外资险企对中国市场的信心，正通过真金白银的资本投入得到体现。 1月8日，汇丰人寿发布公告，透露其唯一股东汇丰保险（亚洲）计划向公司增资5.56亿元。增资完成后，汇丰人寿的注册资本将从26.76亿元增加至32.32亿 元。 此次增资事项已于2026年1月6日通过股东书面决议，仍需获得监管部门批准方能生效。 这是汇丰人寿成为外资独资寿险公司后的第四次资本补充。 汇丰人寿成立于2009年，最初为合资公司，于2022年6月正式成为汇丰保险（亚洲）全资控股的外资独资企业； | | 2015年 | 2016年 | 2017年 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（亿元） | 11.63 | 9.74 | 15.34 | | 同比(%) | 16.33 | (16.23) | 57.52 | | 归母浄利（亿元） | 1.76 | (1.61) | 1.12 | | 同比(%) | 73.91 | (191.48) | 169.42 | | | | | 汇丰人寿2015 | 完成股权变更同时，股东即增资6.35亿元，随后又在2023年、2025年分别增资6.54亿元、3.62亿元。 三次增资 ...

2026年的开年大戏，依旧是黄金唱主角。只是这一次，银行似乎想把普通散户"劝退"到观众席。 月初，工商银行更新关于个人积存金业务的风险提示，公告核心内容直指风险等级：积存金产品的风险 评级被正式固化为R3（平衡型）。 这意味着，过去那些习惯把积存金当做"强制储蓄"或"零钱理财"的稳健型（R2）客户，在2026年将失去 入场资格。 部分股份行、城商行的动作比国有大行更快。 2025年6月，宁波银行、中信银行已先后发布类似公告：宁波银行明确保守型、稳健型客户不可办理积 存金、定存金购买，中信银行则将相关业务的客户限制在C3-平衡型及以上。 银行的逻辑很现实。 自2024年开启的黄金超级牛市延宕至2026年，金价重心不断上移，但高位波动的剧烈程度已非昔日可 比，单日跌幅超过3%的"闪崩"在过去一年已发生四次。 对于激进型（R3以上）投资者，银行提供积存金、ETF，甚至贵金属递延交易，给予风浪里搏杀的机 会；对于稳健型（R2）投资者，银行关上了直接交易的大门，将客户引导至结构性存款的"温室"里。 这既是合规的压力，也是商业的算计。黄金投资的草莽时代，或许已经结束了。 但堵门同时，银行又悄悄开了另一扇窗，不少外资行、股 ...

财务数据显示，Lambda正处于高速增长与高投入并存的阶段。在截至2025年9月的一年内，Lambda实 现了超过5.2亿美元的营收。公司近期向投资者透露，第三季度销售额同比增长80%。 据知情人士向媒体透露，阿联酋主权财富基金旗下的Mubadala Capital正在洽谈领投本轮融资。根据拟 议条款，本轮融资被设计为可转换票据，新投资者将获得以Lambda IPO价格约20%的折扣购买股票的权 利。这笔交易若达成，将是阿联酋政府背景基金在一系列AI相关投资中的最新一例。 本轮融资条款对Lambda的上市进程施加了明确的时间压力。知情人士向媒体指出，如果Lambda未能在 一年内上市，公司将被迫向参与投资者补偿数百万美元的额外股权或支付现金利息。这种结构性的安排 旨在激励公司加快向公开市场的过渡，锁定IPO的确定性。 此次融资旨在为Lambda原定于今年下半年进行的IPO提供资金支持，这一时间表较此前计划的上半年略 有推迟。随着AI算力需求的激增，Lambda作为英伟达生态系统中的关键一环，其上市进程与估值水平 将被视为检验投资者对AI基础设施长期信心的重要风向标。 签下"军令状"：一年内不上市即赔偿 据媒体 ...

周五，据彭博报道，获得的财务文件显示，xAI在2025年第三季度净亏损14.6亿美元，较第一季度的10 亿美元大幅增加。尽管该季度营收环比几乎翻倍至1.07亿美元，但公司仍处于大规模投资阶段，用于建 设数据中心、招募人才和开发软件。 马斯克旗下人工智能初创公司xAI正以惊人速度消耗现金，内部文件显示，该公司在2025年前九个月支 出78亿美元，平均每天烧掉约2800万美元，同时季度亏损持续扩大，最终目标是开发能够驱动特斯拉人 形机器人Optimus的自主人工智能系统。 在最近一次与投资者的电话会议上，xAI高管透露，公司核心重点是快速构建AI代理和其他软件产品， 这些产品将最终整合到名为"Macrohard"的纯AI软件公司，并为特斯拉的人形机器人Optimus提供动力 支持。 xAI刚刚完成200亿美元的股权融资，投资方包括英伟达、Valor Equity Partners和卡塔尔投资局，公司 估值达到2300亿美元。这笔资金预计将支撑公司未来一年或更长时间的运营，因为其月度投资支出仍控 制在10亿美元以内。 亏损扩大但营收增长 xAI的财务数据呈现出典型的高速增长型AI初创公司特征。第三季度营收达到1.0 ...

2025年中国主动权益基金市场完成了一次真正意义上的"能力再定价"，超九成产品实现正收益，中位数收益接近30%，头部产品 收益甚至超过200%。但分化比收益本身更重要——这一年不是"所有人都赚钱"，而是"谁在对的时间、用对的方法，赚到了结构 性的钱"。 据申万宏源最新研报，从基金评价角度看，2025年呈现出三大核心变化：赛道选择重新主导年度排名，调仓节奏比长期风格更重 要，高换手、强主动的基金重新占优。这些变化背后，是A股市场典型的"N型结构行情"：年初科技、创新药、新消费、港股主题 全面爆发，二季度外部扰动加剧风险快速释放，下半年在政策预期与中长期资金推动下市场重新走强。 行业层面的收益差异极大，有色金属、通信、电子等行业全年涨幅居前，其中有色金属以94.73%的涨幅领跑，通信行业连续第三 年表现领先，涨幅达84.75%。而食品饮料下跌9.69%，首末行业收益差距达104.43%。这直接导致一个结果：2025年，基金是 否"重仓对赛道"，几乎决定了其全年排名区间。 对投资者而言，2025年验证了主动管理的价值，但也凸显了赛道择时的重要性。上半年表现优异的产品中有31%在下半年跌至后 20%，提示投资者需关注 ...

Core Viewpoint - South Korea is set to implement a 24-hour foreign exchange trading system and relax offshore trading restrictions as part of its strategy to achieve MSCI developed market status, aiming to enhance market accessibility for global investors and promote the internationalization of the Korean won [1][4]. Group 1: Economic Growth Strategy - The introduction of all-day foreign exchange trading is expected to eliminate the current trading gap caused by the market closure at 2 AM Seoul time, potentially boosting trading volumes [1]. - The government plans to gradually introduce an offshore won settlement system and ease requirements for foreign institutions regarding trading and sales [1][2]. - Achieving developed market status could attract billions of dollars in passive fund inflows, enhancing South Korea's position as a regional financial hub [1]. Group 2: Offshore Settlement System and Liquidity Support - To ensure sufficient market liquidity during extended trading hours, the Ministry of Finance will introduce an offshore won settlement system, allowing foreign investors to trade through intermediary institutions [2]. - Initially, only registered foreign institutions with high market participation will be eligible to act as intermediaries, with plans to gradually expand the participant base [2]. Group 3: Registration and Account Management Simplification - The South Korean government is lowering the entry barriers for foreign institutions, allowing new registered foreign institutions to start trading this month with a three-month exemption from reporting requirements [3]. - A comprehensive account system will be introduced for institutional investors to streamline settlement account management, significantly reducing paperwork and setup time [3]. Group 4: Market Reform and MSCI Upgrade - The recent measures are part of a broader effort to deepen market reforms following the extension of trading hours in July 2024 [4]. - The government emphasizes that these steps are not one-time actions but part of a long-term strategy for the internationalization of the won, with a roadmap for further measures to be released in the first half of this year [4]. - South Korea's aspiration for developed market status dates back to 2008, and the current efforts aim to overcome historical restrictions stemming from past currency crises [4].

跨境电商这个曾被视为"躺着赚钱"的赛道，进入硬核竞争阶段，跨境电商平台从"效率故事"，逐渐演变为"合规故事""本地化故事""品牌化故事"。 作为"中国跨境电商四小龙"（TEMU、SHEIN、速卖通、TikTok Shop）之一，速卖通将"品牌出海"作为如今最重要的战略。在去年直接向亚马逊宣战后，最 近速卖通又启动了新年首场面向品牌商家的大规模招商，明确"品牌出海+海外托管"作为2026年核心关键词。 编辑 | 周智宇 如果要为过去一年跨境电商行业找一个关键词，"渡劫"或许最为贴切。 关税政策反复、海外监管持续加码、生成式 AI 加速渗透，这三股力量交织在一起，几乎在同一时间重塑了行业运行的底层逻辑。曾经依靠低价、直邮小包 和流量红利快速扩张的跨境电商平台，被迫踩下刹车，重新审视自身模式的可持续性。 作者 | 黄昱 中国跨境电商四小龙在过去一年里几乎同时进入战略调整期。从"全托管神话"到"半托管回归"，从价格战到价值战，跨境电商正在完成一次集体"渡劫"。而 这场洗牌，决定的不只是平台的去留，更是未来中国制造和中国品牌出海的方式。 聚焦"价值战" 作为跨境电商平台中的老大哥，在前两年行业狂飙时，速卖通其实是相对低 ...

华尔街正屏息以待北京时间今晚21:30公布的美国12月非农就业报告。市场迫切希望从本次数据中寻找未来政策路径的线索，尤其是关于就业市场 的"温和回升"是否足以支持美联储在1月暂停降息步伐。 目前的市场共识预期显示，12月非农就业新增人数预计为7万至7.5万人之间，较11月的6.4万人小幅回升。尽管新增就业人数不算强劲，但足以缓 解市场对经济急剧衰退的担忧。这种"温和回升"的局面，使得劳动力市场呈现出"招聘放缓，但未见裁员潮"的特征。 高盛Ronnie Walker团队在8日发布的报告中预测，新增就业人数为7万人，与市场共识一致。该行分析指出，大数据指标显示私营部门就业增长步 伐温和，且假日零售招聘向12月的转移可能带来约1.5万人的提振。然而，负面因素依然存在：联邦政府的持续招聘冻结预计将导致政府部门就业 人数减少5000人；此外，调查初期的寒冷天气和降雪可能对建筑及休闲酒店业造成约2万人的拖累。 摩根士丹利Michael T Gapen团队则在7日的报告中给出了略显乐观的7.5万人预测。该行经济学家认为，尽管招聘速度较去年有所放缓，但并未出 现裁员加速的迹象，目前的劳动力市场特征是"招聘缓慢，但无裁员"。此 ...

Core Viewpoint - Global investors are preparing for a highly volatile "Super Friday," with significant events that could reshape short-term pricing logic in the bond, stock, and commodity markets [1]. Economic Data - The U.S. non-farm payroll report for December will be released at 21:30 Beijing time, serving as a crucial reference for assessing economic health and influencing the Federal Reserve's interest rate decisions [1][3]. - Economists predict a job increase of 70,000 in December, with the unemployment rate expected to drop from 4.6% to 4.5% [6]. Federal Reserve Policy - The non-farm payroll data is viewed as a "deciding hammer" for the Fed's policy, with a weak report potentially increasing the likelihood of a rate cut in January to 50% [6]. - Current market pricing indicates only a 10% chance of a rate cut this month, with the next expected in June [6]. Supreme Court Ruling - The market is closely watching the Supreme Court's decision on the legality of Trump’s tariffs, which could have a binary effect on the stock and bond markets [7]. - If tariffs are overturned, the S&P 500 could rise by 0.75%-1%, while maintaining tariffs could lead to a decline of 30-50 basis points [7][8]. Commodity Market Dynamics - The commodity market is facing a "double storm" with the upcoming results of the "232 clause" tariff investigation and significant index rebalancing trades [2][10]. - The annual rebalancing of the Bloomberg Commodity Index has begun, with an expected influx of approximately $7.7 billion in silver sell orders, equating to 13% of total COMEX silver open interest [12]. Market Reactions - Analysts warn that the combination of tariff rulings and commodity market adjustments could lead to extreme volatility, particularly in precious metals like palladium and silver [10][12]. - The potential for a liquidity vacuum could trigger severe repricing in the market, with differing views on whether prices will continue to rise or face significant downward risks once liquidity improves [12][13].

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据报道，日本央行可能鉴于刺激措施上调经济增长预测，同时计划本月维持利率不变。 ...