A500指数成份股中，掌趣科技涨超12%，华海药业、巨人网络涨超7%，天合光能、澜起科技、航天彩 虹涨超6%，兴业银行、赤峰黄金涨超5%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，科大讯飞、小商品城涨超4%，迈瑞医疗、北方华创、紫金矿业、招商银行涨超 2%，中国铝业、恒瑞医药涨超1%。 消息面上，相关机构发布研报表示，A股市场中期利好因素增多。第一，ROE有望企稳回升：净利率改 善、周转率企稳、权益乘数上行背景下A股ROE有望结束下行周期，伴随盈利周期的复苏逐步进入企稳 回升阶段；第二，中国资产广谱型估值修复仍在演绎。科技创新、地产下行最快阶段度过与政策周期改 善三大变量推动春节以来中国资产修复，下半年趋势未有变化，"去美元化"形成人民币升值动力，中国 资产配置吸引力有望提升；第三，关注A50、消费、金融代表的核心资产，在过去三年展现出卓越的基 本面韧性，也有望在本轮ROE周期回升内担任"先锋手"。 6月3日，A股市场低开高走，A500指数走势较强。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.45 亿元，市场热度较高。 相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592） ...

近期美国股市和债市出现下跌，呈现出股债汇"三杀"的局面。这一现象的根源可追溯至4月2日特朗普单 方面挑起贸易争端，引发全球资本逃离美国资产。资本的流出是对美国政府的"不信任投票"，导致资金 大量流出美国国债，使其跌幅显著。据报道，美国6月前有6.5万亿美元国债到期，需通过发行新债偿 还。然而，近期美国发行的160亿美元20年期国债中标利率高达5%以上，创下新高。这不仅增加了美国 政府的还本付息压力，也让投资者对6.5万亿美元国债的发行前景感到担忧。 与此同时，中国国债收益率相对较低。例如，中国近期发行的20年期国债收益率不足2%，显示出中国 国债的吸引力。此外，三大国际评级机构纷纷下调美国主权信用评级，美国失去了最高信用评级，而中 国则维持了稳定的主权信用评级。这一评级差异反映了国际社会对中国经济增长的信心，以及对中国出 台的一揽子稳定经济政策的认可。 外资投行近期也纷纷发表看多中国资产的报告，舆论方向已发生显著变化。资本从美国资产流出，进一 步加剧了美国股债汇市场的困境。相比之下，中国资产在过去几年被低估，尽管近期有所反弹，但核心 资产估值仍仅为美国的三分之一，具有较大的估值修复空间。 消费板块近期也出现调 ...

欧洲央行官员特别强调，即使在特朗普放弃部分关税威胁后，资产估值仍然过高。加上市场对美国科技 公司的强烈关注，这意味着市场仍然容易出现进一步的剧烈波动。 欧洲央行报告警告道： 美国资产遭到投资者前所未有的质疑，欧洲央行警告全球金融系统面临连锁风险，特朗普关税政策、资 产估值过高及加密货币缺乏监管、黄金市场走高正在形成危险的风暴。 周三，欧洲央行在其半年度《金融稳定评估》中指出， 4月份特朗普宣布贸易政策后，市场出现了"非典型转变"，投资者开始远离美元和美债等传 统避险资产，这可能预示着一种"根本性制度变革"的发生。这种转变将引发"全球资本流动 更广泛的变化"，对全球金融体系产生潜在的深远影响。 欧洲央行行长Christine Lagarde上周末表示，近期欧元走强看似"违反直觉"，但考虑到投资者对美国信 心下降，这一现象是有合理性的。德国联邦银行行长Joachim Nagel则强调，金融体系需要一个健康的美 国国债市场，目前的信心动摇"不是好消息"。 欧央行进一步指出，美国政策的不可预测性似乎已导致投资者对美国资产要求更高的风险溢价，同时， 这也可能动摇了投资者对美元作为全球储备货币和美国国债作为避险资产的信心 ...

凌晨三点，一条消息像一记重锤，敲在了不少投资者的脑门上。美联储的降息预期，再次落空。不是没等到，是彻底没了指望。鲍威尔还在说话，市场却早 已不给面子——美元下挫，美债异动，股市情绪一夜翻车。 本以为这次能松一口气。毕竟经济数据连连走弱，就业市场也撑不住了。可鲍威尔不按套路出牌，又把降息的时间往后推，说是要到明年年初。这番表态刚 出来，期货市场立马反应过来，美股三大指数期货全线跳水。纳斯达克盘前一度跌超1.2%，亚洲市场也没能独善其身。 问题是，市场不是傻子。今年以来，美联储嘴上硬，手下却软。通胀压不住，就说不能降息；就业一松动，又含糊其辞。可真正看数据，4月份的CPI已经 连续两月回落，核心通胀也在放缓。更别说PPI年率几乎贴地飞，美国的企业利润开始明显收缩。这不是信号，难道是幻觉？ 投资者最怕的不是坏消息，是反复横跳的预期管理。说要降息，就盼着政策能给点支撑；结果一次次的鸽子变鹰，市场的耐心已经被消磨得差不多了。尤其 是美股散户，已经有不少人清仓观望。凌晨消息出来后，美联储隔夜利率期货立马定价：今年底降息的概率跌破50%。一句话，信心崩了。 其实鲍威尔不傻。他当然知道持续高利率意味着什么。信贷市场在收缩，中 ...

欧洲央行副行长金多斯：资产估值与"非常高"的不确定性不符。 ...

截至2025年5月7日 13:15，恒生医疗保健指数(HSHCI)下跌3.02%。成分股方面涨跌互现，远大医药(00512)领涨12.52%，上海医药(02607)上涨2.23%，中国中 药(00570)上涨1.96%；三生制药(01530)领跌8.40%，亚盛医药-B(06855)下跌8.13%，百济神州(06160)下跌7.70%。恒生医疗ETF(513060)下跌2.65%，最新报 价0.48元。流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手10.83%，成交10.96亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月6日，恒生医疗ETF近1月日均成交17.01亿 元，排名可比基金第一。 东方证券指出，从2024年报和2025年一季报数据来看，随着诊疗需求的持续释放以及国产创新产品进入商业化周期，部分板块持续边际改善。考虑到供给端 创新所带来的需求端快速增长，未来若干个季度行业成长较为确定，再叠加"低仓位+估值底"，我们认为当前是配置医药行业极佳的时间点。 从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.9倍，处于近1年8.73%的分位，即估值低于近1年91.27%以上的时间， 处于历史 ...

摘要本周国际黄金走势可谓是大起大落，日内的交易多次出现以近100美元的幅度在波动，市场在贸易 紧张的局势下，避险情绪高涨，将金价一度推至3500上方。截止周五（4月25日）金价收盘报3318.62美 元/盎司，跌幅0.93%。 本周国际黄金走势可谓是大起大落，日内的交易多次出现以近100美元的幅度在波动，市场在贸易紧张 的局势下，避险情绪高涨，将金价一度推至3500上方。截止周五（4月25日）金价收盘报3318.62美元/ 盎司，跌幅0.93%。 本周一，因特朗普抨击美联储主席鲍威尔，引发市场对美元资产的抛售，美元一度下挫至2022年4月8日 以来的新低至97.92附近，但随着特朗普言论的再三转变，美元重回99上方，但在100关口，压力较大， 本周始终未能突破100关口，尽管美联储警告称，即使在4月遭抛售之后，资产估值仍然相对较高，住宅 房地产价格也处于高位。 美联储警告称，对冲基金的杠杆率（尤其是大机构的杠杆率）已达到或接近历史高位，但联储认为，随 着基金平仓，杠杆率在4月初有所下降。 但美联储表示，商业房地产价格，一个在新冠疫情后长期令人担忧的问题，已显示出企稳的迹象。尽管 4月初股市和美债市场流动性低， ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 如果持有股票,那可以拿到上市公司的 分红现金流。如果上市公司不分红，但 是它的盈利在增长，最后也会体现在股 价上。 所以投资股票类资产的分红或者是背后 公司的盈利现金流，这些都属于现金流 的一种，都是可以带来相应的收益。 债券的话，也有利息的现金流。 一般来说,对于有现金流的资产,我们 可以参考一些估值指标，比较方便地进 行估值。 买主动基金，就是买基金经理。 不过目前市场上已经有几千位基金经理了。如果没有系统的方法论，只凭个人感觉进行挑选，会比较困难。 这里有一门限时免费的福利课程。螺丝钉通过两门图文课程，介绍了主动基金的投资方法。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」为好友，给小助手发送「 主动基金 」领取哦～ ◆◆◆ 类，可以产生现金流的资产。 比如说股票资产里的市盈率、市净率, 以及债券资产里边的利息收益率。 但是黄金跟这两类资产有很大的区别,黄 金是不产生现金流的。 比如说,你拿着一块黄金放在家里,过 个10年,黄金还是这么多,它本身不会 产生现金流，不会变得越来越多的。 那么黄金该如何去估值呢? 一般可以参考黄金的开采成本、以及同 期的美股实际利率。 ...

为深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议、全国两会精神和国务院常务会议部署，深入学 习领会"稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击"的重要要求，4月21日上海证券交易所召开专 题座谈会，与10余家头部私募机构代表深入交流，充分听取意见建议。 与会机构表示，近期美国通过关税政策构筑贸易壁垒，引发全球风险资产剧烈波动。在党中央坚强领导和 有力部署下，稳市政策密集出台，中央汇金等中国版"平准基金"在关键时刻加大稳市力度，各市场主体纷 纷响应自发回购增持，合力推动股市企稳回升。关税短期冲击不改中国资本市场长期向好趋势，充足的宏 观政策调节工具、广阔的内需市场、引领产业发展的新兴科技和具备韧性的供应链体系为资本市场平稳向 好提供重要经济基本面支撑。新"国九条""科创板八条""并购六条"等落地实施，上市公司积极分红回购， 持续加大股东回报，中国股市长期投资价值持续提升。 与会机构认为，当前中国资产估值处于相对较低水平，随着国内经济结构优化、政策利好和关税冲击下全 球资金再平衡，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力，将坚定持有中国优质资产，树牢"长期、理 性、价值"投资理念，共同维护资本市场平稳运行。 来源 ...