换电之城 智慧两轮！ 7月10-11日，由 起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电主办的 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电 池技术高峰论坛 将于 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅正式举办。 本次论坛将聚焦第五届聚焦两轮车及换电、两轮车锂电、钠电池的 技术高峰论坛，高倍率、超快充、新材料、新工艺等前沿技术深度探讨和思维碰撞。论坛将邀请300+两轮车换电及电池细分重量级企业， 600+企业高层汇聚共论行业发展。 经活动组委会确认， 郑州博观电子科技有限公司 作为展位赞助商重点支持本次大会举办，现场将携最新产品亮相， 展位号：B08 。 敬 请期待！ 博观新款水消防换电柜， 针对极端环境下的电池热失控风险，搭载智能水消防系统+智能化运营系统，安全智能，通过高密度喷淋技术， 迅速精准控温灭火，以水为灭火介质，相比传统灭火剂，更环保，且灭火后不造成二次损害，便于设备修复维护。5/8/10/12/15仓等型 号，供广大客户选择。 博观旗 下 [易行乐骑]电动自行车租赁智能化解决方案 ，主要包括智能车锁、电池管理、安全防盗、轨迹追踪等功能。通过IoT终端+云平 台的形式，利用IoT终端采集电动车的位置、告警状态等 ...

一、活动背景及亮点 2025第五届起点两轮车换电大会 及轻型动力电池技术高峰论坛 换电之城 智慧两轮 二、活动组织架构 时间： 7月10-11日 地址： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 活动名称： 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 活动主题： 换电之城 智慧两轮 举办时间： 2025年7月10-11日 活动地址： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 活动赞助 /演讲/合作单位： 雅迪科技集团/台铃集团/新日股份/菜鸟集团/嘟嘟换电/司马出行/河豚换电/派能科技/创明新能源/多氟多/博力威/睿恩新 能源/诺达智慧能源/时代瑞象/优旦科技/逸飞激光/盾创科技/博观科技/尚闻科技/威胜能源/兆科动力/中国钠电/比克电池/鹏辉能源/蓝京新能源/亿纬 锂能/星恒电源/先导智能 /小安科技 /鑫晟达/精锐精密 等 三、大会议程 | 7月10日 | 议题 | 参卢死不着宾 | | --- | --- | --- | | 14:00-15:00 | 会场签到 | | | 15:00-17:30 | 2025 第五届中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车 起点研究/雅迪科技/新日股份/司马出行/河豚换电 ...

电动两轮车市场受国家补贴政策显著影响，2025 年第二季度销量普遍 增长，部分品牌如九号和小牛受益明显，但补贴政策的可持续性是未来 市场表现的关键不确定因素。 新国标政策的实施对电动两轮车市场产生潜在影响，改装空间受监管力 度影响，各品牌正积极研发符合新国标的车型，预计 2025 年下半年将 有新产品上市。 传统电动车品牌如雅迪、爱玛等面临新兴品牌在智能化和价格透明度方 面的竞争压力，尽管传统品牌也在智能化方面进行追赶，但仍面临挑战。 春风摩托车受益于品牌国际形象提升和积极的市场策略，销量同比上升， 但 618 促销活动对经销商利润产生一定影响，需平衡销量增长与利润空 间。 比亚迪等汽车品牌受地方补贴政策调整影响，部分车型销量下滑，一口 价促销活动效果不明显，消费者对价格波动持观望态度，影响购买决策。 经销商利润普遍承压，电动摩托车利润率稳定在 10%左右，但电动自行 车利润较低，汽车经销商受价格战和补贴政策影响，利润空间受到挤压。 电动摩托车市场中，4,000-5,000 元价格段产品销量较好，而汽车市场 中，智驾版车型更受欢迎，但整体客流量和转化率下降，库存压力增加。 Q&A 截至 2025 年 6 月， ...

消费策略&组合配置：新消费创造成长主线，结构性牛市曙 光已现 20260629 摘要 中国经济增长引擎缺失，但出口复苏有望改善国内经济活动。企业偿债 现金流增速下降，资产负债表修复过半，出口正向冲击或带动高周转消 费修复，个人所得税反弹预示居民收入缓慢修复。 7 月投资策略应规避流动性驱动资产，关注基本面改善的服务消费和高 周转商品消费。新消费核心驱动力在于创造新场景和业态，关注高周转、 低杠杆的服务性消费及耐用消费品出口。 内需方面，消费板块投资偏向"红利加"品种，关注情绪价值消费（潮 玩、宠物）、功能价值消费（AI+）、消费出海和渠道变革（海澜之家 等）。 商贸零售面临供给过剩和需求不足挑战，关注新需求带来的边际机会， 包括传统渠道变革和即时零售崛起。新需求集中于服务性消费，跨境出 海企业需关注供应链、品牌溢价和渠道溢价能力。 2025 年 618 电商大促符合预期，抖音增速超预期，呈现全域协同趋势， 国补品类是增长动力，即时零售表现突出。线下零售渠道调整加速，永 辉超市调改店规模化，胖东来模式门店数量预计快速增长。 Q&A 当前宏观经济背景下，消费板块面临哪些挑战与机遇，尤其是在流动性与基本 面层面？ ...

新消费主线崛起：（1）坚定持有兑现度较高的新消费龙头，关注情绪消费、功能价值、渠道变革、品牌出海四大长 线主题。（2）深挖老树新芽，关注具备新消费思维的传统赛道优质公司。（3）传统消费捕捉超跌反弹机遇，尤其是 竞争格局持续改善的红利+标的。 25H2 节奏：Q3 阶段性盘整把握结构性机会，Q4 龙头企业有望再创新高。（1）Q3 新消费龙头筹码结构有变化，处于 经济筑底与政策调整期，消费板块短期调整，把握景气兑现度较高的新消费龙头，积极寻找有增长潜力的二线标的。 （2）Q4 外部不确定性降低结合政策发力，新消费龙头有望估值切换，龙头+预期能持续兑现的新锐公司有望持续表现。 敬请参阅最后一页特别声明 1 轻工制造：①新型烟草（稳健向上）：整体来看，海外雾化电子烟合规市场扩容趋势明确，HNB 行业成长态 势清晰，英美烟草份额有望提升，继续重点布局切入其产业链的思摩尔国际。②家居（底部企稳）：内销方 面，终端销售情况整体仍相对偏弱；外销方面，7 月降息概率为 18.6%。建议重点关注底部反转型或具备自身α 企业。③造纸（底部企稳）：纸浆库存累计趋势不减，纸价继续保持企稳态势。④潮玩（高景气维持）：行业仍 处扩容趋势， ...

均衡配置，兼顾业绩确定性和估值合理性 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮箱：gongyizhi@cindasc.com [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 29 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 两轮车：618 全周期战报靓丽，涛涛车业首台人形机器人样机落地。 618 全周期结束，行业头部品牌战报靓丽，雅迪控股线上销量超 35 万 辆，在天 ...

广东精锐精密工业有限公司 创立于1998年，是一家新能源电池精密结构件设计、研发及制造为一体的国家级高新企业，公司坐落于全球 制造业之都-广东省东莞市高埗镇。 换电之城 智慧两轮！ 7月10-11日，由 起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电主办的 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电 池技术高峰论坛 将于 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅正式举办。 本次论坛将聚焦第五届聚焦两轮车及换电、两轮车锂电、钠电池的 技术高峰论坛，高倍率、超快充、新材料、新工艺等前沿技术深度探讨和思维碰撞。论坛将邀请300+两轮车换电及电池细分重量级企业， 600+企业高层汇聚共论行业发展。 经活动组委会确认， 广东精锐精密工业有限公司 作为展位赞助商重点支持本次大会举办，现场将携最新产品亮相， 展位号：B03 。 敬 请期待！ 企 业 介 绍 更多内容，持续更新…… 点击阅读原文，即可报名参会！ 精锐精密致力于产品制造工艺的不断创新，使产品具有更高安全可靠性能的同时更具有比同行更高的材料利用率及更高的生产效率，使产 品具有更高性价比；是各新能源电池厂家优选的精密电池壳体合作供应商。 精 彩 推 荐 2025中国两轮车换电及电 ...

2025第五届起点两轮车换电大会 及轻型动力电池技术高峰论坛 换电之城 智慧两轮 时间： 7月10-11日 地址： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 一、活动背景及亮点 二、活动组织架构 活动赞助 /演讲/合作单位： 雅迪科技集团/台铃集团/新日股份/菜鸟集团/嘟嘟换电/司马出行/河豚换电/派能科技/创明新能源/多氟多/博力威/睿恩新 能源/诺达智慧能源/时代瑞象/优旦科技/逸飞激光/盾创科技/博观科技/尚闻科技/威胜能源/兆科动力/中国钠电/比克电池/鹏辉能源/蓝京新能源/亿纬 锂能/星恒电源/先导智能 /小安科技 /鑫晟达/精锐精密 等 三、大会议程 | 7 月 10 日 | 议题 参与企业/葺宾 | | --- | --- | | 14:00-15:00 | 会场签到 | | 15:00-17:30 | 2025 第五届中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮 ｜起点研究/雅迪科技/新日股份/司马出行/河豚换电 | 起点研究院（SPIR）权威发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，第五届中国两轮车换电及电池行业鲁班奖颁奖典 礼，论坛现场颁发换电运营、锂电池、钠电池、换电柜、BMS等技术领 ...

Core Viewpoint - The automotive industry shows resilience in its fundamentals, with AI growth style stocks outperforming expectations in H1 2025. The performance of various sub-sectors aligns with expectations, although some areas fell short. The automotive robotics sector performed the best, followed by passenger vehicles, two-wheelers, and heavy trucks, while dividend styles lagged behind AI growth styles [2][8]. Summary by Sections H1 2025 Automotive Industry Review - The automotive sector's fundamentals remained strong, with the "old-for-new" policy effectively supporting the market. Overall performance met expectations, with some sub-sectors underperforming. The automotive robotics sector led in stock performance, followed by passenger vehicles, two-wheelers, and heavy trucks, while dividend styles underperformed compared to AI growth styles [2][8]. H2 2025 Stock Selection Strategy - The automotive industry is at a crossroads, reminiscent of 2011 and 2018. The end of the electric vehicle (EV) boom is approaching, while the smart vehicle sector is emerging. Commercial vehicles and two-wheelers are seen as promising investment areas. The strategy focuses on identifying cyclical alpha stocks and embracing the next industrial trends of smart technology and robotics [3][8]. H2 2025 Key Stock Adjustments - The focus will shift to increasing the weight of dividend and quality stocks. Recommended stocks include: - Dividend & Quality: Yutong Bus, China National Heavy Duty Truck, Chunfeng Power, and parts suppliers like Fuyao Glass and Xingyu Co. - AI Growth: Xpeng Motors, Li Auto, Huawei (Seres and SAIC), and parts suppliers like Horizon Robotics and Top Group [4][8]. 2025 Automotive Sector Outlook - Key assumptions include the continuation of the "old-for-new" policy and no escalation in trade war risks. - Passenger Vehicles: Total domestic sales forecasted at 23.66 million units (up 3.9% YoY), with new energy vehicle sales at 14.32 million units (up 33% YoY). - Heavy Trucks: Domestic sales expected at 700,000 units (up 16.3% YoY). - Buses: Domestic sales forecasted at 87,600 units (up 20% YoY). - Motorcycles: Domestic sales expected at 4.46 million units (down 4% YoY) [5][8].

换电之城 智慧两轮 时间： 7月10-11日 地址： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 一、活动背景及亮点 二、活动组织架构 活动名称： 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛 2025第五届起点两轮车换电大会 及轻型动力电池技术高峰论坛 主办单位： 起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 活动规模： 6 00+ | | 会暨两轮车电池 CEO 闭门会(定向邀请) | 能源/汇创新能源/创明新能源/星恒电源/中兴派能/博力威 | | --- | --- | --- | | 18:00-21:00 | 闭门会交流晚宴 (定向邀请) | /睿恩新能源/诺达智慧/时代瑞象/多氟多/盾创科技/博观 | | | | 科技/逸飞激光/瑞能股份/尚闻科技/优旦科技/小安科技/ | | | है | | | 7 月 11 日 | 议题 | 参启处亚/皇宾 | | | 论坛开幕式 | | | 09:00-09:20 | 主办方致辞 | 起点研究 创始人 李振强 | | 09:20-09:30 | 颁发奖项: 2025 第五届中国两轮车换电及电池鲁班奖 | | | | 颁奖典礼 | 2025 中国两轮车共享换电 ...