国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 谢威 从业资格证号：F03087820 投资咨询证号：Z0019508 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 生猪：近月需求旺季不旺，远月产能去化支撑 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【生猪周报（LH)】 近月需求旺季不旺，远月产能去化支撑 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 10月能繁母猪存栏量降至3990.0万头，减少45.0万头；11月样本企业能繁母猪存栏量下降至666.6万头；企业及散户出栏增加，二育介入导致库存累积，供应 压力持续。 | | | 需求 | 偏空 | 冬至备货需求释放，终端消费小幅回暖，下游屠宰企业订单增加，屠企开工率提升，但存在透支及后续需求真空预期。 | | | 库存 | 偏多 | 屠企和冻品库容率均处于同期低位。 | | | 基差/价差 | 中性 | 全国外三元现货均价约12720元/吨，LH2605合约收盘价11620元/吨 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 临近长假，油脂观望为主 国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：临近长假，油脂观望为主 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）马来棕榈油持续减产，印尼3月提高关税或限制出口；（2）虽然此前预期2-3月有大豆青黄不接的可能，但在增购美豆800万吨以及拍卖储备大豆 | | | | 的预期下，短期大豆偏紧的预期可能落空；（3）大豆油厂春节期间普遍停机半个月左右；（4）上周菜籽有小部分开机，但压榨量很小，仍然缺籽。 | | 需求 | 国内篇空；产 | （1）印度和中国节前备货节奏进入尾声，后续预计有需求的回落；（2）美国生柴整体配额预计维持此前草案的水平或更低，但取消了对进口投料的惩 | | | 地有利多 | 罚，更利好加拿大菜系产品需求，关 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【有色金属周报】 美联储主席提名点燃避险情绪，有色板块冲高回落 国贸期货 有色金属研究中心 2026-2-9 分析师：方富强 从业资格证号：F3043701 投资咨询证号：Z0015300 分析师：谢灵 从业资格证号：F3040017 投资咨询证号：Z0015788 目录 01 有色金属价格监测 02 铜（CU） 03 锌（ZN） 04 镍（NI） 不锈钢（SS) 助理分析师：林静妍 从业资格证号：F03131200 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 有色金属价格监测 有色金属价格监测 有色金属收盘价格监控 | 有色金属价格监测 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 有色金属收盘价格监控 | | | | | | | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 年涨跌幅 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:玉米购销进入尾声，盘面窄幅震荡 【玉米周报】 玉米购销进入尾声，盘面窄幅震荡 国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | （1）目前基层售粮进度已超六成，同比偏快，春节前后或有一定卖压，但今年粮质偏干，中下游库存偏低，卖压体现预期有限；（2）25/26年度种植成本 下降，东北、西北增产，华北减产，全国整体维持丰产预期；（3）26/27年度玉米地租成本预期抬升（以黑龙江为例预期抬升200元/亩），种植成本有抬升 | | | | 预期。 | | 需求 | 中性偏空 | （2）自繁自养养殖利润回正，生猪存栏和体重高位，产能去化尚不明显，蛋禽养殖利润恢复，淘鸡速度有所放缓，短期玉米饲用需求预期仍得到支撑。产 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【纸浆周报（SP)】 纸浆缺乏利多叙事，期货震荡偏空看待 国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 杨璐琳 从业资格证号：F3042528 投资咨询证号：Z0015194 王新博 从业资格证号： F03134647 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 观点：纸浆缺乏利多叙事，期货震荡偏空看待 当前纸浆期货交易的主要逻辑为在缺乏新的利多交易的情况下纸浆期货向仓单价值回归。 供给端&库存方面：本周纸浆供给尤其是阔叶浆供给偏紧的情况有所缓解，港口库存连续五周出现上涨， 但"阔强针弱"的格局仍未改变，尤其是在印尼出现木片紧张以及国内大厂收货的情况下，阔叶浆价格持 稳于4550元/吨；2026年1月南美三国对中国阔叶浆发运量为107.5万吨，环比下降12%，同比下降20%， 阔叶浆存在偏紧的预期；2026年2月，智利Arauco公司针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价 600美元/吨，涨10美元/吨。 需求端方面：本周四大木浆用纸价格非发生明显变化 ...

【粕类周报】 内盘弱于外盘，关注巴西卖压 国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 粕类：内盘弱于外盘表现，关注巴西卖压 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | （1）巴西大豆目前处于收割期，根据CONAB，截至1月31日，巴西大豆收割率为11.4%，上周为6.6%，去年同期为8%，五年均值为11.8%。巴西目前新作 的预售进度在32%左右，同比偏慢；USDA预估25/26年度巴西大豆产量达1.78亿吨，预期贴水将面临卖压。（2）根据BAGE，截至1月28日，阿根廷 | | | | 2025/26年度大豆播种完成99.5%，高于一周前的96.2%。目前83.8%的大豆作物评级正常至良好，略低于上期报告的水平。（3）标普全球发布的预估数据 | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【棉花（CF)】 内外棉价回落，基差涨势明显 国贸期货农产品研究中心 2026-02-09 02 PARTTWO 棉花基本面数据 谢威 从业资格证号：F03087820 投资咨询证号：Z0019508 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PARTONE 主要观点及策略概述 棉花：内外棉价回落，基差涨势明显 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 26/27 年度新疆棉花种植面积存在结构性压减预期，叠加水资源约束及粮食种植要求，供给收缩预期明确。 | | 需求 | 中性 | 目前纺纱利润月环比有所回落，但新疆地区仍有现金流利润，有利于纱厂维持采购意愿。 | | 库存 | 偏空 | 随着新棉大量上市，商业库存逐步累积。 | | 基差/价差 | 中性 | （1）明年1月底前交货的预售新棉基差800-1100。（2）本周郑棉1-5月差走强。 | | 利润 | 中性 | 目前纺纱利润月环比有所回落，但新疆地区仍有现金流利润，有利于纱厂维 ...

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 原木强预期未改，期货价格偏多看待 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【原木周报（LG)】 原木强预期未改，期货价格偏多看待 国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 杨璐琳 从业资格证号：F3042528 投资咨询证号：Z0015194 王新博 从业资格证号：F03134647 原木自从2026年1月底至今的主要交易逻辑为对节后现货价格的涨价预期，根据目前的调研和去年同 期来看，主流港口地区的原木现货价格在节后预期上涨30元/m³左右；以当前山东地区最廉价交割品 价格5.9小A的现货价格720元/m³，节后对其的价格预期为750元/m³左右，折合期货价格810元/m³。 若节后出现因到货量下降而出现的供需错配问题，现货价格可能会进一步推高。 而上周四周五的减仓下跌我们更多的认为对大商所减少交割地公告发布后"利多出尽"的止盈，当前03 合约780元/m³左右的价格基本平水于当前现货价格，故在节后强预期未改的情况下仍偏多看待。 本报告非期货交易咨询业 ...

| CENTR | 日度策略参考 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026 | 研究院:李治年 | | | | | | | | | | 行业板块 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 短期内需关注海外流动性收紧所带来的恐慌情绪是否得到有效缓 | 预计股指在缩量反弹后,将以震荡整固为主。拉长来看,在 | 解。 | | | | | 低利率和"资产荒"背景下,国内市场资金总体仍较为充裕,加 | 上经济正处于筑底过程中,股指中长期向上的趋势预计尚未终结 | 宏观金融 | | | | | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,近期关注 | 国 | 日本央行利率决策。 | 近期铜价下挫下游需求有所好转,叠加市场风险偏好回升,铜价 | | | | | | | | 企稳回升。 下した | 近期产业端驱动有限,而宏观情绪有所好转,铝价震荡偏强。 | 看多 | 品 | | | | | | | | 近期国内氧化铝运行产能有所下滑,但库存进一步累库, ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【天然橡胶周报（RU&NR)】 宏观利好情绪消退，橡胶价格高位回落 国贸期货 能源化工研究中心 2026-02-09 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 天然橡胶:宏观利好情绪消退，橡胶价格高位回落 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）国内产区：目前国内产区停割，暂无原料分析。（2）泰国产区：周期内泰国原料采购价格继续上涨，泰北停割；泰东北出现大面积落叶，割胶尾期 日产胶量不断下降，杯胶价格偏强运行；泰南橡胶树出现落叶，乳胶厂加价采购胶水，拉涨胶水收购价格。（3）越南产区：越南产区天气晴好，南部产区 | | 供给 | 偏多 | 预计临近春节停割，整体割胶产量持续走低，割胶工作已进入收 尾倒计时，当地加工厂囤货节奏积极，周内原料价格延续高位震荡走势。下周越南产区天 | | | | 气维持良好，停割收尾进程持续推进，原料供给 ...