文 ｜ 孙明新 建材行业作为与房地产高度关联的领域，自2 0 2 1年起面临收入、利润的下行压力，行业也迎来了 出清和竞争格局的优化。当前，我们预计需求下行幅度收窄，二阶导转正，配合"反内卷"政策导 向，部分细分行业迎来涨价及经营利润的提升，超出市场预期，行业配置价值已经显现。配置节奏 上，我们认为需求压力越小、既有竞争格局越好的板块，越先迎来配置机会。我们的推荐次序为玻 纤、水泥、消费建材。市值弹性上，我们认为出清产能越多，后续弹性越高。消费建材行业虽然尚 未迎来利润拐点，但是底部确立，考虑到龙头企业的长期成长性和行业出清情况，我们认为今年下 半年后或将迎来趋势性投资机会和相较玻纤、水泥更好的市值弹性。 ▍ 2 0 2 5年建材需求的判断：需求下滑，但二阶导转正。 基建端，随着化债工作的深入推进，地方政府债务压力得到有效缓解。一方面，有息负债增速明 显放缓，2 0 2 4年全国城投有息负债4 1 . 2亿元，同比增速由双位数大幅下降至2 . 8%。另一方面， 城投平台融资成本显著下行，2 0 2 5年1 - 2月新发城投债平均票面利率2 . 5%，同比下降0 . 6 p c t。待 城投平台通过化债资金偿还 ...

以下文章来源于钛媒体 ，作者胡珈萌 钛媒体 . 新鲜犀利的财经见闻，放眼国际的前沿技术，还有罕见披露的内幕消息。钛媒体 （www.tmtpost.com），引领未来商业与生活新知，一个投资者与创新者酷爱聚集的地方。还可下载钛 媒体App，24小时不间断更新和互动。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 厂商费劲心思，只为了在这波涨价中尽可能多赚点。 作者丨 胡珈萌 编辑丨 刘洋雪 来源丨钛媒体 抢装、抢货、抢生意、抢发内部政策…… 违规、伪装、违约、还能二次违约…… 近期的光伏行业异常活跃，一些"怪现象"也持续引发热议。 今年2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新 能源高质量发展的通知》（即业内所称"136号文"），全面推进新能源市场化改革。 不过，相对于未来市场化时代的前景，行业显然更关注政策的"及时雨"效果。 "136号文"设定了差价结算机制，以今年6月1日为限，此前投产的"老项目"（"存量项目"）的电价 会在市场化价格基础上补差价，此后的"新项目"（"增量项目"）全部市场化竞价。 再加之此前1月17日出台的《分布式光伏发电开发建设管理办法》，规定一 ...

感谢新浪财经，给出一个这样的机会，让二级市场投资和研究的同行们可以在年底相聚在一起。在现在这个行业的冬天，我想跟 大家分享一些我最近的思考，研究和心得体会。 最近有一件让我特别开心的事情，就是李子柒的回归。2021年李子柒停更后，基本上资本市场就进入了熊市，她现在一回来，市场碰巧也热了不少，希望 这是冥冥注定的巧合。 我是李子柒的长期粉丝。为什么我喜欢李子柒？ 首先因为我跟李子柒一样，也是园艺爱好者，我也自己打理花园。这是我的花园，我认为我的花园也很好看。 我也喜欢做美食，以前我甚至自称 陆家嘴李子柒 我在打理花园的过程中，发现养花跟投资其实非常相似，有很多共通的地方。 第一个共通点是： 颜值最高的花在冬天都特别丑，这就类似于强周期行业，有可能实现暴利的行业，周期底部都特别惨。 花园爱好者都知道有三种颜值特别高的花，被称为花园三宝：月季、绣球和铁线莲。图左边是铁线莲是冬天的样子，很像已经枯死。大部分新手看到那个 状态，会把它扔掉，实际上它并没有死掉，春天它重新恢复生机会变成右图那样的盛世美颜。 月季和绣球也是如此，冬天都特别丑，到了春天就特别美。这与周期性行业很相似，无论是航运钢铁、房地产以及我们自己的证券行 ...