招联首席经济学家董希淼表示，2025年以来，一揽子重磅政策陆续出台，其政策效应还需要进一步发 挥。加强存量政策执行落实和持续优化，是2026年宏观政策重要着力点。 经济日报：2025年12月召开的中央经济工作会议提出，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期 和跨周期调节力度。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，伴随美国高关税对全球贸易和我国出口负面影响的逐步显现，二季 度宏观经济可能出现一定下行压力，届时不排除逆周期调节政策发力的可能。 在此过程中，适时实施降准降息尤其是引导LPR稳中有降，仍然具有空间和可能。中信证券首席经济学 家明明分析，在当下实体经济融资成本已相对较低，而银行息差有待修复的环境下，国内降息的紧迫性 并不强，实际操作节奏可能取决于信贷需求修复情况，需关注一季度各项金融数据成色。 ...

24日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR:1年期LPR为3.0%,5年期以上LPR为 3.5%。自2025年6月以来,两个期限品种的LPR连续9个月保持不变。东方金诚首席宏观分析师王青表示, 短期内货币政策处于观察期,政策利率和LPR报价大概率保持稳定。 新华 ...

2026 年 02 月 25 日 铅：国内库存增加，限制价格反弹 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铅主力收盘价 | 16670 | -0.18% | 伦铅 3M 电子盘收 | 1952 | -0.74% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪铅主力成交量 | 55285 | 8374 | 伦铅成交量（手） | 3350 | -940 | | （手） | | | | | | | 沪铅主力持仓量 | 69712 | 205 | 伦铅持仓量（手） | 169673 | 925 | | （手） | | | | | | | 上海 1# 铅升贴水 | -50 | -50 | LME CASH-3M 升 | -46.44 | 0.69 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | PB00-PB01（元/吨） | 135 | 200 | 进口升贴 ...

对于后续市场走向，王青认为，2025年6月以来LPR报价一直没有变化，背后的根本原因是受出口 持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等推动，2025年，宏观经济顶住外部经贸 波动压力及国内房地产市场调整等影响，顺利完成全年经济增长目标。2026年1月，央行根据经济金融 形势需要，先行推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环 节的支持力度。"值得注意的是，高频数据显示，2026年一季度我国出口还会处于偏强状态，物价水平 有望延续温和回升势头。这些都为当前货币政策保持定力提供了支撑。"王青表示。 业内人士普遍认为，当前进入政策观察期。"今年的央行工作会议提及促进社会综合融资成本低位 运行，降成本目标落脚在低位运行的状态，而当前我国一般贷款加权平均利率运行在历史低位。在当下 实体经济融资成本已相对较低，而银行息差有待修复的环境下，国内降息的紧迫性并不高，实际操作节 奏可能取决于信贷需求修复情况，需关注一季度各项金融数据成色。"中信证券首席经济学家明明如是 分析。 责任编辑：杨喜亭 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2月24日贷款市场报价利率（LPR）为： ...

2月24日，LPR报价如期出炉。人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率 （LPR）为：1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。两大报价均与上月保持不变。同时，这也是LPR 连续9个月保持不变。自2025年5月两大报价分别下行10个基点以来，LPR一直按兵不动。 在王青看来，受反内卷推进等影响，2026年物价水平会温和回升，但总体物价涨幅仍会偏低，货币政策 在包括降息在内的适度宽松方向上有充足空间。另外，2026年美联储会进一步降息，汇率因素对国内货 币政策灵活调整的掣肘也会减弱。 王青表示，2026年还需着力稳定房地产市场，预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大 幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际居民房贷利 率偏高问题、激发市场购房需求、扭转楼市预期的关键一招。 北京商报记者 董晗萱 "背后的根本原因是受出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等推动，2025 年宏观经济顶住外部经贸波动压力及国内房地产市场调整等影响，顺利完成全年经济增长目标；2026年 1月，人民银行根据经济金融形势需要，先行推出一揽 ...

从利率水平看，当前实体经济融资成本已相对较低，降息的紧迫性不高。数据显示，1月份企业新发放 贷款(本外币)加权平均利率约为3.2%，比上年同期低约20个基点；个人住房新发放贷款(本外币)加权平 均利率为3.1%，与上年同期基本持平。 展望下一阶段，中信证券首席经济学家明明表示，年内降息确定性较高，但操作节奏可能取决于信贷需 求修复情况。王青表示，在年初结构性货币政策工具先行降息之后，二季度政策利率下调可能落地，并 带动LPR跟进下行，进而引导企业和居民贷款利率下行。 专家分析，2月两个期限品种的LPR保持不变，符合市场预期。一方面，政策利率保持稳定，意味着2月 LPR的定价基础没有发生变化；另一方面，2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%的低位，报 价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。 "2025年6月以来LPR一直'按兵不动'，背后是出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域 较快发展等因素推动；2026年1月，央行根据经济金融形势需要，先行推出一揽子结构性货币政策。这 意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR有望保持稳定。"东方金诚首席宏观分析师王青 说。 王青预计，监管部门 ...

从利率水平看，当前实体经济融资成本已相对较低，降息的紧迫性不高。数据显示，1月份企业新发放 贷款（本外币）加权平均利率约为3.2%，比上年同期低约20个基点；个人住房新发放贷款（本外币） 加权平均利率为3.1%，与上年同期基本持平。 展望下一阶段，中信证券首席经济学家明明表示，年内降息确定性较高，但操作节奏可能取决于信贷需 求修复情况。王青表示，在年初结构性货币政策工具先行降息之后，二季度政策利率下调可能落地，并 带动LPR跟进下行，进而引导企业和居民贷款利率下行。 王青预计，监管部门有可能通过单独引导5年期以上LPR较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动 居民房贷利率更大幅度下调。 ● 本报记者 彭扬 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR 为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。专家表示，LPR已连续9个月"按兵不动"，年内仍存下行空间。 专家分析，2月两个期限品种的LPR保持不变，符合市场预期。一方面，政策利率保持稳定，意味着2月 LPR的定价基础没有发生变化；另一方面，2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%的低位，报 价行缺 ...

| 2/25 18:00 欧元区1月HCPI、核心HCPI终值 | | | --- | --- | | 2/26 21:30 美国截至2月21日当周初请失业金人数 | | | 2/27 21:30 美国1月PPI、核心PPI | | | 重点关注 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 | 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 股指期货全景日报 2026 ...

温彬表示，当前稳汇率和稳息差的内外约束有所缓解，同时2026年有规模较大的长期存款到期重定价， 央行近期已下调各项再贷款利率，负债成本下降也为降息创造一定空间。不过，考虑到1月结构性降息 已落地、股市延续向好，短期内降息的必要性也不高。(完) （文章来源：中国新闻网） 货币政策保持定力的主要支撑来自宏观经济的稳定运行：2025年中国经济顶住内外部压力，GDP同比增 长5%，顺利完成全年经济增长目标。东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年1月，央行已推出一揽 子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。这也意味 着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价大概率保持稳定。 央行近期发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》提出，根据国内外经济金融形势和金融市场 运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。中国民生银行首席经济学家温彬表示，这表明货币政 策仍处于相机抉择模式，总量宽松加码需要一定"触发剂"。后续降准降息落地，可能需要看到经济增长 放缓、海外超预期冲击或金融市场异常波动等明确信号。 中新社北京2月24日电 (记者庞无忌)中国贷款市场报价利率(LPR ...

北京商报讯（记者 董晗萱）2月24日，LPR报价如期出炉。人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为 3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两大报价均与上月保持不变。 | | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | 货币政策司 Monetary Policy Department | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | | | 网送文告 | 办事大厅 | 在线申报 | 下载中心 | 网上调查 | 意见征集 | ...