中原期货研究咨询部 2025 第（136）期 发布日期：2025-07-28 | | | | 商品指数每日市场跟踪 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宏观指标 | | 2025/7/28 08:00 | 2025/7/25 15:00 | 涨 跌 | 涨跌幅/% | | 道琼斯工业指数 | | 44901.92 | 44693.91 | 208.010 | 0.465 | | 纳斯达克指数 | | 21108.32 | 21057.96 | 50.360 | 0.239 | | 标普500 | | 6388.64 | 6363.35 | 25.290 | 0.397 | | 恒生指数 | | 25388.35 | 25667.18 | -278.830 | -1.086 | | SHIBOR隔夜 | | 1.52 | 1.64 | -0.115 | -7.034 | | 美元指数 | | 97.59 | 97.67 | -0.077 | -0.079 | | 美元兑人民币(CFETS) | | 7.17 | 7.17 | 0 | 0 | | 主力合约 ...

晚上有点事，下午提前发了。 昨晚，有读者留言，说， 少林寺 这么大的新闻，不点评几句么，我自己是无神论者，所以也不好瞎说，看了一圈，最经典的，还是有人翻出来 的，黄少华版本的天龙八部里，鸠摩智的那句台词：少林寺，原来是一个暗藏春色，藏污纳垢之所。 三是双飞X份、趣睡X技这种，yellow的； 四是中原X媒，这种属地的文旅股。 不过大家殊途同归，炒作时间最长的，不超过45分钟，全部都是冲高回落（下图绿色框框里的走势图），让股民们又买到了一次珍贵的教训，这 是方丈留给大家最后的忠告——不要XJB炒，还是要价值投资。 ...... 说回今天的市场，最炸裂的，无疑是商品市场的大暴跌。 这个事情的背景，我们昨晚在展望里《 聊聊下周的6件大事 》，已经聊过了，因为周五傍晚开始，商品交易所，出台了多个限制期货开仓量的临 时规定，明确打压，因此，周五的夜盘，商品期货已经开始跌了——多说一句，商品期货的一个完整交易日，是从前一晚的夜盘开始（比如21点 到23点），然后持续到当日的日盘（比如9点到15点）。 不过，和方丈一样惨的，还有A股股民。 按照目前大A的炒作文化，不炒一波是不可能的，有几个概念： 一是峨眉X，逻辑是，少林倒 ...

7月28日，前期宏观炒作情绪有所降温，多头资金止盈减仓离场，商品期货掀起跌停潮。截止当日收 盘，纯碱、玻璃、碳酸锂、工业硅、焦炭、焦煤封跌停板。 1、纯碱主力2509合约封跌停板，报1316元/吨，跌幅为8.04%，持仓量环比上日增仓超4.66万手。 2、玻璃主力2509合约封跌停板，报1223元/吨，跌幅为9%，持仓量环比上日减仓超7.8万手，日内流出 金额9.53亿元。 3、碳酸锂主力2509合约封跌停板，报73120元/吨，跌幅为7.98%，持仓量环比上日减仓超11.2万手，日 内流出金额23.74亿元。 4、工业硅主力2509合约封跌停板，报8915元/吨，跌幅为8%，持仓量环比上日减仓超4.4万手，日内流 出金额6.56亿元。 5、焦炭主力2509合约封跌停板，报1608.5元/吨，跌幅为7.98%，持仓量环比上日减仓近4000手。 6、焦煤主力2509合约封跌停板，报1100.5元/吨，跌幅为11%，持仓量环比上日减仓超12.6万手，日内 流出金额26.66亿元。此前曾连续四个交易日触及涨停。 对于焦煤走势，中辉期货分析认为，综合来看，短期资金面过于密集，焦煤波动率加剧，后续主力关注 950—96 ...

| 国贸期货研究院 | 投资咨询号: Z0013700 | 2025/7/28 | 宏观金融研究中心 白素娜 | 人业资格号:F3023916 | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | AU (T+D) | COMEX白银 | AG (T+D) | COMEX黄金 | AU2508 | AG2508 | 日期 | 内外盘金 | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (美元/盎司) | (元/千克) | (美元/盎司) | (元/克) | 银15点价 | | | 2025/7/25 | 格跟踪 | 3358.72 | 774. 70 | 3360. 30 | 9368. 00 | 773. 17 | 9365.00 | 39. 30 | 39.08 | (本表数 | 2025/7/2 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/07/28 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3343.50 38.74 1402.00 1244.00 - 9840.00 变化 -22.35 -0.29 -24.00 -17.00 - -107.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 97.67 1.17 1.34 147.68 1.96 变化 0.18 -0.00 -0.01 0.67 -0.02 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | - | 1187.25 | 957.09 | 15230.43 | - | 1 | 1 | | 变化 | - | -1.47 | 0.00 | 22.61 | - | -1.00 ...

反内卷持续发酵，黑色高位运行 钢矿周度报告 2025-07-28 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0001703 投资咨询号：Z0019319 Email：xiec@zxqh.net Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 | 报告主要观点 | | --- | | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 钢 | 价格 | 现货大幅上涨，盘面低位反弹 | | | 供给 | 高炉产量小幅回落，电炉产量继续增加 | | | 库存 | 建材社库增速放缓，板材库存小幅累积 | | | 需求 | 建材投机需求回升明显，板材需求下滑 | | 材 | 利润 | 高炉利润高位运行，电炉谷电扭亏 | | | 基差 | 基差小幅收窄，反套全部止盈 | | | 总结 | 反内卷范围进一步扩大，市场情绪继续发酵；产业变化：上周高炉开工基本持平，电炉开工继续回升，但铁水产量微降，总体供应边际下滑，建材短流程 开工增加，螺纹供应止跌回升，板类产量下降；需求方面，随着高温天气延续，终端需求回落明显，建材直接需求下降，投机需求受涨价带动继续走高 ...

理性投资，风险自担 1 行情回顾 4 其他要素 2 宏观面：关税和美联储独立性牵动市场情绪 3 持仓分析：对冲基金增加贵金属增持力度 目 录 行情回顾 重点指标涨跌幅 核心观点 基本面：上周美国关税贸易取得新进展，与印尼、菲律宾、日本等国家达成关税协议，中美将举行第三轮经贸磋商，市场 风险情绪回落，削弱贵金属避险需求，但关税贸易政策仍存在风险，贵金属价格震荡调整。美国总统特朗普就美联储大楼翻 修一事，上门施压鲍威尔降息，这是近20年来美国总统首访美联储，尽管特朗普表示不会在鲍威尔任期结束前解雇他，美联 储独立性仍受到市场担忧，COMEX黄金期货冲高回落，COMEX白银期货维持震荡走势。 资金面：上周COMEX黄金和白银库存增加；全球黄金储备不断延续走高，中国央行连续第八个月增持黄金；黄 金和白银ETF资金流入有所增加；上周对冲基金多头增加在黄金和白银上的增持力度。 策略：沪金价格长期看多，短期延续高位震荡，中期建议持多或高抛低吸；沪银短期略有走高，关注做多机会 ，中期建议持多或急跌震荡区间下沿做多。 风险提示：美国货币与财政政策变化，关税贸易风险 内外盘金银比 60 65 70 75 80 85 90 95 ...

| | | | 指数表现 | A股 | 沪深300 | 上证50 | 创业板 | 中证500 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 | 3593.66 | 4127.16 | 2795.51 | 2340.06 | 6299.59 | | 涨跌（%） | -0.33 | -0.53 | -0.60 | -0.23 | 0.10 | | 估值 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | PE(TTM) | 13.51 | 11.41 | 30.73 | 27.10 | 20.72 | | 环比变化 | -0.08 | -0.07 | -0.03 | 0.10 | -0.06 | | 风险溢价 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | 1/PE-10利率 | - | - | - | -0.70 | 2.11 | | 环比变化 | - | - | - | -0.01 | 0.00 | | 资金流向 | A股 | 主板 | 中小企业板 | 创业板 | 沪深300 | | 最新值 ...

财达期货｜贵金属周报 2025-07-28 冲高受阻回落 重新陷入整理 上周金价冲高大幅回落，纽约金价回落至每盎司 3338 美元， 沪金回落至每克 773 元。 从业资格号： 特朗普应不会解解雇鲍威尔 当地时间 7 月 24 日，美国总统特朗普造访美联储总部，与美 联储主席鲍威尔就利率问题进行了讨论。特朗普声称，他与鲍威尔 进行了一次愉快的会晤，并相信美联储已经准备好提供他几个月来 一直在寻求的宽松货币政策。不过，鲍威尔及多数美联储决策者此 前始终对降息持谨慎态度，担心特朗普政府加征关税对通胀的滞后 影响。本周也是美联储召开货币政策会议的时间。据 CME"美联储 观察"工具显示，市场预计美联储在 7 月维持利率不变的概率为 95.9%，9 月降息 25 个基点的概率为 58.4%。然而，特朗普的持续 施压使得交易员开始预期美联储将在明年更积极降息，预计明年将 降息 76 个基点。 上周会晤被市场视为特朗普与鲍威尔之间缓和关系的契机。特 朗普淡化了其与美联储主席鲍威尔之间的冲突，缓解了市场对美联 储独立性受损的担忧。这使得市场的避险情绪下降。 研究员 姓名：李津文 F0244287 财达期货｜贵金属周报 关税 ...

财达期货｜股指期货周报 财达期货｜股指期货周报 2025-7-28 姓名：李津文 从业资格号： F0244287 投资咨询号： Z0012495 保持强势，温和整理 研究员 行情回顾: 上周四个股指期货品种继续呈现普涨格局，其中中证 500 与 中证 1000 表现相对强势。四个股指期货品种基差大部分仍为期货 贴水模式。期指主力合约基差，IH 收于 1.29，IF 收于-11.16，IC 收于-83.59，IM 收于-100.81。 上周 A 股市场继续保持上行态势，虽然周五有所调整但整体表 现相对稳定。市场强度正在逐渐提升，更为重要的是这种连续的上 涨具有量能的配合，日均成交量已经较之前再上了一个台阶。周五 的并未影响指数的强势特征。万得全 A 指数已经突破了去年 10 月 份的高点，热点行业的范围逐渐扩散。一方面，反内卷政策带来光 伏、化工等周期品种的上涨。另一方面，雅下水电站等大型题材在 市场中反应强烈。在周五可观察到，低位的芯片半导体以及沉寂过 一段时间的计算机板块接替上涨，整体看行业已经进入了良性的轮 动当中。 综合分析： 展望下周，此轮上行的增量资金最初是比较广泛的机构资金净 流入，随着市场赚钱效 ...