Core Insights - The report indicates that the current market sentiment is at a high level of 85, categorized as "overheated," suggesting a potential for market correction [5][8][20] - Key themes identified include non-ferrous metals, banking, and brokerage sectors, with specific stocks highlighted for investment opportunities [5][6] Non-Ferrous Metals - The non-ferrous metals theme is driven by expectations of increased demand due to potential US interest rate cuts and AI data center growth, leading to price increases for copper and aluminum [5] - Copper prices are supported by financial attributes, supply constraints, and resilient traditional demand, while aluminum faces tight balance due to peak domestic capacity and limited overseas growth [5] Banking Sector - Banking stocks are attractive due to their high dividend yields, with the China Securities Bank Index yielding 6.02%, significantly above the 10-year government bond yield [5] - In a slowing economy with increased market volatility, banks are seen as stable investment options for long-term funds [5] Brokerage Sector - Recent comments from the China Securities Regulatory Commission emphasize a focus on high-quality development in the brokerage industry, suggesting a shift from scale competition to quality and service [5] - The report highlights specific brokerage firms that may benefit from regulatory easing and a focus on differentiated operations [5] Market Sentiment and Strategy - The report notes that when market sentiment is above 70, it may indicate resistance, while levels below 30 could provide support [8][20] - Investors are advised to consider reducing positions in an overheated market to avoid potential losses from market corrections [20]

美联储12月降息预期升温，美元、人民币及美债、贵金属表现分化，宽松预期对风险资产形成支撑 文｜《财经》特约撰稿人 顾欣 记者 唐郡 编辑｜张威 12月4日，芝商所FedWatch（美联储观察）工具显示，12月10日美联储降息25个基点的概率升至89.2%。11月20日，这一概率只有32.8%。 11月25日，通胀预测机构Inflation Insights的通胀预测员奥迈尔·谢里夫在9月通胀数据披露后接受媒体采访时表示，"美国9月核心PCE（美联储用来评估实 现2%通胀目标进展情况的核心指标）同比增速将从8月的2.9%降至2.8%，朝着美联储2%的通胀目标继续靠近。" 奥迈尔·谢里夫认为，在通胀可控的情况下，消费增速下降、失业率上升、经济增速放缓似乎成为更主要的问题。在这样的情况下，美联储降息预期再次 攀升。 美国研究机构世界大型企业研究会11月25日公布的初步数据显示，11月美国消费者信心指数出现显著下滑，由10月修订后的95.5下降至88.7，创下自今年4 月以来的新低。此外，美国9月零售销售数据环比上涨0.2%，弱于0.4%的增长预期。 美国劳工统计局11月20日公布的9月非农报告显示，失业率从8月的4 ...

（原标题：南财早新闻｜事关2026年经济工作，中央政治局会议重磅定调） 1、12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议强调，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。详情>> 2、12月8日，《中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式印发。规划建议系统总结了"十四五"时期广东 发展取得的重大成就，并对未来5年发展作出顶层设计和战略擘画。详情>> 1、中国信托业协会将于近期就《家族信托业务指引》征求意见。征求意见稿明确，单纯追求保值增值不属于家族信托。监管评级过低将暂停新增 家族信托业务，严禁低价内卷、商业诋毁等不正当竞争行为。 2、中船集团与中国远洋海运集团在上海完成了新造船项目的合作签约，金额超500亿元，这是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额的订 单。 3、天孚通信：正在香港联交所发行H股上市事项。 2、海关总署：2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口24. ...

【导读】海安集团前三季度拟向全体股东每10股派送现金红利20元 中国基金报记者 夏天 刚上市不足半个月，海安集团（证券代码：001233）便决定向投资者大手笔分红。 12月8日晚间，海安集团公布了2025年前三季度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派 送现金红利20.00元（含税），合计拟派现3.72亿元（含税）。 2025年前三季度，海安集团实现净利润4.62亿元。据此计算，本次现金分红总金额约占前三 季度净利润的80.5%。 海安集团 主营巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业 务。根据公告，海安集团在2022年的产品产量位居全球企业第四，中资企业第一，属于细分 行业中的头部企业。 11月25日，海安集团登陆深交所主板上市。 自上市以来，海安集团股价不断走低。截至12月8日，公司报65.02元/股，虽较高点大幅回 调，但仍远高于48元/股的发行价，总市值为121亿元。 和海安集团类似，昊创瑞通也是今年下半年新上市的新股，其于9月26日在深交所创业板挂牌 上市，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售。 瑞芯微 （证券代码：603893）是国内AIoT SoC芯片领域的领军企 ...

[Table_Report 2025 年 12 月 08 日 证券研究报告•固定收益定期报告 债券市场跟踪周报（12.1-12.5） 流动性充裕难掩情绪脆弱 | 1 重要事项 1 | | --- | | 2 货币市场 2 | | 2.1 公开市场操作及资金利率走势 2 | | 2.2 存单利率走势及回购成交情况 3 | | 3 债券市场 6 | | 4 机构行为跟踪 10 | | 5 高频数据跟踪 13 | | 6 后市展望 14 | | 7 风险提示 14 | 核心观点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 分析师：叶昱宏 执业证号：S1250525070010 电话：18223492691 邮箱：yeyuh@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 S 上周传统"股债跷跷板"效应再次失效，股债市场复现同涨同跌格局。从资金 面看，跨月后银行间流动性显著转松，DR001在周内年内首度向下突破 1.3% 关口，资金分层现象缓解。然而，极度宽松的短端资金 ...

固定收益 | 动态跟踪 资金难收紧，债市难大涨 固定收益市场周观察 研究结论 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗漏 | △ * = li | | --- | 报告发布日期 2025 年 12 月 08 日 | 齐晟 | 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | --- | | | qisheng@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 杜林 | 执业证书编号：S0860522080004 | | | dulin@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 王静颖 | 执业证书编号：S0860523080003 | | | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 徐沛翔 | 执业证书编号：S0860525070003 | | | xupeixiang@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 债市难以复刻 2020 年末行情：固定收益市 | ...

文/李悦 " 脱媒 " 已经成为发展资本市场的有效条件 " 应 对 低利率的挑战恐怕是我们未来的一个问题。 " 李扬的断言背后，是一系列无可辩驳的数 据。 从长期国债收益率到短期债券收益率，从货币市场利率到信贷市场利率，所有指标"无一例外"地指 向下行。以货币市场利率为例， 10月份同业拆借加权平均利率为1.39%，质押式回购加权平均利率 为1.4%， 同比、环比双双走低 。 当我们谈论中国金融图景时，一些深刻的结构性变化正在水面之下加速涌动 。 12月7日， 由 联办集团、和讯 共同主 办 ，财经中国会承办，主题为" 寻找 中国经济破局之路"的 和讯 财经中国202 5 年会暨第 23 届财经风云榜 在北京举行 。 中国社会科学院学部委员、国家金 融与发展实验室理事长李扬 在大会演讲中 谈到两点 值得注意的金融格局变化 。 李扬 指出，利率下行可能成为未来一段时期我国金融运行的常态，应对低利率的挑战将成为我国金 融业的主要任务之一。同时， 更为关键的 转变 发生在货币政策领域 ， 中国的货币政策 从传统上 不关注资产价格转向将资产价格稳定纳入视野。 李扬认为，随着有效需求不足局面的延续，以及财政赤字和增发债 ...

上市公司监督管理条例公开征求意见；资金面略有收敛，债市震荡回暖 【内容摘要】12 月 5 日，资金面略有收敛；债市震荡回暖；转债市场主要指数集体跟涨，转 债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话】据新华社，12 月 5 日晚， 中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格 里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和 11 月 24 日通话重要共识，就 下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评 价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋 商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。 【吴清：加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展】12 月 6 日，中 国证券业协会第八次会员大会在北京举行，证监会主席吴清发表题为《加快打造一流投资银行 和投资机构 更好助推资本市场高质量发展》的致辞。吴清指出，A 股实 ...

来源：市场资讯 （来源：华夏基金财富家） 12月5日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，再度下调保险公 司长期持有沪深300、红利低波、科创板等权益资产的风险因子。 根据机构人士测算，三季度末，险资投资股票期末余额为3.62万亿元，假设其中沪深300、中证红利低波动 100成分股和科创板股票投资占比分别为40%和5%，同时符合本次《通知》要求的加权平均持仓时间标的 为20%。经测算，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为326亿元，若这部分资金全部增配沪深300股 票，对应股市资金为1086亿元。若不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度约1个百分点（第一财 经）。 增量资金入市，跨年行情会来吗？ 12月5日,国家金融监管品局及布《天十调整保险 公司相关业务风险因子的通知》,将股票投资的 风险因子进一步下调,释放险资入市空间。 风险因子下调幅度 沪深300 旨数成分股 跟踪沪深300指数 沪深300ETF华夏 510330 R3(中风险) 中证红利低波动 100指数成分股 ⊙ 跟踪中证红利低波动指数 红利低波ETF基金 159547 外创板上市 i用服 ⊙ 跟踪上证科创板50成 ...

Core Viewpoint - Since the end of October, investor risk appetite has decreased, leading to pressure on global risk assets, with the S&P, Nasdaq, and Hang Seng Tech experiencing maximum declines of 5.1%, 7.3%, and 12.6% respectively. This is attributed to concerns over the AI bubble, tight liquidity in the repurchase market, and fluctuating expectations regarding Federal Reserve interest rate cuts [2][4]. Group 1: Market Conditions and Liquidity - The current market, particularly for liquidity-sensitive tech stocks, requires either breakthroughs in AI industry trends or significant improvements in liquidity for any upward movement [4]. - A series of events affecting liquidity is anticipated in the coming month, including the FOMC meeting on December 11, where an 88% probability of a rate cut is priced in, but the market will be attentive to any hawkish statements or discussions about restarting balance sheet expansion [4][5]. - The Bank of Japan's interest rate decision on December 19 is also a concern, as it may echo last year's liquidity "storm" [4]. Group 2: Federal Reserve Rate Cuts - The expectation for a December rate cut is well established, with the focus on the dot plot and statements from the Fed. A return to neutral rates may require three cuts [5][7]. - Recent data indicates a need for rate cuts due to high current rates suppressing traditional demand, with the ISM manufacturing PMI in contraction for eight consecutive months and a significant drop in consumer confidence [7][11]. - The Fed's ability to cut rates is supported by recent inflation data, which suggests that tariff impacts on inflation are less significant than previously feared, with consumer exposure to tariffs at only 11% [13][15]. Group 3: New Fed Chair Nomination - The upcoming nomination of a new Fed chair is critical, with Kevin Hassett being the frontrunner. His potential policies may lean towards more dovish stances while maintaining some restraint to preserve the Fed's independence [20][21]. - If Hassett is appointed, he may advocate for more aggressive rate cuts than currently anticipated, which could stimulate the economy but also raise concerns about the Fed's independence [27][28]. - The market is closely monitoring how the new chair will balance the need for rate cuts with the preservation of the Fed's autonomy, as excessive dovishness could lead to fears of political influence over monetary policy [20][27]. Group 4: Market Implications - The potential for the Fed to restart balance sheet expansion could significantly enhance market liquidity and support financial assets. The cessation of balance sheet reduction and the potential for further expansion are expected to improve liquidity conditions [29][30]. - The overall financial liquidity in the U.S. is projected to expand by 7%-14% in 2026, which is likely to have a positive correlation with U.S. equities [37][41]. - The anticipated actions of the Fed and the new chair could lead to fluctuations in U.S. Treasury yields and the dollar, with short-term pressures expected but a long-term recovery likely if independence is maintained [54][55].