（原标题：隔夜美股 | 三大指数大幅收高 中国金龙指数涨5.4%） 智通财经APP获悉，周一，三大指数大幅收高，中美两国经过周末谈判后同意临时性大幅降低关税，提 高了市场对贸易战局势缓从而避免经济陷入衰退的希望。本周市场关注CPI与PPI等通胀数据。 【美股】截至收盘，道指涨1160.72点，涨幅为2.81%，报42410.10点；纳指涨779.43点，涨幅为4.35%， 报18708.34点；标普500指数涨184.28点，涨幅为3.26%，报5844.19点。英伟达(NVDA.US)涨5.4%，特斯 拉(TSLA.US)涨6.7%，苹果(AAPL.US)涨6.3%。纳斯达克中国金龙指数涨5.4%，阿里巴巴(BABA.US)涨 近6%，万国数据(GDS.US)涨14%。 【欧股】德国DAX30指数涨73.99点，涨幅0.31%，报23563.43点；英国富时100指数涨52.53点，涨幅 0.61%，报8607.33点；法国CAC40指数涨106.35点，涨幅1.37%，报7850.10点；欧洲斯托克50指数涨 83.71点，涨幅1.58%，报5393.45点；西班牙IBEX35指数涨116.34点，涨幅0 ...

尽管美国股市在特朗普关税声明引发的初期动荡后已现反弹，但债券市场深处却依然"麻烦"不断。 当前，美债市场的核心问题，是长短期收益率走势的显著背离，短期国债收益率在市场对美联储降息的预期下有所下 行，然而，作为经济融资成本关键基准的长期国债收益率却不降反升。 数据显示，自4月2日以来，基准10年期美国国债收益率已攀升至约4.38%，而短期美国国债收益率正在下降。 大多数投资者和分析师认为，如果美国今年陷入衰退且美联储大幅降息，长期收益率理论上应该下降。 但担忧在于，它们可能不会下降太多，导致按揭贷款和其他类型债务的利率在央行希望鼓励借贷时仍保持高位。 这种罕见的收益率分化，不仅直接推高了消费者和企业的借贷成本，更为关键的是，它正对美联储期望通过降息来刺 激经济增长的传统政策路径构成严峻挑战。 收益率分化背后的驱动因素 这一分化的主要原因是对通胀的不确定性。 虽然投资者认为未来几年通胀和利率将会下降，但特朗普反复无常的贸易政策使这些预测的确定性降低。 因此，投资者要求更高的收益率来补偿持有长期国债的风险——这种额外补偿被称为"期限溢价"。Capital Group固定收 益投资组合经理Tim Ng表示，债券市场反 ...

在对美国经济前景的展望上，鲍威尔指出，通胀略高于2%的目标，但"核心通胀状况良好"，就业市场 也接近充分就业，因此美联储目前"无需仓促行动"，政策工具也"准备充足"。不过他也警告，如果特朗 普政府宣布的大规模加征关税最终落地，可能会推高通胀、拖累经济增长，并导致失业上升。 在被问及经济当前面临的风险时，鲍威尔坦言，目前通胀与失业的上行风险"双双上升"，美联储需要在 两者之间进行权衡。他强调，美联储将密切关注两项关键变量(通胀与就业)，并在必要时作出政策调 整，"如果我们看到就业市场显著恶化，当然会采取支持行动。" 近期数据显示，美国4月失业率为4.2%，仍处于主流估算的"最大就业"范围之内。但与去年相比，美联 储已显现出更高的容忍度，允许就业市场一定程度上的放缓，以对抗持续偏高的通胀。 面对市场对降息的高度关注，鲍威尔表示，美联储当前采取"观望"策略，并不会因预期经济放缓而预先 调整利率。他指出，由于贸易政策、关税等变量仍存在极大不确定性，美联储"无法提前判断数据如何 演变"，因此将"静待更清晰的数据指引再决定政策走向"。 智通财经APP获悉，美联储主席鲍威尔周三在新闻发布会上表示，美联储在货币政策制定上将继 ...

昨晚，美股三大指数全线收涨，标普500创20年最长连涨纪录，中国资产大涨， 纳斯达克中国金龙指数涨3.5%，同时，昨日港股收盘强势收涨... 不少投资者开始期待节后的表现了... 01 超预期非农数据提振信心，标普9连阳 科技股表现分化，苹果财报不及预期大跌 苹果昨晚收盘大跌3.74%，财报发布后营收不及预期，且关税成本压力影响，具体可看雪球AI个股解读： 本周五，美国4月非农就业发布，据数据新增17.7万人，远超预期的13.8万，失业率稳定在4.2%1。尽管部分分析师认为就业增长已放缓，但市场 仍解读为"经济软着陆"信号，缓解了此前GDP萎缩的担忧。 美股三大指数收盘延续强势，标普500涨1.47%，连续第9天上涨，创2004年以来最长连涨纪录；道指涨1.39%，同样录得九连阳；纳指涨 1.51%，本周累计涨幅达3.42%。 美股"七巨头"本周表现分化：Meta暴涨4.34%，受AI业务进展及广告收入回暖推动，英伟达+2.47%、微软+2.32%，云计算与AI芯片需求仍被看 好。 | 02 | | --- | | 中概股大涨，昨日港股强势收涨 | | 昨晚纳斯达克中国金龙指数涨3.5%，本周累计上涨3.14 ...

【宏观消息】 美国就业新增17.7万强化"软着陆"路径 且降息预期依旧坚挺。美国4月非农就业市场可谓持续增长稳 健，失业率保持稳定，表明美国总统唐纳德·特朗普主导的新一轮面向全球激进关税政策与全球贸易战 役尚未对美国企业招聘计划产生实质的负面影响。美国劳工统计局周五公布的数据显示，当月非农就业 人数增加17.7万人，低于上月统计但是优于经济学家们预期的13万，此前两个月的非农就业数据数据则 小幅向下修正。失业率维持在4.2%，与市场预期一致。 智通财经APP获悉，周五，三大指数均收涨超1%，且在本周录得涨幅，其中标普500指数、道指均连涨 9日。受到美国劳动力市场"温和"降温以及关税方面更多利好消息提振，风险资产普遍上涨。 【美股】截至收盘，道指涨564.47点，涨幅为1.39%，报41317.43点，本周累计涨幅3.00%;纳指涨266.99 点，涨幅为1.51%，报17977.73点，本周涨幅3.42%;标普500指数涨82.53点，涨幅为1.47%，报5686.67 点，本周涨幅2.92%。其中，标普500指数录得自2004年11月以来最长连涨纪录，收复自4月2日以来的 跌幅。 Meta(META.US ...

美国劳工统计局周二公布报告显示，美国3月JOLTS职位空缺大幅不及预期，较上月显著回落，降至自去年9月以来的最低水平，显示出在经济不确定性加剧 的背景下，劳动力需求趋于疲软。 自2022年3月创下1218万人的纪录以来，由于美联储大幅加息导致需求放缓，JOLTS职位空缺在大部分时间里大体呈现下降的态势。此前几个月伴随着美联 储降息，JOLTS数据一度出现反弹。当前JOLTS职位空缺水平已接近2020年时的水平。 职位空缺与失业人数的比率在下降。衡量劳动力供需平衡的一个关键指标——每名失业者对应的职位空缺数量，下降至1.0，这是自去年9月以来的最低水 平。这一比例是美联储高度关注的。2022年3月时这一比例创下超过2的纪录水平。该比例在新冠疫情前为1.2，目前已经低于疫情前的水平。 分行业来看，大多数行业的职位空缺数量均出现下降，其中建筑业、交通运输业、私立教育和房地产业尤为明显。唯一出现职位空缺增长的是金融和保险 业。 不过，裁员数量有所下降，招聘活动保持稳定，且更多员工自愿辞职，在一定程度上缓解了职位空缺数据的疲软： 美国3月JOLTS职位空缺719.2万人，预期750万人，2月前值从756.8万人下修至7 ...

近日，俄罗斯总统普京召开经济专题会议，评估实体部门、金融和服务业的现状和发展趋势。会上，普 京提出俄罗斯经济"软着陆"问题。专家表示，俄罗斯引导经济"软着陆"目的在于应对可能出现的经济危 机，俄罗斯未来经济政策或将经历调整。 （文章来源：经济日报） 会上，普京总结了今年以来俄罗斯的经济形势。他表示，今年俄罗斯国内生产总值（GDP）的增长动力 将弱于去年。今年1月份至2月份，俄GDP增速为1.9%，制造业产出同比增长5%，通货膨胀率超过 10%，仍处于高位。住房建筑领域增长乏力，开发商推出的新项目数量减少，银行的贷款组合持续下 降。俄罗斯国家财政继续支撑经济发展，今年1月份至3月份，联邦预算赤字总额达2.2万亿卢布。 普京表示，当前国际经济形势越来越复杂，全球竞争加剧，大宗商品市场和金融市场剧烈波动。在此背 景下，客观地分析当前的经济形势极为重要。"我们讨论的是一定程度上的'软着陆'，以维持宏观经济 指标，最重要的是，抑制通货膨胀。"普京说。 今年以来，俄罗斯经济发展呈现两大趋势。一方面，经济增长放缓。俄罗斯经济发展部数据显示，2025 年1月份俄GDP同比增长3.0%，2月份GDP同比增长0.8%，年初以来平 ...

特朗普在金融市场上的强硬立场接连遭遇挫折。首次退让发生在债券市场大幅动荡之后，其原本计划推行的对等关税政策被迫延期 90 天执行。第二次妥协 态势更为突出，受美股、美债、美元同步走低的重压，特朗普突然改弦更张，撤销了解雇美联储主席鲍威尔的表态。 操作策略： 在贸易战前线，特朗普推行的"极限施压"策略在亚洲大国处遭遇强劲阻击。亚洲大国不仅未有丝毫退缩，反而以精准有力的反制举措予以回击。在遭受实质 性损失的情况下，特朗普近期一改常态，释放出可能降低对亚洲大国商品加征高额关税的信号。特朗普同时挑起多条战线的激进策略正逐渐显现其负面效 应。 1.黄金建议回调3292-3285区域做多，止损在3277，目标看3320-3350，破位看3370。 在国内事务层面，特朗普面临着接连不断的法律挑战。顶级律所对其发起诉讼，哈佛大学成功捍卫联邦拨款权益，司法体系持续发挥监督制衡作用。鉴于特 朗普政策的高度不确定性，在市场避险情绪升温的背景下，黄金或有望维持强势运行态势。然而若美联储持续维持高利率政策，或美国经济实现软着陆，金 价或将面临阶段性下行压力。 文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是 ...

鲍威尔在IMF最新讲话中高调宣示：美联储必须独立，绝不受政治干预。他宁愿背负"太迟先生"的骂 名，也绝不冒险出错。 这些言论以及特朗普关于解雇鲍威尔的公开言论引发了华尔街的不安，投资者担心央行的独立性可能受 到威胁。特朗普随后表示，他无意解雇美联储主席。 在FOMC决策者于5月6日至7日召开下一次会议之前，美联储于上周六开始其惯常的静默期。预计官员 们将在这次会议上连续第三次维持利率稳定。鲍威尔和其他官员表示愿意暂时按兵不动，部分原因是为 了防范特朗普的关税政策可能导致持续通胀。 鲍威尔一直强调央行独立性的重要性，并表示美联储官员在制定政策时不会考虑政治因素。鲍威尔在此 前的评论中说，他和他的同事们不会被免职，除非"有原因"。 鲍威尔4月16日在芝加哥经济俱乐部（Economic Club of Chicago）表示，美联储的独立性"在华盛顿和国 会得到了广泛的理解和支持，这一点在国会非常重要"。 他在那次活动中补充说："我们绝不会受到任何政治压力的影响。人们想说什么就说什么。这很好。这 不是问题。但我们将严格按照自己的意愿行事，不考虑政治或任何其他外在因素。" 据听取了美联储主席杰罗姆鲍威尔（Jerome ...

来源 | 智堡Mikko 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本文翻译自鲍威尔在芝加哥经济俱乐部 的演讲与问答 摘要 一、经济现状与货币政策 1 经济基本面： 2 政策挑战： 二、贸易政策与市场影响 1 关税效应： 2 金融市场反应： 三、劳动力市场与长期风险 1 当前状态： 2 潜在威胁： • 美国经济保持稳固，劳动力市场接近充分就业，失业率稳定在4%左右。 • 通胀已从2022年峰值显著回落，但仍略高于2%的目标（核心PCE为2.6%）。 • 新政府政策（贸易、移民、财政、监管）带来高度不确定性，可能加剧通胀并抑制增长。 • 关税可能导致价格水平一次性上涨，若传导至消费者预期，或引发持续性通胀风险。 • 美联储需平衡双重使命（就业与通胀），警惕政策目标冲突（如高失业率与高通胀并存）。 • 已宣布的关税幅度超预期，直接影响包括： • 通胀抬升：进口成本增加可能转嫁给消费者。 • 供应链扰动：若导致关键商品短缺（如半导体），可能延长通胀压力。 • 企业普遍反映"政策不确定性"抑制投资决策，可能拖累长期经济增长。 • 股市波动加剧（VIX指数攀升），债券市场出现避险与收益率上升的背离现象。 • 美联储强调市 ...