巴西副总统阿尔克明表示，巴西可能就美国关税问题向世贸组织起诉。 ...

巴西财政部官员梅洛：对美国关税影响的分析仍处于早期阶段。 ...

巴西财政部：50%美国关税的影响应集中在某些特定行业，对2025年增长预期影响有限。 ...

前中国央行货币政策委员会委员黄益平、前中国央行货币政策司副司长郭凯等人在周五的报告中呼吁，政府应在12个月内推出额外1至1.5万亿人民币的刺激经济措施，以提振居民消费，减轻美国关税对经济造成的损害。国家需要采取更有力的逆周期政策来保持稳定增长，同时大力推进结构性改革。报告指出，长远而言，政府需要扩大个人所得税税基，并简化增值税结构，管理与中小企业贷款相关的风险，以释放银行向生产效率更高行业放贷的能力。 ...

期货热点追踪 市场为何未完全相信美国50%的关税会如期实施？COMEX铜与LME铜价差仍维持在27%的较高水平， 分析指出伦铜和沪铜的强支撑位于……点击了解。 相关链接 ...

韧性与弹性——家电行业 2025 年度中期投资策略 20250710 摘要 2025 年家电板块受美国关税政策和国内国补政策双重影响，5 月关税政 策缓和带来正收益，6 月部分地区国补暂停导致回调。国补政策显著拉 动内销，尤其高价小家电增长突出，外销方面，新兴市场延续较高增长 态势。 家电板块各细分领域估值普遍偏低，如白电、金山、黑电、照明设备和 零部件等均处于较低分位。截至目前，公募基金家电持仓比例为 6.28%，环比回升 0.14 个百分点，位列长江一级行业第六名，持仓比 例接近历史高位，主要集中于美的、格力、海尔等头部企业。 内需方面，国补政策有效刺激了白电、黑电及小家电的需求，高价小家 电增长尤为显著。例如，4 月份摄影设备同比增长 38.8%，位列大消费 品类第一。咖啡机、扫地机等渗透率较低的小家电增长更为突出。 两轮车市场受国补政策积极影响，截至 5 月 20 日累计换购新车 600 多 万台，新车销售额达 178 亿元，对行业产生显著拉动效应。空调市场均 价环比降幅明显，但同比降幅可控，表明需求保持理性。 Q&A 2025 年上半年家电板块的整体表现如何？ 2025 年上半年，家电板块整体表现较 ...

巴西总统卢拉：巴西计划向世贸组织就美国关税提出上诉，我们计划从8月1日开始作出回应。 ...

巴西财长Haddad：美国关税是代表博索纳罗（巴西前总统）的"侵略行为"。 ...

巴西财政部长Haddad：特朗普的关税决定纯粹是政治性的。 美国关税威胁并非基于任何经济理由。 美国关税在经济和政治上不可持续。 ...

本报告来源于"慧博投研",请勿外传! CDSE ~ 华龙证券 从"山重水复"到"柳暗花明" -A股市场2025年中期投资策略报告 华龙证券研究所 策略 分析师：朱金金 SAC执业证书编号: S0230521030009 邮箱: zhujj@hlzq.com 2025年7月10日 证券研究报告 本报告来源于"慧博投研"，请勿外传! CDSE S 华龙证券 2025年1月1日-2025年6月30日市场走势(单位: %) 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% 上指数 -- 开采300 相关报告 《A股月度金股:7月市场中枢或有上移》 2025. 07. 01 《A股市场2024年报及2025年一季报综述:二季度关注政策催化且业绩保持韧 性方向》 2025. 5. 17 《2025年A股投资策略报告:启航新时期,逐梦高质牛》 2024. 12. 09 资料来源:Wind,华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款 本报告来源于"慧博投研"，请勿外传! CDSE 3 华龙证券 目 录 1 对等关税 扰动可控 2 摩擦缓和 政策显效 3 长牛未央 坚守成长 ...