低库存结构下的铝市场 20250703 摘要 氧化铝市场中长期供应预计将逐步宽松，7 月预计过剩约 9 万吨，主要 由于复产和新增产能释放，以及印尼进口货物的增加，这将对氧化铝价 格形成下行压力。关注广西 200 万吨产能投产进度及赤泥因素的影响。 几内亚政府计划推出几内亚价格指数并控制铝土矿销售，短期内未对生 产和运输造成影响，但可能推高矿价。四季度矿价预期上涨至 80 美元， 氧化铝下方空间或调整至 2,800 元。需警惕政策变动和黑天鹅事件。 短期内氧化铝价格上方压力位于 3,100-3,200 元，受盘面情绪干扰。需 关注低仓单库存和高虚实比对价格的支撑作用，以及贸易商的稳价行为。 长期来看，氧化铝下跌空间有限，预计在 2,800 元左右。 2025 年氧化铝价格预计在 2,800-3,200 元区间波动。当前氧化铝市场 过剩量约为 45 万吨，包括冶金级和化工级。若矿端出现黑天鹅事件， 可能推动价格上涨。 建议 2025 年第三季度铝市场以回调买入为主，短期偏多看，上方目标 价位为 21,000 元。海外逼仓风险、国内低库存结构及低仓单现状是主 要影响因素。 Q&A 当前氧化铝市场的短期价格走势如何 ...

智通财经7月3日电，美国上周EIA天然气库存为550亿立方英尺，预期530亿立方英尺，前值960亿立方 英尺。 ...

EIA天然气报告：截至6月27日当周，美国天然气库存总量为29530亿立方英尺，较此前一周增加550亿 立方英尺，较去年同期减少1760亿立方英尺，同比降幅5.6%，同时较5年均值高1730亿立方英尺，增幅 6.2%。 天然气期货 ...

美国至6月27日当周EIA天然气库存变化值录得550亿立方英尺，为2025年4月11日当周以来最小增幅。 ...

美国至6月27日当周EIA天然气库存 550亿立方英尺，预期530亿立方英尺，前值960亿立方英尺。 ...

美国6月ISM非制造业库存指数 52.7，前值49.7。 ...

| | 受玉米淀粉企业生产持续亏损影响下，行业开机率继续处于近年同期低位。在供应压力明显减弱以及玉米价格坚挺支撑下，玉米淀 | | --- | --- | | 观点总结（ | 粉现货价格表现相对良好。不过，民用及造纸市场需求欠佳，下游需求逐渐进入传统淡季，下游提货略有放缓，供需表现仍然宽松 | | 淀粉） | | | 重点关注 | 。截至7月2日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.3万吨，较上周增加0.40万吨，周增幅0.31%，月增幅0.31%；年同比增幅22.8 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | | 3%。盘面来看，近日淀粉也总体维持震荡，短线参与为主。 | 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 玉米系产业日报 2025-07-03 | 项目类别 | 数据指标 数据指标 | 最新 | 环比 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ ...

一样的行情，不一样的指导，不一样的人生。新手的特点就是不懂技术，盲目进场。他们每次交易只考虑一个问题：认为只要预判了市场涨跌就可以去做这 笔交易。这种重方向、轻位置的做法使得交易者一败涂地。其实，顺势而为的"势"跟"方向"是有很大差别的，因为市场的运动方向呈现震荡的形态运行，而 市场的趋势往往是全局性的。在我这里，我能做的是帮你合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意 进场，请对自己的资金负责。如果你对行情真的无法把握，可以前来找到我，多一个分析师对你来说没有任何损失，永远记住一句话，专业的人做专业的 事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。 黄金最新行情趋势分析： 黄金消息面解析：周四(7月3日)欧市尾盘，现货黄金基本持稳，目前金价位于3354美元/盎司附近。目前，所有人的目光都集中在影响深远的美国非农就业数 据上，以寻找金价的明确方向性推动力。美国非农就业数据将引发金价剧烈波动。北京时间周四20:30，美国劳工统计局将发布6月份非农就业报告。经济学 家预计，美国6月季调后非农就业人口料增加11万，此前5月为增加13.9万。此外，美国6月失业率预计升至4.3%，此前 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 7 月 3 日 资产配置及A股风格半月报 风险资产有望延续优势 风险资产有望延续优势，盈利因子有望修复。 相关研究报告 《风格制胜 3：风格因子体系的构建及应用》 20250606 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 ◼ 大类资产配置：风险资产有望延续相对优势。我们的大类资产配置模型是 基于周期嵌套理论改良版 BL 模型。模型基于不同周期定位下的大类资产 的表现，将市场均衡观点进行贝叶斯修正，输出满足既定条件的最优资产 组合，模型输出可显著提升组合夏普比率。我们输入的观点基于库存周期 理论，未来一个季度，我们认为内外弱补库有望延续。基于上述主观假设 及限制条件的 BL 模型输出结果为：国内资产方面，2025 年三季度股票 配置比 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 反弹偏空 地缘担忧再起，油价反弹。消息称伊朗暂停与国际原子能机构合作，地缘 担忧再起，短期油价反弹；从供需基本面看，OPEC+从 4 月份开始正式增 产，当前产能处于增产初期，加上当前处于消费旺季，油价下方有一定支 撑，但随着增产量逐渐上升，油价下行压力较大。策略：轻仓试空并购买 看涨期权保护。SC【495-515】 LPG 反弹偏空 油价企稳叠加化工利润改善，液化气反弹。油价重回基本面定价，短线企 稳；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升；库存端 中性偏空，厂库和港口库存均有所上升。策略：反弹偏空，可轻仓试空。 PG【4150-4300】 L 空头盘整 社会库存转为累库，现货继续下跌。华北基差为-108（环比-59），LD、 HD 进口窗口打开。装置重启增多，预计本周产量增加至 60.7 万吨。近期 上中游库存显著下滑，需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库存去化 力度。7-8 月仍有山东新时代、裕龙石化等合计 205 万吨新装置计划投产， 中长期预期偏弱。策略：反弹偏空。L【7200-7400】 PP 空头盘整 下游订单持续偏弱，基差走弱，出 ...