明显，但整体房价依旧是一线龙头企稳，其他城市未有良好表现，故需求端企稳迹象恐难持续，本周市场 重新交易贸易战再起后对于央行能否重新启动新的货币政策工具，后续有望从供需端交易，转向政策端交 易，节后供应小幅收缩、库存压力减轻、政策预期支撑" 的格局，价格震荡上行概率较大，但仍需警惕需 求不及预期的风险。玻璃今日继续下跌，房地产依旧未有较大机会，整体来说玻璃依旧底部徘徊。操作上 建议，玻璃主力短期逢低布局多单，注意操作风险。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 纯碱玻璃产业日报 2025-10-14 | 最新 | 数据指标 环比 数据指标 | 项目类别 | 最新 环比 | | | | | --- | --- | --- | --- | - ...

分析师： 蔡梦苑 登记编号：S0890521120001 分析师：郝一凡 登记编号：S0890524080002 分析师：刘 芳 登记编号：S0890524100002 | | 就业市场持续降温，中美关税博弈增加 | | --- | --- | | | > 就业市场持续降温,通胀符合预期 | | | ◆ 劳动力市场持续降温。美国8月非农就业仪增2.2万人、远低于预期及7月修正值（7.9万）。6月数据下修至减少1.3万、失业率升 | | 海外宏观 | 至4.3%,反映劳动力市场压力加剧。美国8月0P1同比上涨2.9%,环比上涨0.4%,显示出通胀温和回升的态势。 | | | > 中美近期关税博弈增加 | | | ◆ 美国总统特朗普10月10日在社交媒体威胁从11月1日起对华加征100%关税。其背后有两方面原因:一来、随着美联储进入降息周期 | | | 特朗普认为具备了更多应对潜在经济冲击的政策底气:二来,当前突陈关税税率未达其预期,也为其继续加码创造了条件。 | | | ◆ 考虑到全面实施100%关税将在执行层面面临巨大阻力,该政策最终完全落地的可能性有限。 | | | 经济运行承压,政策加码可能性上升,关注中 ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230525070002 lisc@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 基础化工 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 10 月 14 日 Q3 淡季叠加成本走高，周期品价 差回落，化工盈利季节性承压 看好 ——基础化工 2025 年 Q3 业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后 ...

疫情前，中国、美国和欧洲PPI走势基本一致，分化不大，但是在疫情之后，中国、美国和欧洲的PPI走势出现显著分化，中国 PPI持续低位运行，美国PPI相对较高，欧洲PPI波动较大，这主要源于各自的能源结构和需求端的差异。 中国、美国和欧洲能源结构存在较大差异，能源价格是PPI的重要影响因素。（1）中国：煤炭是主要能源。中国PPI对煤炭价格 的敏感度较高。近年来，煤炭价格持续下行，对PPI造成一定拖累，背后原因在于需求疲软叠加供给扩张。除了受到国内煤炭价 格的影响，我国PPI也会受到国际能源价格的冲击。（2）美国：能源独立性更强。美国的能源结构以石油和天然气为主，外部 依赖度低。原油价格受全球供需影响，美国天然气价格相对稳定，波动远小于欧洲，对美国PPI影响较小。（3）欧洲：天然气 价格剧烈波动。欧洲能源结构高度依赖进口，尤其是对俄罗斯依赖度较高。2022年俄乌冲突爆发，俄罗斯减少对欧洲的天然气 供应，导致天然气价格暴涨。除天然气之外，石油、煤炭等其他能源价格也出现上涨，拉动欧洲PPI大幅上行。 疫情后政策导向的不同以及经济结构的不同，导致中国、美国和欧洲需求端分化明显，对PPI造成深刻影响。（1）中国：新动 能 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-10-14 橡胶利空尚未兑现，但市场情绪维持偏 弱 油脂：关注下方技术支撑有效性 蛋白粕：情绪提振有限，市场延续低位震荡 玉米/淀粉：新粮卖压来袭，现货带动盘面大幅下修 生猪：10月出栏计划增长，猪价承压运行 天然橡胶：利空尚未兑现，但市场情绪维持偏弱 合成橡胶：区间震荡格局不改 棉花：棉价跌势暂缓，关注收购价 白糖：内外糖价均走弱 纸浆：虚实比博弈或至日内异动，但成效仍需观察 双胶纸：现货持稳，盘面震荡 原木：旺季不旺，原木偏弱震荡 【异动品种】 天然橡㬵观点：利空尚未兑现，但市场情绪维持偏弱 逻辑：上周五晚因特朗普关税⻛波再起，宏观氛围继续转弱。然⽽周末却 ⼜因消息出现⼀定缓和，所以从整个商品表现来看即便昨⽇开盘后⾛低但 也幅度有限。对于橡㬵来说也基本如此，借着上周五晚下跌的⾛势，昨⽇ 开盘后仅是继续⼩幅下挫后便进⼊横盘震荡。相较于产地原料表现来说， 盘⾯似乎因情绪有些超跌。近⼀周来看，杯㬵价格相对坚挺，说明⽬前东 北部原料端压⼒暂时不⼤。产地⽬前仍有部分天⽓扰动的情况，虽说对盘 ⾯提振⼒度有限，但还需关注其持续性。需求 ...

随着需求重新走弱，玻璃旺季成色明显不足，价格展开回调。四季度玻璃价格还有上涨的机会吗？从产业链的供应和需求来看， 玻璃库存已经回到历史同期高位，过剩格局明显，价格预计易跌难涨。除非"反内卷"政策发力并真正落地，玻璃才会有持续上涨 的动能，否则每一次反弹都将是产业套保的良机。 供应"抬头"，产销率走弱 深加工订单不足，汽车和出口有亮点 深加工需求维持弱势，呈现"旺季不旺"的态势。据钢联数据，截至9月30日，下游厂家深加工订单天数为11天，同比下降19.1%， 为2019年以来同期的最低值，是最近7年最差的旺季表现。 汽车需求较好，产量持续增长。据国家统计局数据，2025年1—8月全国累计生产汽车2082.89万辆，同比增长10.5%，产量继续创 历史新高。但汽车行业占平板玻璃需求的比例仅为15%～20%，而房地产的需求占比高达70%～75%，汽车需求的增长远远无法抵 消房地产需求的下降。 今年国内玻璃价格较低，出口相对有优势，出口量大幅增长。据钢联数据，2025年1—8月浮法玻璃出口总量为65.68万吨，相比去 年同期的29.20万吨增长124.58%。玻璃出口虽然增量较大，但前8个月的出口总量仅相当于国内4天 ...

文字早评 2025/10/14 星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、9 月乘用车零售再破历史峰值，预计今年四季度车市在政策引导和高增长基础上有望延续平稳增长势 头; 2、纳斯达克中国金龙指数大幅反弹； 3、COMEX 黄金期货突破 4100 美元/盎司，再创历史新高，今年以来累计上涨 1480 美元/盎司，即 56%； 4、摩根大通宣布未来十年将为美国稀土、AI、能源、机器人等关键产业提供高达 1.5 万亿美元融资与 项目支持；这项计划的出台恰逢美国政府到处入股关键产业公司的节点。 期指基差比例： 【策略观点】 经过前期持续上涨后，AI 等高位热点板块近期出现分歧，资金高低切换，快速轮动，市场风险偏好有所 降低。本周中美关税的担忧再次扰动市场，短期指数面临一定的不确定性。但从大方向看，政策支持资 本市场的态度未变，中长期仍是逢低做多的思路为主。 IF 当月/下月/当季/隔季：-0.18%/-0.47%/-0.68%/-1.15%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.36%/-1.34%/-1.97%/-4.29%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.57%/-1.66%/-2.85%/-5.88% ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-10-14 每日观点 玻璃： 1、基本面：中美贸易摩擦或升温；近期沙河地区"煤改气"等反内卷、环保政策利好情绪有所升 温，供应端扰动因素较多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1148元/吨，FG2601收盘价为1179元/吨，基差为-31元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：宏观利空叠加玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 2、风险点： "反内卷 ...

丨证券研究报告丨 投资策略丨点评报告 [Table_Title] 1013 港股日评："TACO"交易重现，港股修复 缓慢 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 10 月 13 日，港股市场大市成交额达到 4903.7 亿港元，南向资金净买入 198.04 亿港 元。港股主要指数普遍回调，从宏观来看主要是因为：特朗普于 10 月 11 日在社交媒体上宣布 对中国实施 100%关税及出口管制，虽然后续特朗普和万斯先后表态缓和对华关系，不排除 "TACO"交易的可能，但市场情绪仍受影响，港股作为离岸市场更容易受地缘政治冲击而回调。 分析师及联系人 [Table_Author] 1 [Table_Title 1013 港股日评：" 2] TACO"交易重现，港股修复 缓慢 [Table_Summary2] 事件描述 港股市场方面，恒生指数回调 1.52%报 25889.48，恒生科技回调 1.82%报 6145.51，恒生中 国企业指数回调 1.45%报 9222.54，恒生港股通高股息率指数回调 0.18%。A 股市场方面，上 证指数回调 0.19%，沪深 300 回调 0.50%，万得全 A ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/10/13 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本 ...