净利率方面，2023 年公司净利率为 12.3%，同比提 升 1.9pcts，盈利能力显著提升。 表 1：盈利预测简表 公司点评报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------|-----------|------------------------|-----------------|---------------------------------|--------------|-----------|------------------|----------------------| | 证券代码： \n财务指标 | 002847.SZ \n2023A | \n 2024E | 股价（元）： \n 2025E | 75.67 \n 2026E | 投资评级： \n 每股指标与估值 | 买入 \n2023A | \n 2024E | 日期： \n 2025E | 2024/03/27 \n 2026E | | 盈利能力 | | | | | ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|--------|-------|-------|----------------------------------|-------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 2,894 | 4,115 | 5,237 | 6,344 | 7,533 | | (+/-%) | 26.8% | 42.2% | 27.3% | 21.1% | 18.7% | | 净利润(百万元) | 301 | 506 | 670 | 886 | 1052 | | (+/-%) | 100.0% | 67.8% | 32.5% | 32.3% | 18.8% | | 每股收益（元） | 2.34 | 2.58 | 3.42 | 4.52 | 5.37 | | EBIT Margin | 10.9% | 13.8% | 13.7% | 15.3% | 15.4% | | 净资产收益 ...

[Table_Title] 盐津铺子（002847）2023年报点评 2024 年 03 月 28 日 1Q24 公司延续了 2023 年的高速增长，2024 年及以后业绩可期。我们预计 公司 2024-2026 年收入分别为 52.03/64.79/78.78 亿元，归母净利润分别为 6.74/8.48/10.02 亿元，对应 EPS 分别为 3.44/4.33/5.11 元，2024-2026 年 PE 分 别为 20.01/15.90/13.46 倍。给予"增持"评级。 盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|---------|-------------------------|---------|---------| | [Table_FinanceInfo 项目\年度 ] | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | | | 营业收入（百万元） | 4115.18 | 5202.54 | 6478.87 | 7877.64 | | 增长率 (%) | 42.22% | 26 ...

盐津铺子食品股份有限公司 盐津铺子食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（电话会议 ） 工银瑞信基金、广发基金、浦银安盛基金、嘉实基金、交银施罗德 基金、汇添富基金、长盛基金、南方基金、华宝基金、农银汇理基 参与单位名称及 参与人员姓名 金、富国基金、易方达基金、华夏基金、海富通基金等众多机构， 总计445位投资者。 时 间 3月26日 地 点 线上电话会议 董事、副总经理：杨林广先生 副总经理：张磊先生（电商负责人） 公司接待人员姓名 董事会秘书：张杨女士 财务总监：杨峰先生 Q：请简要介绍公司战略？ A：盐津铺子2017年上市，公司营业收入从2017年的7.54亿 ...

再创佳绩，势能向上 [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,894 4,115 5,323 6,610 8,073 增长率 yoy% 27% 42% 29% 24% 22% 净利润（百万元） 301 506 676 860 1,080 增长率 yoy% 100% 68% 34% 27% 26% 每股收益（元） 1.54 2.58 3.45 4.39 5.51 每股现金流量 2.17 3.39 3.81 4.98 5.39 净资产收益率 26% 35% 32% 29% 27% P/E 44.7 26.7 20.0 15.7 12.5 P/B 11.9 9.3 6.5 4.6 3.4 备注：股价选取 2024 年 3 月 26 日收盘价 盐津铺子（002847.SZ）/食 品饮料 证券研究报告/公司点评 2024 年 3 月 27 日 [Table_Industry] 公司持有该股票比例 相关报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 ◼ 盈利预测：根据公告，我们预计公司 24-26 年营收分别为 53.23/66. ...

证 券 研 究 报 告 事项： 休闲食品 2024 年 03 月 27 日 证券分析师：欧阳予 公司基本数据 总股本(万股) 19,606.05 已上市流通股(万股) 17,260.87 总市值(亿元) 134.87 流通市值(亿元) 118.74 资产负债率(%) 49.07 每股净资产(元) 7.38 12 个月内最高/最低价 137.61/61.45 市场表现对比图(近 12 个月) -27% -15% -4% 8% 23/03 23/06 23/08 23/11 24/01 24/03 2023-03-27~2024-03-26 盐津铺子 沪深300 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------|---------|--------|--------|--------|---------|--------|--------|------- ...

年翻倍 2023-05-08 23Q1 开门红，收入利润持续 2023-04-22 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度业绩预告。2023 年实现营收 41.15 亿元，同比+42.22%，实现归母净利润 5.06 亿元，同比+67.76%， 实现扣非归母净利润 4.76 亿元，同比+72.84%。现金分红 2.94 亿元， 以回购等其他方式分红 1.09 亿元，合计分红 4.03 亿元，分红率达 80%。预计 24Q1 实现归母净利润 1.50-1.70 亿元，同比+34.48%- 52.41%，实现扣非归母净利润 1.30-1.50 亿元，同比+32.18%-52.51%。 渠道布局广泛，大单品引领增长： 2023 年公司实现营收 41.15 亿元，同比+42.22%，其中 23Q4 实现营 收 11.11 亿元，同比+20.22%，春节错期背景下，Q4 增速略有放缓。 根据公告，2023 年公司战略主轴升级为"渠道为王、产品领先、体系 护航"，全面拓展全渠道覆盖、全规格发展，聚焦七大品类打造鹌鹑 蛋、休闲魔芋等大单品。分渠道看，2023 年直营 KA 实现营收 3.34 亿 元，占比 8.1 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 3 月 26 日，公司发布 2023 年年度报告及 2024 年一季度业绩预告。 23 年实现营收 41.15 亿元，同比+42.22%；实现归母净利润 5.06 亿元，同比+67.76%；扣非归母净利润 4.76 亿元，同比+72.84%。 24Q1 预计实现归母净利润 1.5-1.7 亿元，同比增长 34.48%- 52.41%；实现扣非归母净利润 1.3-1.5 亿元，同比+32.18%- 52.51%，业绩略超预期。 总成本领先战略、渠道结构调整驱动利润率提升。23 年/23Q4 净 利率 12.3%/9.9%，同比+1.9pct/+0.9pct。1）公司近年来陆续布 局了芒果干、魔芋、鹌鹑蛋、马铃薯淀粉等大单品原材料的生产基 地，以保证供应稳定、质量可控及价格优势。24Q1 鸡蛋、油脂等 部分原材料价格回落，整体生产成本持续下降。2）商超占比下降 致销售费率降低，毛销差优化。23年销售费率12.5%，同比-3.3pct, 毛销差+2.1pct。3）23Q4 净利率环比下滑系股权激励费用、销售 推广费用集中在 Q4 计提，23Q4/24Q1 分别计提股 ...

总市值/流通市值（亿元）135 / 119 证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 52 周内最高/最低价 137.61 / 61.45 市盈率 26.06 股票投资评级 个股表现 最新收盘价（元） 68.79 总股本/流通股本（亿股）1.96 / 1.73 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 2024 开年亮眼，Q1 业绩预告超预期 公司发布 2023 年年度报告，2023 全年实现营业收入/归母净利 润/扣非净利润 41.15/5.06/4.76 亿元，同比 42.22%/67.76%/72.83%， 其中单 Q4 实现营业收入/归母净利润/扣非净利润 11.11/1.1/1 亿元， 同比 20.22%/32.62%/21.23%。 同时，公司发布 2024 年 Q1 业绩预告，业绩增速超预期。一季度 预计实现归母净利润 1.5-1.7 亿元，同比增长 34.48%-52.41%，扣非 净利润 1.3-1.5 ...

公 告 证券研究报告 ▌ 风险提示 请阅读最后一页重要免责声明 2 请阅读最后一页重要免责声明 3 肖燕南：湖南大学金融硕士，于 2023 年 6 月加入华鑫证券研究所，研究方向 是次高端等白酒和软饮料板块。 ▌ 证券投资评级说明 | --- | --- | --- | |-------|-------|-------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 | | 1 | 推荐 | > 10% | | 2 | 中性 | -10% — 10% | | 3 | 回避 | < -10% | 诚信、专业、稳健、高效 华鑫证券有限责任公司（以下简称"华鑫证券"）具有中国证监会核准的证券 投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 请阅读最后一页重要免责声明 5 2024 年 03 月 27 日 研 券 研 ▌ 盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------- ...