财信证券认为，上周，A股延续"上证指数4000点拉锯战"行情，指数层面继续震荡，各大题材板块反复 活跃，但轮动速度较快，A股市场总体上维持着指数震荡下的结构性行情，主要原因可能有以下四点： 一是海外市场对流动性收紧、AI商业模式的担忧加剧，海外权益市场普遍呈现调整走势，压制了市场 风险偏好；二是上证指数时隔十年后位于4000点附近，该位置是大盘技术层面以及心理层面双重关口， 需反复震荡消化；三是四季度普遍为机构"高低切换"调仓的重要时点，叠加此前较为极致的科技风格主 导市场，当前市场风格再平衡的动能较强；四是近期为宏观事件相对真空期，缺乏重磅增量政策提振市 场信心。 中信建投认为，近期上证指数于4000点附近徘徊，市场呈现震荡轮动的特征，后续市场或继续维持该状 态，主要系：1)中美关系变化，风险偏好下降；2)近期资金在主题炒作和景气成长两个方向上较为活 跃，资金较为分散。目前市场仍处于牛市整理期，上证指数横盘，主要原因有：1)短期因年末基金止盈 压力市场热点分散，难以形成市场共识；2)本轮慢牛核心逻辑仍在，即资本市场改革+结构性景气支撑 +宏观流动性长期宽松；3)目前市场或进入牛市整理期后段，后续资金或聚焦进 ...