分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 证券研究报告-年报点评 买入(维持) 市场数据(2025-05-15) | 收盘价(元) | 21.36 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 29.60/15.17 | | 沪深 300 指数 | 3,907.20 | | 市净率(倍) | 2.56 | | 流通市值(亿元) | 41.18 | | 基础数据(2025-03-31) | | | 每股净资产(元) | 8.34 | | 每股经营现金流(元) | 1.71 | | 毛利率(%) | 35.39 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 3.31 | | 资产负债率(%) | 48.20 | | 总股本/流通股(万股) | 40,150.00/19,278.94 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -44% -36% -27% -18% -9% -1% 8% 17% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 致欧科技 沪深300 资 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to the company, indicating a potential increase of 5% to 15% relative to the CSI 300 index over the next six months [28]. Core Insights - The company, Guobo Electronics (688375), reported a revenue of 2.59 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 27.4%, and a net profit of 485 million yuan, down 20.1% year-on-year [7][8]. - The first quarter of 2025 saw a significant decline in revenue, with 350 million yuan, representing a 49.51% year-on-year drop, and a net profit of 57.53 million yuan, down 52.37% year-on-year [7][8]. - Despite the short-term performance pressure, the company anticipates growth driven by military and potential military trade demands as the 14th Five-Year Plan concludes [13]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company's gross margin was 38.59%, an increase of 6.31 percentage points year-on-year, while the net margin rose to 18.7%, up 1.7 percentage points [9]. - The revenue from T/R components and RF modules decreased by 30.99% to 2.13 billion yuan, accounting for 89.99% of total revenue, while RF chip revenue increased by 33.46% to 170 million yuan [11]. Business Segments - The T/R component and RF module business faced a revenue decline, while the RF chip segment showed significant growth, indicating a shift in product demand [8][11]. - The company is focusing on expanding its terminal market, with RF chip products already being supplied to several well-known terminal manufacturers [8]. Future Outlook - The company forecasts revenues of 3.06 billion yuan, 3.90 billion yuan, and 4.68 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding net profits of 603 million yuan, 787 million yuan, and 963 million yuan [14]. - The anticipated recovery in military demand and potential military trade opportunities are expected to catalyze the company's growth in the coming years [13].

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -17% -11% -6% -1% 4% 9% 15% 20% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 上证指数 深证成指 【宏观策略】 | 国内市场表现 | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,380.82 | -0.68 | 深证成指 | 10,186.45 | -1.62 | | | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | 沪深 | 300 | 3,907.20 | -0.91 | | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | 中证 | 100 | 3,753.74 | -0.80 | | 中证 | 500 | 5,715. ...

其他军工Ⅱ 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 十四五收官国防需求有望向好，业绩拐点 有望出现 ——振华科技(000733)2024 年报&2025Q1 点评 证券研究报告-年报点评 买入(首次) 市场数据(2025-05-14) | 收盘价(元) | 48.43 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 64.07/32.59 | | 沪深 300 指数 | 3,943.21 | | 市净率(倍) | 1.81 | | 流通市值(亿元) | 268.19 | | 基础数据(2025-03-31) | | 每股净资产(元) 26.72 每股经营现金流(元) -0.05 毛利率(%) 42.49 净资产收益率_摊薄(%) 0.40 资产负债率(%) 18.02 总股本/流通股(万股) 55,416.94/55,376.82 B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 个股相对沪深 300 指数表现 -25% -15% -4% 6% 17% 27% 37% 48% 2024.05 2024.09 2025.01 20 ...

十四五收官国防需求有望向好，业绩拐点 有望出现 ——振华科技(000733)2024 年报&2025Q1 点评 证券研究报告-年报点评 买入(首次) 其他军工Ⅱ 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 -25% -15% -4% 6% 17% 27% 37% 48% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 振华科技 沪深300 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 联系人：李智 市场数据(2025-05-14) | 收盘价(元) | 48.43 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 64.07/32.59 | | 沪深 300 指数 | 3,943.21 | | 市净率(倍) | 1.81 | | 流通市值(亿元) | 268.19 | | 基础数据(2025-03-31) | | 每股净资产(元) 26.72 每股经营现金流(元) -0.05 毛利率(%) 42.49 净资产收益率_摊薄(%) 0.40 资产负债率(%) 18.02 总股本/流通股(万股) 55,416.94/55, ...

分析师：李济生 登记编码：S0730522100002 lijs@ccnew.com 分析师：郑婷 登记编码：S0730524110001 zhengting@ccnew.com 相关报告 《河南资本市场月报（2025 年第 3 期）》 2025-4-18 《河南资本市场月报（2025 年第 2 期）》 2025-3-28 《河南资本市场月报（2025 年第 1 期）》 2025-2-27 联系人：李智 投资要点： 经济运行情况：2025 年一季度我国经济延续上年四季度以来恢复向 好态势，结构上内需动能增强、外需还具韧性，产需衔接顺畅促使 多项经济指标超预期回升；一季度河南省工业生产高位增长，社会 消费潜力释放，房地产需求持续改善，对外贸易增势喜人，经济回 升向好态势进一步巩固增强；与中部六省比较而言，河南省经济总 量仍保持中部第一，增势在中部六省中较为突出。 风险提示：美国加征关税对全球贸易系统带来的不确定性风险；经济增 长和业绩不及预期；市场流动性风险。 本报告版权属于中原证券研究所股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 河南资本市场月报 （2025 年第 4 期） 证券研究报告 ...

通信 北美云厂商加大 AI 资本开支， AI 算力中心带动光模块市场增长 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 通信相对沪深 300 指数表现 相关报告 《通信行业月报：AI 带动数据中心发展，OFC 2025 指明光通信行业技术走向》2025-04-10 《通信行业专题研究：算力基建带动光芯片需 求持续增长，河南省"追光逐芯"助力国产芯 片突围》 2025-03-28 -13% -5% 2% 10% 18% 25% 33% 41% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 通信 沪深300 资料来源：中原证券研究所，聚源 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 ⚫ 2025 年 4 月通信行业指数弱于沪深 300 指数。通信行业指数 4 月 下跌 5.95%，跑输上证指数（-1.70%）、沪深 300 指数（-3.00%）、 深证成指（-5.75%），跑赢创业板指（-7.40%）。 ⚫ 2025Q1 北美云厂商资本开支同比增长 64%。2025Q1 全球企业在 云基 ...

食品饮料 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 境外业务高增长，盈利提升显著 ——仙乐健康(300791)业绩点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-05-14) | 收盘价(元) | 26.85 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 41.00/21.35 | | 沪深 300 指数 | 3,943.21 | | 市净率(倍) | 2.67 | | 流通市值(亿元) | 53.08 | | 基础数据(2025-03-31) | | | 每股净资产(元) | 10.07 | | 每股经营现金流(元) | 0.27 | | 毛利率(%) | 33.09 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 2.65 | | 资产负债率(%) | 51.65 | | 总股本/流通股(万股) | 23,727.41/19,770.43 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -32% -25% -18% -11% -4% 3% 10% 17% 2024.0 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025 年 05 月 15 日 资料来源：聚源，中原证券研究所 -17% -12% -7% -2% 3% 9% 14% 19% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,403.95 | 0.86 | | 深证成指 | | 10,354.22 | 0.64 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,943.21 | 1.21 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,783.87 | 1.15 | | 中证 | 500 ...

食品饮料 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 食饮行情延续，零食、乳品领衔 ——食品饮料行业 4 月月报 发布日期：2025 年 05 月 14 日 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 食品饮料相对沪深 300 指数表现 -8% -2% 4% 10% 16% 食品饮料 沪深300 -26% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 资料来源：中原证券 相关报告 《食品饮料行业月报：食饮行情回暖，要素价 格延续回落态势——食品饮料行业 3 月月报》 2025-04-09 《食品饮料行业点评报告：提振消费政策有望 持续催化板块行情》 2025-03-18 《食品饮料行业月报：食饮行情回暖，部分要 素价格节后回落》 2025-03-05 联系人：李智 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共14页 投资要点： -20% -14% ⚫ 食品饮料指数微跌，但跑赢市场。散户资金活跃，指数波动较大。2025 年 4 月，食品饮料指数的区间涨跌幅为-0.23% ...