流动性日报 | 2025-07-02 市场流动性概况 2025-07-01，股指板块成交4106.63亿元，较上一交易日变动-2.21%；持仓金额10034.62亿元，较上一交易日变动 +0.21%；成交持仓比为40.50%。 国债板块成交3200.69亿元，较上一交易日变动-11.61%；持仓金额8820.22亿元，较上一交易日变动+0.85%；成交 持仓比为36.65%。 基本金属板块成交2443.06亿元，较上一交易日变动-12.17%；持仓金额4165.17亿元，较上一交易日变动+1.71%； 成交持仓比为101.08%。 贵金属板块成交3018.92亿元，较上一交易日变动-29.62%；持仓金额4323.91亿元，较上一交易日变动+1.23%；成 交持仓比为73.66%。 能源化工板块成交3830.54亿元，较上一交易日变动-17.67%；持仓金额3926.70亿元，较上一交易日变动+1.32%； 成交持仓比为81.19%。 农产品板块成交2502.53亿元，较上一交易日变动-16.80%；持仓金额5479.43亿元，较上一交易日变动-0.40%；成交 持仓比为41.71%。 黑色建材板块成交210 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/7/2 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DR001 | 1.51 | 14.09 | DR007 | 1.91 | 20.92 | | | GC001 | 1.46 | -68.00 | GC007 | 1.58 | -11.00 | | 10 GD | SHBOR 3M | 1.63 | -0.20 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | I | 1年期国债 | 1.34 | -0.50 | 5年期国债 | 1.49 | 0.50 | | N | 10年期国债 | 1.65 | 0.10 | 10年期美债 | 4.24 | -5.00 | 回顾:央行昨日开展了1310亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标 量1 ...

智通财经APP获悉，希尔威金属矿业(SVM.US)周二收涨6.40%，报4.49美元，该股今年以来累计上涨 50%。 值得一提的是，公开资料显示，希尔威主要对白银、黄金、铅锌等有色金属和贵金属矿山进行收购、勘 探、开发和生产。该公司的EL Domo铜金矿项目已完成可行性研究报告，资源量为1010万吨，含有金属 量：金22.9吨、银438.2吨、铜20.8万吨、锌25.5万吨、铅2.3万吨，品位分别为金2.28g/t、银43.6g/t、铜 2.07%、锌2.55%、铅0.23%。该项目投资2.48亿美元，将建成一座可开采15年的露天/井下矿山，10年后 转为地下开采。目前该项目正在建设中，预计2026年下半年投产。 此外，分析人士认为，美国"大而美"法案投票过程中产生的乐观情绪可能是铜拉升的主要原因。另一方 面，美元指数跌破97大关，上半年跌幅超过10%，创下1973年以来的最差上半年表现。高盛目前预计美 联储将于2025年9月起实施三次25个基点的降息，而之前的预测是12月只进行一次降息。中长期美元流 动性有望持续宽松，利好有色金属。 消息面上，黄金连续第二个交易日上涨，一度上涨1.7%，进一步收复过去两周的 ...

央行货币政策声明的措辞变化往往隐藏着市场预期的关键线索。以 2025 年美联储、欧央行和日本央行 的声明为例，通过拆解 "鹰鸽信号" 与市场反应的关联性，可构建一套实战分析框架。 一、鹰鸽信号的量化解码 日本央行的渐进式调整 日本央行在 2025 年 6 月声明中维持利率不变，但计划从 2026 年起逐步减少国债购买量，"灵活应对" 措辞引发日元黄金溢价波动 1.8%。其 "春斗" 薪资增长预期与通胀韧性的表述，成为市场判断加息节奏 的关键指标。 二、市场反应的联动机制 黄金 ETF 与情绪指标的背离 2025 年 3 月美股熔断期间，VIX 指数飙升至 52.33，但黄金 ETF 持仓短暂流出，预示市场对黄金的 "伪 避险" 情绪。此时需结合 "美联储资产负债表变化" 验证真实需求：当资产负债表周度缩减超 200 亿美 元时，黄金避险属性可能被流动性危机压制。 美联储的措辞密码 美联储在 2025 年 5 月声明中强调 "不急于降息"，删除 "风险大致平衡" 表述，导致黄金 T+D 在 1 小时 内波动 1.5%。当 "限制性政策""持续加息" 等鹰派词汇出现频率超预期 30% 时，黄金短线承压概率达 75 ...

流动性进一步宽松，贵金属板块展望 20250701 摘要 特朗普政府关税威胁及非农数据下滑曾引发市场波动，推动金价上涨， 但贸易紧张局势缓解后金价高位横盘。关注 2025 年下半年，预计流动 性宽松和风险偏好上行将继续支撑金价。 大美丽法案预计未来十年增加 2.4 万亿美元财政赤字，短期内加剧债务 压力并削弱美元信用，利好黄金等贵金属。美国国会预算办公室预测该 法案将显著增加财政支出，进一步加剧美元信用担忧。 短期投资建议关注受益于流动性宽松和风险偏好上行的贵金属与工业金 属组合，如黄金与铜或白银组合，并关注中报可能业绩超预期的标的， 如山东黄金等公司。 调降银行资本杠杆率（SLR）以刺激银行购买美债的空间有限。即使放 松监管，每年增加的购债规模也远小于未来几年的巨额财政支出，化债 效果可能不明显。 稳定币与美债需求绑定，可能带来短期限国库券购买需求，但长期美债 需求仍是重点。新增需求可能被高估，实际效果有待观察。渣打银行预 测到 2028 年稳定币规模可达 2 万亿美元。 Q&A 2025 年上半年贵金属市场的表现如何？主要驱动因素是什么？ 2025 年上半年，黄金价格上涨了 24%，在 4 月 22 日达 ...

微观流动性监测，银行大规模定增 20250701 摘要 偏股型公募基金新发表现良好，但近期发行规模仍处低位，6 月预计延 续震荡，受地缘政治风险影响，市场避险情绪上升。 截至 6 月 22 日，北向资金成交额占比小幅回落，活跃度下降，受美股 反弹和新兴外资谨慎态度影响，北上资金成交活跃度仍处阶段性低位。 截至 6 月 22 日，两融余额占比小幅下降，两融净流入较前期减少 30%，市场投资情绪不高，两融交易额占比处于阶段性低位，但仍有修 复空间。 两融资金净流入集中于下游消费和上游原料支持服务板块，医药生物、 食品饮料、石油石化行业净流入居前，非银金融、机械设备、电子行业 净流出居前。 存量股票型 ETF 本期净申购额收窄，科创板 50ETF、白酒 ETF、中证 500ETF 及国联半导体 ETF 净申购领先，消费类、创业板及信息技术创 业板 ETF 净赎回领先。 未来两周 IPO 规模预计 26.5 亿元，本期股权融资规模大幅上升至 4,300 亿元，主要受益于中国银行、交通银行及邮储银行的大规模增发。 本期产业资本净减持 85.75 亿元，集中在中邮制造和支持服务板块，机 械设备、电子及基础化工行业净减持领 ...

本报记者 刘琪 "7月份流动性宽松的状态有望进一步延续，央行呵护流动性的意愿并不会在跨季之后明显减弱。"民生证券首席经济学家 陶川认为，即便不重启国债买卖或动用总量工具，央行依然有能力综合调配各项工具，保持流动性充裕。 华福证券研报分析称，在地方政府专项债加速发行的情况下，7月份政府债供给规模依然较大，叠加7月份为纳税大月，财 政因素会对资金面造成较大影响。但6月份以来，央行对资金面的呵护一直较为积极，预计7月份有望延续。 明明认为，7月份财政因素对资金面造成的影响将增加，央行有可能通过重启国债买卖来实现流动性投放。 今年1月份，央行宣布阶段性暂停在公开市场买入国债。根据央行公告，截至5月末，今年以来央行均未开展公开市场国债 买卖操作。 7月1日，中国人民银行（以下简称"央行"）以固定利率、数量招标方式开展了1310亿元7天期逆回购操作，操作利率 1.4%。鉴于当日有4065亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼2755亿元。 回顾上周，央行加大逆回购投放以护航资金面平稳跨季。6月23日至6月30日，央行累计开展20275亿元逆回购，对冲到期 的9603亿元后实现净投放10672亿元。 展望7月份资金面，中 ...

韩国央行行长李昌镛：在金融危机中，美元流动性的支持是恢复稳定的关键。 ...

6月国债买卖操作大概率并未重启。 随着跨季资金需求逐步消退，央行于7月1日迅速调整公开市场操作策略，精准调控流动性。当天，央行 开展1310亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%不变，同日有4065亿元逆回购到期，最终实现净 回笼2755亿元。 值得注意的是，7月首周，公开市场流动性面临较大回笼压力，逆回购到期规模超2万亿元，其中7月4日 到期量高达5259亿元 。 市场普遍预期，央行后续将根据资金面变化灵活调整操作，通过加大投放力度或启用其他货币政策工 具，确保市场流动性维持合理充裕。与此同时，国债买卖操作重启话题持续引发市场热议。 在季末资金季节性收紧背景下，市场对央行重启国债买卖操作以缓解流动性压力充满期待。然而，6月 30日，央行未按惯例发布当月国债买卖操作公告，打破市场预期。结合央行此前将买断式逆回购公告时 间从月末调整至月中的变化，市场推测国债买卖操作信息披露规则或已同步调整为"随做随公布"，并据 此判断6月国债买卖操作大概率并未重启。 7月1日，央行公开市场操作开启新一月的资金调控序幕，当日开展1310亿元7天期逆回购操作，操作利 率维持1.40%不变，因当日有4065亿元逆回购到期，最终 ...

金十数据7月1日讯，瑞郎兑美元升至逾10年高位，因美国政策的不确定性令美元承压，并促使投资者转 向避险资产。分析师称，瑞郎和欧元是投资者寻求美元替代品的主要受益者。荷兰国际银行分析师 Chris Turner在一份报告中表示，瑞郎在瑞士国债收益率较低的情况下仍大涨，暗示"美元的流动性替代 品问题正在发挥作用。"他表示，对美联储可能比此前预期更早降息的预期日益增强，这令美元承压。 政策不确定性重创美元 瑞郎触及10年高点 ...