↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 聪明投资者 来源：雪球 沃尔特·施洛斯是美国最杰出的价值投资者之一，他被同门师兄、好友沃伦·巴菲特称为"超级投资者"。 1934年，施洛斯在华尔街找到了第一份工作——跑单员。他曾师从价值投资开山鼻祖本杰明·格雷厄姆，1946年开始为老师工作，直到1955年自立 门户，成立沃尔特J·施洛斯合伙人公司。 在47年管理合伙公司期间，他为客户赢得了20%的年复合回报率（扣费前）。而同期标普500指数经历了起起伏伏的牛熊跌宕， 巴菲特曾这样评价他："沃尔特知道如何识别那些售价远低于其价值的证券，这就是他所做的一切。他持有的股票数量比我多得多，而且对企业的 内在本质远没有我感兴趣。我似乎对沃尔特没什么影响力，这正是他的优点之一。" 沃尔特·施洛斯说，"我们就是买便宜的股票，没别的。" 这是沃尔特·施洛斯的故事。一个在近半个世纪里持续跑赢市场，却从未试图借此成名的人。 他没有登上头条，也没有写出畅销书。他既没有经营对冲基金，也没有在CNBC亮相。事实上，你甚至可能在街头与他擦肩而过，却永远不会 ...

以下文章来源于睿知睿见 ，作者睿知睿见 睿知睿见 . 一个好的投资者，其能量一定的积极的，向上的，乐观的！ 别人看着他，就像看着太阳！ 他还能用朴实易懂的语言，传递正确的投资理念！ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 可消费这边就惨不忍睹了，尤其是代表老消费的食品饮料，距离924的低点也差不了多少了。其中的白酒还要惨烈一些。 有一些读者问我对消费板块的看法。 关于消费板块，我在2024年就反复在跟我社群的小伙伴提了，并老早就撤离了白酒。 不过，到现阶段，有些事情 已经发生了变化，接下来跟大家分享一下我的看法。一、不要看他怎么说，要看他怎么做 这些年，各种大会上都在提消费，也出了一些政策。 但实际上，这些政策对提振消费的作用非常有限。 政策往往是虚实相伴的，消费政策就属于虚的那一类。 去年底，说到了提振内需，很多人想当然就联想到消费。 我当时在我社群跟群友们重点分享了一个观点：内需=投资+消费。 你仔细揣摩一下政策的语句就能发现，政策依然更加偏向于投资，主要是对新质生产力和科技的投资。 那么股市必然会更多倾向于政策所指引的方 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.27%，收报4151.24点；深证成指涨0.09%，收报14342.89点；创业板指跌0.57%，收报3323.56点。 沪深京三市成交额达到29926亿，较昨日放量709亿。 行业板块涨少跌多，贵金属、珠宝首饰、采掘行业、有色金属、小金属、煤炭行业涨幅居前，光伏设备、医疗器械、医疗服务、生物制品、航天航 空板块跌幅居前。 个股方面，上涨股票数量超过1700只，逾80只股票涨停。贵金属与有色金属板块掀涨停潮，中金黄金、四川黄金、湖南黄金、西部黄金、湖南白 银、白银有色、北方铜业、铜陵有色、中国铝业等多只股票涨停。 01 贵金属继续狂飙！ 今天现货黄金日内暴涨100美元，现货黄金站上5280美元/盎司，日内涨1.91%。纽约期金站上5310美元/盎司，日内涨3.71%。本月以来累计涨超970 美元，累计涨幅超22%。 A股贵金属板块中中金黄金、四川黄金、湖南黄金、西部黄金、湖南白银、白银有色涨停！白银LOF涨停，本月累计涨幅112%，溢价率49.49%。 | 晓程科技 | 70.60 +20.01% | | 233.89 | | ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 陈达美股投资 来源：雪球 第一个将IPO比喻成抽血的人值一个诺贝尔经济文学奖，因为事实就是如此，如果一个市场的IPO抽血太狠，这个市场就是会倾向于不长个。 整个2025年港股市场IPO，117个新股上市，一共募资2867亿港币，折合368亿美元，创四年新高。许多文章与报道说2025年的港股全球IPO第一， 这是直接粘贴复制AI、不做事实核查的fake news，因为美股2025年全年IPO募资是在700亿美元以上；如果港股IPO是大盘鸡的话，那美股就是大 盘鹅。 但考虑到港股总体量大概6.4万亿美元，而美股是近70万亿，你做一下除法，新股募资/总市值，可得美股为10个bps，而港股高达57.5个。如果这可 以看成某个市场IPO的强度值的话，那这方面阿港显然冠绝环宇。 这就好比，你只有7只鹅，而隔壁老王家有70只；结果拔了一年鹅毛，一算，你拔下来的鹅毛至少是老王家的一半，等于以一敌五，此时求你家大 鹅的心理阴影面积。如果故意拔鹅罪能判刑，那你至少是个无期。也难怪2025年最后两个月，你家鹅被拔得陷入了重度抑郁之中，行情 ...

以下文章来源于懒人养基 ，作者懒人养基 懒人养基 . 雪球2022年、2025度基金影响力用户，私企业主，经济学硕士，《基金投资全攻略》作者。早期靠创业获取主动收入，从17年开始，逐步将经营产生的余 钱、闲钱，几乎全部逢低买入权益基金，从赚取主动收入慢慢向赚取被动收入过渡。价值投资践行者。 来源：雪球 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 懒人养基 02 2026年初的A股市场，正站在一个令人既兴奋又焦虑的十字路口。沪指强势突破4100点，单日成交额超过3.9万亿元，创出历史天量。 与此同时，监管层频频出手"点刹"，从提高融资比例到减持宽基ETF，再到喊话防止暴涨暴跌，一系列举措旨在给火热的市场情绪降温。 回顾过往股市经验，股市的"逆周期调节"难度颇大，下猛药怕"熄火"，不出重拳又难奏效。这让投资者们忧心忡忡，担心出现类似2015年脱离经济 基本面大涨后的大跌，或是2021年看似温和上涨后的漫长调整。 此时，跑路还是硬扛，成了投资者面临的两难选择。 01 硬扛：赌一场慢牛长牛的未来 选择硬扛的投资者，骨子里信奉一个底 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of industry cycles over individual company performance in the Chinese liquor market, particularly during periods of economic downturns, where even strong companies face significant declines due to systemic pressures [7][11][35]. Group 1: Industry Performance Overview - The period from 2013 to 2021 was characterized as a "golden era" for the liquor industry, with major brands like Kweichow Moutai increasing by 1297%, Shanxi Fenjiu by 1090%, and Wuliangye by 860% [13][15]. - In contrast, the period from 2022 to 2026 is described as a "deep adjustment period," where major brands have seen significant declines, with Luzhou Laojiao down 49%, Wuliangye down 46%, and Kweichow Moutai down 26% [20][22]. Group 2: Investment Strategy - Investors are advised to focus on industry cycles when selecting stocks, prioritizing companies with strong demand resilience during downturns, such as Kweichow Moutai, or those with low valuations, like Gujing Gongjiu B [29][30]. - The article warns against relying on company-specific factors (alpha) to counteract industry-wide trends (beta), as strong financials or management integrity may not protect against systemic downturns [31][32]. Group 3: Historical Context and Lessons - The article highlights that past star stocks, such as Yanghe and Shui Jing Fang, which performed well during the boom, have suffered even greater declines in the current downturn, illustrating that past performance does not guarantee future resilience [33][34]. - The cyclical nature of the industry is underscored, with the assertion that understanding the primary conflict between industry cycles and individual company performance is crucial for avoiding investment pitfalls [35].

Group 1: Market Overview - The three major A-share indices collectively rose today, with the Shanghai Composite Index up 0.18% closing at 4139.90 points, the Shenzhen Component Index up 0.09% at 14329.91 points, and the ChiNext Index up 0.71% at 3342.60 points [2] - The total trading volume in the Shanghai, Shenzhen, and Beijing markets was 29,215 billion yuan, a decrease of 3,592 billion yuan from the previous day, with over 1,900 stocks in the three markets showing gains [2] Group 2: Semiconductor Industry - The semiconductor industry chain showed active performance today, particularly in the storage chip and semiconductor equipment sectors, with stocks like Dongxin Co. hitting the daily limit and others like Purun Co. and Jingzhida rising significantly [4] - Analysts from multiple brokerage firms noted that Samsung Electronics plans to raise NAND flash supply prices by over 100% in Q1 2026, exceeding market expectations [6] - Micron Technology announced a $24 billion investment in a NAND flash factory in Singapore over the next decade, with production expected to start in the second half of 2028, creating 3,000 jobs [7] - The storage product prices are expected to continue rising in Q1 and Q2 of 2026, driven by strong AI demand and supply constraints, benefiting various segments of the domestic storage industry [7] Group 3: Precious Metals - The precious metals sector continued to rise, with Zijin Mining's stock price increasing significantly after announcing an acquisition of Allied Gold Corporation for approximately 5.5 billion Canadian dollars (about 28 billion yuan) [9][13] - Zijin Mining's acquisition includes core assets such as the Sadiola gold mine and the Kurmuk gold mine, with expected gold production increasing significantly by 2029 [13] - Morgan Stanley maintained a target price of 48 HKD for Zijin Mining's H-shares and 45 RMB for its A-shares, rating it as "overweight" due to positive production growth outlooks [14] Group 4: Influenza Sector - The influenza sector was active following a recent surge, with companies involved in vaccines, testing reagents, and raw materials benefiting from increased attention [19] - The stock of Wangshan Wangshui surged over 10% today, reflecting the market's response to the recent outbreak of the Nipah virus in India, which has led to heightened demand for related medical products [21]

以下文章来源于画不多说 ，作者懂私募的灵魂画手 画不多说 . 话不多说，画多说。用最通俗易懂的方式，讲述私募的故事。 2025年无疑是量化指增的大年，不论是私募还是公募都有亮眼表现。 但细看数据，你会发现一些有趣的差异。 就拿中证1000指增来说，公募产品去年平均赚了39%，做得好的和做得差的相差不大，业绩集 中。 私募比公募更高，平均赚了56%。 但分化极大，头部产品收益能有70%，末尾表现平平。 为什么会有这种差异？ 核心在于， 公募侧重"纪律优先"，私募则追求"效率优先" 。 这一差异，贯穿了投资流程的每一步。 先看 「 事前 」： 即基金经理投资开始前。 公募面向的是大众投资者，所以监管对安全性和稳健性的要求极高，源头就牢牢把控。 公募指增合同通常规定， 至少80%的资金要买指数成分股。 私募则灵活得多， 理论上可在全市场4000多只股票中选股。 这自然引出一个疑问，如果可任意选股，那与指数还有什么关系呢？ 实际上，尽管没有强制限制，但大部分管理人还是会主动对成分股比例进行约束。 毕竟这样的行为，不仅会破坏投资者预期，也不利于控制产品波动。 到了 「 事中 」： 即投资组合的日常运行中。 由于事前已有 ...

2026年开年以来的行情可谓是十分火热 ， 即便近期主流宽基ETF大幅流出 ， 指数还是 " 稳稳当当 " ， 成交量持续维持高位 ， 当前市场到底 处于什么状态 ？ 正好近期同事分享了一篇市场指标的观测报告 ， 借此分享给大家 ， 以便各位从数据层面 ， 更客观地理解和判断市场的位置 。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：投顾主理人张济民 来源：雪球 自2025年12月17日以来 ， A股连续录得17连阳 ， 并在随后开始冲击4200点大关 ， 市场成交额逐步提升 ， 历史性直逼4万亿 ， 叠加增量资 金预期充足 ， 投资者风险偏好显著提升 。 然而 ， 宽基指数ETF在进入1月以来加速流出 ， 过去一周沪深300ETF净流出规模更是超过900亿元 。 与此同时 ， 2026年1月14日 ， 经中国 证监会批准 ， 沪 、 深 、 北交易所发布通知调整融资保证金比例 ， 将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% ， 引 发市场热议 。 大规模的宽基型ETF的快速流出 、 以及监管层的 " ...

来源：雪球 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： HIS1963 我一直强调高股息率投资的股息率 ， 是指未来一二三年每股分红除以当下股价的股息率 ， 低于3%不算高股息率 ， 高于5%才算高股息率 ， 而且许多人认为的高股息率股票是有风险 、 甚至是会致命的 ， 比如以下几种 ： 1 ， 过去一年每股分红除以当下股价的股息率 ， 只代表过去 ， 但是未来一年的每股分红 ， 可能会下滑甚至大幅下滑 。 2 ， 过去五年十年平均每股分红除以当下股价的股息率 ， 只代表过去五年十年 ， 但是未来一年每股分红 ， 可能会下滑甚至大幅下滑 。 3 ， 承诺未来几年每年每股分红不低于多少钱的 ， 未来可能兑现不了承诺 ， 甚至大幅缩水 。 4 ， 承诺未来几年每年分红比例不低于多少的 ， 未来可能兑现不了承诺 ， 甚至大幅下降 。 未来一二三年的每股分红 ， 取决于未来一二三年的每股收益和分红比例 。 许多人又常常把现在的每股收益乘以净利润年增长率 ， 当成未来一二三年的每股收益 ， 所以高股息率投资最关键的是 ， 如何正确评 ...