交银国际研究 每日晨报 2025 年 6 月 13 日 今日焦点 | 小鹏汽车 | 9868 HK | | --- | --- | | 小鹏 G7 首搭图灵 AI 芯片，算力跃升，瞄准 | 25 | | 万元级纯电 SUV 市场 | | | 陈庆 angus.chan@bocomgroup.com | | 6 月 11 日，小鹏 G7 正式亮相并开启预售。新车首搭图灵 AI 芯片，具备 L3 级别算力。首搭华为 AR-HUD 提升智能驾车体验，全系标配 702km 超 长续航，精简 SKU。 维持买入，新势力中确定性较高之标的。小鹏 G7 定位 25 万级纯电 SUV， 上市以后其竞争车型包括特斯拉 Model Y、智界 R7、以及即将上市的 YU7 等。今年 4 季度，重点关注小鹏汽车将发布的增程车型。我们预计 随着新车/改款车上市，小鹏汽车的销量、ASP 和毛利率均有望持续增长， 维持买入评级和目标价 134.69 港元。 | 电池行业月报 | | --- | | 动力电池装车量延续高增，出口增速放缓但预 | | 计回暖在即 | 陈庆 angus.chan@bocomgroup.com 中国内地动力和其他 ...

汽车 2025 年 6 月 12 日 小鹏汽车 (9868 HK) 交银国际研究 消息快报 小鹏 G7 首搭图灵 AI 芯片，算力跃升，瞄准 25 万元级纯电 SUV 市场 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 陈庆 angus.chan@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 李柳晓, PhD, CFA joyce.li@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 事件：6 月 11 日，小鹏 G7 正式亮相并开启预售。作为 2025 年小鹏首款全 新车型，小鹏 G7 定位家庭 SUV，软硬件加持下，具备高度智能化。新车 共推出 Max 和 Ultra 两个版本，预售价 23.58 万元（人民币，下同），今 年 3 季度上市交付。 新车型首搭图灵 AI 芯片，具备 L3 级别算力。算力是检验智能辅助驾驶能 力的第一标准，目前，行业主流有效算力在 80-700TOPS 之间。硬件层面 ，小鹏 G7 搭载 3 颗 ...

交银国际研究 行业更新 电池行业月报 2025 年 6 月 12 日 动力电池装车量延续高增，出口增速放缓但预计回暖在即 | | 行业与大盘一年趋势图 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 行业表现 | | 恒生指数 | | 60% | | | | | 50% | | | | | 40% | | | | | 30% | | | | | 20% | | | | | 10% | | | | | 0% | | | | | -10% | | | | | 6/24 | 10/24 | 2/25 | | | 资料来源 | : FactSet | | | 陈庆 angus.chan@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 李柳晓, PhD, CFA joyce.li@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- ...

交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2025 年 6 月 11 日 股价修复明显，先进制程逻辑和存储芯片需求旺盛 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 行业与大盘一年趋势图 资料来源 : FactSet 6/24 10/24 2/25 6/25 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 行业表现 恒生指数 王大卫, PhD, CFA Dawei.wang@bocomgroup.com (852) 3766 1867 童钰枫 Carrie.Tong@bocomgroup.com (852) 3766 1804 贸易不确定性缓解，全球股市反弹。2025 年 5 月 10 日至 6 月 9 日，MSCI 信息技术指数涨 9.6%，跑赢 MSCI 全球指数（涨 5.5%）。Wind 信息技术指 数涨 1.7%，跑赢沪深 300（1.0%）。恒生科技指数涨 4.9%，不及恒生指数 （涨 5.7%）。美股、A 股 ...

交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2025 年 6 月 11 日 科技行业月报 股价修复明显，先进制程逻辑和存储芯片需求旺盛 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 行业与大盘一年趋势图 资料来源 : FactSet 6/24 10/24 2/25 6/25 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 行业表现 恒生指数 王大卫, PhD, CFA Dawei.wang@bocomgroup.com (852) 3766 1867 童钰枫 Carrie.Tong@bocomgroup.com (852) 3766 1804 贸易不确定性缓解，全球股市反弹。2025 年 5 月 10 日至 6 月 9 日，MSCI 信息技术指数涨 9.6%，跑赢 MSCI 全球指数（涨 5.5%）。Wind 信息技术指 数涨 1.7%，跑赢沪深 300（1.0%）。恒生科技指数涨 4.9%，不及恒生指数 （涨 5.7%） ...

| 汽车 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 6 月 11 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 135.60 | 港元 | 167.75 | +23.7% | | | 比亚迪股份 (1211 HK) | | | | | | | 5 月出口势头强劲，高端品牌表现亮眼；维持买入 财务数据一览 年 结 12月 31日 2023 2024 2025E 2026E 2027E 收入 (百万人民币) 602,315 777,102 977,249 1,142,681 1,316,089 同比增长 (%) 42.0 29.0 25.8 16.9 15.2 净利润 (百万人民币) 30,041 40,254 52,460 61,703 67,468 每股盈利 (人民币) 3.30 4.42 5.75 6.77 7.40 同比增长 (%) 80.7 34.0 30.3 17.6 9.3 市盈率 (倍) 37.7 28.1 21.6 18.3 16.8 每股账面净值 (人民币) 15.23 20.32 26.38 33.50 ...

交银国际研究 公司更新 | 汽车 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 6 月 11 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 135.60 | 港元 | 167.75 | +23.7% | | | 比亚迪股份 (1211 HK) | | | | | | | 5 月出口势头强劲，高端品牌表现亮眼；维持买入 财务数据一览 年 结 12月 31日 2023 2024 2025E 2026E 2027E 收入 (百万人民币) 602,315 777,102 977,249 1,142,681 1,316,089 同比增长 (%) 42.0 29.0 25.8 16.9 15.2 净利润 (百万人民币) 30,041 40,254 52,460 61,703 67,468 每股盈利 (人民币) 3.30 4.42 5.75 6.77 7.40 同比增长 (%) 80.7 34.0 30.3 17.6 9.3 市盈率 (倍) 37.7 28.1 21.6 18.3 16.8 每股账面净值 (人民币) 15.23 20.32 ...

交银国际研究 每日晨报 2025 年 6 月 11 日 今日焦点 交银国际 2025 下半年市场展望 潮涌但见新航路 交银国际研究团队 全球宏观再平衡浪潮奔涌，不确定性与新机遇交织并行。于此变局之中， 中国经济锚定自身航向，在秩序重塑中积蓄坚韧动能。我们坚信，于潮 涌之处，方见新航路之开辟。 请点击以下链接阅读各团队的 2025 下半年展望： 全球宏观 – 再平衡 | 汽车行业月报 5 月新能源车渗透率 | 52.9%，预计 6 月车市增速 | 评级: 领先 | | --- | --- | --- | | 平稳 | | | | 陈庆 | angus.chan@bocomgroup.com | | 5 月全国乘用车市场零售 193.2 万辆，同/环比+13.3%/+10.1%；1-5 月乘 用车零售累计同比+9.1%。自主品牌表现优于行业整体，5 月自主品牌零 售 126 万辆，全国零售份额 65.2%。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com | 全球主要指数 ...

2025 年 6 月 10 日 汽车行业月报 交银国际研究 行业更新 李柳晓, PhD, CFA joyce.li@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 行业评级 | 估值概要 | | --- | | 公司名称 | 股票代码 评级 | | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY25E | | | FY26E FY25E FY26E FY25E FY26E FY25E | | | | | | | | | (当地货币) (当地货币) (报表货币) (报表货币) | | | (倍) | (倍) | (倍) | (倍) | (%) | | 比亚迪股份 | 1211 HK | 买入 | 503.25 | 396.60 | 23.284 | 27.386 | 15.6 | 13.3 | 3.40 | 2.68 | 0.1 ...

交银国际研究 每日晨报 2025 年 6 月 10 日 今日焦点 | 全球宏观 | | | --- | --- | | 从日债到美债：全球期限溢价的涟漪 | 宏观策略 | | 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com | | 作为全球第二大债券市场，日本超长债收益率的快速上涨，折射出全球 债券市场在财政扩张与央行政策分化背景下的结构性变化。在关税贸易 政策不确定性持续的当下，市场对各国财政政策进一步宽松的预期正推 高风险溢价，或预示着全球长端利率重估周期的来临。 | 全球主要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 年初至今 | | | 收盘价 | 升跌% | 升跌% | | 恒指 | 24,181 | 1.61 | 17.43 | | 国指 | 8,780 | 1.74 | 20.44 | | 上 A | 3,563 | 0.43 | 1.42 | | 上 B | 257 | 0.26 | -3.92 | | 深 A | 2,120 | 0.93 | 3.53 | | 深 B | 1,188 | -0.49 | -2.07 | | 道指 | 42, ...