文字早评 2026/03/05 星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、贝森特称 15%的全球关税税率可能本周开始实施； 2、美国 2 月 ADP 新增就业人口达 6.3 万人，高于市场预期的 4.8 万人、1 月下修后的 1.1 万； 3、英国《金融时报》：阿联酋迪拜约占全球黄金流动量的 20%，若金银运输长期受阻，贵金属价格波动 性将加剧； 4、4 日华为发布新一代双光路图像级激光雷达，5 日比亚迪举办第二代刀片电池与闪充技术发布会。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：5.09%/3.77%/6.86%/5.27%； IC 当月/下月/当季/隔季：7.22%/5.37%/10.58%/8.21%； IM 当月/下月/当季/隔季：7.55%/7.34%/13.67%/10.45%； IH 当月/下月/当季/隔季：1.36%/1.05%/1.87%/3.26%。 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，油价持续上涨、美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升，建议 关注国内两会政策信号以及战局转变，注意控制风险。 国债 【行情资讯】 行情方面：周三，TL 主力合约收于 112.770 ，环比 ...

北交所定期报告 20260304 伊朗战争冲击航运，北证 50 下跌 0.26% 2026 年 03 月 04 日 证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 研究助理 陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_chenzhx@dwzq.com.cn 相关研究： 《伊朗关闭霍尔木兹海峡，北证 50 下 跌 4.11%》 2026-03-03 《存储芯片价格持续上涨并向下游传 导，北证 50 下跌 3.99%》 2026-03-02 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 资本市场新闻：1）国家统计局发布 2 月 PMI 数据，制造业景气回落 ...

大家好，我是 蔚来乐道的销售顾问，之前聊过了L60，今天来看看L90的情况怎么样。 销量如何?卖 得 最多的是什么配置和颜色？ 由于二月中旬放假，我们店的位置也不是特别好，所以客流和销量都不太理想，只能三月份提升一下了。L90推出后就一直是店内的主力车型，之前一个月 卖10台里面能占到8台，最近有点回落。 卖得最多的配置是2025款Max六座版，指导价27.98万。颜色以静岳黑、雪峰白为主。选配最多的是电动踏板和21寸大轮毂，占比有90%。 谁在看这个车？买车用户都是什么样的？ 后面他姐夫叫陪着来城里办事，才有机会见面试驾。他姐夫躺在零重力座椅上，话也不说，看上去很孤傲的样子，中途接了个电话就说今天到此为止吧，前 后还不到20分钟，让我把最优惠的价格发给他，合适的话晚上就定。 当天一直和陈哥联系到半夜12点，口水都说干了。他姐夫让他买ES6，我俩语音里越聊火药味越浓，最后还威胁要删我微信。到第二天，我也没耐心了，打 电话过去说： "你喜欢啥买啥，你姐夫给你出多少钱？" "你这块头就得开L90才像样，六座家用不刚好吗？" 估计一半是受我刺激，一半是自己本身就想和姐夫买一样大的车，沉默了两天后，主动联系我下定了。 ...

伊朗已确定最高领袖的几位候选人，即将从中选出最高领袖。 整理 ｜Kris 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ 马云和阿里蚂蚁核心管理层在云谷学校交流AI 建议提高个税起征点至8000或1万，并同步优化税率结构 数百艘油轮被困霍尔木兹海峡 国内金饰价格较 3月3日 跌逾50元/克 苹果公司宣布推出MacBook Neo 全国人大代表、广西贵港市图书馆馆长李燕锋提出，可以制定彩礼限额，并对低彩礼结婚的家庭给予创业、就业上的激励。李 燕锋认为，高额彩礼现象源于人情社会中的攀比、面子心理等原因。"同样是这个地方的，你的彩礼那么多，我的少了，就好像 很没面子，"进而形成"价格内卷"，彩礼越来越高。李燕锋指出，"彩礼"作为中国婚礼习俗中的物质标志，存在不同形式，"有 的地方表面上说不要彩礼，但又必须要有房有车，其实本质一样。"高昂的彩礼，加重了结婚成本，叠加孩子教育成本等因素， 可能让年轻人"望而生畏"。 李燕锋说，不光农村存在"高额彩礼"问题，城市里也存在，当前流行的现象是，为给下一代娶媳妇，不少家长从中年开始就省 吃俭用，开始攒钱。"高额彩礼"的治理讨论多年 ...

大家早上好！这里是今天的早报，每天早上，我都会在这里跟你聊聊昨夜今晨发生了哪些大事儿。 昨夜今晨 【伊朗确定最高领袖候选人！以色列：任何新领袖都将成为"清除目标"】 俄罗斯总统普京当地时间3月4日在接受俄媒采访时表示，当前石油、天然气的价格确实在上涨，这是对俄罗斯 能源的限制以及美以对伊朗的侵略等因素叠加导致。而欧盟还要全面禁止从俄罗斯进口管道天然气和液化天然 气。普京说，反正欧盟迟早要禁止进口俄气，不如俄罗斯主动给欧洲"断气"，停止向欧洲市场供应并转向新兴 市场。 此前，伊朗伊斯兰共和国通讯社报道说，伊朗总统、司法总监和确定国家利益委员会选出的一名宪法监护委员 会成员，将组成临时委员会代理行使最高领袖职权。 报道援引伊朗宪法有关规定说："如最高领袖死亡、辞职或被解职，专家会议需尽快推选并任命新的领导人。" 报道说，在代行最高领袖职权期间，如果临时委员会的其中任何人无法履行职责，那么确定国家利益委员会中 的多数宗教法学家将任命他人代替。 伊朗专家会议是负责选举、监督、罢黜伊朗最高领袖的最高权力机构。专家会议选举每8年举行一次，其成员 由选民在宗教法学家中选举产生。 与此同时，以色列发出强硬警告。据新华社此前报 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新 能源圈大事小事，看我们就够啦～ 今日新闻要点： 1、 昊铂A800上市，售价18.98-29.98万元 3月4日，广汽昊铂A800正式上市。新车共推出4款车型，售价18.98-29.98万元。 昊铂A800上市，售价18.98-29.98万元； 华为发布全新一代激光雷达； 尚界Z7、尚界Z7T正式公布； 外观方面，新车采用昊铂最新的设计语言，采 用封闭式前格栅以及分体式大灯组设计，并配备贯穿式星环 灯带，提供华为百万像素智慧投影大灯，侧面采用隐藏式门把手，标配激光雷达。尺寸方面，新车长宽高 分别为 5130/1966/1500mm，轴距3020mm，定位中大型车。 内饰方面， 采用环抱式座舱设计，并 配备三辐式多功能方向盘，二排设计"2合1座椅"，可放下后排带有储物空间、多功能屏幕的中央扶手，变 为四座车。配置方面，搭载 SDC电磁悬架、鸿蒙座舱5和 后排隐私玻璃等，并将搭载ADS4.1。 三电方面，搭载118kW 1.5T増程器+200kW单电机/440kW三电机，匹配 ...

2025 年 12 月 用心打造最有品质的实战研学。读万卷书，行万里路。把教室搬到世界上最优秀的企业， 请最优秀的企业家和科学家讲课。顺势而为，把握机遇。正心正念，坚持做长期正确的 事！ 我们期待与更多的企业家朋友们携手同行，共赴 2026 实战研学之旅！ 泽 ZEP 平 INGM 宏 ACR 观 O RE 商 SEAR 学 CH 1-6月日程安排 · 2月27日 北京 以下文章来源于泽平宏观商学 ，作者泽平宏观商学 泽平宏观商学 . 前沿科技企业实战研学 读万卷书行万里路 国内头部智驾科技企业 人形机器人 年研学安 型成 11月4日-11日 洛杉矶、拉斯维加斯、旧金山 CES、英伟达、特斯拉 谷歌、罗宾汉、playground 斯坦福大学、伯克利大学 3月27日-28日 苏州 追觅科技、魔法原子、灵猴机器人 闭门投研会-2026 Al 的中国力量(一) 3月29日 上海 长三角校友会 4月20日-21日 香港 2026 香港 Web3 嘉年华 复星财富、HashKey、港交所 5月22日-23日 1151 11:47:50 深圳 华为、新凯来、江波龙、莫界科技 闭门投研会—2026 Al 的中国力量(二) ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！ B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑 芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】 下游应用维度相关标的： #Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商 +运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴 滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。# 其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文 远知行等） 上游供应链维度相关标的： 1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）； 2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/ 域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速 腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等 风险提示： ...

2025 年乘用车批发 2,379.7 万辆（+6%），新能源销量 1,530 万辆 （+26%），渗透率达 52%；受以旧换新政策收官影响，Q4 出现阶段 性回调。 吉利在插混与纯电双赛道增量均居榜首；小米纯电增量 27.3 万辆；比 亚迪插混份额遭吉利挤占；理想因车型老化增程板块减量 15.8 万辆。 2026 年政策退坡：以旧换新转为比例补贴且力度减弱，新能源购置税 按 5%征收，插混纯电续航门槛由 43km 提升至 100km。 出口结构优化：2025 年出口 573.1 万辆（+21%），新能源占比首破 40%；奇瑞总量第一，比亚迪增速 144%领跑，市场重心转向拉美与中 东。 高端化与智能化：30 万+市场 BBA 份额下滑 6pct，赛力斯、江淮尊界 等自主品牌通过科技溢价突围；BBA 加速接入华为、Momenta 等本土 智驾供应链。 2027 年三大趋势：大电池长续航插混成主流；自主"9 系"旗舰深化高 端化；泛越野与 MPV 细分市场在智能化驱动下加速扩容。 Q&A 2026 年乘用车：以高端、出海为矛破局 20260304 摘要 国泰海通对乘用车行业 2026 年投资策略的核心判断与推荐 ...

汽车行业协会专家 20260304 摘要 2026 年车市景气度呈"前低后高"节奏，1-2 月受居民房贷剧减、存款 激增及 AI 替代效应导致的消费信心不足影响而低迷，3 月起需求有望逐 步回补。 "7 年低息"金融政策替代价格战效果显著，国家贴息 1%叠加车企补贴 使贷款利率（低至 0.5%-0.98%）倒挂存款利率，显著拉动中高端及 20 万级车型销量。 银行因资产荒及房贷萎缩，参与汽车金融意愿极强；国家贴息政策窗口 期为 2025.8-2026.8，预计后续仍有延期可能以支撑车市。 2026 年以旧换新政策因条款门槛收紧（限制 2025.1.8 后车辆）导致年 初压力大，预计两会后政策将向提高补贴覆盖比例及放宽门槛方向微调。 出口利润受人民币升值（7.2->6.9）及美元贬值双重挤压，2026 年出 口增速预计回落至 30%+，中南美、中东及欧盟为核心增量市场。 "反内卷"政策重心在于"产能重组"而非企业重组，通过盘活合资企业 闲置产能（利用率约 48%）及资产租赁实现，而非直接债务兼并。 新能源出口上半年受低基数驱动将维持高增（2-3 月约 50%），下半年 随基数抬升增速将放缓至 10%-20%，比 ...