| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 国内 PPI 降负扩大，工业品通缩格局尚未缓解。地产端竣工跌幅扩大，中 | | | | 期玻璃需求萎缩，短期梅雨淡季和夏季高温逻辑下，煤制仍有利润，难以 | | | | 触发大规模冷修，近期既有点火预期又有产线放水预期，供应端开工和产 | | 玻璃 | 承压回落 | 量连续第二周小幅下滑，上游库存环比转降，但同比偏高，贸易商库存去 | | | | 化，下游深加工订单同期偏低，上中游企业降价去库，现货市场报价持续 | | | | 下调。基本面预期偏弱，盘面价格贴水现货，且低于煤制成本，估值偏低， | | | | 但向上驱动难寻。策略：注册仓单增加，1000 关口承压回落。FG【960-990】 | | | | 供应增量+库存累积导致市场情绪悲观，现货报价下调，仓单+预报增加， 卖方套保施压盘面。碱厂检修装置逐步重启，新产能陆续出品，市场供应 | | | | 压力增大，浮法玻璃日熔低位缩减，光伏玻璃日熔趋于稳定，纯碱刚性需 | | 纯碱 | 弱势依旧 | 求支撑不足。碱厂库存环比累积，库存总量处于历史同期偏高位 ...

聚酯产业链日报 2025年6月13日 Gasoil月差结构(美元/吨) 50 15 40 10 30 20 5 10 0 0 -5 -10 -20 -10 -30 -15 707505 20506 20250 202505 7075/06 nsson 202505 - M1-M3 - - M1-M6 - 41-M2 MI-M6 M1-M9 M1-M2 - - M1-M9 M1-M3 321裂解价差(美元/桶) 532裂解价差 (美元/桶) 70.00 70.00 60.00 60.00 50.00 50.00 40.00 40.00 30.00 30.00 20.00 20.00 10.00 10.00 000 0.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 - 2021 - -2022 -- 2023 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 -- 2024 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 13 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需两端走弱，钢价震荡寻底 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 | | 获 取 | 每 日 | 期 货 观 点 | 推 送 | | | --- | --- | --- | -- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 12 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 终端需求走弱，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得 0.70%日跌幅，量缩仓增。现阶段， 螺纹钢供需双弱局面未变，供应收缩带来库存去化，但需求表现同样疲 弱，基本面未见改善，钢价继续承压运行，相对利好的是库存低位，现 实端矛盾不大，预计淡季螺纹延续低位震荡运行态势，关注建筑钢厂生 产变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得 0.87%日跌幅，量缩仓增。目前来 看，热卷供需格局弱势未变，供应高位小幅收缩，压力未退，相应的需 求弱稳运行，基本面未见好转，库存持续增加，相对利好则是中美贸易 风险暂缓，多空因素博弈下预计热卷价格延续低位震荡运行态势，关注 需求表现情况。 铁矿石：主力期价低位震荡，录得 0.21%日跌幅，量仓收缩。现阶 段，悲观预期修复驱动贴水矿价震荡回升，但供强需弱局面铁矿石基本 面表现疲弱，矿价继续承压，上行驱动不强，预计矿价维持低位震荡运 行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询 ...

Core Viewpoint - The Chinese real estate market is undergoing significant changes, with a growing number of families facing difficulties in selling multiple properties, leading to a shift in perception regarding real estate as an investment tool [1][3][5]. Group 1: Market Dynamics - As of October 2022, 41.5% of urban households in China owned two or more properties, indicating a fundamental change in the supply-demand relationship in the real estate market [1]. - The total number of commercial housing units in China exceeded 182 million by December 2022, far surpassing market demand, reflecting a significant oversupply issue [6]. - Many families that previously invested in multiple properties are now struggling to sell them, with the once-booming market now characterized by stagnation and declining prices [3][5]. Group 2: Changing Consumer Behavior - Young people are increasingly opting out of homeownership, viewing it as a burden rather than a status symbol, which contrasts with previous generations' perspectives [6][11]. - Economic pressures from the pandemic have led to a shift in consumer behavior, with many families prioritizing savings over spending, further dampening demand for real estate [8][9]. - The rental market is also under pressure, particularly in lower-tier cities, where demand is significantly lower than in major urban centers [8][9]. Group 3: Financial Implications - Families with multiple properties are facing increased financial strain due to stagnant incomes and ongoing mortgage obligations, raising concerns about potential defaults [9]. - The anticipated implementation of property taxes may further exacerbate financial burdens for those owning multiple properties, potentially leading to a rush to sell and further market decline [9][16]. - The situation mirrors historical trends seen in Japan and South Korea, where real estate bubbles led to economic downturns and social issues, although China's circumstances are viewed as more favorable due to effective macroeconomic policies [11][13]. Group 4: Future Outlook - The Chinese government is taking measures to stabilize the real estate market, aiming for a more rational and stable environment moving forward [16]. - The role of real estate is shifting back to fulfilling basic housing needs rather than serving as a primary investment vehicle, aligning with the changing attitudes of younger generations [16].

美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回到正轨的协议，此前华盛 顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框架达成了一致。框架还包括有关稀土和中国留 学生的内容。特朗普在其社交媒体平台上公布了伦敦两天会谈的一些首次披露的细节。用 美国商务部长卢特尼克的话来说，此次会谈为上月在日内瓦达成的一项旨在降低双边报复 性关税的协定"增添了实质内容"。 美国和伊拉克消息人士表示，美国正准备撤离驻伊拉克大使馆部分人员，并将允许中东各 军事基地的军人家属离开，因该地区安全风险加剧。消息人士并未具体说明是哪些安全风 险促使政府做出这一决定。白宫官员表示，美国总统特朗普已听取了相关汇报。相关报道 导致油价上涨逾 4%。 EIA 数据显示，截止 6 月 6 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.34 亿桶，比 前一周下降 341 万桶；美国商业原油库存量 4.32 亿桶，比前一周下降 364.4 万桶；美国汽 油库存总量 2.30 亿桶，比前一周增长 150.4 万桶；馏分油库存量为 1.09 亿桶，比前一周增 长 124.6 万桶。美国原油日均产量 1342.8 万桶，比前周日均产量增加 2 万桶，比去年同期 ...

【供需方面】 供应：目前PTA负荷提升至84%附近。近期逸盛大化225和独山能源300万吨PTA装置陆续重启，嘉兴石 化150万吨装置停车。 【现货方面】 6月10日，PTA期货冲高回落，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强。少量聚酯工厂补货，本周下周 主港在09升水215~225成交，个别偏高，价格商谈区间在4800~4910附近。6月底主港在09升水210~215 有成交。主流现货基差在09+217。 【成本方面】 6月10日，PTA现货加工费至424元/吨附近，TA2509盘面加工费353元/吨。 需求：上周江浙涤丝大工厂减产继续，但有荣盛和盛虹装置重启补充，叠加瓶片装置有检修或故障停 车，以及部分短纤装置减产，聚酯负荷综合下降至91.1%（-0.6%）。6月10日，涤丝价格涨50-100，前 一日尾盘产销有所放量，尾盘高低分化。三大厂优惠有所缩小，宁波方向价格不变，销售放量。长丝二 轮减产结束之下，现做现卖利润依旧处于亏损状态，后有第三轮减产方案。面对供给端和需求端双弱情 况，恐后期涤丝加工差会被进一步压缩。近期内仍需关注油价变动和涤丝工厂减产的最新进程。 【行情展望】 近期PTA负荷提升明显，叠加华东 ...

◆生猪： 饲料养殖产业日报 日度观点 6 月 12 日辽宁现货 13.7-14.2 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 13.8-14.2 元/公斤，较上一日稳定；四川 13.8-14.1 元/公斤，较上一日稳 定；广东 15-15.4 元/公斤，较上一日稳定，今日早间全国生猪价格北跌南 稳定。虽然猪价跌破 14 元/公斤养殖端有抗价，且国家启动冻肉收储提振市 场情绪，但 6 月生猪出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，养殖端逢高出栏积 极性增强。随着气温升高和院校放假，季节性需求淡季显现，且屠企加工利 润仍亏损，整体消费难有好的表现，供强需弱格局未改，猪价上方仍承压， 短期猪价维持震荡整理，关注企业出栏节奏、二育和冻品入库、体重变化。 中长期来看，虽然前期行业会议让产业降能繁、降体重、不让继续二育，受 此影响远月期价有一定提振，但能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产 性能提升，在疫情平稳情况下，6-9 月供应呈增加态势，且 2024 年 12 月 开始，生猪产能虽有所去化，不过行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区 间上限，四季度供应压力仍大，远期价格反弹承压。策略上，盘面仍贴水， 短期低位 ...

最新新房二手房市场情况及政策解读 20250611 摘要 2025 年 6 月初，40 个重点城市新房成交量环比下降 36%，一线城市 收缩明显，二手房市场相对稳定，但绝对量仍高于新房，整体市场仍显 疲弱。 北京、上海、广州报价指数震荡走低，跌破 2025 年 2 月及 2024 年 9 月政策出台前的低点，预示未来几个月这些城市房价可能继续下行；深 圳市场信心相对较强，价格走势可能更稳定。 上海二手房市场在 2025 年 4 月勉强守住 2 万套关口，5 月进一步减少， 表明即使在传统旺季，交易也面临压力，高端改善型需求减少，刚需占 比增加，'老破小'类型住宅价格继续环比下跌。 2025 年 5 月，上海新房成交面积环比增加 16%，同比增加 23%，但 与十年前同期相比仍未达到同样水平，前五个月累计同比增长仅为 5.7%，远低于二手房。 多数城市库存去化周期超过 18 个月，新房供应量不足导致库存绝对量 增加，开发商被迫在月末加力推盘，但整体去化率仍然偏低。 民营企业在土地市场中的占比不到 20%，城投公司和国央企占据 80% 的市场份额，政府回购土地并不能解决核心问题。 房地产市场需要政策持续呵护，以实 ...

| TCTERETT | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度策略参考 | | | | 投资咨询号:Z000011 | | 从业资格号:F0251925 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | | 当前国内因素对股指的驱动力不强,基本面表现偏弱,最新通胀 | | | 和外贸数据显示价格继续低位运行、出口增速放缓,政策面也处 | | | 于相对真空期。海外因素主导了股指的短期波动, | | | 需关注中美经 | | | 股指(1) | | 辰汤 | 贸谈判的最新进展。预计在无明显利好出现的情况下, 股指向上 | | | 突破的可能性较低。操作节奏上需警惕中美关税信号的反复,建 | | | 议以观望为主。 | 宏观金融 | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国 | 震荡 | 空间。 | | | 震荡 | 東金 | | 短期或震荡运行:中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | | | 震荡 | 日限 | | 冲高回落后,银价短期料进入震荡走势。 | | | 中美新一轮会谈提振市场风险偏好,铜价偏强运行,但精炼铜供 ...