交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年7月4日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：Czarnikow：25/26年度全球糖市供应过剩750万吨。USDA：预计25/26年度全球食糖产 量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计 产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年5月中 国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万 吨。偏空。 6、预期：外糖持续走低，国内郑糖目前表现为近强远弱，主要是09合约 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年7月4日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围较昨日回落，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，现货基差跌幅扩大。 下周货在09+120~145有成交，个别略低在09+100附近，价格商谈区间在4860~4920附近。7月中下在09+110~140有成交。7月下在 09+105~125有成交。今日主流现货基差在09+127。中性 2、基差：现货4872，09合约基差126，盘面贴水 偏多 3、库存：PTA工厂库存4.09天，环比减少0.06天 偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 偏多 5、主力持仓：净 ...

021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯 ...

智通财经APP获悉，巴克莱银行周四表示，鉴于对需求前景的乐观预期，其将 2025 年布伦特原油价格 预测上调了 6 美元，至每桶 72 美元;并将 2026 年的预测上调了 10 美元，至每桶 70 美元。巴克莱银行 表示，尽管欧佩克+(OPEC+)的产量有所加速增长，但第二季度全球原油库存仍有所下降。这种更为紧 张的供需平衡状况是由强劲的需求增长、非欧佩克产油国供应增长放缓以及国际能源署(IEA)上调了基 准需求预测所导致的。 在供应方面，巴克莱银行表示，尽管欧佩克+可能会加快逐步取消自愿减产的进程，但实际产量的增加 可能会继续滞后。该银行指出，一些欧佩克+成员国因需控制产量以弥补此前超出配额的产量而面临压 力。 报告称："在 2025 年 3 月至 5 月期间，欧佩克+的目标产量增加了54.8万桶/日，但该组织的总体产量基 本保持稳定，从而整体上实现了更好的执行情况。" 相比之下，摩根士丹利的分析师周二表示，随着以色列和伊朗达成停火协议，地缘政治风险有所降低， 石油市场供应充足的情况有望持续，因此布伦特原油价格可能在 2026 年年初就降至每桶约 60 美元。 该银行写道："欧佩克正在逐步取消其产量配额削 ...

能源化工日报 2025-07-04 能源化工组 行情方面：WTI 主力原油期货收跌 0.35 美元，跌幅 0.52%，报 67.18 美元；布伦特主力原油期 货收跌 0.30 美元，跌幅 0.43%，报 68.85 美元；INE 主力原油期货收涨 8.10 元，涨幅 1.63%， 报 506.3 元。 数据方面：新加坡 ESG 油品周度数据出炉，汽油库存去库 0.96 百万桶至 12.37 百万桶，环比 去库 7.18%；柴油库存去库 0.47 百万桶至 9.89 百万桶，环比去库 4.54%；燃料油库存累库 0.88 百万桶至 23.38 百万桶，环比累库 3.91%；总成品油去库 0.55 百万桶至 45.65 百万桶，环比去 库 1.18%。 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 我们认为当前地缘风险重燃，油价重新启动反弹态势，我们认为当前基本面仍处于紧平衡，即 使 OPEC 会议临近，当前油价不宜贸然空配处理。建议投资者把握风控，观望处理。 甲醇 2025/07/04 甲醇 7 月 3 日 09 ...

据要求匿名的代表透露，欧佩克+已开始讨论在8月份再次增产41.1万桶/日。 沙特及其合作伙伴此前已批准在5月、6月和7月进行同样规模的增产，以加快恢复已暂停的产量，从而 夺回全球市场份额。额外的产量可能会加剧全球石油过剩，并给价格带来下行压力。 欧佩克+上周已将重点放在了第四次41.1万桶的增产上，随着周日线上会议的临近，最新的讨论正接近 于达成这一方案。 报告指出，更紧张的供需平衡前景是由更强劲的需求增长、非欧佩克供应增长疲软，以及国际能源署 （IEA）上调基线需求估算所驱动的。 巴克莱银行将其全球需求增长前景上调了26万桶/日，其中大部分增长来自经济合作与发展组织 （OECD）国家，该行称这些国家的"需求一直比预期的要强劲"。 该行现在预计美国今年的石油需求将增长13万桶/日，比其先前的估算高出10万桶/日，这是由于今年早 些时候与天气相关的需求提振，尽管它仍预计经济活动将逐步放缓。 在供应方面，巴克莱银行表示，虽然欧佩克+可能会继续加快取消其自愿减产的步伐，但实际的产量增 长可能会继续滞后，并指出一些欧佩克+生产国面临压力，需要限制产量以补偿早前超出其配额的生 产。 报告说，"在2025年3月至5月期间 ...

锂行业专题报告解读 20250703 摘要 碳酸锂价格短期内或反弹至 6.7 万-7 万元/吨，若国内大型锂云母矿停产， 有望突破 7 万元。中长期看，价格中枢预计在 7 万元上下震荡，需求好 时或达 7-8 万元，需求弱时则为 6-7 万元。 当前碳酸锂价格已接近行业成本曲线的 70 分位线和现金成本曲线的 80 分位线，配置锂矿股性价比高。碳酸锂价格每上涨 1 万元，相关股票预 计平均涨幅约 30%。 澳洲部分锂矿因出口价下跌已停产，但未出现大规模停产信号。澳洲锂 辉石矿成本显著下降，但仍高于中国进口价，短期内难见新的停产迹象， 预计 2026 年可能出现更多产能出清。 南美盐湖开发进展缓慢，成本因海外通胀而显著提高，即使是最低成本 的阿卡塔玛盐湖也约为 4 万元/吨，部分项目成本更高，导致企业面临成 本压力。 非洲锂矿成为中资企业重点开发区域，成本已降至 6-7 万元/吨，现金成 本 5-6 万元/吨。尽管当前价格下多数矿山亏损，但头部厂商财务状况良 好，预计将继续投放产能并优化成本。 Q&A 最近碳酸锂期货主力合约价格出现明显反弹的原因是什么？ 短期内碳酸锂价格可能达到多少？ 短期内，碳酸锂价格可能上 ...

俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Nornickel）：预计2026年全球钯金将实现供需平衡。 ...

美联储官员在特朗普不断施压的背景下表示，如果劳动力市场出现疲软，重启降息的时间点将会更早。 然而，特朗普的移民政策却可能让决策者更难判断市场的真正状况，使得本就分歧严重的美联储在决定 何时以及多大幅度降息时面临更复杂的局面。 总的来说，如果放缓是由于移民减少，而非劳动力需求下降，那么美联储降息可能会是一个错误，甚至 可能引发通胀。另外，经济学家称，移民政策导致就业市场供需平衡所需的非农新增就业人数下降，未 来就算降低至3万人，可能也不算大问题。 特朗普移民政策带来的决策困境 近年来，特朗普政府采取了一系列收紧移民的举措，包括取消数十万移民的合法身份，以及在洛杉矶等 城市的工作场所开展高调的移民突袭行动。他还加强了美墨边境的安保，并公开威胁每年驱逐多达一百 万名务工人员。 此类政策的全面影响尚不明朗，但几乎所有分析师都预计，今年移民人口将大幅放缓，甚至可能出现下 降。这或将迫使依赖移民劳动力的雇主为填补岗位而争相提薪，并可能导致某些商品或服务出现短缺。 移民劳动力的减少对美联储而言是个大问题，这将使其难以判断，就业增长的放缓是源于劳动力需求下 降，还是可用员工减少，亦或两者兼而有之。与此同时，劳动力供应缩水还可 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年7月3日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 数据来源：大越整理 1、基本面：Czarnikow：25/26年度全球糖市供应过剩750万吨。USDA：预计25/26年度全球食糖产 量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计 产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年5月中 国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万 吨。偏空。 6、预期：夜盘外糖持续走低，郑糖主力09上方5 ...