业内专家表示，总体来看，金融总量继续合理增长，支持实体经济力度保持稳固。财政、产业等宏观政 策也靠前发力、更加积极有为，与货币政策形成更强合力，推动经济持续回稳向好。 数据速览： 中国人民银行6月13日发布数据显示，5月金融数据与实体经济运行情况合理匹配， 5月社会融资规模、 M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增速 。 5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9% 5月末，狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3% 5月末，社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7% 前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元 前5个月，人民币贷款增加10.68万亿元 政府债券拉动社融较快增长 数据显示，5月，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债 券等直接融资的拉动。 业内专家分析，政府债券是拉动社会融资规模较快增长的最主要因素。进入二季度，在特殊再融资债发 行工作继续推进的同时，随着特别国债启动发行，政府债净融资进度进一步加快。此外，地方新增专项 债发行也出现提速迹象，5月新增专项债规模为4432亿元， ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 宏观金融数据日报 热评:昨日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行,盘中市场传言中美经 贸未有明显进展,沪指反弹至3400受阻回落。 当前国内因素对股指的驱动力不强,基本面表现偏弱,最新通胀和外贸 数据显示价格继续低位运行、出口增速放缓,政策面也处于相对真空期。 海外因素主导了股指的短期波动,需关注中美经贸谈判的最新进展。预计 在无明显利好出现的情况下,股指向上突破的可能性较低。操作节奏上需 警惕中美关税信号的反复,建议以观望为主。 | 项目 | | 当月合约 | 下月合约 | 当季合约 | 下季合约 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IF升贴水 | ਮੇ | 23. 10% | 15.22% | 0.02% | 5.91% | | IH升贴水 | 贴 | 22. 37% | 17.01% | 7.18% | 3.71% | | IC升贴水 | 水 | 25.22% | 18.22% | 13.97% | 11.48% | | IM升贴水 | 情 | 28. 37% | 22.09% | 17.95% | 14.85% ...

港股方面，近期新消费、创新药等板块带动港股风险偏好整体偏强，短期趋势或延续；从中期来看， AH股溢价当前处于较低位置，美债利率维持高位也使得港股性价比不高，这可能给港股带来中期的调 整压力。 原油方面，关税缓和或短期提振原油情绪，但全球原油需求仍可能受关税拖累，OPEC+充足闲置产能 加大供给上行风险，油价或震荡偏弱。 黄金方面，关税带来的经济政策不确定性，以及美元信用遭质疑让金价中长期利好趋势有望保持，短期 金价波动难免。 (责任编辑：叶景) 海外方面，美国5月就业数据出现一定分化，新增非农整体超预期，ADP偏弱，美国就业情况短期没有 急剧恶化的风险，但仍有所放缓。薪资环比增速出现大幅反弹，考虑到基数效应以及对等关税冲击，美 国通胀将在Q2末~Q3反弹，美联储预计按兵不动维持观望状态，市场预期首次降息在9月。 国内方面，中美关税缓和后，5月制造业PMI受出口需求拉动有所回暖，生产指数和新订单、新出口订 单指数均有所回升，印证了出口链景气度的修复；购进价格和出厂价格均有所下降，反映了需求不足和 国际油价下跌的影响。关税政策的中期前景仍有较大不确定性，预计财政政策继续发力。 市场策略方面，债券方面，上周央行超预 ...

截至2025年6月10日 10:05，30年国债ETF(511090)上涨0.05%，最新价报123.87元。流动性方面，30年国 债ETF盘中换手4.34%，成交7.86亿元。 规模方面，30年国债ETF最新规模达181.09亿元。 资金流入方面，30年国债ETF近20个交易日内有12日资金净流入，合计"吸金"20.98亿元，日均净流入达 1.05亿元。 东方金诚指出，从基本面来看，本周将陆续公布5月通胀、贸易以及金融数据。其中，5月CPI和PPI同比 仍处负值区间，反应居民消费信心不足，内需整体疲弱，同时，受海外关税政策反复影响，外需整体走 弱，5月出口增速有所放缓，基本面对债市影响将偏利多。从资金面来看，尽管本周逆回购与存单到期 规模较大，但央行提前开展1万亿买断式逆回购操作予以对冲，释放"呵护"信号，资金面有望维持宽松 格局。另外值得一提的是，本周一贸易谈判将在英国开启第二轮磋商，谈判结果仍存不确定性，但考虑 到市场已趋于理性，对关税政策的反应逐渐钝化，预计对债市的扰动将较为有限。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族系，该指数成分 ...

2025 年 6 月 9 日 行业研究 5 月金融数据前瞻 ——流动性观察第 111 期 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 银行业 买入（维持） 资料来源：Wind 相关研报 6 月流动性展望——流动性观察第 110 期 4 月金融数据前瞻及 5 月流动性展望——流动性观 察第 109 期 3 月金融数据前瞻及 4 月流动性展望——流动性观 察第 108 期 2 月金融数据前瞻及 3 月流动性展望——流动性观 察第 107 期 1 月金融数据前瞻及 2 月流动性展望——流动性观 察第 106 期 12 月金融数据前瞻及 1 月流动性展望——流动性 观察第 105 期 11 月金融数据前瞻及 12 月流动性展望——流动性 观察第 104 期 10 月金融数据前瞻及 11 月流动性展望——流动性 观察第 103 期 9 月金融数据前瞻及 10 月流动性展望——流 ...

宏观金融数据日报 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所得 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号: Z0017779 2025/6/5 导人将开展电话通话,讨论贸易政策。股指连续两日反弹,但未突破关 键压力位,市场成交量并未明显放量。 当前国内因素对股指的驱动力度不强,经济数据、高频地产消费和价 格数据无明显亮点,同时,继5月7日央行推出一揽子货币政策支持政策 后,国内政策层面处于相对真空期,短期内国家队护盘的必要性或有所 减弱。海外变量主导股指的短期波动,但特朗普政府形式风格多变,关 税政策仍面临较大不确定性。策略上,鉴于海外因素不确定性较大,期 指操作建议以观望为主,谨慎追涨。 | | 项目 | 当月合约 | 下月合约 | 当季合约 | 下季合约 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | नेत 贴 | IF升贴水 | 15.53% | 14.05% | 0.02% | 6.60% | | 水 | IH升贴水 | 14. 60% | 14.62% | 6.77% | 3.65% | | 情 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 展望 5 月，宏观的焦点或更加聚焦于出口。首先，内部来看，变化或较小。包括"以旧换新"作用下耐用品 消费继续维持高增、"政府债"发行前置下社融总量尚有支撑、投资受"项目不足"影响增速或小幅回落、地 产新房销售维持偏弱态势。变化或在出口。从高频数据来看，指向 5 月出口边际走弱，但尚在可接受范 围，增速或在 3.5% 左右。但，引发的思考是，抢出口是否已结束亦或受订单 - 生产时滞影响尚未结束？若 已结束，原因是什么？政策何时会开始加码？若未结束，后续如何观察其动向？ 报告摘要 一、出口：整体或边际回落，但尚在可接受范围 预计 5 月 美元计价出口同比 3.5% 左右，进口 -2% 左右。 出口方面，从高频数据来看， 一是截至 5 月 25 日当周，我国监测港口集装箱吞吐量四周累计同比降至 6.7% ， 4 月底同比为 7.3% 。 二是从中国发往美国的载重集装箱船数量来看， 5 月平均同比 -20.2% ， 4 月为 15.6% ， 或反映中国对美国直接出口仍然 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所 宏观金融数据日报 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号:Z0017779 2025/5/28 | | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (bp) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(bp) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | DRO01 | 1.45 | -6.33 | DR007 | 1.62 | -3.59 | | | GC001 | 1.77 | 15.00 | GC007 | 1.76 | 4.00 | | 150 | SHBOR 3M | 1.64 | 0.10 | LPR 5年 | 3.60 | 0.00 | | t | 1年期国债 | 1.46 | 0.76 | 5年期国债 | 1.54 | 1.12 | | J | 10年期国债 | 1.72 | 0.51 | 10年期美债 | 4.51 | -3.00 | 回顾:央行昨日开展了4480亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投 标量4480亿元,中标量448 ...

数字金融作为金融"五篇大文章"极为重要的一篇，在人工智能赋能下，正经历从量变到质变的飞跃。它打破了传统金融服务的时空限制，让金融服务更加普 惠、高效和智能；它催生了新的金融业态，为经济增长注入新的活力，同时也带来前所未有的挑战，考验着监管能力、风险防控能力和社会治理能力。 "要加强生成式AI(人工智能)金融应用的治理，有必要推动金融行业严格执行AI算法备案制度。还要进一步加快金融行业可信数据空间构建，打破目前还存 在的数据孤岛问题。"在5月18日举行的2025清华五道口全球金融论坛上，中国证监会原主席肖钢、清华大学五道口金融学院金融发展与监管科技研究中心主 任张健华、中国人民银行金融研究所副所长莫万贵等专家、学者热议人工智能时代下的数字金融发展机遇和挑战。 数字金融发展势头良好 今年以来，在数字金融领域，最重要的一个现象是DeepSeek横空出世，实现了AI平权，大部分金融机构都开始接入DeepSeek等大模型，使得众多中小金融 机构具备应用AI大模型的条件和能力，使整个金融行业——无论是银行，还是证券、保险——都发生了很大变化，通过不断应用以DeepSeek为代表的各种 AI大模型，金融机构进一步创新了数字 ...

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