2025 年 6 月 24 日 银河能化-20250624 早报 【银河期货】原油期货早报（25-06-24） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2508 合约 68.51 跌 5.33 美元/桶，环比-7.22%；Brent2508 合约 71.48 跌 5.53 美元/桶，环比-7.18%。SC 主力合约 2508 跌 2.9 至 569.9 元/桶，夜盘跌 32.2 至 537.7 元/桶。Brent 主力-次行价差 0.73 美金/桶。 【相关资讯】 美国总统特朗普周一表示，以色列和伊朗之间"完全而彻底的"停火将生效，结束两国间的 冲突。特朗普似乎暗示，以色列和伊朗将有一些时间来完成任何正在进行的任务，之后停 火将分阶段开始。以色列方面没有立即对特朗普的声明发表评论。伊朗高级官员向路透证 实，德黑兰同意卡塔尔调停、美方提出的与以色列停火提议。 美联储金融监管副主席鲍曼表示，降息的时机似乎即将到来，因为她越来越担心劳动力市 场的风险，而没有那么担心高进口关税会导致持续的通胀问题。芝加哥联储总裁古尔斯比 表示，迄今为止，关税上调对经济的影响相对于预期而言较为温和。美国利率期货市场预 计明年将多次降息，对美联 ...

聚烯烃产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年6月23日 免费声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料、但厂发期货对这些信息的能确性及完整体不作任何保证。本报告反映研究人 员的不同观点、见解及分析方法。并不代表广发期货或其附属机构的立场。 在任何情况下。 报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不 风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,题权归广发期货所有,未经 构成所述品种买卖的出价或询价。 投资者据此投资, 广发期货书面授权. 任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发、需注明出处为广发期货。 6 关注微信公众号 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 张晓珍 Z0003135 些业期现日报 | 品中 | 6月20日 | 6月19日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2601收盘价 | 7347 | 7399 | -55 | -0.70% | | | L2509 收盘价 | 7415 | 7462 | -47 | -0.63% ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性较高，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【555-585】 | | LPG | 偏强 | 地缘冲突不确定性上升，油价震荡偏强，液化气短线偏强。成本端油价受 | | | | 地缘冲击，短线走强，并且伊朗 LPG 出口占国内进口比例约三分之一；下 | | | | 游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升；库存端利好， | | | | 港口库存连续下降。策略：上行风险较大，波动加剧，双买期权。PG | | | | 【4500-4650】 | | L | 空头反弹 | 装置维持高检修，现货涨势放缓，华北基差为-62（环比-14）。2024 年自 | | | | 伊朗进口 LL、HD、LD 占比分别为 2%、9%、13%，后续进口存缩量预期。 | | | | 下周检修力度增加，预计产量继续下降。近期市场情绪好转，下 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-20 美国可能介⼊伊以冲突，原油延续较⾼ 波动率 彭博报道，美国高层官员正在为未来几天对伊朗发动袭击做准备， 涉事人员也表示，情势仍在变化，可能会有所改变。从原油的波动率看， 6月18日拐头后6月19日再度攀升。市场依旧关注霍尔木兹海峡被封锁的可 能，期权市场近期开始反映这种风险，看涨期权相对于看跌期权的溢价居 高不下，超过了2022年俄乌冲突时对俄罗斯供应减量的担忧。原油的格局 仍处于动荡中。 板块逻辑： 化工品处于上下两难的格局当中，主逻辑仍是跟随原油延续强势上 涨。化工链条公布周度数据，整体呈现终端开工下滑，上游开工攀升的格 局。以聚酯产业链为例，EG开工率升至五年最高，TA开工率周度略降， 聚酯周度开工小幅抬升，终端织造和印染开工下滑2-3%。产业链自身利好 仍略显平淡，原油延续强势，化工补涨仍是近期的主基调。 原油：地缘风险加剧，油价波动放大 LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 沥青：地缘升级，沥青地缘溢价来袭 高硫燃油：地缘升级，高硫燃油地缘溢价来袭 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油走强 甲醇：伊以 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-19 化⼯产业链下游和终端跟涨不⼒，负反 馈可能将慢慢显现 伊以之间的冲突当前仍未有定论，伊朗最高领袖表示，他不会向以色 列屈服，无视美国总统唐纳德·特朗普要求该国"无条件投降"的呼吁， 令外界进一步猜测美国可能加入以色列对伊朗的袭击。17日原油价格绝对 值的上涨也有月差的同步走高，柴油裂解价差也维持强势。原油的动荡格 局可能仍将延续。 板块逻辑： 18日化工品价格大幅走高，原油上涨的带动因素较大，同时产业上也 有一些新的利多。表现在PX工厂有检修，伊朗甲醇装置有更多关停；在原 料价格上涨的过程中，我们也发现了产业链下游和终端的跟涨不力。 例如，聚酯瓶片的加工费跌至数月低点，甲醇多个下游亏损达到五年同期 最大，苯乙烯下游PS上涨乏力，等等。极端行情下，这种上下游的背离可 能还会延续，但是当前已经传递出一些信号，即原油再度上涨，化工开始 有些被动了。 原油：地缘风险加剧，油价波动放大 LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 沥青：地缘升级，沥青地缘溢价来袭 高硫燃油：地缘升级，高硫燃油地缘溢价来袭 低硫燃油：低硫燃 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性上升，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向将主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【530-570】 | | LPG | | 成本端油价走强，基本面边际改善，液化气短线偏强。原油受伊以冲突带 | | | | 动走强，成本端利好；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE 开工率上升； | | | 偏强 | 库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：短线偏强，波动加剧，双买 | | | | 期权。PG【4300-4400】 | | L | 空头反弹 | 成本支撑好转，期现齐涨，华北基差为-18（环比-17），关注后续库存去 化力度。本周装置重启计划偏多，预计产量继续增加；社会库存转为累库， | | | | 农膜需求淡季，下游补库动力不足，后市中游存在继续累库风险。策略： | | | | 短期地缘冲突尚不明朗，空单减持。基差维持负值，上游企业可择机卖保。 | | | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-12 成品油逐步累库，能化延续震荡格局 国际原油期货延续偏强震荡格局，美伊谈判可能进展不利，美国总统 表示，他对于能否说服伊朗同意关闭其核计划的"信心有所下降"。就原 油产业自身而言，哈萨克斯坦7月出口计划再度接近历史高位，6月出口计 划亦是如此。EIA发布最新月报，认为今年供应将比需求多80万桶/日。 原油依旧是近期持稳远期趋弱的格局。 板块逻辑： 能化整体仍是震荡走势。化工下游整体偏弱格局，终端订单指数较5 月有所下滑，刚需补库对市场推动力稍显不足。供给端的检修高峰是5 月，5月去库后，市场频繁交易装置检修与复产的进展。当前华东地区一 大型炼厂的重整装置检修时间表尤为关键。当前仍以震荡思路对待能化。 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：沥青期价震荡回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇：终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现 PX：供应重启较快，关注PT ...

美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回到正轨的协议，此前华盛 顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框架达成了一致。框架还包括有关稀土和中国留 学生的内容。特朗普在其社交媒体平台上公布了伦敦两天会谈的一些首次披露的细节。用 美国商务部长卢特尼克的话来说，此次会谈为上月在日内瓦达成的一项旨在降低双边报复 性关税的协定"增添了实质内容"。 美国和伊拉克消息人士表示，美国正准备撤离驻伊拉克大使馆部分人员，并将允许中东各 军事基地的军人家属离开，因该地区安全风险加剧。消息人士并未具体说明是哪些安全风 险促使政府做出这一决定。白宫官员表示，美国总统特朗普已听取了相关汇报。相关报道 导致油价上涨逾 4%。 EIA 数据显示，截止 6 月 6 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.34 亿桶，比 前一周下降 341 万桶；美国商业原油库存量 4.32 亿桶，比前一周下降 364.4 万桶；美国汽 油库存总量 2.30 亿桶，比前一周增长 150.4 万桶；馏分油库存量为 1.09 亿桶，比前一周增 长 124.6 万桶。美国原油日均产量 1342.8 万桶，比前周日均产量增加 2 万桶，比去年同期 ...

能源化工日报 2025-06-10 原油 能源化工组 李 晶 首席分析师 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23375131 lijing@wkqh.cn 2025/06/10 原油早评： 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.61 美元，涨幅 0.94%，报 65.38 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.48 美元，涨幅 0.72%，报 67.13 美元；INE 主力原油期货收涨 8.20 元，涨幅 1.76%， 报 474.3 元。 数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 2.27 百万桶至 204.55 百万桶，环 比去库 1.10%；汽油商业库存去库 0.66 百万桶至 84.21 百万桶，环比去库 0.78%；柴油商 业库存累库 0.81 百万桶至 96.16 百万桶，环比累库 0.85%；总成品油商业库存累库 0.15 百 万桶至 180.37 百万桶，环比累库 0.09%。 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，虽 OPEC 已体现出明确的增产数据，但叠加页岩油的托 底效应，与美伊的谈判不确定性，当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 2025 ...

原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年6月9日 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 6月9日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 単位 | | Brent | 66.48 | 66.47 | 0.01 | 0.02% | | | WTI | 64.60 | 64.58 | 0.02 | 0.03% | 美元/桶 | | ਟ | 475.90 | 467.90 | 8.00 | 1.71% | 元/桶 | | Brent M1-M3 | 1.30 | 1.32 | -0.02 | -1.52% | 美元/桶 | | WTI M1-M3 | 1.83 | 1.85 | -0.02 | -1.08% | | | SC MI-M3 | 6.90 | 7.00 | -0.10 | -1.43% | 元/桶 | | Brent-WTI | 1.88 | 1.89 | -0.01 | -0.53% | | | EFS | 1.70 | 1.72 | -0.0 ...