报告日期：2025 年 12 月 30 日 申银万国期货研究所 首席点评： 贵金属集体回调 中国人民银行副行长陆磊发文称，《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和 相关金融基础设施建设的行动方案》从机制上明确了数字人民币将从数字现金时 代迈入数字存款货币（Digital Deposit Money）时代。特朗普暗示，他已经有 了一位心目中的美联储下一任主席人选，但并不急于宣布，可能会在 1 月宣布。 特朗普承认，乌克兰领土问题实际上"仍未谈妥"，顿巴斯地区的非军事化区划 设等"棘手"问题尚待解决。日本央行 12 月政策会议纪要显示，多位委员认为 该国实际利率仍处于极低水平，暗示未来将继续加息。 贵金属： 贵金属波动加剧，白银大幅调整。美国 11 月 CPI 同比 2.7%，低于 预期的 3.1%，核心 CPI 同比 2.6%，低于预期的 3%。CPI 大幅不及预期，引 发市场质疑，但 CPI 整体下行趋势为降息提供空间。美国 11 月非农数据分 化，新增就业人口 6.4 万人，好于市场预期的 5 万人，但失业率上行至 4.6%。 疲软的就业数据支持美联储继续降息，流动性宽松预期仍对贵金属价格形 成提振。从长期 ...

金融期货早评 宏观：关注下任美联储主席人选公布情况 【市场资讯】1）央行副行长陆磊：新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生 态体系将于 2026 年 1 月 1 日正式启动实施。2）白银跳水，猜疑四起，传闻称某系统重要 性银行因白银期货空头爆仓，有猜测认为涉事方为欧洲大行。3）特朗普：正考虑以"严重 失职"为由起诉鲍威尔，1 月或公布下任美联储主席人选。4）俄罗斯称乌 91 架无人机袭击 普京官邸，泽连斯基否认，特朗普"很生气"。5）美军首次袭击委内瑞拉陆地目标？特朗普 称美军摧毁一"大型设施"。6）特朗普会晤内塔尼亚胡，就伊朗核问题再次发出威胁。 【核心逻辑】海外方面，美国 GDP 数据公布，三季度 GDP 超预期增长 4.3%，创两年最快 增速，整体表现相对强劲，在一定程度上打击了降息预期。美国就业市场回温，上周首申 21.4 万人，较前值小幅回落，整体数据显示劳动力市场仍具韧性。接下来重点关注特朗普 公布的下任美联储主席人选情况。国内方面，政治局会议与中央经济工作会议延续"稳中求 进"总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；明年重点工作以扩大内 需为首要任务，核心在于推进城乡居 ...

晨报 碳酸锂 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 证监许可【2011】1452 号 成 材：武秋婷 逻辑:昨日碳酸锂期货走势剧烈波动，日内振幅超 13%。主力合约高开 高走，随后盘面快速回落，触及跌停板 11.74 万元/吨，日内跌幅超过 8%， 收至 118820 元/吨。成交活跃度 ...

负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 晨报 煤焦 煤焦：钢厂第 4 轮调降焦价 盘面弱势震荡 投资咨询业务资格： 从基本面来看，上周煤矿存在年底减量动作，焦企开始适量补库，但 市场整体成交依旧乏力，矿端库存继续累积。上周炼焦煤矿原煤产量环比 回落 5.4 万吨，精煤日产量环比回落 1.8 万吨；原煤和精煤分别累库 4.2 万吨和 10.1 万吨。进口端，上周甘其毛都日均通关量 19.44 万吨，环比 前一周下降 1.26 万吨，同比增加 13.78 万吨，后半周通关量下滑明显， 当前口岸监管区库存处于偏高平。根据中蒙两国双边协定，12 月 29 日蒙 古民族解放和独立日三大口岸闭关一天，12 月 30 日恢复通关；1 月 1 日 元旦三大口岸闭关一天，1 月 2 日恢复通关。需求暂稳，钢厂高炉日均铁 水产量止降，为 226.58 万吨，环比微增 0.03 万吨，同比下降 1.29 万吨， 预计短期维持该水平。 成 材：武秋婷 原材料：程 鹏 观点：近期市场情绪稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍 偏弱势，缺少对价格反弹的支撑，元旦节前 ...

在低碳发展的大背景下，重污染企业能否借力绿色投资实现经济与环境双赢？近日，无锡商业职业技术 学院一支大学生创新创业团队给出了肯定答案。通过对国内钢铁龙头企业BG公司的深入分析，他们用 数据与案例揭示了绿色投资如何从"成本负担"转向"价值引擎"。 调研初衷：探索真问题，寻找新路径 这支年轻团队用扎实的工作证明：在可持续发展的道路上，青年学子同样可以立足现实、洞察关键，用 智慧与行动参与建设更绿色的未来。他们的探索，是一次专业训练，更是一份肩负时代责任的生动答 卷。(无锡商业职业技术学院邓媛媛马天茹朱天宇张津铭) 真切体会：刷新认知，坚定信心 "最触动我们的是，环保不是'烧钱'，而是可以通过节能降耗、技术升级、产品创新来反哺企业竞争力 的。"一位成员分享道。在分析BG公司节能技术应用和绿色产品销量增长数据时，学生们深刻体会到， 前瞻性的绿色战略能够帮助企业重塑优势、开拓市场。 实践成效：提供镜鉴，贡献智慧 实践表明，有效的绿色投资能有效推动企业发展。团队据此提出，企业应主动强化环保责任、整合创新 资源；政府层面则需完善信息披露、畅通绿色融资。这份报告不仅锻炼了学生的科研与实践能力，其结 论也为同类企业的转型决策和 ...

数据来源: Wind、Mystee、富宝资讯、广发期货发展研究中心。请仔细阅读报告尾端免费声明。 免责声明 | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年12月30日 | 钢材产业期现日报 | | 周敏波 | Z0010559 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 旅鉄 | 某差 | 車位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3300 | 3290 | 10 | 194 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3170 | 3160 | 10 | 64 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3260 | 3260 | 0 | 154 | | | 螺纹钢05合约 | 3130 | 3118 | 12 | 170 | | | 螺纹钢10合约 | 3176 | 3167 | 9 | 124 | | | 螺纹钢01合约 | 3106 | 3097 | ਭੇ | 194 | | | 热卷现货(华东) | 3280 | 3270 | 10 | 0 | 元/吨 | | 热卷现货 (华北) ...

为放大"一箱制"效能，鞍山钢铁构建"产、销、运"协同机制，"鞍山—鲅鱼圈"循环专组等单元使装车效 率提升50%；业务从卷钢延伸至煤炭、焦炭"散改集"，开辟跨港海铁联运线路，实现"去钢回煤"双程满 载，纳入水渣微粉等新货类并推动球团矿等"公转铁"，拓展绿色运输版图。同时，打造智慧物流平台， 打通"路港船企"信息壁垒，实现货物全程可视化管理，通过算法优化运输组织等再降本1100万元。 目前，鞍山钢铁研发的新型载运单元已推广至全国10个铁路局、十余个港口、23家钢厂及铝卷等行业。 作为交通运输部交通强国项目，"一箱制"探索以标准引领、技术创新与数字化转型为支撑，为全国交通 物流降本提质增效贡献"鞍钢方案"。 本报讯 记者崔治报道 在物流业迈向高质量发展的今天，一场以"一箱到底"为核心的运输模式正从鞍山 钢铁集团有限公司向全国辐射。依托链主企业优势，企业大力推行多式联运"一箱制"综合运输服务，截 至今年11月，已实现发运量204万吨、近8万标箱，同比增长15%，降低全社会物流成本1.04亿元，相关 模式获评省第二批交通物流降本提质增效典型案例，为行业提供了可复制推广的新路径。 针对大吨位钢卷传统运输倒装多、成本高、易 ...

一方面，钢材价格波动率显著收窄，其核心原因在于供需两端均未出现能够支撑盘面展开趋势性行情的矛盾。供给端，行业缺乏自上而下的反内卷等强力 政策约束，产量调整更多依赖市场化盈亏调节。铁水产量在调整中正寻找新的平衡点，市场对阶段性亏损后的复产始终存有预期，特别是近期谷电利润的 出现，为电炉产线、尤其是建材的边际增量提供了现实可能，削弱供给收缩的想象空间。需求端，淡季特征依然明显，螺纹钢表观消费量持续回落，热卷 表需亦表现疲弱，整体现货市场维持刚需采购节奏。更关键的是，市场博弈的焦点已从对短期强刺激政策的期待，转向对中长期政策定力与经济目标的解 读，这进一步动摇了此前基于强预期的交易逻辑。供需两侧的故事性均在衰减，这种供需弱平衡状态，削弱了价格波动的驱动。 近期黑色系呈现弱势震荡格局，政策真空期内，多空双方博弈新的矛盾出现。整体市场波动率下降，观望情绪有所增加，在市场情绪由政策反内卷预期转 向淡季弱现实之际，盘面利润显现出先反弹后继续回落的大趋势，产业链内商品走势整体陷入上有顶、下有底的胶着状态，这种格局背后，是宏观预期摇 摆、产业现实矛盾不突出等多重因素交织的结果。 数据来源：Mysteel 同花顺 国海良时期货研 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2025 年 12 月 30 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：12月29日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2605 | 172 ...

2025 年 12 月 30 日 商 品 研 究 螺纹钢：宏观托底产业压制，钢价维持区间 震荡 热轧卷板：宏观托底产业压制，钢价维持区间 震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨 跌 （元/吨） | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2605 | 3,130 | 22 | 0.71 | | | HC2605 | 3,287 | 18 | 0.55 | | 期 货 | | 昨日成交 （手） | 昨日持仓 （手） | 持仓变动 （手） | | | RB2605 | 1,051,146 | 1,530,792 | -3,632 | | | HC2605 | 511,982 | 1,276,297 | 43,907 | | | | 昨日价格 （元/吨） | 前日价格 （元/吨） | 涨 跌 （元/吨） | | | 上海 | 33 ...