证 券 研 究 报 告 omaniana minimum minuture in manufacture in the many of the may be the may be the seems of the may be the seems of the s 头部险企迈入发展的历史性机遇期 2025年保险行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 证券分析师 : | | | | | | | | | | | | | | 罗钻辉 A0230523090004 | | | | | | | | | | | | | | 孙冀齐 A0230523110001 | | | | | | | 2024.12.16 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 核心观点：头部险企步入发展的历史性机遇期 ➢ 政策及业绩双轮驱动，板块高弹性属性进一步凸显。 ...

新股研究 申 购 策 略 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 ——注册制新股纵览 20241216 投资提示： ⚫ 根据国货航《初步询价公告》，本次发行执行 3%的最高报价剔除比例。 ⚫ AHP 得分——剔除流动性溢价因素后，国货航 1.40 分，位于总分的 18.7%分位。国货航 于 2024 年 12 月 11 日招股，将在主板上市。剔除、考虑流动性溢价因素后，我们测算国货 航 AHP 得分分别为 1.40 分、1.02 分，分别位于非科创体系 AHP 模型总分的 18.7%、26.9% 分位，分别处于下游偏下、下游偏下水平。假设以 90%入围率计，中性预期情形下，国货 航网下 A、B 两类配售对象的配售比例分别是：0.0179%、0.0111%。 ⚫ 国航客运独家运营者，航空物流市占率靠前。国货航是国内主要的航空物流服务提供商之一， 主营业务包括航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块。1）航空货运服 务：作为国航股份客机货运业务的独家运营者和国内唯一载旗航空物流企业，公司在国内航 空物流市场具备明显优势。运力方面，公司目前拥有全货机 21 架 ...

证 券 研 究 报 告 政策发力看好内需复苏，户外冰雪需求提振 2025年纺织服饰行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------------|-------------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 证券分析师：王立平 | | A0230511040052 | | | | | | 求佳峰 刘佩 | A0230523060001 A0230523070002 | | | | | 联系人： 刘佩 | | 李璇 A0230524070003 A0230523070002 | | | | | 2024.12.16 | | | | | | 投资要点：内需复苏关注主线机会，制造端聚焦龙头成长 ◼ 复盘24年：2024/1/1~12/12，SW纺织服饰绝对收益3.1%，PE（TTM）已回落至过去5年 29%的分位，三季度A股纺服基金重仓市值有所下降，但港股运动、优质制造持仓增加。 ◼ 服装家纺：政策提振消费，市场预期更加乐观 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 基础化工 2024 年 12 月 16 日 瑞华技术 (920099) ——国内 PO/SM 技术稀缺标的，"三位一体"业务逻辑 下业绩确定性强 报告原因：首次覆盖 | --- | --- | |--------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 12 月 13 日 | | 收盘价（元） | 31.01 | | 一年内最高/最低（元） | 44.88/21.10 | | 市净率 | 3.1 | | 股息率%（分红/股价） | 1.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 1,135 | | 上证指数/深证成指 | 3,391.88/10,713.07 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） ...

行 业 及 产 业 建筑装饰 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究/ 行 业 点 评 - 证 券 研 究 报 告 石油石化 2024 年 12 月 15 日 考虑到 OPEC 推迟增产，EIA 小幅 下调明年油价预测 看好 ——石油化工行业周报(2024/12/9—2024/12/15) 相关研究 本期投资提示： 证券分析师 刘子栋 A0230523110002 liuzd@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 陈悦 A0230524100003 chenyue@swsresearch.com 联系人 陈悦 (8621)23297818× chenyue@swsresearch.com ⚫ 考虑到 OPEC 推迟增产，EIA 小幅下调明年油价预测。价格端来看，EIA 分别下调和上 调明年原油与天然气价格预测：EIA 预计 2024、2025 年原油均价为 80、74 美元/桶； EIA 预计 2024、2025 年美国天然气均价为 2.2、3 美元/百万英热。需求端来看， EIA 和 IEA 皆上调明年全球需求预测，预计明年需求增速表现将好于今年：1）I ...

轻工制造 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 业 及 产 业 非银金融 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 及 产 业 业 美容护理 - 行 业 研 究/ 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 研究支持 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 2024 年 12 月 15 日 政策提振消费，美护板块受益 看好 ——化妆品医美行业周报 20241215 本期投资提示： ⚫ 本周化妆品医美板块表现强于市场。2024 年 12 月 6 日至 2024 年 12 月 13 日期间， 申万美容护理指数增长 2.5%，强于申万 A 指数 2.7pct。其中，申万化妆品指数增长 1.9%，强于申万 A 指数 2.0pct；申万个护用品指数增长 7.5%，强于申万 A 指 7.6pct。 ⚫ 周观点：政策提振消费，美护板块受益。12 月 9 日中央政治局会议召开，明确 25 年大 力提振消费，全方位 ...

行 业 及 产 业 医药生物 | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...