今年以来黄金表现强劲，出乎不少机构的预料，现货黄金盘中一度触及3499.45美元/吨，年内涨幅逼近30%。华尔街虽然连续"撕报告"，但是仍然难赶上黄 金的上涨幅度。 道富环球投资管理对金价最新的中期走势持乐观态度，认为在多种策略性因素及结构性因素推动下，金价前景仍然乐观。该行预期今年金价下限将会到更高 水平，由原本的每盎司2000美元，上升至3000美元。今年余下时间，黄金市场将过渡到3000美元以上的波动区间，预期未来12至24个月内，可测试4000至 5000美元。 道富环球指出，金价上行受五大主题支撑，分别是（1）黄金ETF流入金额潜在上升；（2）中国买入黄金的消费者增加；（3）央行对黄金需求保持强劲； （4）替代性货币需求及全球债务上升，支持金价上涨；（5）美联储仍会减息。 此外，一些策略性因素如贸易政策的不确定性、经济衰退风险也在推动金价。 21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道黄金盘中跳水，盘中已经跌破3400美元/盎司。 道富环球表示，基准情境下，虽然包括中美在内的高关税税率已下降，但贸易政策的不确定性，加上地缘政治紧张局势仍会在今年余下时间占主导地位，同 时通胀压力仍在，限制美联储减息空间。 ...

张尧浠：初请疲软提升滞胀风险、金价触底回升前景仍偏强 上交易日周四(5月29日)：国际黄金先跌后涨，如期触底回升收阳，并重回中轨线等支撑上方，暗示短期走势仍偏反弹为主，但需突破回落趋势线压力，否 则将仍处于其下方震荡调整。 具体走势上，金价自亚市开于3287.32美元/盎司，先行走低于9点时段录得日内低点3245.36美元，之后触底回升，整体维持回升模式，一路延续到美盘0点时 段录得日内高点3330.38美元，之后遇阻回撤，收于3317.46美元，日振幅85.02美元，收涨30.14美元，涨幅0.92%。 影响上，先是技术压力，以及美国贸易法院阻止美国总统特朗普大部分关税措施的裁决，打压金价走低，录得日内低点； 另外，美元指数，日图昨日冲高回落，重回中轨及5-10日均线下方，布林带也再度倾向向下，附图指标空头信号加大，暗示短期走势偏弱，将有继续回落走 低的风险，而会支持金价，周图也再度遇阻5-10周均线回撤走盘，布林带延续下行，空头占据优势，后市走势偏空走低为主，因而金价仍将看好反弹，操作 仍可看涨。 美债10年期收益率，日图及周图仍运行在震荡区间内，对金价影响有限，不过，月图级别背离走势，则仍暗示后市有望冲 ...

据央视新闻报道，当地时间5月28日，美联储公布了联邦公开市场委员会（FOMC）5月6日至7日的会议 纪要。这是美国所谓"对等关税"政策宣布实施一个半月后，美联储的第一份会议纪要，以正式文件形式 反映了美联储官员对形势变化的看法，凸显了美联储当前面临的政策困境，讨论了应对策略，强化了会 议声明和美联储主席鲍威尔新闻发布会的政策立场。 孙长忠（清华大学全球私募股权研究院研究员） 面对这一特殊困境，美联储的最佳应对策略只能是保持谨慎，等待观望。"与会者一致认为，鉴于经济 增长和劳动力市场依然稳健且当前货币政策的限制性适度，（FOMC）委员会完全有能力等待通胀和经 济前景更加明朗。在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的。"这是 对此前美联储及鲍威尔多次强调"不急于降息""等待成本较低""处于有利态势"等观点和态度的延续和强 化，说明尽管美国通胀和失业均有上升风险，但目前美联储更侧重于通胀方面，不降息本身就是控通胀 优先。 2022年至2023年加息期间，美联储是不惜付出衰退代价也要首先把通胀降下来的，那时及此后美联储也 多次强调价格稳定是实现长期可持续就业最大化的根本和前提。5月美联储会议 ...

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会议纪要显示，本月稍早的会议上，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更 明朗，再考虑行动。 与会者一致认为， 经济前景的不确定性进一步增加，因此，在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的 。 而且，此次纪要中，联储决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。继4月的上次会议纪要后，本次纪要中，联储官员再度警惕，联储货币政策委员 会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出"艰难的取舍"。 有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos指出，本次会议纪要中，美联储决策者暗示，他们担心关税大幅上调会推升价格，可能刺激通胀上行。鉴于关税 政策的不确定性加剧，联储官员重申需要采取"谨慎态度"。 Timiraos称，纪要显示，联储决策者基本都认为，经济的不确定性增加，失业和通胀双双上行的风险也增加。这让他们不会改变观望的政策立场。 重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动 三周前召开的货币政策会议上，美联储决定继续暂停降息，示警滞胀风险，声明新增失业率和通胀均上升的风险已增加这一表述，并重申经济前景的"不确定 性 ...

新华财经北京5月29日电（崔凯）联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，面对通胀顽固、增长 放缓与政策不确定性的多重挑战，美联储选择维持利率不变，强调通胀控制优先，并保留根据经济数据 灵活调整政策的选项。未来几个月通胀走势、就业市场变化和全球贸易局势将成为政策走向的关键变 量。 通胀仍高于目标，预期可能更具粘性 尽管自2022年以来通胀已明显缓解，但截至2025年3月，核心个人消费支出价格指数（PCE）同比涨幅 仍达2.6%，整体通胀为2.3%，略高于美联储设定的2%长期目标。多位与会者指出，近期关税上调对商 品和服务价格产生了显著影响，企业普遍计划将成本上涨部分或全部转嫁给消费者。此外，一些公司利 用价格上涨机会提高不受关税直接影响的产品价格，进一步加剧了通胀压力。 美联储工作人员分析表明，短期内通胀可能比此前预期更为持久。预计2025年通胀率仍将高于目标，直 到2027年才有望回落至2.0%。这一趋势引发了部分与会者的担忧，他们强调必须确保长期通胀预期牢 牢锚定在2%的目标水平，以避免通胀预期脱锚带来的更大挑战。 劳动力市场稳健，但前景不确定 劳动力市场继续表现出强劲态势。截至4月，失业率稳定在4.2 ...

亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3295.70美元/盎司附近。经过本周前三个交易日的上涨后， 周四亚市金价曾短暂触及3345美元的两周高点，随后急转直下，最终收于3294美元附近。这场戏剧性转 折背后，隐藏着美元走强、美债动荡和地缘政治三大变局的激烈角力。周四美元指数强势反弹0.3%， 一度回升至100关口上方，收报99.94附近。这种看似温和的涨幅对黄金市场却产生了放大效应。因为之 前美元指数已经连续三个交易日下跌，且创下了近两周新低。"美元反弹直接提高了非美货币持有者的 黄金购买成本，这种汇率效应往往会在亚欧交易时段被放大。"特别值得注意的是，美元反弹恰逢美国 众议院通过特朗普减税法案这一关键时点，该法案将增加3.8万亿美元政府债务，这种"财政赤字货币 化"的预期本应利空美元，但市场却出现反常反应。 黄金的危与机当前黄金市场正处于多重力量的拉扯之中。短期来看，美元技术性反弹和美债抛售确实构 成压力。但深层分析显示，3.8万亿美元财政扩张带来的货币贬值压力、美债信用受损引发的避险需 求、以及日益明显的滞胀风险，这三大因素正在为黄金构筑长期支撑。当30年期美债收益率单月飙升50 个基点时，往往预示着更大 ...

信心低迷 近日，特朗普正加大对众议院共和党的施压，要求他们通过"大而美"开支法案，以延长他在2017年总统第一任期内通过的全 面减税政策。 尽管白宫发言人表示这项法案"不会增加赤字"，但是党派中立的免责联邦预算委员会（CRFB）估算，到2034年财政年度， 该法案将令公共债务增加3.3万亿美元，年度赤字增加至2.9万亿美元，相当于GDP的6.9%（2024年这一比例为6.4%），这将 令美国的公共债务与GDP之比，从2024年的大约100%增加至125%，见下图。 美国赤字扩大，迫使财政部加快发债，而由于美联储需控制通胀，在考虑是否降息以及何时降息之时，美联储在维持缩表 速度，因此公共债务的激增主要由投资者提供资金。 特朗普上台之后所推出的政策屡屡让资本市场大吃一惊，关税政策更大大增加了美国国内的制造业和消费成本，有可能令 本已遏制下来的通胀卷土重来，从而倒逼美联储审慎降息，甚至加息，以降低通胀，这增加了短端市场利率走高的可能 性。 另一方面，特朗普政策的不可预测性和进一步扩大美国财政赤字的风险，令投资者对其长债望而却步，担心美国财政部不 断发债会吸干买盘，这进一步推高债息以吸引资金进场，与之相对应的是，债券 ...

"债市义警"出动！债券市场警告特朗普的减税计划，警惕巨额赤字风险。 周三，20年期美债拍卖意外疲软，得标利率突破5%，几乎创五年来最差表现之一，加剧了市场对债务 增加的担忧。 拍卖结果出炉后，美国30年期国债收益率一度飙升至5.1%，逼近二十年来的高点，10年期美债收益率 也升至4.595%。 股市也遭血洗，道琼斯指数暴跌817点，纳斯达克和标普500指数分别下滑1.4%和1.6%，显著低于上周 五美国主权遭降级前的水平，标普500指数的11个板块中有10个录得下跌，跌势范围广泛。 与此同时，投资者涌向黄金和比特币等避险资产，寻求对冲政府债务激增和通胀上升的风险。 自上周五以来，美国长债收益率已经累计上行约14BP。 DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone评论称： 投资者正在对特朗普的减税计划采取行动，因为担忧该方案将在未来几年内给已经膨胀的预算赤字再增 加数万亿美元。与此同时，据报道，美国政府官员正与共和党议员会面，商讨实施减税计划的细节。 美国当前的债务和赤字规模正呈指数级增长，令债券市场高度紧张。 根据国会预算办公室(CBO)的数据，美国公共债务总额与经济规模之比约 ...

2025.05. 22 本文字数：1482，阅读时长大约2分钟 不过花旗集团认为，华盛顿不太可能"积极追求"疲软的美元，但随着美国与贸易伙伴达成降低关税 的协议，美元最终将下跌。 荷兰国际集团ING外汇策略主管特纳（Chris Turner）表示，七国集团会议上用于描述货币政策的措 辞极有可能保持不变，但任何调整都可能被证明是煽动性的，并打击美元。 摩根士丹利在最新发布的市场展望中积极看多美元资产，上调了对美国股市和美国国债的评级，但认 为随着美国相对于其他国家的经济增长溢价逐渐消退，以及美国与其他国家之间的债券收益率差距缩 小，美元将继续走弱。 "我们现在预测，美元指数在未来12个月内将再下跌9%，至91点，其中美 元对其避险同行欧元、日元和瑞士法郎的疲软最为明显。" 报告预测，到2026年第二季度，欧元/美 元将达到1.25，美元/日元将达到130。 美联储警告经济前景 第一财经记者汇总发现，近期多位美联储官员表达了对经济不确定性的担忧。 作者 | 第一财经 樊志菁 自穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1以来，美元开启新一轮跌势。周三，美元指数再次失守100 关口，美联储官员对经济前景和商业情绪的谨慎言 ...