汽车 2025 年 03 月 14 日 小鹏汽车-W(9868.HK) 新款G6爆款潜力大，加速全场景智驾平权 推荐（维持） 股价：95.5 元(港币) 主要数据 | 行业 | 汽车 | | --- | --- | | 公司网址 | www.xiaopeng.com | | 大股东/持股 | | | 实际控制人 | 何小鹏 | | 总股本(百万股) | 1900.45 | | 流通 A 股(百万股) | | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 1675.60 | | 流通 A 股市值(亿元) | | | 每股净资产(元) | 16.86 | | 资产负债率(%) | 58.10 | | 行情走势图 | | 证券分析师 公司举办 2025 小鹏汽车春季发布会，上市 2025 款小鹏 G6 和 2025 款小鹏 G9 两款新车，其中 2025 款小鹏 G6 共推出 3 款配置车型，售价 17.68 万~19.88 万元，2025 款小鹏 G9 同样推出 3 款配置车型，售价 24.88 万~27.88 万元。 平安观点： | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025 ...

主要数据 | 行业 | 汽车 | | --- | --- | | 公司网址 | www.xiaopeng.com | | 大股东/持股 | | | 实际控制人 | 何小鹏 | | 总股本(百万股) | 1900.45 | | 流通 A 股(百万股) | | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 1675.60 | | 流通 A 股市值(亿元) | | | 每股净资产(元) | 16.86 | | 资产负债率(%) | 58.10 | | 行情走势图 | | 证券分析师 | 王德安 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060511010006 | | | BQV509 | | | WANGDEAN002@pingan.com.cn | | 王跟海 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523080001 | | | BVG944 | | | WANGGENHAI964@pingan.com.cn | 汽车 2025 年 03 月 14 日 小鹏汽车-W(9868.HK) 新款G6爆款潜力大，加速全场景智驾平权 推荐（维持） 股价：95.5 元(港币) ...

25年2月金融数据 : 化债影响再度显现 2025年3月14日 事项: 2025年3月14日，央行发布25年2月全融数据, 新增社融22333亿 元,同比多增7374亿元,较wind市场预期低4167亿元;信贷口径,新增 人民币贷款10100亿元,同比少增4400亿元,较市场预期低2330亿元。 2月社融多增主要是政府债贡献,但信贷不及预期 1 2月社融的同比多增主要是政府债贡献,而不及预期的部分主要是信 贷。其中，政府债新增约1.7万亿，同比多增约1.1万亿;社融口径的人 民币贷款6506亿,同比少增3267亿元。其他方面的增量信息不多，非标 融资基数较低同比少增257亿元,企业债同比多增279亿元。 2 企业受化债影响中长贷大幅缩减,居民中长贷仍然偏弱 25年2月以来,6M国股转贴现利率下行3BP,低于23-24年的均值上行 9BP。而2月金融机构口径人民币贷款新增1.01万亿,同比少增4400亿 元。结构上: (1) 居民端,中长贷偏弱挂钩地产销售动能有所回落。居民短贷减少 2741亿元。但受低基数影响同比多增2127亿元；居民长贷减少1150亿 元,同比少增112亿元。春节次月一般对应地产销售回升,但 ...

行 业 报 告 非银行金融 行业点评 资负双驱，友邦 2024 业绩增长强劲 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业动态跟踪报告*非银行金融*险资投 资黄金试点开启优化资产配置、分散投资风险*强于 大市 20250211 证券分析师 事项： 友邦保险发布 2024 年全年业绩，2024 年化新保费 86.06 亿美元（YoY+14%， 按固定汇率，下同）、NBV 约 47.12 亿美元（YoY+18%，扣除资本要求等、归 母口径）、NBVM 约 54.5%（YoY+1.9pct），EV 营运利润 100.25 亿美元 （YoY+14%）。 平安观点： 中国内地与中国香港业务优质，新单与 NBVM 双增、NBV 较快增长。 1）中国内地：业务范围持续拓展，中产和富裕客户的财富管理需求仍旺， 新单、NBV、NBVM 持续增长，未来增长潜力较大。中国内地 2024 年在 一省三市新设分公司，并获批在三省一市共 4 个新地区筹建分公司，实现 年化新保费 21.68 亿美元（YoY+10%），NBV（未扣除资本要求等、非归 母口径，下同）12.17 亿美元（YoY+20%），NBVM 升至 56. ...

行 业 报 告 非银行金融 行业点评 资负双驱，友邦 2024 业绩增长强劲 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业动态跟踪报告*非银行金融*险资投 资黄金试点开启优化资产配置、分散投资风险*强于 大市 20250211 证券分析师 王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001 BQC673 WANGWEIYI059@pingan.com.cn 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002 LIBINGTING419@pingan.com.cn 韦霁雯 投资咨询资格编号 S1060524070004 WEIJIWEN854@pingan.com.cn 事项： 友邦保险发布 2024 年全年业绩，2024 年化新保费 86.06 亿美元（YoY+14%， 按固定汇率，下同）、NBV 约 47.12 亿美元（YoY+18%，扣除资本要求等、归 母口径）、NBVM 约 54.5%（YoY+1.9pct），EV 营运利润 100.25 亿美元 （YoY+14%）。 平安观点： 中国内地与中国香港业务优质，新单与 NBVM 双增、NBV 较快增长。 1）中国内地：业务范围持续拓 ...

汽车 2025 年 03 月 14 日 小鹏汽车-W(9868.HK) 新款G6爆款潜力大，加速全场景智驾平权 推荐（维持） 事项： 公司举办 2025 小鹏汽车春季发布会，上市 2025 款小鹏 G6 和 2025 款小鹏 G9 两款新车，其中 2025 款小鹏 G6 共推出 3 款配置车型，售价 17.68 万~19.88 万元，2025 款小鹏 G9 同样推出 3 款配置车型，售价 24.88 万~27.88 万元。 平安观点： | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 26855 | 30676 | 40994 | 90887 | 128262 | | YOY(%) | 28.0 | 14.2 | 33.6 | 121.7 | 41.1 | | 净利润(百万元) | -9139 | -10376 | -5580 | -1175 | 2057 | | YOY(%) | -87.9 | -13.5 | 46.2 | 79.0 | 275.1 | | 毛利率( ...

Group 1 - Investment Rating: "Recommended" for Shengyi Technology (600183.SH) [2][17] - Investment Rating: "Outperform" for AMC's involvement in real estate asset restructuring [9][12] - Investment Rating: "Outperform" for humanoid robot perception systems [19][21] Group 2 - Core View: AMC's accelerated involvement in real estate non-performing assets is a crucial method for mitigating industry risks, but successful cases are limited to high-quality projects with temporary liquidity issues [2][12] - Core View: Shengyi Technology is positioned as a leading domestic player in high-end CCL, with expected EPS growth from 0.73 yuan in 2024 to 1.37 yuan in 2026, driven by recovering demand and AI-related growth [2][17] - Core View: The humanoid robot market has significant potential, with perception systems being a core subsystem that integrates various sensors for environmental interaction [19][21] Group 3 - Summary of Real Estate Report: AMC's deep involvement in revitalizing the industry requires government support and management restructuring, with successful cases focusing on regionally high-quality projects [9][10] - Summary of Shengyi Technology Report: The company has a comprehensive product matrix and is expected to benefit from the recovery in downstream demand and AI-driven growth, with a projected PE of 40.5x for 2025 [2][17] - Summary of Humanoid Robot Report: The perception system, including 3D vision and tactile sensors, is essential for humanoid robots, indicating a substantial market opportunity as the technology matures [19][21]

公 司 报 告 2025年03月13日 胜宏科技(300476.SZ) 事项： AI浓度急速上升，经营业绩续创新高 推荐 ( 维持) 股价:69.84元 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】胜宏科技（300476.SZ）*季报点评*经 营业绩创历史新高，AI HDI放量打开长期增长空间*推 荐20241029 【平安证券】胜宏科技（300476.SZ）*半年报点评 *AI业务实现多点突破，高端产品放量推动业绩提升* 推荐20240818 【平安证券】胜宏科技（300476.SZ）*年报点评*AI 业务持续突破，一季度业绩实现高增*推荐20240419 3月10日，胜宏科技发布2024年度业绩快报及2025年第一季度业绩预告， 2024年公司预计营收将同比+35.3%至107.3亿，归母净利润将同比+72.9%至 11.6亿元，25Q1公司预计归母净利润将落在7.8-9.8亿元期间。 平安观点： 证 券 研 究 报 告 【平安证券】胜宏科技（300476.SZ）*首次覆盖报 告*高端PCB创新引领者，深度布局AI+汽车电子*推荐 20240308 证券分析师 郭冠君 投资咨询资格编号 S10605240500 ...

电子 2025 年 3 月 13 日 生益科技(600183.SH) 高端CCL国产替代主力军，新品放量助力业绩增长 推荐（首次） 股价：29.4 元 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.sy st.com.cn | | 大股东/持股 | 广东省广新控股集团有限公司 | | | /24.38% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 2,429 | | 流通 A 股(百万股) | 2,371 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 714 | | 流通 A 股市值(亿元) | 697 | | 每股净资产(元) | 5.91 | | 资产负债率(%) | 39.6 | 行情走势图 证券分析师 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 XUYONG318@pingan.com.cn 郭冠君 投资咨询资格编号 S1060524050003 GUOGUANJUN625@pingan.com.cn 平安观点： | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | - ...

电子 2025 年 3 月 13 日 生益科技(600183.SH) 高端CCL国产替代主力军，新品放量助力业绩增长 推荐（首次） 股价：29.4 元 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.sy st.com.cn | | 大股东/持股 | 广东省广新控股集团有限公司 | | | /24.38% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 2,429 | | 流通 A 股(百万股) | 2,371 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 714 | | 流通 A 股市值(亿元) | 697 | | 每股净资产(元) | 5.91 | | 资产负债率(%) | 39.6 | 行情走势图 证券分析师 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 XUYONG318@pingan.com.cn 郭冠君 投资咨询资格编号 S1060524050003 GUOGUANJUN625@pingan.com.cn 平安观点： | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | ...