今年，继关税问题引发冲突不断，国际债券市场也烽烟四起。 中国持续减持美债，我国现在仅持有7500亿美元左右，相比巅峰期减少近一半。 到4月份，美债抛售情况越发严重，单月被美国之外的投资者净抛售500多亿美元。 为什么大家都选择抛售美债？与其负债情况有关。 目前中美日三国政府都在不断增加负债，三国负债与其去年GDP的占比为65%、138%和219%。 一般来说，占比超过60%以上，代表国家有较高的偿债风险，其国债就会面临持续被抛售的情况。 以上来看，中美日三国都有风险。 虽然三国债务创历史新高，但可能还远没有达到顶点，目前各国经济发展面临较大压力，政府需要更多资金来支持和刺激经济，否则就有衰退风险。 当负债远超GDP的60%，甚至100%、200%，这种前所未有的情况到底会如何演变？ 先说美国。 美国整个国家都喜欢贷款消费，当政府钱不够用就会发行国债，债务雪球也越滚越大。 截至5月末，美联邦负债高达36.2万亿美元，而地方的负债也达到了约4万亿美元，总负债已经超过了40万亿美元。 | | (Millions of dollars) | | | | --- | --- | --- | --- | | | Amou ...

为何美股强劲而商品市场滞涨 风险厌恶还是偏好 能动摇 黄金牛市根基吗？ 2025年07月06日 威尔鑫投资咨询研究中心 （文） 首席分析师 杨易君 来源：杨易君黄金与金融投资 上周国际现货金价以3271.90美元开盘，最高上试3365.39美元，最低下探3247.11美元，报收3335.00美元，上涨61.61美元，涨幅1.88%，振幅3.61%，周K 线呈震荡回升中阳线。 上周美元指数以97.21点开盘，最高上试97.42点，最低下探96.36点，报收96.98点，下跌260点，跌幅0.26%，振幅1.09%，周K线呈震荡下行小阴线，再创 三年新低。 上周wellxin贵金指数（金银钯铂）以6719.49点开盘，最高上试6948.73点，最低下探6623.37点，报收6866.84点，上涨143.73点，涨幅2.14%，振幅 4.84%，周K线呈震荡上行中阳线，周收盘再创历史新高。 上周： 现货银价上涨2.60%，振幅4.65%，报收36.92美元； 现货铂金价格上涨3.81%，振幅8.37%，报收1390.96美元； 现货钯金价格上涨0.26%，振幅6.46%，报收1134.77美元； NYMEX原油价格 ...

法国经济学家Jacques Rueff在1962年曾讲过一个 "裁缝和顾客的故事" ，并把二者之间的关系 比作当时的国际货币体系。 作 者丨唐婧 编 辑丨周炎炎 裁缝为顾客做西装，做好后把西装卖给顾客，再把顾客的付款作为贷款返还给顾客，后者 则用这笔贷款再向裁缝买一件新的西装。这笔贷款可以看作是顾客的"借条"，如此循环往 复，顾客不断得到新西装，裁缝则不断地积累借条。 那么，灵魂之问来了： 等到有一天，裁缝想把这些借条换成现金的时候，顾客到底还有没有 能力支付现金？ 中国社会科学院学部委员余永定近期撰文表示，在当前的国际货币体系安排下，这个故事依 然适用。 美国好比故事中幸运的顾客，其他国家则是那位不知疲倦地积累借条的裁缝。 余永定进一步解释，国际储备货币发行国（美国）可以通过资本项目逆差或经常项目逆差， 为其他国家提供国际流动性或国际储备。反过来说，其他国家对美元资产的需求使美国得以 长期维持经常项目逆差。 换言之，美国依靠向全球借贷维持经济繁荣。 "不过 ，'借条'开得越多，也意味着美国的外债愈多。 当美国的净债务积累到一定程度后，外 国投资者和外国中央银行就会开始怀疑美国是否有能力用'真金白银'（商品、 ...

哈喽哇！大家今天好呀，我是喵喵，一个喜欢旅游，喜欢时政的单身喵! CIPS（人民币跨境支付系统）的兴起，是对SWIFT的实质性替代。它不仅速度快、成本低，还能绕开美国的 金融监控体系，而"一带一路"沿线国家，越来越多地接受人民币结算。 当全球开始用人民币买油、买矿、买大豆，美国手里最大的"金融武器"就不再那么灵了。 有一次在云南瑞丽，当地边民告诉我，现在很多货物不再用美元结算，改用人民币。 那一刻，我突然明白，有些变化不是新闻头条告诉你的，而是老百姓的日常在悄悄改变。 最近在看《这就是中国》的一期节目，复旦大学的张维为教授有句话我印象特别深："支撑美国霸权的四根柱 子，正在被中国一根一根地打掉"。 这不是口号，是现实，而这种现实，或许才是我们这个时代最值得关注的地缘变化。 一、第一根柱子：美元的统治，开始松动了 美国最强大的霸权，不是航母，而是美元。 长期以来，全球能源和大宗商品交易都要靠美元结算，谁敢违逆，就有被制裁的风险。但这两年，一个重要 变化悄悄发生了：人民币国际化速度明显加快。 我曾经以为，去美元化是个遥远的话题，现在看来，它已经在路上了。 二、第二根柱子：科技霸权，被逼出国产替代路径 美国对中国的 ...

"大而美"法案，正在引发全球热议！ 当地时间7月4日下午，美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案，标志着这一备受争议的法案正式成为法 律。 《纽约时报》指出，这一法案使美国走上新的、更危险的财政道路，并加剧投资者对债务危机的担忧。国际货 币基金组织发言人也表示，"大而美"法案会进一步扩大美国的财政赤字，这与该组织关于美国应在中期内降低 财政赤字的建议背道而驰。 此外，一些投资者担心，美国的巨额债务预期正给美元带来压力。今年上半年，美元指数下跌10.8%，创下了 自1973年以来的最差表现。如果美元持续走弱，可能会促使投资者将资金从美元资产转移到其他资产类别，从 而改变全球资金的流向和配置。 IMF警告："大而美"法案将加剧美国财政赤字 据央视新闻消息，当地时间7月4日，美国总统特朗普正式签署"大而美"税收和支出法案，该法案计划在未来10 年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。 日前，国际货币基金组织（IMF）发言人科扎克表示，特朗普政府的税收与支出法案会进一步扩大美国的财政 赤字。这与该组织关于美国应在中期内降低财政赤字的建议背道而驰。 科扎克表示，"大而美"法案会进一步扩大美国的财政赤字，而 ...

共济会这个名字，听起来就带着点神秘的味道。它不像咱们平时接触的那些组织，公开透明，反而总让 人觉得它藏在幕后，操控着什么大事。尤其在美国，从建国那会儿到现在的金融体系，共济会的影响力 似乎无处不在。有人甚至说，为了保住自己的利益，他们宁可干掉美国总统，也不让某些事发生。 共济会是什么来头？ 共济会最早起源于欧洲中世纪，那时候是个石匠和建筑师的行会组织。干活儿的匠人们聚在一起，互通 有无，慢慢形成了自己的规矩和仪式。后来到了1717年，伦敦成立了第一个共济总会，这算是现代共济 会的起点。它的核心理念挺吸引人，推崇理性、自由、平等，反对宗教对政治的瞎掺和，跟启蒙运动那 股风潮很合拍。 共济会的活动有种神秘感，等级分明，仪式感十足，吸引了不少知识分子和贵族加入。到18世纪，它就 像开了挂一样，传到了法国、德国，最后漂洋过海到了美国。在美国，共济会的影响力一下子就起来 了。1730年代，它传到北美殖民地，很快就扎根在精英圈子里。 比如乔治·华盛顿，1752年加入了弗吉尼亚的共济会所；本杰明·富兰克林更厉害，直接当上了宾夕法尼 亚共济会的大导师。还有约翰·汉考克、保罗·里维尔这些建国大佬，也都是共济会的人。据统计，17 ...

瑞达期货研究院 「2025.07.04」 贵金属市场周报 作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 助理研究员 徐鼎烽 期货从业资格号：F03144963 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 ◆ 行情回顾：本周贵金属市场受关税政策预期反复、美联储降息博弈及就业数据扰动影响，整体呈震荡偏强 走势。周初白宫宣布中美达成协议暂缓对等关税，市场避险情绪边际降温，金价上行承压，但特朗普施压 美联储紧急降息及财政赤字扩张预期仍提供支撑。随后，ISM制造业PMI虽小幅回升但仍处收缩区间，叠加 ADP就业数据意外下滑，市场对非农放缓的预期升温，推动金价突破3350美元/盎司关键阻力。然而，6月非 农新增人数超出市场预期，失业率由劳动力参与率下降的作用下意外下滑，叠加ISM服务业PMI回暖，令7月 降息概率回落，美元与美债收益率反弹压制金价涨幅。尽管本次就业人数录得超预期增长，但仍有迹象表 明就业市场呈现放缓态势，主要反映出招聘活动进一步放缓，失业人群再次就业的比例显著 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 7 月 4 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-7-4） | | | | 铁矿：近期铁矿石盘面受情绪影响拉涨，本期全球铁矿石发运总量、到港 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 量双双下滑，但整体处于近年来同期高位水平，后期铁矿发运有冲量预期， | | | | | 到港压力或增大。产业端淡季，五大钢材产量增，铁水淡季不淡，铁矿港 | | | 铁矿石 | 反弹 | 口库存仍旧在去库，240 以上的高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁 | | | | | 水状况。供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。 | | | | | 中长期看，铁矿石整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库存步入 | | | | | 累库通道的局面，铁矿供需过剩格局不变，介于短期情绪扰动，建议前期 | | | | | 空单离场观望。 | | | | | 煤焦：供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。 | | | 煤焦 | 震荡 | 消息面传出部分地区焦企或将复产，临汾地区部分 ...

2025 年 7 月 4 日星期五 地址： 电话： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 1 市场有风险 投资需谨慎 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-50591197 | | | | 铜： | | 16 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 17 | | 镍： | | 17 | | 豆油、豆粕： | | 17 | | 棕榈油： | | 18 | | 菜粕、菜油： | | 19 | | 棉花： | | 19 | | 白糖： | | 20 | | 苹果： | | 21 | | 生猪： | | 21 | | 鸡蛋： | | 22 | | 玉米&淀粉： | | 23 | | 原木： | | 24 | | 免责声明 | | 25 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.02%报 121.130 元， 10 年期主力合约持平于 109.105 元，5 年期主力合约涨 0.01%报 106.255 元，2 年期主 力合约涨 0.01%报 102.514 元。 公开市场方面，央行公告称，7 月 3 日以固 ...

还记得孟晚舟被扣押的情形吗？这次的情节如出一辙，只是换了六名普通中国公民充当"演员"。美方给出的罪名也别出心裁——"用加密货币进行洗 钱"和"参与黑客攻击"。更具讽刺性的是，就在逮捕行动的前一天，特朗普在白宫玫瑰园还和颜悦色地说："与中国和谐相处非常重要。"这份"口头上的和 善"与实际行动的背离，显然是特朗普在为谈判铺路，想通过这种方式增加筹码，逼迫中方妥协。 然而，中国早已看透了美国的这套"虚空操作"。面对美国的种种伎俩，中国不再手软，早早进行了反制的布局。 这场博弈仿佛是一局精彩的棋局，两个高手对弈，一方低调地说着"请多指教"，却悄然地移动了对方的棋子。特朗普政府最近的行动，恰如其分地展示 了"嘴上说和，背后做难"的套路——明面上宣称要通过访问中国来缓解紧张局势，背地里却突然逮捕了六名中国公民。 就在外界热烈讨论特朗普是否会率团访问中国时，美国司法部却毫无预兆地宣布，因所谓的"加密货币洗钱"和"黑客攻击"罪名，逮捕了六名中国公民。这样 的"先示好，后捅刀"做法，再次暴露了华盛顿惯用的"极限施压"策略，仿佛是对谈判前的一种试探。 然而，今天的美国已不是昔日那个"想打谁就打谁"的霸权国家，而中国也不再是那个" ...