黑色建材周报 | 2025-06-22 供需边际改善，双焦震荡运行 市场分析 截至本周五收盘，焦炭 2509 合约报收于1379.0元/吨，较上周环比上涨 26.5 元/吨，涨幅 1.96%；焦煤2509合约报 收于795.0元/吨，较上周环比上涨7.6元/吨，涨幅为 0.95%。本期盘面价格受现货供需边际改善影响，双焦价格呈 区间震荡走势。 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 供给方面：本周Mysteel统计，钢厂焦化&独立焦化总日均产量为112.10万吨，环比上周减少0.18万吨。统计独立焦 企全样本产能利用率为73.57%，减0.39%；焦炭日均产量64.70万吨，减少0.34万吨；247家钢厂样本：焦炭日均产 量 47.39 增 0.15，产能利用率87.39% 增 0.27 %。 需求方面：根据Mysteel统计，247家钢厂高炉开工率达83.82%，环比上周增加0.41%；高炉炼铁产能利用率为90.79%， 环比上周增加0.21%；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.87个百分点；日均铁水产量242.18万吨，环比上周增加 0.57万吨。 库存方面：根据Mysteel ...

沪锌周报 供给转松、需求走弱， 锌锭有累库迹象 2025年6月22日 杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 | | 逻辑观点 | | --- | --- | | | 本周沪锌主力2507合约周五下午收于21845元/吨，周环比涨0.14%。本周沪锌震荡：宏观多空交 | | | 行情回顾 织，美联储按兵不动、鲍威尔预计未来数月通胀压力将因关税显著上升，美联储官员分歧公开化； | | | 基本面,供给逐渐转松、需求淡季走弱,锌锭有累库迹象,盘面震荡,现货升水走弱。 | | | 宏观，美联储按兵不动，鲍威尔称就业市场未呼吁降息：美联储官员分歧公开化。供给，6月加 工费续涨，治炼厂生产积极性高，前期投产冶炼厂产出、部分检修冶炼厂复产，6月产量预计仍 | | | 增。国内供给逐渐转宽松。6月锌进口窗口关闭。需求，本周下游开工承压：镀锌开工下降，镀 | | 运行逻辑 | 锌管订单走量较少，淡季、镀锌结构件需求减弱，下周镀锌开工预计仍降；压铸锌合金开工降， | | | 需求减弱、压铸锌合金出货节奏放缓，下周开工预计仍降；氧化锌开工持平，订单走弱，不过下 | | | 周部分氧 ...

锌：供应放量态势不改 锌价依旧承压 研究员：陈寒松 期货从业证号： F03129697 投资咨询证号： Z0020351 目录 第一章 综合分析与交易策略 第二章 市场数据 第三章 基本面数据 GALAXY FUTURES 1 交易逻辑与策略 GALAXY FUTURES 2 ◼ 产业供需： ➢ 矿端，6月预计国内北方矿山基本完成复产。国内锌精矿产量仍持续释放。6月进口锌精矿窗口关闭，但前期锁价的货物仍有流入。整体看，6月国内锌精矿供 应预计维持偏松，当前国产锌精矿加工费3600元/吨，进口锌精矿加工费45美元/吨。锌精矿加工费仍有上调趋势。 ➢ 冶炼端，6月国内进口矿的补充和国内矿山的产量释放，加工费继续上涨，冶炼厂原料充足下，生产积极性较高；6月精炼锌进口窗口关闭，但前期锁价的货物 仍有流入。预计6月国内精炼锌供应或有明显增加。 ➢ 消费方面，当前锌消费仍处淡季，但国内"以旧换新"政策的延续或对消费仍有一定提振。关注基建、汽车、家电等消费的情况。 ➢ 库存数据：截至6月19日， SMM七地锌锭库存总量为7.96万吨，较6月12日增加0.25万吨，较6月16日增加0.15万吨。LME锌库存（6月20日）12 ...

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年6月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价750元/方，较上周持平，江苏市场报价775元/ 方，较上周持平，目前两地区价差为-25。山东地区3.9米40+辐射松报价810元/方，较上周持 平；山东地区5.9米30+辐射松报价760元/方，较上周持平。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场上的交 易量较少，仍处于缺货状态。 截止到6月15日，6月从新西兰出发的船只总共有17条，其中有13条去往中国大陆，4条去往中国台湾 、韩国减载。6 ...

尿素周报 | 2025-06-22 国际尿素走高，提振市场气氛 市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1730元/吨（-50）；河南小颗粒市场价1820元/吨（-10）；山东小颗粒市场价1820元/吨（-20）； 江苏小颗粒市场价1830元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差90元/吨（+30）；河南尿素基差90 元/吨（+40）；江苏尿素基差100元/吨（+40）；尿素生产利润290.0元/吨（-20.0）；出口利润511.9元/吨（+9.6）。 供应端：截至2025-06-20，企业产能利用率88.9%（+1.1%）；企业厂内库存为113.6万吨（-4.1）；港口库存为29.5万 吨（+5.0）。 需求端：截至2025-06-20，复合肥产能利用率31.8%（-2.0%）；三聚氰胺产能利用率为64.3%（-2.0%）；尿素企业预 收订单天数6.3日（+0.6）。 市场分析 由于伊朗以色列地缘军事冲突影响，国际尿素价格大涨，市场情绪提振，国内期现价格均大幅走高。尿素开工高 位运行，装置检修计划偏少，产量预计走高，供应端压力较大。尿素下游农业需求追肥补货需求释放，工厂预售 订单走高 ...

Price Index Summary - In May 2025, the Xinhua Zhongyan industrial salt price index reported 947.78 points, a decrease of 15.96 points (1.66%) from April 2025, and a decline of 52.22 points (5.22%) from the base period of January 2018 [1] - The index is down 788.88 points (4.43%) from the highest point of 1736.66 points in April 2022, but up 131.58 points (16.12%) from the lowest point of 816.2 points in August 2020 [1] Regional Price Trends - In May 2025, industrial salt prices increased in Anhui, Jiangsu, Chongqing, and Yunnan compared to April 2025, while prices remained stable in Hubei, Hunan, Sichuan, and Liaoning [1] - Prices decreased in Shaanxi, Jiangxi, Henan, Xinjiang, Hebei, Shandong, Tianjin compared to April 2025 [1] - Three regions reported industrial salt prices above 300 RMB/ton: Henan, Yunnan, and Liaoning, while 14 regions reported prices below 300 RMB/ton [1] Supply and Demand Dynamics - In May, the raw salt market in China experienced increased supply with stable demand, particularly due to intensified salt production efforts post-May Day holiday [2] - The sea salt market saw a significant rise in supply, especially in Hebei, Shandong, and Jiangsu, but downstream demand from alkali enterprises remained limited, leading to increased inventory pressure [2] - Some salt companies began to implement slight price reductions to alleviate inventory pressure and promote sales [2] Market Segmentation - The mineral salt market showed significant regional price differentiation, with supply tightening in North and Central China due to maintenance shutdowns, leading to price increases [3] - In contrast, the Southwest region saw stable supply due to increased production capacity, while the Northwest maintained high production levels, resulting in stable pricing [3] - The lake salt market remained balanced with stable supply and demand, although increased temperatures in the Northwest led to higher lake salt production [3] Soda Ash Market Conditions - As of the end of May, the soda ash market continued to face pressure due to overcapacity, with weak demand from the real estate and photovoltaic industries [4] - The overall effective production capacity in the soda ash industry remained stable, with limited major maintenance affecting supply [4] - Inventory levels for soda ash producers increased, while social inventory slightly decreased, indicating ongoing overcapacity in the market [4] Liquid Alkali Market Overview - The liquid alkali market in May exhibited a relatively loose supply-demand balance, with local adjustments in supply and demand [5][6] - Supply remained sufficient due to the recovery of previously shut down production facilities, although regional demand showed variability [6] - The textile and dyeing industries provided some demand support, while the aluminum oxide sector's demand fluctuated due to maintenance and production adjustments [6]

| 规格 | 市场 | 6月19日 | 6月20日 | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 轻质纯碱 | 华北市场 | 1270-1380 | 1270-1380 | 0/0 | | | 华东市场 | 1220-1490 | 1220-1490 | 0/0 | | | 华中市场 | 1190-1340 | 1170-1340 | -20/0 | | | 西北市场 | 1000-1150 | -1000-1150 | 0/0 | | | 西南市场 | 1230-1360 | 1230-1360 | 0/0 | | | 华南市场 | 1410-1490 | 1410-1490 | 0/0 | | | 东北市场 | 1340-1420 | 1340-1420 | 0/0 | | 重质纯碱 | 华北市场 | 1280-1390 | 1280-1390 | 0/0 | | | 华东市场 | 1300-1420 | 1300-1390 | 0/-30 | | | 华中市场 | 1270-1360- | 1270-1360 | 0/0 | | | 西北市场 | 1000-1120 ...

石化周报 地缘冲突持续发酵，油价或高位宽幅震荡 2025 年 06 月 21 日 ➢ 地缘冲突持续发酵，油价或高位宽幅震荡。6 月 16 日，因伊朗请求卡塔尔、 沙特和阿曼要求特朗普施压以色列促使以色列停火，叠加 G7 集团领导人呼吁以 色列和伊朗缓和局势，市场对地缘持续性的预期有所减弱，布伦特油价最低回落 至 71 美元/桶以下。然而，由于多重因素的影响，以伊冲突目前看不到短期结束 的迹象，油价本周依然呈现上涨趋势。时间线上来看，美国方面多次呼吁伊朗签 署限制其核计划的协议，在 6 月 17 日特朗普在社交平台上发文称"伊朗本应签 署我让他们签署的'协议'"后，6 月 18 日美国扩大了其在中东地区的军事部 署；而伊朗态度相对坚决，同日其表示不接受压力下达成的和平；6 月 19 日， 美国表示将在未来两周内决定美国是否介入以色列和伊朗的冲突；6 月 21 日最 新消息，伊朗表明愿意在以色列"停止侵略"后考虑通过外交途径解决伊核问题， 而特朗普表示"可能支持以伊停火，但让以色列停下来很难，也许美国没必要打 击伊朗"。从美国的表态来看，以伊冲突短期或仍将持续，此外，伊拉克表示近 几天已有 50 架以色列战机侵犯 ...

杭州土地市场的"一枝独秀"与其房地产市场密切相关。杭州市 统计局数据显示，2025年前4个月，杭州新建住宅成交金额同 比增长12%；杭州贝壳研究院数据显 示， 自2024 年6 月以 来，杭州商品房持续处于供不应求状态。 作者： 田国宝 封图：图虫创意 导读 壹 || 杭州是2025年上半年全国唯一土地出让金突破千亿元的城市，而2024年同期，无城市达 到此水平。 贰 || 2025年5月，杭州商品房供应套数为4187套，成交套数为4553套。自2024年6月以来，杭 州商品房连续12个月成交量大于供应量。 叁 || 杭州近年新兴产业发展迅猛。据2025年5月的官方数据，杭州全市拥有420个研发中心、 44家独角兽企业，其中独角兽企业数量占浙江省的八成。 同花顺数据显示，截至2025年6月11日，杭州市土地成交金额达1198.8亿元，成为今年首个土地出 让金突破千亿元的城市。北京以782.7亿元位列第二，上海以532.5亿元排名第三。 一枝独秀 2025年上半年，全国土地成交金额超过百亿元的城市有19个，较2024年同期减少5个。19个城市包 括杭州、北京、上海等拿地金额榜的常客，也包括金华、镇江、南通等新近 ...

研究所 中东局势影响 油脂领涨市场 ----国信期货油脂油料周报 2025年6月20日 研究所 目录 CONTENTS 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 本周行情回顾：本周CBOT大豆高位震荡，期价较上一周明显抬升。周初美国生物柴油政策利好以及国际原油高涨给美豆带来提振，美豆震荡走高。随后美豆优良率环比下降，临池小麦高涨 ，均给美豆带来提振。不过美豆油高位获利平仓以及国际原油高位震荡反复，让美豆涨势减弱。市场在高位震荡加剧。主力合约在前高1080附近略显阻力。受此影响，国内连粕市场跟随美豆 小幅走高，巴西升贴水先抑后扬，进口成本支撑连粕重心不断抬高，不过由于油脂走强，买油卖粕套利抑制了连粕的反弹空间。相对而言，本周豆粕现货库存继续增加，但累库幅度不高，下 游远期采购增加，油厂挺价明显，豆粕现货略有上扬。当前市场影响因素复杂，宏观因素超过商品自身供求本身。在美豆震荡偏强提振下，连粕偏强市场凸显。 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 25/01/02 25/01/16 2400 ...