石油化工 分析师:顾敏豪 登记编码:S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 涤纶长丝景气复苏带动业绩增长,未来有 望进一步改善 ——桐昆股份(601233)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) 市场数据(2024-07-18) | --- | --- | |----------------------|----------------------| | 收盘价(元) | 14.56 | | 一年内最高/最低(元) | 16.34/10.91 | | 沪深 300 指数 | 3,520.93 | | 市净率(倍) | 0.97 | | 流通市值(亿元) | 330.85 | | 基础数据(2024-03-31) | | | 每股净资产(元) | 14.96 | | 每股经营现金流(元) | -2.21 | | 毛利率(%) | 6.71 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 1.61 | | 资产负债率(%) | 67.56 | | 总股本/流通股(万股) | 241,111.95/227,230.9 | | | 6 | | B 股/H 股(万 ...

石油石化 公 司 研 究/ 公 司 点 评 市场数据: 2024 年 07 月 16 日 收盘价(元) 14.84 一年内最高/最低(元) 16.44/10.63 市净率 1.0 息率(分红/股价) - 流通 A 股市值(百万元) 33,721 上证指数/深证成指 2,976.30/8,877.02 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 基础数据: 2024 年 03 月 31 日 每股净资产(元) 14.96 资产负债率% 67.56 总股本/流通 A 股(百万) 2,411/2,272 流通 B 股/H 股(百万) -/- 一年内股价与大盘对比走势: | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 08-17 | 09-17 | 相关研究 - | --- | |-------------------------| | 证券分析师 | | 刘子栋 A0230523110002 | | liuzd@swsresearch.com | | 宋涛 A0230516070001 | | songtao@swsresearch ...

公 司 研 究 石油石化/炼化及贸易 桐昆股份(601233.SH) 2024H1 业绩预计同比高增,看好下半年长丝盈利继 2024 年 07 月 16 日 续修复 投资评级:买入(维持) | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/7/15 | | 当前股价(元) | 15.13 | | 一年最高最低(元) | 16.44/10.63 | | 总市值(亿元) | 364.80 | | 流通市值(亿元) | 343.80 | | 总股本(亿股) | 24.11 | | 流通股本(亿股) | 22.72 | | 近 3 个月换手率(%) | 79.87 | 股价走势图 桐昆股份 沪深300 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023-07 2023-11 2024-03 数据来源:聚源 相关研究报告 《Q1 业绩同环比大幅增长,看好长丝 盈利继续修复—公司信息更新报告》 ——公司信息更新报告 元,同比增幅 849.40%至 991.81%,预计实现扣非归母净利润 8.5-10 亿元,同比 增幅 2,186.62% ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨桐昆股份(601233.SH) [Table_Title] 涤纶长丝盈利好转,看好景气持续提升 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年半年度业绩预告,预计 2024 年半年度实现归属净利润 10.0-11.5 亿元,增幅 849.4%-991.8%,实现扣非归属净利润 8.5-10.0 亿元,增幅 2186.6%-2554.9%,扣除对联营 企业和合营企业的投资收益的归属净利润 6.0-7.5 亿元,增幅 31.9%-64.8%。根据一季报业绩 推算,2024Q2 预计实现归属净利润 4.2-5.7 亿元,扣非归属净利润 3.1-4.6 亿元,扣除对联营 企业和合营企业的投资收益的归属净利润 2.7-4.2 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC:S0490516100002 SFC:BUT911 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 桐昆股份(601233.SH) [Table_Title2] 涤纶长丝盈利好转,看好景气持续提升公司研究丨点评报告 [Table ...

2024 年 07 月 15 日 2024H1 净利高增,看好涤纶长丝景气度提升 —桐昆股份(601233.SH)公司事件点评报告 桐昆股份发布业绩预告:预计 2024H1 实现归母净利润 10 亿 元至 11.5 亿元,同比增幅 849.40%至 991.81%。扣非归母净 利 润 为 8.5 亿 元 至 10 亿 元 , 同 比 增 幅 2186.62% 至 2554.85%。归属于上市公司股东扣除对联营企业和合营企业 的投资收益部分的净利润 6 亿元至 7.5 亿元,同比增幅 31.86%至 64.82%。单二季度实现归母净利润为 4.2 亿元至 5.7 亿元,同比下降 29%到下降 4%;环比下降 28%到下降 2%。归属于上市公司股东扣除对联营企业和合营企业的投资 收益部分的净利润 2.7 亿元至 4.2 亿元,同比下降 38%到下 降 3%;环比下降 18%到增长 28%。 投资要点 ▌长丝景气度提升,2024H1 业绩高增 2024 年上半年,随着国内稳增长政策的持续发力,涤纶长丝 行业下游需求相较于 2023 年同期边际改善显著,供给层面行 业龙头大规模扩产周期结束,产业集中度进一步提升,行业 ...

Investment Rating - The investment rating for Tongkun Co., Ltd. is "Buy" (maintained) [6] Core Views - The company is expected to achieve a significant year-on-year increase in net profit for the first half of 2024, with estimates ranging from 1.0 billion to 1.15 billion yuan, representing a growth of 849.40% to 991.81% [2] - The polyester filament industry is experiencing a recovery, leading to a substantial improvement in the company's performance in H1 2024, driven by increased downstream demand and a reduction in supply pressure [3] - The supply-demand dynamics for polyester filament are continuously optimizing, with expectations for further price improvements in the upcoming peak season [4] - The company is projected to have net profits of 3.197 billion, 4.215 billion, and 5.122 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 1.33, 1.75, and 2.12 yuan [5] Summary by Sections Performance Expectations - The company's net profit for H1 2024 is expected to be between 6.0 billion and 7.5 billion yuan, a year-on-year increase of 31.86% to 64.82% [3] - In Q2 2024, the net profit is projected to be between 2.7 billion and 4.2 billion yuan, with an average quarter-on-quarter increase of 5.1% [3] Industry Dynamics - The polyester filament industry is in a recovery phase, with improved demand and reduced supply pressure due to major manufacturers cutting production [4] - The price differentials for polyester filament products have improved, indicating better profitability for the industry [4] Financial Projections - Revenue for the company is projected to be 94.971 billion, 102.018 billion, and 107.282 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of 14.92%, 7.42%, and 5.16% [9] - The company's P/E ratios are expected to decrease from 11.43 in 2024 to 7.14 in 2026, indicating an attractive valuation as earnings grow [5][9]

证券研究报告 | 2024年07月14日 桐昆股份(601233.SH) 优于大市 上半年净利同比修复,涤纶长丝行业复苏中 公司 2024 年上半年归母净利润 10 至 11.5 亿元,同比大增。桐昆股份发布 2024 年半年度业绩预告,预计归母净利润将达到 10 至 11.5 亿元,同比 +849.4%至+991.8%,增长显著。此外,公司预计扣除对联营企业和合营企业 的投资收益部分后的净利润为 6 至 7.5 亿元,同比+31.9%至+64.8%。其中, 2024 年二季度公司归母净利润为 4.2 至 5.7 亿元。利润同比增长主要来自于 国内稳增长政策的推动,涤纶长丝下游需求的边际改善,供给端优化和产业 集中度提升等。行业协同作用明显,产品销量与价差增大,行业整体复苏。 浙石化投资收益逐步改善。公司持有浙石化 20%股份,浙石化依托全球特大 型炼化一体化装置,通过技术改进和生产能力提升,化工产品品种丰富,毛 利改善。预期后续浙石化在建项目陆续投产,产品景气逐渐恢复,将为公司 带来更高的投资收益。 2024 年二季度涤纶长丝价格同比提升,行业整体处于复苏状态。据 Wind 数 据,2024 年二季度 PO ...

Financial Performance Forecast - The company expects a net profit attributable to shareholders for the first half of 2024 to be between CNY 1,000 million and CNY 1,150 million, an increase of CNY 894.67 million to CNY 1,044.67 million compared to the same period last year, representing a growth rate of 849.40% to 991.81%[3] - The net profit attributable to shareholders, excluding non-recurring gains and losses, is projected to be between CNY 850 million and CNY 1,000 million, an increase of CNY 890.74 million to CNY 1,040.74 million year-on-year, with a growth rate of 2,186.62% to 2,554.85%[4] - The net profit attributable to shareholders, excluding investment income from joint ventures and associates, is expected to be between CNY 600 million and CNY 750 million, an increase of CNY 144.97 million to CNY 294.97 million compared to the previous year, with a growth rate of 31.86% to 64.82%[4] - The net profit for the same period last year was CNY 105.33 million, with a net profit of CNY -40.74 million after excluding non-recurring gains and losses[5] Factors Influencing Performance - The significant increase in performance is attributed to improved downstream demand in the polyester filament industry and enhanced production capacity from the company's investment in Zhejiang Petrochemical Co., Ltd.[6] - The company received substantial non-operating income from government subsidies and asset disposals, although these did not significantly impact the overall performance increase[7] - The accounting treatment during the reporting period did not have a major impact on the company's performance increase[7] - The low comparison base from the previous year significantly influenced the performance increase for the current period[7] Investment Income and Forecast Uncertainty - The profit from Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. is a major source of investment income from joint ventures and associates, with potential adjustments to its operating data posing a significant uncertainty for the performance forecast[8] - The forecast data is preliminary and subject to change, with the final financial data to be disclosed in the official half-year report[8]

国信证券股份有限公司 根据 2024 年 5 月 21 日公司 2023 年年度股东大会审议通过的《关于 2023 年度利润分配预案的议案》，公司 2023 年年度拟以实施权益分派股权登记日登 记的总股本（扣除回购专用证券账户中的股份数量）为基数分配利润，向全体股 东每股派发现金红利人民币 0.043 元（含税）。在实施权益分派的股权登记日前 公司总股本因可转债转股、回购股份等事项发生变化的，维持每股分配比例不变 的原则对现金分红金额进行相应调整。公司 2023 年度不送红股也不实施资本公 积金转增股本。 根据《上市公司股份回购规则》等相关规定，公司回购专用证券账户中的股 份不参与利润分配。本次差异化权益分派属于"已回购股份不参与分配"的情形。 关于桐昆集团股份有限公司差异化分红事项的 核查意见 国信证券股份有限公司（以下简称"国信证券"或"保荐机构"）作为桐昆集团 股份有限公司（以下简称"桐昆股份"、"公司"或"发行人"）非公开发行股票的保 荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司股份回购规则》（以下简称"《回购规则》"）、 《上海证券交易所股 ...

A 股每股现金红利 0.043 元 股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2024-044 桐昆集团股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/16 | － | 2024/7/17 | 2024/7/17 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经桐昆集团股份有限公司（以下称 "公司"）2024 年 5 月 21 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东（桐昆集团股份有限公 司回购专用证券账户除外 ...