| Million | 国投期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年11月24日 | | 棉花 | 女女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ななな | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | な女女 | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 20号胶 | ☆☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉大幅反弹,棉花现货销售基差偏稳;新棉成本确定,既给盘面带来支撑,也会限制价格的高度,短期或仍难摆脱这种 区间震荡的走势。虽然今年新棉增产幅度较大，但商业库存并不高,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。截至11月20 号，全国累积加工皮棉463.1万吨，同比增加81.2万吨，较四年均值增加151.2万吨。 截至11月 ...

| Mile 国际发展的 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年11月24日 | | 尿素 | なな女 | 甲醇 | ☆☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | 女女女 | 苯乙烯 | なな女 | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | ★☆☆ | 塑料 | ★☆☆ | | | PVC | なな女 | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | ☆☆☆ | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | な女女 | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 女女女 | 丙烯 | ★☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 两烯期货主力合约近 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玻璃纯碱（ 】 资金博弈剧烈，价格承压下行 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-11-24 黄志鸿 从业资格证号：F3051824 投资咨询证号：Z0015761 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玻璃:情绪悲观，价格下行 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 产量微降。本周全国浮法玻璃日产量为15.81万吨，比13日-0.66%。行业开工率为74.66%，比13日-0.34个百分点；行业产能利用率为79.03%，比 | | | | 13日-0.53个百分点。本周1条生产线放水冷修，叠加1条产线热修，产量减少。下周暂无产线存点火或者冷修预期，预估下周浮法玻璃日产量维 | | | | 持稳定。 | | 需求 | 中性 | 需求有支撑，近期产销随着价格波动而波动。但总体看来，下游需求仍有较强韧性。 | | 库存 | 中性 | 库存震荡，企业库存6330.3万重箱，环比+5.6万重箱，环 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国贸期货 能源化工研究中心 2025-11-24 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 L L DPE:宏观情绪偏弱 ，盘面震荡偏弱 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）本周，我国LLDPE产量总计在30.46吨，较上周下跌1.20%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率82.71%，较上周期减少了0.43个百分点。本周期装 | | | | 置情况来看，内中天合创、中英石化、万华化学、吉林石化等装置存在检修情况，存量检修装置多于周后期重启，因此产能利用率环比下跌。 | | 需求 | 偏多 | （1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.2%。其中农膜整体开工率较前期-0.1%；PE包装膜开工率较前期+0.5%。（2）中国聚乙烯下游制品 平均开工率较前期+0.2%。其中农膜整体开工率较前期-0.1%； ...

2025 年 11 月 24 日 投资咨询从业资格号: Z0011992 wuguangjing@gtht.com 吴光静 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | 收盘价(日盘) | 涨跌 | 收盘价(夜盘) | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE = 2601 ( = / 中) 4109 -1 (-0.02%) | | 4101 | -6 (-0. 15%) | | 期货 | DCE豆粕2601(元/吨) 3012 -1 (-0.03%) | | 2996 | -21 (-0. 70%) | | | CBOT大豆01(美分/蒲) 1126. 5 +4 (+0. 36%) | | | | | | CBOT豆粕01(美元/短吨) 319. 8 +2.2 (+0.69%) | | | na | | | 豆粕(43%) | | | | | | 2990~3080. 较昨=10至持平:现货基差M2601+40. 较昨持平:12月 M2601+30/+60,持平:12-3月M2601+20/+50,持平;2026年1-3月M2601+30;2-4 | | | ...

国内白糖工业库存 巴西糖配额外进口利润 2000 ------ 19/20 ------- 20/21 ------ 21/22 ------ 22/23 ------ 22/23 ------- 23/24 - - 24/25 800 C 1500 1000 500 600 0 -500 -1000 400 -1500 -2000 -2500 200 =2017 == 2018 == 2020 2016 · 0 2021 · =2022 == 2023 = =2024 == 2025 10月 11月 12月 1月 2月 4月 5月 6月 7月 9月 3月 8月 柳州-01基差 郑糖1-5月差 500 1000 800 400 600 300 400 200 200 100 0 0 -200 -400 -100 -200 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 5月21日 =SR1801-SR1805 =SR1901-SR1905 =SR2001-SR2005 SR1701-SR1705 = SR2101-SR2105 -- SR2201-SR2205 -- ...

品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货橡胶早报-2025-11-24 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着国内云南和海南天胶产区逐渐临近停割季，未来国产全乳胶供应预期逐渐下降，同 时胶市下游国内汽车产销数据偏乐观。由于上周末美国公布的 9 月非农就业数据显著差于预期，导 致宏观情绪转弱。上周五夜盘，国内沪胶期货维持震荡偏弱的走势，期价小幅收低。预计本周一沪 胶期货或维持震荡偏弱走势。 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 260 ...

国泰君安期货·能源化工 胶版印刷纸周度报告 国泰君安期货研究所·石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 日期：2025年11月23日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 供需数据 03 行情研判 04 行业资讯 现货价格 成本利润 季节性特征 供给 需求 库存 进出口 行情研判 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1、据卓创资讯数据监测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四上升0.78%，本周增幅环比扩大0.24个百分点。出版订单尚未大规模提货，纸 厂库存消耗进度不快，且部分纸企为供应出版订单提前备库，导致行业处于累库状态。 2、据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在51.90%，环比下降0.30个百分点，本周降幅环比收窄0.03个百分点。规模产线基本正常 排产，江苏地区仍存检修情况，市场开工水平整体调整不大。 资料来源：国泰君安期货研究 Special report on Guotai Jun ...

2025 年 11月 23 日 香 商 临近注销期,关注近月 投资咨询从业资格号:Z0018008 zhanghang2@gtht.com 张 航 本周价格走势:工业硅盘面价格先涨后跌,现货价格上涨;多晶硅盘面先涨后跌,现货报价稳定 工业硅运行情况:本周工业硅盘面先涨后跌,周中市场交易有机硅股票好转带来的乐观预期,但周五受 宏观商品影响亦同步回落,周五收于 8960 元/吨。现货市场价格上涨，SMM 统计新疆 99 硅报价 9000 元/ 吨（环比+150),内蒙 99 硅报价 9150 元/吨(环比+50)。 多晶硅运行情况:本周多晶硅盘面先涨后跌,市场交易平台公司、政策等叙事,盘面再次上涨抬升,但 周五亦有所回落，周五盘面收于 53360 元/吨。多晶硅现货市场来看,上游报价持续坚挺,关注下游补库的 实际成交价格。 供需基本面:工业硅本周行业库存累库;多晶硅上游库存累库 88工业硅供给端，周度行业库存小幅累库。据咨询商统计，本周西南地区及新疆地区开工减少，甘肃开工 小增,整体周产环减。具体而言,西南地区10月底开始逐步减产,按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000-10500元/吨,此将会带来进一步 ...

中辉有色观点 | 中辉有色观点 | | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | 黄金 | | 美国 9 月份数据整体利空，但是此前已经有计价，数据情绪提前被交易。黄金短期 | | | 长线持有 | 大驱动较少，长线交易为主，避免陷入情绪交易。黄金中长期地缘秩序重塑，不确 | | ★ | | 定性持续存在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | | | 白银跟随黄金上下波动，美联储态度和数据结果影响市场对于金银的交易，白银弹 | | 白银 | 长线持有 | 性大更大。长期来看白银基本面来看全球政策刺激白银需求，供需缺口持续变，宽 | | ★ | | 松货币投放提供流动性。关注 11500 附近支撑。长线多单持有 | | | | 美 9 月非农喜忧参半，新增就业超预期但失业率走高，美联储 12 月降息分歧严重， | | 铜 | 长线持有 | 海内外铜库存累库，铜隔夜高开低走，承压回落，关注下方 8 万 5 关口支撑，中长 | | ★ | | 期，铜依旧看多。 | | 锌 | | 锌供需双弱，消费淡季，国内锌锭出口窗口打开，海外伦锌库存增加，软挤仓风险 | ...