12月19日的拼多多股东大会，应该是拼多多近几年、不出意外也是未来几年信息量最大的一次股东 会。 关键信息有两个，一是拼多多开始实行联席董事长制度，赵佳臻与陈磊共同出任集团联席董事长和联席 CEO；二是按照陈磊的说法，Temu"用三年时间就走完了国内主站十年成长的路"，也就是说，Temu 的体量已经接近国内主站。 同时，拼多多也罕见地公开了未来三年的阶段性战略： 重仓中国供应链， 创造一个更重视生态、更追 求质量的新拼多多。 站在创业10周年的里程碑前，公开发言向来相较委婉的拼多多管理层也喊出"未来3年再造一个拼多 多"的豪言。 2025年三季度，Temu的GMV同比增长42%至1680亿，亏损持续收窄。而按照Sensor Tower的 《2025年购物季电商应用市场洞察》的口径，2025年1-10月，Temu的月活用户达到5.3亿，蝉联全 球电商应用下载榜、月活跃用户增长榜的冠军。 Temu的成绩单本质上是对中国供应链能力的验证，对于未来路径，股东会也传递出相对清晰的信号： 从电商平台的建设转向对供应链的投资，从单纯的交易撮合转向产业生态共建。 这个看起来有点晦涩的表述，很可能是影响中国电商行业最重要的决策 ...

2025年，中国中产网友单方面宣布，自己被山姆背刺了至少四次。 先是好丽友、卫龙、溜溜梅等工人阶级品牌入驻，玷污了山姆高贵的货架；接着有机大豆偷偷降级被抓个正着；随后前 阿里高管上任和商品AI精修图上线时间意外重合，导致阿里莫名躺枪。 最近，160块钱3瓶的海飞丝顶着舆论压力逆风上架，不出意外又刺痛了中产的神经。 起因各异，殊途同归。总结起来就是山姆下沉的太快，导致会员卡贬值，中产身份掉价，随之引发了轰轰烈烈的保卫山 姆货架运动。 将山姆的门槛解读为阶层入场券，很可能是中产们的一厢情愿。更接近事实的真相是： 山姆从来不是中产的代名词。 人民的山姆 知名品牌盼盼在打入中产阶级内部前可谓做足了功课，把盼盼改成了"panpan"，还在包装上整了点法语单词和一面法 国国旗，但这点小伎俩怎么可能逃过中产会员的火眼金睛，最终惨遭下架。 中产与山姆的量子纠缠始于2016年，时任山姆中国区总裁文安德新官上任三把火，把150元的会员费涨价到260元，并 说出了那句精准拿捏中产心态话[1]： "如果有会员接受不了这个数字，那他们就不是我们的目标用户。即便会员制模式不是面向所有人，但我们就是要营造 出一种专属感。" 但这句话还有后 ...

每到年末，评选年度汉字就成了汉语文化圈的团建项目。日本汉字能力检定协会连续三十年不间断组织 民众投票，今年年初中日韩三国搞过联合评选，除了官方发布，还有众多由媒体评选的民间版本。 比如在2012年，官方发布的年度汉字是 "梦" [1]，而在《新周刊》主办的评选中， "微" 成为了最多人选 择。 在成立的第十年，军事科普博主"军武次位面"将过往内容集结成册，出版了一本名为《世界武器装备知 识图解》的书籍。 每一个年度汉字都是理解当年的锚点，"微"字始于公共舆论与社会表达，形容个体力量经互联网放大， 但在未来十年里，它同样恰如其分地描述中文互联网的另一种模样。 时间的刻度越来越短，注意力也随之化整为零。140字的微博、15秒的短视频与3分钟一集的微短剧在日 常生活中次第展开，小帅小美统治影视解说区，纸质书如史前文物，深度阅读也被反复唱衰。 不过事实证明人类对文字仍有眷恋，今年以来，抖音、小红书等平台先后传出内测长图文功能的消息， 前段时间的创作者大会上，今日头条旗帜鲜明地把 "优质深度" 作为了年度关键词。 今日头条做新闻聚合平台起家，巅峰时以一己之力贡献了国内资讯市场的一半日活。时至今日，仍有大 量的优质深度内 ...

黄 浦江在流经杨浦滨江段时，画出了一道独特的弓形弧线。就在这张弓最有力的转折处，江水用近一个世纪的泥沙与时间，孕育出了一座梭形的岛屿—— 复 兴岛 。 1927年上海浚浦局主导疏浚工程， 将黄浦江底富含养分的淤泥吹填至周家嘴延伸的浅滩，形成了最初的陆域，被命名为"周家嘴岛"。 复兴岛航拍旧照 而"复兴岛"这个沿用至今、饱含民族情感的名字，是于1945年抗日战争胜利后正式确立的，它寄托了一个时代对家国重光、工业复兴的全部热望[1]。 一部静 默的工业 编年史 笔直宽阔的共青 路贯穿全岛，两侧法桐参天，成为输送物资与希望的主动脉。岛上最具标志性的中华造船厂，其前身为大中华造船机器厂，曾是中国船舶工 业现代化的脊梁。 民国15年（1926年），造船工程师杨俊生向浙江实业银行贷款5000元，购买原由日本人管理因经营不善而倒闭的上海东华造船株式会社的部分设备，独立开 办大中华造船机器厂。杨俊生亲自担任厂长兼设计部主任，随后开展船舶修造业务[2]。 随着上海城市功能的转型，黄浦江两岸"生产性岸线"向"生活性岸线"的让渡成为必然。杨浦滨江一带的工厂陆续搬迁，机器轰鸣渐次停息，复兴岛的仓储与 制造功能迅速褪色。 人员离散，码 ...

今年10月，OpenAI召开有史以来最大规模的开发者大会，新版应用程序开发包露出庐山真面目，这代表用 户今后在ChatGPT里调用第三方应用，可以像浏览器打开网站一样方便。 OpenAI的目标很明确——让ChatGPT不再只是"用完即走"聊天机器人，而是能够完成更多复杂任务的平台， 由此把用户更长时间地停留在ChatGPT上，成为AI时代的流量入口。 每个时代都有自己的流量入口，PC互联网时代是浏览器，移动互联网时代是应用程序，谁掌握了入口，谁 就能定义一个时代的商业规则。 入口之战正酣，toB市场也难以置身事外。 OpenAI之外，微软将Copilot融入Windows和Office全家桶，谷歌将Gemini深度集成至Workspace和安卓，巨 头的目标是一致的，即让AI成为人们生活工作的默认界面，但选择的路径与产品形态尚未统一。 在中国，钉钉打响了这场争夺战的第一枪。 AI钉钉1.0发布仅四个月后，钉钉又一次迎来升级。在这个小版本号里，钉钉彻底告别了移动互联网时代的 应用架构，重构为AI时代的工作智能操作系统，让AI操作钉钉、接管工作成为可能。 "AI钉钉1.1"新品发布暨生态大会 AI时代的工作方式正 ...

精神消费与兴趣消费正在成为一种新型刚需，它自下而上地重塑着整个产业链条，与商家、工厂、产业带共同构成了名为兴趣产业带的时代新奇观。 毫 一毫米的 蝴蝶效应 中国制造遍地扫地僧，青岛平度就是其中之一。多年来，平度的假睫毛远销海外，占全球生产份额的70%[3]。 但直到最近，这个沿海小城的睫毛生意，才被国内喜欢研究商品产地的网友发现。 今年的潮玩行业从年头热闹到年尾，泡泡玛特以一己之力在港股弄潮，12月初，一则LVMH高管担任泡泡玛特非执行董事的人事变动，再次把爱玩的年轻人 与他们橱柜里的玩具推向讨论的中心。 玩物丧志的思想钢印开始松动，一代人终于欣然接受了大人也爱玩玩具的事实，时过境迁，把玩具卖给成年人也不再是当年被投资人嘲笑为"洗发水卖光 头"[1]的天方夜谭。 泡泡玛特用半年时间赚到了去年一整年的利润[2]，叶国富要把名创优品的门店推翻重来卖玩具，年过三旬的成年人稍微一发力，就带动了抖音电商非亲子玩 具的销售额增长92%。 潮流玩具今天的好日子，源于整个消费市场正在经历的一场重大变革： 以年龄、人群 等标签切割市场 需求的做法已经过时 ，兴趣爱好、情绪价值反倒成了 更有效的新锚点。 就连洗衣粉这样的基础消费 ...

远川投资评论 . 看更好的资管内容 2025 年的 A 股市场，在 DeepSeek 的技术突围中开局，又在摩尔线程和沐曦科技的翻倍狂潮里走向尾声。尽管关于 "AI 泡沫 " 的争议从下半年开始此起彼 伏，但谁都无法否认： 科技始终是市场最滚烫的主线。 以下文章来源于远川投资评论 ，作者周曼 不拥抱科技就等于错过了一个时代的焦虑背后，有个巨大的视角错位 —— 只看成长倍数不看回撤幅度，在大多数时候是一种非常一级的叙事，但在今天的科 技浪潮里，已经逐渐蔓延到二级市场的投资中。 霍华德 · 马克斯在 2025 年 12 月最新的备忘录《 AI 泡沫？》中，展示了这种 "VC 式回报 " 的诱惑：一个 AI 初创公司，即便只有 千分之一 的概率成长为一 个万亿美元市值的公司，在它刚成立的时候就去投资它，预期回报就能超过投资金额的八倍。 但是，相比蒙着眼睛十年之后才开始算回报率的一级基金，二级市场每个交易日都有直接的净值波动，优胜劣汰的速度、逆人性的程度都极其残酷。倾其所 有押注 VC 式回报的投资，常常会变成净值曲线上一个巨大的过山车轨道。 因此，比起一级投资者们乐观地相信 " 三年之内无泡沫 " ，对于大多数二级 ...

Core Viewpoint - The article discusses the unexpected resurgence of mechanical hard drives (HDDs) driven by the demand for cold data storage in the context of artificial intelligence (AI) infrastructure, leading to significant price increases and a notable rise in sales volume for the first time in a decade [6][12]. Group 1: Market Dynamics - The consumer electronics market has struggled to profit from AI advancements, with prices for memory and flash storage rising, impacting downstream products like smartphones and PCs [6]. - Mechanical hard drives, which had seen a decline in shipments for nearly ten years, experienced a sales increase in 2024, with average prices returning to levels not seen since 1998, resulting in a 50% increase in overall sales revenue compared to 2023 [6][12]. - Major HDD manufacturers, Western Digital and Seagate, have raised prices across the board, attributing this to increased demand from AI and data centers [8][12]. Group 2: Data Storage Needs - Data is categorized into "hot" and "cold" based on access frequency, with hot data requiring high throughput and cold data being less frequently accessed but larger in volume [9][10]. - Cold data, which includes backups and records, is primarily stored on HDDs due to their lower cost per GB compared to solid-state drives (SSDs), which are about seven times more expensive [11][20]. - The demand for cold data storage is growing rapidly as AI models generate vast amounts of data, leading to increased HDD demand and a supply shortage [11][12]. Group 3: Industry Trends - HDD manufacturers are not expanding production capacity despite rising demand, focusing instead on maintaining profits by prioritizing enterprise users over consumer products [11][22]. - The market share of consumer-grade HDDs is expected to decline significantly, with revenue contributions from Western Digital and Seagate dropping from over 20% to below 10% [22]. - The competitive landscape for HDDs is stable, as the cost reduction of SSDs has slowed, allowing HDDs to maintain a niche market in enterprise-level cold storage [20][22]. Group 4: Broader Implications - The article highlights a trend where semiconductor companies are prioritizing supply for larger strategic customers, such as data centers, over consumer products, as seen with Samsung and Micron [23][24]. - NVIDIA is also shifting focus from gaming graphics cards to data center GPUs, indicating a broader industry trend towards prioritizing AI and data center needs over traditional consumer markets [26].

以下文章来源于有数DataVision ，作者任彤瑶 有数DataVision . 数据表象与商业真相 但热闹之下，跨境电商卖家的难题也越发难以忽视——流量红利退潮，同行竞争全面加剧，生产成本、 运营成本等越发提高。 这样的环境中，广告不再只是充当"放量工具"，而逐渐成为决定产品能否被看见、被理解、被选择的系 统工程。 而广告是否有效，也不再只取决于预算多少，而是同时考验三件事： 能否持续产出创意、能否把广告投 向合适的人群与场景、以及能否真正完成转化。 过去，这三大问题更多依赖经验、直觉与反复试错。但当市场变化速度远超人的判断能力，试错成本开 始被无限放大。跨境卖家们意识到，靠个人经验大力出奇迹的时代正在挥手远去，他们开始迫切需要一 种新的确定性来源。 正是在这一背景下，越来越多卖家开始把目光投向 AI，希望借助算法与数据，在高度不确定的广告体系 中，重新找回一部分可控性。 | 15 | B | 影蛋 | | --- | --- | --- | | 1,0 | | | | 日出版 | | 李雷 > | 中国外贸再次创造历史纪录。近日，海关总署公布了今年前11个月的外贸数据，2025年我国货物贸易顺 差首次突 ...

今年8月泡泡玛特发财报，半年时间赚了去年一整年的钱，创始人王宁喜不自胜[1]： 本来希望能做到200亿，但感觉今年应该300亿也很轻松。 资本市场最喜欢干的就是打脸。半年报发完，泡泡玛特市值突破4500亿历史新高，接着急转直下。此后4个月，公司股价回撤44%，市值蒸发了2000亿。 期间泡泡玛特的关键变化是激进扩产，大幅解决了缺货问题。但"稀缺性丧失"，成为大部分看空方的核心依据。 德意志银行在12月的研报中提出：泡泡玛特依靠高密度的交易量维持门店效率，但一些海外门店已经没人排队了。同时，公司主动释放产能，会降低Labubu 的稀缺属性，让消费者失去新鲜感，门店交易额无法维持。 另一家研究机构伯恩斯坦用两份合计近130页的研报重拳出击[3]，将泡泡玛特定性为 "投机型 IP " ，和Hello Kitty、芭比娃娃这些真正的 "常青IP" 有本质区 别。只要社交媒体的热度过去，就没人买了。 正所谓竞技体育菜是原罪，二级市场跌是原罪。涨的时候什么都是对的，跌的时候对的也会变成错的。 4500亿的泡泡玛特是新消费神话，2500亿的泡泡玛特是泡沫崩盘，从情绪价值的图腾到破塑料玩具，泡泡玛特到底出了什么问题？ 不存在 ...