2026年01月30日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：再创新高 | 2 | | --- | --- | | 白银：高位回落 | 2 | | 铜：美元弱势，支撑价格 | 4 | | 锌：库存去化 | 6 | | 铅：国内库存持续增加，施压价格 | 8 | | 锡：区间震荡 | 9 | | 铝：高位高波 | 10 | | 氧化铝：偏弱运行 | 10 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 10 | | 铂：震荡上行 | 12 | | 钯：ETF持续流入，跟随上涨 | 12 | | 镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈 | 14 | | 不锈钢：印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心 | 14 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 1 月 30 日 黄金：再创新高 白银：高位回落 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | -- ...

2026年01月30日 星期五 商品期货早班车 期货研究 市场表现：昨日锡价大幅冲高回落。 招商期货-期货研究报告 黄金市场 招商评论 贵 市场表现：周四贵金属夜盘大幅震荡。 金 属 基本面：微软 AI 支出引爆忧虑；美参院关键投票未能推进拨款法案，特朗普称接近达成协议避免政府关门； 世界黄金协会：全球黄金需求首破 5000 吨，散户和机构成购金主力。。国内黄金 ETF 大幅流入 5 吨，COMEX 黄金库存为 1115.8 吨，-2 吨；上期所黄金库存为 103.0 吨，维持不变，SPDR 黄金 ETF 持仓为 1086.5 吨， 维持不变；COMEX 白银库存为 12803 吨，-107.7 吨；上期所白银库存为 508 吨，-35.9 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 15636 吨，-211 吨；金交所白银上周库存 504.5 吨，-1 吨；伦敦 12 月末白银库存从 27183 吨增 至 27814 吨；印度 11 月白银进口约 750 吨左右，10 月进口修正为 1898 吨。 交易策略：特朗普政策多变引发资金抛售美债，金价稳步上行，建议做多；白银投机情绪浓烈，伦敦地区库 存紧张情况逐步缓 ...

市场方面，有色金属板块反复活跃，金属铜、贵金属领涨，西部黄金7天4板，中国黄金5连板，北方铜业2连板创历史新高。 | 晓程科技 | 84.38 | 19.52% | 197亿 | | --- | --- | --- | --- | | 融 300139 | | | | | 4天2板 | | | | | 飞南资源 | 24.42 | 15.68% | 35.2 乙 | | 融 301500 | | | | | 2天1板 | | | | | 铜陵有色 | 9.19 | 10.06% | 1024亿 | | 融 000630 | | | | | 5天4板 最终涨停13:32 | | | | | 中国黄金 | 13.50 | 10.02% | 227亿 | | 融 600916 | | | | | 西部黄金 | 48.69 | 10.01% | 432亿 | | --- | --- | --- | --- | | ■ 601069 | | | | | 4天3板 最终涨停10:50 | | | | | 湖南黄金 | 33.64 | 10.01% | 526亿 | | 融 002155 | | | | | 4天4板 最终 ...

金田股份当前最新价为12.19元，今年以来，金田股份股价累计上涨12.87%。此次公告拟定的最高回购 价格，比现价高38.15%。 分红方面，金田股份A股上市后累计派现9.30亿元。近三年，累计派现4.65亿元。 1月29日，金田股份公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份。回购金额不低于2亿元且不超过4亿 元；回购价格不超16.84元/股。资金来源为自有资金，回购期限为12个月内。 股票回购往往被视为一种稳价措施。指上市公司用现金等方式从股票市场买回自家公司已经发行在外的 一定数额的股票。一般来讲，回购后可以注销，也可以用于实施员工持股计划或股权激励计划等。 资料显示，宁波金田铜业(集团)股份有限公司位于浙江省宁波市江北区慈城镇城西西路1号，成立日期 1992年6月20日，上市日期2020年4月22日，公司主营业务涉及有色金属加工业务,主要产品包括铜产品 和稀土永磁材料两大类。主营业务收入构成为：铜线(排)48.35%，铜及铜合金产品(不含铜线 排)41.61%，其他(补充)9.00%，稀土永磁产品1.04%。 金田股份所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：有色铜、有色金属概念、稀土 永磁 ...

黄金相关机构表态偏乐观，华西证券认为受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政 治不确定性的影响，金价有望进一步上涨，根据历史年度涨幅测算，中性情景下2026年金价可能分别上 涨7%、23%和34%。铜、铝等基本金属方面，高盛警告涨势或面临逆风，其调查显示铜加工企业订单量 下降10%至30%，电网订单也在放缓。 有色金属ETF基金（516650）紧密跟踪中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组 成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的50家上市公司证券作为指数样本，前十大重仓 股包括山东黄金、中金黄金、兴业银锡等贵金属龙头。 1月29日，沪深震荡调整，贵金属概念延续强势；截至14：20，有色金属ETF基金（516650）涨1.52%， 盘中最高涨超4%。个股方面，铜陵有色、湖南黄金、西部黄金、盛和资源、云南铜业、北方铜业涨 停，白银有色涨超 9%，江西铜业涨超 8%，北方稀土涨超 7%，中金黄金涨超 6%。 消息面上，有色金属市场延续强势，景气度持续攀升，呈现由贵金属引领、部分小金属接力的态势。1 月29日，伦敦现货黄金一度逼近5600美元/盎司，再创历史新高，伦敦现货白 ...

据交易所数据显示， 云南铜业连续两个交易日涨停，晋级2连板。该股今日于13：00封涨停，成交额 58.78亿元，换手率10.58%。金融界App AI线索挖掘：近期有色板块盘中拉升，铜方向领涨，相关个股 表现活跃；沪铜主力合约价格上涨，再创历史新高，市场对铜相关资产关注度提升，是该股连板的动 因。 风险提示：连板股波动剧烈，注意追高风险，理性投资！（注：以上由AI基于交易所等公开数据 生成，内容不构成投资建议。） ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026年01月29日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：再创新高 | 3 | | --- | --- | | 白银：冲刺120 | 3 | | 铜：美元承压，价格偏强 | 5 | | 锌：现实偏强 | 7 | | 铅：海外库存减少，支撑价格 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：震荡偏强 | 11 | | 氧化铝：逢高沽空 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：跟随抬升 | 13 | | 钯：警惕补涨 | 13 | | 镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈 | 15 | | 不锈钢：印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心 | 15 | | 碳酸锂：下游低位采买意愿增强，宽幅震荡延续 | 17 | | 工业硅：上游减产，盘面亦有支撑 | 19 | | 多晶硅：会议情绪偏好 | 19 | | 铁矿石：预期现实博弈，价格震荡 | 21 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 22 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 22 | | 硅铁：成本底部支撑，宽幅震荡 | 24 | | 锰硅：成本底部支撑，宽幅震荡 | 2 ...

天风有色金属 | 铜：棋至中局，稳定性凸显 1、近期铜价偏弱原因分析 ·市场噪音扰动：上周市场出现两类扰动铜基本面的噪音：一是英伟达下调AI用铜量，二是美国暂缓对关键矿产加 税，给铜的基本面带来一定压力，是近期铜价相较其他品种偏弱的诱因之一。 ·跨市价差异常：近期COMEX与LME铜价走势分化，近端价差异常进一步压制铜价。 COMEX端因2026年1月8日美国宣布暂缓对关键矿 天风有色金属 | 铜：棋至中局，稳定性凸显 1、近期铜价偏弱原因分析 ·市场噪音扰动：上周市场出现两类扰动铜基本面的噪音：一是英伟达下调AI用铜量，二是美国暂缓对关键矿产加 税，给铜的基本面带来一定压力，是近期铜价相较其他品种偏弱的诱因之一。 ·跨市价差异常：近期COMEX与LME铜价走势分化，近端价差异常进一步压制铜价。 COMEX端因2026年1月8日美国宣布暂缓对关键矿产加征关税，铜价支撑减弱；LME端出现明显挤仓行为，近端 TOMORROW和NEXT合约价差飙升至100美金，单日最大涨幅达60美金，创下1998年以来最高纪录，二者走势分 化使近端价差转为负值。 同时，北美地区2万吨隐性库存因价格高位被贸易商重新交至M1，北美新奥 ...

2026年01月29日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：再创新高 | 2 | | --- | --- | | 白银：冲刺120 | 2 | | 铜：美元承压，价格偏强 | 4 | | 锌：现实偏强 | 6 | | 铅：海外库存减少，支撑价格 | 8 | | 锡：区间震荡 | 9 | | 铝：震荡偏强 | 10 | | 氧化铝：逢高沽空 | 10 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 10 | | 铂：跟随抬升 | 12 | | 钯：警惕补涨 | 12 | | 镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈 | 14 | | 不锈钢：印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心 | 14 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 1 月 29 日 黄金：再创新高 白银：冲刺 120 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 期货研究 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- ...

01 "疯狂"的黄金 黄金价格近期迎来突破性上涨， 国际现货黄金站上 5200 美元 / 盎司，国内深圳水贝市场金价同步突破 1300 元 / 克，双双创下历史峰值。 同时，美联储已将基准利率下调至 3.50-3.75% 区间，叠加抗通胀属性的美国通胀指数国债（TIPS）震荡走高， 市场普遍认定美国正式进入降息周期，黄 金也将更上一层楼。 2025 年全年，黄金价格呈现震荡上行态势， 截至 12 月 31 日，COMEX 黄金结算价较年初累计上涨 64.34%，成为全年表现亮眼的资产之一。 02 不止黄金 其实，黄金的强势上涨并非孤例，工业金属的全面飘红已经传递出明确信号 —— 这轮资产上涨行情不是单一品种的 "独角戏"，而是整个贵金属、工业金 属板块的 "集体起舞"。 2025 一整年，工业金属价格迎来全面上涨，没有一种出现下跌。 锡和铜组成 "领涨梯队"，涨幅双双突破 43%，分别达到 44.91% 和 43.96%，成为板块中最亮眼的存在； 铝、镍、锌、铅则紧随其后稳步跟涨，涨幅依次 为 17.03%、9.83%、4.68% 和 2.45%，整个工业金属板块呈现出全线向上的态势。 下面，给大家介绍下20 ...