从黄金类资产的交易结构上，近期观察到黄金 ETF 规模大幅增长，仅国内的黄金 ETF 在 4 月份规模上 涨超过 500 亿，对应 50-60 吨黄金现货需求。 A 股的黄金股票也纷纷创出年内新高，成交量显著放 大。以上现象说明投资者对黄金的投资热情迅速提升，出现短期交易拥挤的现象。 报告导读： 从交易结构的视角分析黄金的价格节奏。 从微观供需层面看，各国央行购金成为驱动金价上涨的重要动力， 2024 年各经济体央行购金约 1044 吨。随着金价的快速爬升，投资需求逐渐接力成为短期的主导力量， 2024 年投资需求量为 1179 吨，然 而金价高企同时也抑制了金饰类消费需求， 2024 年全球金饰消费量约 1877 吨环比 2023 年下降 11% ，工业领域的黄金需求量占比较低且稳定 2024 年仅为 326 吨。 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号 ...

自2018年以后，中国便开始不断减少手中的美债规模。三年的时间中国抛售了1,839亿美元的美债，成为了同时期抛售美债最多的国家。从2021年3月份到6 月份，中国连续减持423亿美债。事实上不仅仅是中国在抛售美债，包括俄罗斯在内的28个国家自2017年以来已在全球市场抛售超过20,000亿美元 不仅缺乏足够的黄金储备，而且没有相应的偿还和支付能力。美国对外宣称拥有8100吨的黄金储量，同时还帮60多个国家保管着约7000吨的黄金。不过近几 年以来国外媒体纷纷热议美国的黄金储量是否属实。反应了全球金融市场对美国黄金储量真实性的怀疑。 步入2021年之后，俄罗斯政府仅持有30亿美元债务，清空的手上超过90%的美国债券。美国债券从云南的香饽饽变成人人喊打的过街老鼠。这一切都源于世 界金融市场对美元的信心下降。美国作为全球结算性货币，却犯下了一个致命的失误。 而保管的7000多吨黄金又不属于美国，美国真实的黄金储量可能要比人们想象的还要少。一个国家黄金储量的多少，决定了国家金融地位的高低。美元之所 以能够在全球获得如此稳定的货币地位，与美国的巨额黄金储量有着密不可分的关系。 一手抛美债，一手买入黄金，中国如何对抗美国 ...

富豪"大撤退"暴露制度性变。巴菲特痛斥"美国正把国债当提款机"，其本质是美联储通过量化宽松将债务货币化，使美债规模与GDP之比从2019年的79% 飙升至126%。这种"借新还旧"的庞氏骗局，已引发沙特主权基金连续27个月减持美债，日本央行也悄然将美债持仓占比从23%降至14%。马斯克则直指政 治瘫痪——当共和党控制的众议院以党派投票否决债务上限协议，当民主党籍环保署以"保护蝾螈"为由拖延特斯拉内华达电池厂审批14个月，政策内耗正 将美国推向"有资本无政策"的荒诞境地。（结语：当巴菲特囤积现金对抗美元贬值，当马斯克用玩笑包裹政治悔意，美国富豪们正用资本流向撰写国家讣 告。这不是简单的政策分歧，而是债务核弹倒计时与政治制度变的双重绞杀。或许全球都在等待美元黄昏的落幕，但当美国经济这头巨兽开始吞噬自己的 肢体，其溅起的血沫终将淹没所有看客——毕竟，在信用货币体系的墓碑上，刻着的不会是某个总统的名字，而是整个时代的贪婪与傲慢。） 巴菲特的"现金囤积战"直指美元信用崩塌。美国国债规模以每100天新增1万亿美元的速度狂飙，2024年财政赤字占GDP比重将达8.3%，远超国际警戒线。 伯克希尔公司连续10个季度抛售股票， ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent fluctuations in U.S. Treasury yields and prices, highlighting the complex interplay between market dynamics, investor sentiment, and government policies, particularly under the Trump administration. Group 1: U.S. Treasury Yield Dynamics - U.S. Treasury yields had risen sharply, with the 30-year yield exceeding 5% and the 10-year yield reaching 4.50%, indicating a sell-off in the bond market [1][3] - The relationship between bond prices and yields is inverse; rising yields typically lead to falling prices due to supply and demand dynamics [1][3] - A significant factor in the recent sell-off was the forced liquidation by funds engaged in basis trading, which exacerbated the downward pressure on prices [3] Group 2: Market Sentiment and Government Influence - Despite the traditional view of U.S. Treasuries as a safe haven, recent events have led to a decline in confidence in U.S. assets, influenced by trade tensions and political pressures on the Federal Reserve [3][4] - The Trump administration's strategies, including tariff policies and public pressure on the Fed, have created a perception of instability, impacting market confidence [4][5] Group 3: Implications of Rising Yields - Rising Treasury yields increase the cost of new debt issuance for the U.S. government, potentially leading to a vicious cycle of increasing debt burdens [6] - The Trump administration has initiated measures to stabilize the market, including tariff adjustments and reassurances regarding the Fed's independence [6][7] Group 4: Changing Perception of U.S. Treasuries - The risk premium on U.S. Treasuries is increasing, with the market beginning to view them as risk assets rather than risk-free assets, primarily due to concerns over U.S. debt levels and the dollar's credibility [8][10] - The U.S. national debt has surpassed $36 trillion, with projections indicating that interest payments could exceed $1.2 trillion by 2026, raising concerns about fiscal sustainability [8][10] Group 5: Future Outlook and Alternatives - As confidence in U.S. Treasuries wanes, investors may shift towards alternative assets such as gold and non-U.S. currencies, potentially leading to a further decline in the dollar's share of global reserves [13][14] - The article suggests that while the risk of a direct default on U.S. debt is low, the ongoing price volatility and market sentiment could pose significant challenges for investors [14][15]

在华盛顿的某间封闭会议室里，几位财政部官员的脸色并不好看。他们摊开的是一份密密麻麻的到期债务清单，六月和七月，两个月，6.6万 亿美元需要兑付。这不是一个数字游戏，这是现实的火线。美国，真的到了最难看的时候。 这不是突然爆发的危机。从三年前的大放水开始，后果就注定了。那时候他们说要救市、稳增长，结果是印了太多的钱，全世界都在为这 场"宽松"买单。更可笑的是，他们竟然设想把债务打包，分配给他国，以一种"百年无息、不还本金"的形式，转嫁出去。谁会愿意接这锅？ 哪怕是盟友，心里也在打鼓。 可问题不止在账本上。军事上，美国也到了"壳子"阶段。那边的核弹头库存，三分之一已接近报废期。航空母舰呢？超过一半都已满役期， 不是维修排队，就是性能老化。最关键的，美军后备造舰能力早就不比冷战时期了，预算一紧，扩容难上加难。现在每年只能保持两艘新舰 的节奏，跟亚太形势严重脱节。 而市场，对这一切的变化，比白宫更敏感。债务评级早就被多家机构悄悄下调，美元指数忽上忽下，看似强硬实则虚弱。一旦抛售潮起来， 连避风港的身份都保不住。一块石头砸进水面，不怕浪大，就怕水浅。美元崩，不是美国降档，而是整个体系跟着失衡。不是危言耸听，而 是太多人 ...

今天，黄金又跌了！ 5月1日，现货黄金大跌超50美元，失守3240美元关口。截至11:18，现货黄金报3233.21美元/盎司，跌幅 为1.67%。 今天，多个金饰品牌也下调足金饰品价格。其中，老庙足金饰品价格995元/克、周生生足金饰品1002 元/克、周大福足金饰品1009元/克。 | | | | | 首页 全部商品 | 蜡嫁 | CTF for YOU定制 | | --- | --- | --- | --- | | | 今日金价 | | | | | (更新于2025年05月01日 10:11:00) | | | | 十 | 足金 (饰品、工艺品类) | 1009 元/克 | | | 零售金价 | 投资黄金类 | 889 元/克 | | | (半) 黄金增值服务 | 黄金增值服务金价 (含条、金章不作增值服务) | 886元/克 | | | 合 黄金回收服务 | 黄金回收服务金价 | 743 元/克 | | "最多时一天卖10公斤" 当前不少消费者非常关注黄金价格走势，或希望以较低的价格"上车"，或希望将手中金饰高位变现，也 有消费者持保守观望态度。 最近金价持续高位震荡，令不少投资者措手不及。在多个社交 ...

今天，黄金又跌了！ 5月1日，现货黄金大跌超5 0美元，失守3 2 4 0美元关口。截至11 : 1 8， 现货黄金 报3 2 3 3 . 2 1美元/盎司，跌幅为1 . 6 7%。 | < W | 伦敦金现 | | | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | 3233.210 " | | | 3288.255 | 总量 | | 0 | | -55.045 | -1.67% 开盘 | | 3288.570 | 现手 | | 0 | | 最高价 | 3290.420 | 持 仓 | 0 | 外 盘 | | 0 | | 最低价 | 3230.605 | 壇 仓 | 0 | 内 盘 | | O | | 分时 | 五日 | 目K | 周K | 月K | 更多 (0) | | | 鹽加 | | | | 均价:0.000 | | | | 3345.905 | | | | 1.75% 卖一 3233.510 | | | | | | | | | 买一 3233.210 | | | | | | | ...

华盛顿的空气，最近开始变得紧张起来。不是天气的问题，而是政坛和金融圈子里的动静越来越大。这一次的导火索，不是什么爆炸性的选举丑闻，也不是 哪位高官的突然辞职，而是一笔账——36万亿美元的国债。美国自己印出来的债券，现在成了压在特朗普头上的山。 早在几个月前，有细心的媒体人注意到，美联储的资产负债表突然变得不再透明。资金流向模糊，审计机制开始松动。而白宫的目光，也明显转向了这里。 不是没理由的。手里握着7.5万亿美元美债的美联储，成了特朗普的"内部敌人"。只是，这个敌人不好下手。 回头再看中国。在这场国债危机中，是绕不开的主角。中国和日本曾经是美国最大的海外债权人，仅中国持有的美国国债高达8000多亿美元。在过去十年 里，美国借着全球对美元的信任，不断扩张债务规模，国债像印刷品一样，喷涌而出。靠的是什么？信誉。而今，信誉开始打折扣。 特朗普的算盘很清楚。靠自己解决不掉国债，就得想办法减少债主。中美之间的贸易摩擦，本质上就是一场经济制衡的博弈。他试图通过关税逼迫中国让 步，进而换取资金流回美债市场。但中国的回应冷静而坚定，不仅没有加码美债，反而逐步减持。一步步抽走的是信任，也是控制力。 这让特朗普彻底急了。 他开 ...

| Millio | 国投前景 | 责金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月30日 | | 黄金 | 女女女 | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜美国公布3月JOLTs职位空缺719.2万人略低于预期和前值,市场反应有限,贵金属延续废荡。美元信用 危机和全球政经局势不确定性支撑金价中长期重心上移趋势。本周美国有非农等重要经济数据发布,贵金属 可能维持剧烈波动,节前注意仓位控制速模参与。今晚关注美国ADP就业、POE和一季度GDP数据。 ★关税-①特朗普放松汽车关税政策,以减轻对本土汽车制造商的影响。②美商务部长:已与一个匿名的国 家达成了一项贸易协议。3知情人士:特朗普拟将AI芯片作为贸易谈判的新筹码。4美媒:美国方面表示, 欧洲在关税问题上并没有很好的参与。⑤沃尔玛通知中国供应商恢复出货。⑥白宫 ...

据新华财经报道，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，在2025年一季度金 价创纪录突破3000美元/盎司的背景下，全球黄金需求总量（包含场外交易）达到1206吨， 同比增长1%。其中，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量增长逾一倍，达552 吨，同比增长170%，创下自2022年一季度以来的最高季度水平。 此外，在中国激增的零售投资带动下，一季度金条与金币需求总量同比也增长3%至325吨，创下金条和 金币季度需求的历史第二高纪录。其中，东方市场投资者成为驱动全球金条和金币需求的主力军。 另据参考消息网援引《日本经济新闻》4月27日报道，美元相对黄金价值50多年来暴跌99%。上周，美 元的价值创历史新低。 美元相对黄金价值跌至历史低点 国际市场已对美元信用投不信任票 "美元信用下降的佐证材料俯拾皆是。"索尼金融集团金融市场调查部长渡边浩志对特朗普政府的政策表 示忧虑。由于特朗普政策加剧有关通胀和美元信用的担忧，市场普遍看涨黄金。高盛预测，2025年底基 准金价为每盎司3700美元，若经济情况恶化，或上涨至4500美元。 据环球时报报道，美元相对黄金价值暴跌99%，且创历史新低，印证了国际市 ...