近期工业品期货市场呈现强劲反弹态势，多晶硅期货表现尤为突出。本月以来涨幅已超过30%，成为各品种中的领涨先锋。这一轮上涨行情背后，"反内 卷"政策预期成为重要推动力量，带动整个工业品期货板块连续走强。 政策驱动下的市场转向 7月1日中央财经委员会第六次会议的召开，为工业品市场注入了新的活力。会议明确提出要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动 落后产能有序退出。这一表态被市场广泛解读为"反内卷"政策的加速落地信号。 光伏行业作为政策关注的重点领域，反应最为迅速。7月3日工业和信息化部召开第十五次制造业企业座谈会，专门聚焦光伏产业高质量发展问题。会议强调 将进一步加大宏观引导和行业治理力度，为光伏行业高质量发展提供保障。这些政策信号的密集释放，直接推动了市场预期的快速转变。 文华工业品指数本月上涨4.18%，煤炭、建材、钢铁板块涨幅分别达到12.17%、9.99%和8.61%。多晶硅期货主力合约本月涨幅超过30%，焦煤期货、玻璃期 货、氧化铝期货、铁矿石期货的7月涨幅也都突破了10%的关口。 当前工业品价格的上涨，很大程度上源于市场对供给侧结构性改革的预期。参考2015-2016年供给侧改革的 ...

Group 1 - China's economy shows strong growth in high-tech manufacturing, with an increase of 9.5% in value added for large-scale high-tech manufacturing in the first half of the year [2] - Strategic emerging service industries also saw significant growth, with revenues increasing by nearly 10% from January to May [2] - The innovation-driven development strategy is gaining momentum, enhancing the vitality of innovation and driving economic growth [2] Group 2 - Traditional industries are undergoing upgrades, with companies like Xiangtan Steel focusing on high-end and specialty steel products to capture market demand [3][4] - The integration of advanced technologies such as AI and 5G in industries like coal mining is improving safety, efficiency, and environmental sustainability [5] - Companies are increasingly adopting innovative technologies to enhance productivity and reduce training times, as seen in Suzhou Huazhan Aerospace Electric Co. [5] Group 3 - The development of compound semiconductor industries is crucial, with companies like Huagong Technology achieving breakthroughs in laser wafer cutting equipment [6][7] - Innovation is essential for industries to withstand risks and enhance resilience, with a focus on addressing critical technological challenges [8] Group 4 - The transformation of scientific achievements into productive forces is accelerating, with companies like Xihai Biotechnology rapidly moving from research to industrial production [9] - Over 77% of R&D investment in China comes from enterprises, highlighting the importance of market-driven innovation [9] Group 5 - New industries are gradually emerging, with a focus on sectors such as marine technology and hydrogen energy, as demonstrated by the launch of China's first offshore CCUS project [12] - The development of new materials, such as high magnesium lightweight aluminum, is key to enhancing competitiveness in various fields [15] Group 6 - Private enterprises are becoming increasingly active in innovation, with sectors like integrated circuits and artificial intelligence seeing significant growth [16][17] - Foreign investment is shifting towards innovation-driven projects, as evidenced by new R&D facilities established by companies like Siemens in China [18] Group 7 - Continuous innovation efforts are supported by a robust talent pool, with China leading globally in the number of R&D personnel and STEM graduates [22] - The integration of education, technology, and talent development is crucial for fostering innovation and high-quality growth [21]

在"反内卷"的号角声中，近期国内工业品期货价格正在连续反弹。分析人士认为，伴随相关行业政策方案 的出台和落地，工业品价格整体有望延续较强势头，但也应警惕价格过快上涨后的调整风险。 多晶硅领涨，工业品整体复苏 7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设等问题。会议提出，要聚焦重点 难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。本次会议被市场解 读为"反内卷"的加快落地。 更多政策有待落地 华创证券在研报中指出，参考2015—2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案。 "反内卷"重 点行业是指高库存、高CAPEX、低产能利用率、价格水平低。从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个 角度筛选当前"内卷"程度更高的行业，也是下半年政策发力的重点领域。具体来看，周期板块包括化工（化学 制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等。制造板块包括电新 （电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基 础建设）等。消费板块包括家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白 ...

行 业 及 产 业 有色金属 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 guozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 郭中耀 A0230124070003 guozy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 (8621)23297818× guozy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 19 日 行业反内卷预期强化，关注底部金 属价格上行 看好 ——金属&新材料行业周报20250714-20250719 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 ⚫ 一周行情回顾：据 ifind，环比上周 1）上证指数上涨 0.69%，深证成指上涨 2.04%，沪深 300 上 涨 1.09%，有色金属（申万）指数上 ...

钢税砸向中国！加拿大菜籽订单却运往澳洲，美国为何独得豁免？ 加拿大总理卡尼自以为打出一张制衡中美的好牌，却不料一招踏空满盘皆输。当美国特朗普政府以钢铁出口配额将加拿大逼入墙角，卡尼调转枪口瞄准了中 国——25%的钢铁关税如利剑出鞘，偏偏为美国钢铁悄然留了后门。 澳大利亚油菜籽五年冷冻期突告终结！十五万吨尝鲜协议落地，三年三百万吨订单白纸黑字。中国无声一推，当年加拿大最倚重的金饭碗，稳稳递入澳大利 亚手中。 西部草原三省炸开了锅。曼尼托巴老农斯通面对镜头字字泣血："春种已下地，土都犁开了！现在告诉人家不要了？"每英亩亏损一百加元，上半年十五亿损 失已成定局。而澳大利亚田野里，金黄的油菜花随风摇曳，拖拉机轰鸣着奔向丰收。一场静默的换主，让两个农业国命运天壤之别。 钢税公告墨迹未干，中国反手一击却令举国哗然。 卡尼的"护国钢税"，反噬得比预想更快。 安大略建材商对着镜头叫苦不迭："材料一涨，丁点利润全蒸发了！"中型制造商连夜南逃墨西哥，只为死里求生。所谓"保就业"沦为笑谈，订单早已消失无 踪。 更尴尬的是盟友拆台。德国法国冷眼旁观，英国直戳要害："自家头疼事，扯什么国际大义？"本想借外部矛盾转移民众对通胀房价的怒火 ...

2025.07. 19 本文字数：3378，阅读时长大约5分钟 情况真的是这样吗？第一财经记者查阅了中日主要钢铁企业2024年的财务报告，发现日本制铁在去 年一年的归母净利润为3502亿日元（约合人民币 169亿元 ）。 而在2024年，中国最赚钱的前五大上市钢铁企业，净利润分别为73.62亿元（宝钢股份），51.26 亿元（中信特钢），22.61亿元（南钢股份），20.32亿元（华菱钢铁），14.9亿元（久立特材）。 这意味着，中国前四家最赚钱的上市钢企2024年的净利润之和，不敌日本制铁一家。 记者还发现，2021年宝钢股份曾是全球最盈利的钢企，当时净利润高达 236.32亿 元，但最近几 年，宝钢依然是中国最赚钱的钢企，但利润也在逐年下滑，2024年的净利润只有日本制铁的四成。 日本制铁则从2018年亏损的泥潭中爬出，不仅利润恢复增长，还收购了美国钢铁，目标是10年后成 为"全球第一"。 中日钢铁企业竞争格局变化的背后，是国内钢铁行业产能过剩，价格内卷，以及技术水平不断提高交 织的现实。如今，"内卷"已经从国内拓展到了国际市场，而国内一些钢厂和相关监管部门，则在为 真正竞争力的提高作出改变。 利润差距来 ...

利率窄幅震荡下信用利差小幅压缩 —— 信用利差周度跟踪 [[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 7 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 歌声ue 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 李一爽 uthor固定收益首席分析师 | | --- | | 执业编号：S1500520050002 | | 联系电话：+86 18817583889 | | 邮 箱： liyishuang@cindasc.com | 朱金保 固定收益分析师 执业编号：S1500524080002 联系电话：+86 15850662789 联系电话：+86 15850662789 邮 箱： zhujinbao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 3利率窄幅震荡下信用利差小幅压缩 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 ...

中日钢铁企业竞争格局变化的背后，是国内钢铁行业结构性过剩，集中度难提升，以及技术水平不断提高交织的现实。不过，国内一些钢厂和相关监管部 门，已在为真正竞争力的提高作出改变。 近日，刚刚完成收购美国钢铁的日本制铁CEO桥本英二在接受媒体采访时提到，中国钢铁企业的利润只有日本制铁的几分之一，并称"由于中国的低价攻 势，钢铁制造商目前正处于非常困难的境地"。 情况真的是这样吗？第一财经记者查阅了中日主要钢铁企业2024年的财务报告，发现日本制铁在去年一年的归母净利润为3502亿日元（约合人民币169亿 元）。 而在2024年，中国最赚钱的前五大上市钢铁企业，净利润分别为73.62亿元（宝钢股份），51.26亿元（中信特钢），22.61亿元（南钢股份），20.32亿元（华 菱钢铁），14.9亿元（久立特材）。 中日钢铁企业竞争格局变化的背后，是国内钢铁行业结构性过剩，集中度难提升，以及技术水平不断提高交织的现实。不过，国内一些钢厂和相关监管部 门，已在为真正竞争力的提高作出改变。 利润差距来自哪 日本制铁的前身是于1897年建成的官营八幡制铁所，2019年4月1日，原新日铁（日本最大钢铁企业）、日铁日新制钢等多家公司 ...

通报称，要纵深推进融入服务全国统一大市场建设，完成市场准入壁垒清理整治等10个重点事项攻坚， 建设融入服务全国统一大市场运行监测平台，着力建设全国统一大市场循环枢纽、国内国际市场双循环 支点。深化拓展"空陆数海"丝绸之路建设，办好郑州—吉隆坡"空中丝绸之路"国际合作论坛，完善郑州 国际陆港核心配套设施，推动河南开放的大门越开越大，与世界的交融越来越深。同时，搭建外贸优品 内销平台等，积极拓展外贸增长空间。 河南36条举措促"四稳" 聚焦促消费、扩投资等 中新网郑州7月19日电 (记者 阚力)河南省政府新闻办19日就推进今年下半年经济持续向上向好举行新闻 发布会称，该省出台《推进2025年下半年经济持续向上向好若干政策措施》，聚焦促消费、扩投资等提 出36条工作举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 通报称，要千方百计促消费、扩投资，积极发挥人口大省市场规模优势，实施消费提振专项行动，开 展"缤纷夏日·乐享河南"暑期消费季活动等，在餐饮、文旅、住宿、零售等领域接续发放消费券，在"一 老一小"、体育文娱等领域积极拓展消费新增长点。同时，抓紧抓实重大产业、交通、能源、水利、城 市更新项目，推动形成更多投资量和实 ...

当前，广西正以人工智能赋能新质生产力发展，打造支撑广西现代化建设的高端产业集群。柳州是广西 最大的工业城市，正以人工智能和制造业深度融合为主线，加快打造广西人工智能应用场景及产业集群 创新基地。 柳州市投资促进局局长杨豪明介绍，柳州多家企业运用AI+制造全流程改造实现效益提升。如上汽通用 五菱的精益智造岛式工厂，能够在30分钟内完成生产线虚拟重构，生产效率提升30%以上；广西柳州钢 铁集团有限公司的"AI数智钢卷平台"能够将能源利用率提高15%。 中新网柳州7月19日电(陈梅)7月19日，广西柳州市举行"智汇八桂 青春建功"青年企业家助推产业合作柳 州行活动开幕式。来自北京、上海、重庆等地的青年企业家，与柳州市政府和本地龙头企业展开对话洽 谈，寻求人工智能、新能源技术等领域合作。 本次活动，青年企业家代表走进上汽通用五菱汽车股份有限公司、广西柳工机械股份有限公司、广西飓 芯科技有限责任公司等柳州代表性企业进行实地考察交流。 目前，柳州已发布第一批、第二批合计39个人工智能应用场景机会清单，供青年企业家参考对接。中国 青年企业家协会秘书长刘钢表示，通过此次活动，青年企业家们了解柳州在产业转型升级、科技创新、 绿 ...