的进一步增长。 光通信概念股集体回暖，截至发稿，剑桥科技（603083）(06166)涨8.63%，报77.4港元；鸿腾精密 (06088)涨5.49%，报5.96港元；汇聚科技(01729)涨5.31%，报17.45港元；华虹半导体(01347)涨2.2%，报 88.15港元。 消息面上，英伟达宣布与光通信领域两大领军企业Lumentum、Coherent达成多年期战略合作，分别向 两家公司各投资20亿美元，总计斥资40亿美元加码先进光学技术研发与制造。开源证券认为，此举再次 印证了光通信技术或成为未来AIDC互联核心技术，重视硅光/CPO/OCS/空芯光纤/薄膜铌酸锂等光技术 升级大机遇。 ...

1）2026年以来，追觅投入大量营销推广，提升品牌势能，包括中国春晚全场景科技生态战略合作伙 伴、美国超级碗广告投放等；此外，追觅企业年会演唱会、CES 展会上的新品也受到媒体的关注与高 流量传播。2）2025年下半年，中国市场扫地机、洗地机市场份额明显下降。但随着近期营销效果体 现，市场份额明显改善。奥维云网监测，扫地机线上零售市场，追觅26W05~W08（1.26~2.22）四周零 售份额升至15.0%，其中26W08（2.16~2.22）达22.2%；洗地机线上零售市场，追觅26W05~W08 四周零 售份额升至16.6%，其中26W08达26.0%。3）海外市场，最近几年追觅份额持续提升，特别是欧洲市场 追觅的扫地机份额接近石头。据Sensor Tower 数据，2025年追觅/科沃斯/石头科技海外APP下载量分别 同比+115%/ +69%/+56%，2026年1-2月在同期高基数背景下继续快速增长，分别同比 +66%/+18%/+59%。随着美国iRobot破产重组，中国扫地机代工龙头杉川控股iRobot。在美国线下渠道 切换过程中，中国品牌有加速扩大份额的机会。 清洁电器潜力大，但竞争依然激烈 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，低碳技术和低碳产业是高排放行业应对CBAM、实现绿 色转型的核心支撑，"十五五"期间，政策将进一步聚焦能源结构转型、节能降碳、工业绿色改造、及低 碳技术的进一步推广应用与商业化。钢铁、铝、水泥三大高排放行业的核心转型路径均涉及废弃工业品 的循环利用，循环经济具备政策支持和企业转型需求双重支撑，将成为绿色低碳增长新引擎。此外，高 排放行业中，转型进展较快、已取得一定成果的头部企业具备技术、资金优势，减排成效突出，长期有 望通过低碳化转型提升国际竞争力，值得关注。 中国银河证券主要观点如下： CBAM落地生效 历经两年多的过渡期，2026年1月1日，欧盟碳边境调节机制(CBAM)正式生效。CBAM首先覆盖六大温 室气体高排放行业，分别是钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢。其中，钢铁、铝、氢、电力行业仅需申 报生产过程中的直接温室气体排放;水泥和化肥行业则需申报隐含温室气体排放。进入正式实施阶段 后，进口商需在次年清缴上一年度的进口碳排放，这意味着首批CBAM证书清缴的时间为2027年。此 外，欧盟或于2028年将CBAM覆盖行业扩围至钢铝密集型下游(如机械、汽车零部件等)。 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，近期受地缘冲突影响，带动能源化工板块主要产品价格 普遍上涨，建议关注以下投资主线。一是，受益于上游原油、天然气价格上涨的高分红油气标的。二 是，煤制烯烃、煤制甲醇、尿素、溴素等效益有望改善。三是，欧洲天然气化工或受影响，利好国内企 业全球竞争力提升。 事件：近期，以色列和美国联合对伊朗发动军事打击，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示霍尔木兹海峡 已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。中东地缘局势骤然升级，区域军事冲突引 发全球能源化工市场剧烈波动。 中国银河证券主要观点如下： 霍尔木兹海峡风波再起，地缘催化原油价格冲高 伊朗尿素复产及出口不确定性增强，或推升国际市场价格 依托丰富的天然气资源，伊朗是全球主要尿素生产和出口国。根据卓创资讯数据，目前伊朗尿素产能近 900万吨/年，年出口量在中东地区占比约25%、在全球占比约10%-15%，是全球第三大尿素出口国。 2026年1月中旬，受美伊局势变化影响，伊朗尿素工厂大面积停工，并导致美国尿素驳船价格一度由 362.5美元/吨均价上涨至423.5美元/吨。现伊朗局势突变，或将导致伊朗尿素装置复产及出口不确定性 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，近期A股市场剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力 叠加下的短期情绪集中释放，中长期市场向好趋势未变。政策托底与基本面盈利有望接棒估值，成为市 场聚焦。该行看好三条主线，一是短期较确定的涨价与避险，如油气、石油化工、煤炭、有色金属和航 运港口。二是供需格局改善与行业盈利修复逻辑，以及估值具备安全边际的红利资产，建议关注基础化 工、钢铁、建筑材料、金融等板块。三是新质生产力，如存储、算力、消费电子、通信设备、通信服 务、半导体、军工等"十五五"重点领域。关于消费板块，建议关注内需与外需预期较强的板块，轻工、 纺服、家电、农业等。 中国银河证券主要观点如下： 市场波动特征——板块分化：近期A股市场震荡幅度显著加大，主要由地缘风险冲击、市场结构分化及 资金博弈三大核心逻辑驱动，具体表现为指数宽幅震荡、板块极端分化及成交量持续放大。 A股市场投资环境是否发生了转向?只能说外围发生了转变，A股市场的内生因素并未转向，市场仍 在"以我为主"的思路演绎。一是地缘政治因素对市场具有强扰动。美伊冲突或助推美元指数短期震荡上 行，压制全球市场。二是流动性层面。今年以来，人民币主动升值预期 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，预计2026年3月Brent原油价格运行区间参考75-90美元/ 桶，受地缘不确定性因素影响，短期油价波动将加剧。短期建议关注受益于上游原油、天然气价格上涨 的高分红油气标的，如中国海油(600938.SH)、中国石油(601857.SH)、广汇能源(600256.SH)等。 中国银河证券主要观点如下： 2025年我国原油产量2.16亿吨，同比增长1.5%;原油进口量5.78亿吨，同比增长4.4%;加工原油7.38亿吨， 同比增长4.1%;原油表观消费量7.89亿吨，同比增长3.3%;对外依存度73.2%，维持高位。 2025年我国天然气表观需求微增，同比增长2.4% 2025年我国天然气表观消费量4322亿立方米，同比增长2.4%，2010-2025年年均复合增长率为9.7%;产量 2619亿立方米，同比增长6.3%;进口量1767亿立方米，同比下降2.7%;对外依存度40.9%，同比下降2.1个 百分点。 2025年我国成品油表观需求回落，同比下降1.5% 2025年我国成品油产量4.13亿吨，同比下降1.4%;成品油出口量0.36亿吨，同比下降0.6%;成品油 ...

超研股份于2025年1月22日在深交所创业板上市，公开发行总股数为6,424.9446万股，发行价格为6.70 元/股，保荐机构为中国银河（601881）证券股份有限公司，保荐代表人为张悦、王飞。 超研股份首次公开发行募集资金总额为43,047.13万元，扣除发行费用后募集资金净额38,436.32万元，该 公司募集资金净额比原计划多7,290.57万元。超研股份于2025年1月17日披露的招股说明书显示，该公司 拟募资31,145.75万元，用于"医用成像产品研发及产业化建设项目""工业无损检测系统研发项目""便携 式DR系统研发、产业化及市场建设项目""创新基地建设项目"。 中国经济网北京3月4日讯超研股份（301602）(301602.SZ)今日盘中最低报20.20元，创上市以来股价新 低。截至今日收盘，超研股份报20.30元，跌幅2.17%，总市值86.95亿元。 超研股份公开发行新股的发行费用合计4,610.81万元(不含增值税)，其中保荐及承销费用2,978.10万元。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国银河策略 A股市场投资机会展望：A股剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力叠加下的短期情绪集中释放，中 长期市场向好趋势未变，后续将逐步从"情绪驱动"回归"基本面驱动"，呈现"震荡消化、动能提升、结 构聚焦"的运行格局。一是政策面持续发力，两会期间政策红利将集中释放，为市场提供明确的主线方 向；二是国内经济复苏基础逐步夯实，企业盈利有望持续改善，为市场提供基本面支撑；三是当前A股 估值仍处于合理水平，长线资金逐步入场，市场中长期向好趋势明确。配置机会上，建议重点关注：主 线一，短期确定性，涨价与避险。若地缘冲突短期内难以平息，全球实物资产正经历价值重估过程。霍 尔木兹海峡的紧张局势直接驱动能源及替代性需求走强。油气、石油化工（直接受益于油价上涨）、煤 炭（替代逻辑）；有色金属（铜、铝、黄金，受益于通胀预期和避险需求）；航运港口（运价飙升及航 线重构）。主线二，供需格局改善与行业盈利修复逻辑，以及估值具备安全边际的红利资产，建议关注 基础化工（业绩边际改善预期加强，如化学制品、化学原料、农化制品等）、钢铁、建筑材料、金融 （尤其是 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，近期，中东地缘局势骤然升级，区域军事冲突引发全球 能源化工市场剧烈波动。受地缘冲突影响，带动能源化工板块主要产品价格普遍上涨，建议关注以下投 资主线。一是，受益于上游原油、天然气价格上涨的高分红油气标的。二是，煤制烯烃、煤制甲醇、尿 素、溴素等效益有望改善。三是，欧洲天然气化工或受影响，利好国内企业全球竞争力提升。 据隆众资讯数据显示，目前，伊朗甲醇产能合计1739万吨/年，占中东甲醇总产能的59.9%，占国际甲醇 (不含中国)产能的22.9%。2025年，伊朗甲醇产量970万吨，占中东总产量的48.9%，占国际甲醇(不含中 国)产量的19.0%。2025年我国甲醇进口量为1441万吨，进口依存度为13.5%;其中，中东地区货物999万 吨，占我国进口总量的69.4%。据卓创资讯数据显示，伊朗合计拥有11套甲醇装置，目前6套装置正常 运行中，截至2月28日，2月伊朗甲醇装船量为27.5万吨，环比下降了15.7万吨，同比下降36.3%;伊朗前 期计划重启恢复的2套合计330万吨/年甲醇装置暂时推迟重启;同时，中东运费亦显著上涨。若中东冲突 持续，3月份中东甲醇装船量或 ...

（来源：中国银河宏观） 国家统计局3月4日发布数据：2026年2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点。建筑业商务活动指数为48.2%（前值 48.8%）；服务业商务活动指数为49.7%（前值49.5%）。 核心观点：整体来看，2月PMI回落主要受春节假期等季节性因素扰动，供需两端均出现阶段性放缓，生产活动与订单指标同步回落，但幅度基本符合历 史季节性规律。从结构上看，电子通信等新动能行业仍保持较强景气度，而纺织服装、汽车等传统行业需求仍偏弱，制造业内部呈现一定分化。价格方 面，上游原材料价格指数边际回落，出厂价格保持稳定，成本与售价之间的缺口有所收敛，若该趋势延续，将对工业企业利润修复形成一定支撑。库存方 面，产成品库存下降而原材料库存小幅回升，整体库存仍处于波动状态，企业普遍采取"以销定产"的谨慎策略，库存维持在相对紧平衡区间。展望未来， 随着春节因素逐步消退，3月制造业生产活动预计会修复，生产指数和新订单指数预计将有所回升。外需方面，OECD综合领先目前指向到6月份我国出口 累计同比延续温和上行，意味着外需仍具有韧性；内需则仍有赖于政策进一步发力以及终端消费和投资需求的 ...