2025 年 3 月 25 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2024 年年度报告：报告期内公司实现营业收入 302.81 亿元， 同比-4.25%；实现归母净利润 23.50 亿元，同比-41.41%；扣非后归母净利润 23.40 亿元，同比-41.27%；基本每股收益 0.9616 元/股，加权平均净资产收 益率 9.72%，同比减少 4.45 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 57.23 亿元，同比-6.80%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司总资产 766.64 亿元，同 比-1.75%，净资产 261.64 亿元，同比-2.19%。 市场数据：2025 年 3 月 24 日 事件点评 收盘价（元）： 8.73 年内最高/最低（元）： 15.05/7.84 流通 A 股/总股本（亿 股）： 24.69/24.75 突发事故影响公司煤炭产销量。受"1·12"突发事故及后续整改影响， 公司 2024 年煤炭产、销量均有所下滑：报告期原煤产量 2753 万吨，同比下 降 318 万吨（-10.35%）；商品煤销量 2720 万吨，同比下降 383 万吨（-12. ...

| 市场数据：2025 年 3 月 | | | | 24 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 7.00 | | | | 年内最高/最低（元）： | 10.71/6.21 | | | | | | 流通 A 股/总股本（亿 | | 25.91/25.91 | | | | | 股）： | | | | | | | 流通 A 股市值（亿股）： | | | 181.34 | | | | 总市值（亿元）： | | | 181.34 | | | | 基础数据：2024 年 | 12 | 月 31 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.92 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.92 | | 每股净资产(元)： | | | 6.72 | | 净资产收益率(%)： | | | 15.41 | | 资料来源：最闻 | | | | 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 胡博 执业登记编码：S0760522090003 ...

公司近一年市场表现 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 动力煤 新集能源（601918.SH） 买入-A(维持) 煤稳电增，一体化优势继续加深 2025 年 3 月 25 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布 2024 年年度报告：报告期内公司实现营业收入 127.27 亿元， 同比-0.92%；实现归母净利润 23.93 亿元，同比+13.44%；扣非后归母净利 润 23.88 亿元，同比+16.30%；基本每股收益 0.924 元/股，加权平均净资产 收益率 16.46%，同比减少 0.38 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 34.58 亿元，同比-8.91%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司总资产 446.66 亿 元，同比+23.07%，净资产 155.56 亿元，同比+15.07%。 | 年 月 市场数据：2025 3 | 日 24 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 7.00 | | 年内最高 ...

研究早观点 2025 年 3 月 25 日 星期二 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,370.03 | 0.15 | | 深证成指 | | 10,695.49 | 0.07 | | 沪深 | 300 | 3,934.85 | 0.51 | | 中小板指 | | 6,661.32 | 0.34 | | 创业板指 | | 2,152.55 | 0.01 | | 科创 | 50 | 1,045.94 | 0.29 | 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【山证农业】农业行业周报（2025.03.17-2025.03.23）-水产饲料需求或 有望见底回升，看好海大集团的配置时机 【今日要点】 【行业评论】化学原料：新材料周报（250317-0321）-嘉澳环保 SAF 适航认证落地，国内民航 SAF 第二阶段试点启动 【山证煤炭】行业周报（20250317-20250323） ...

非银行金融 行业周报（20250317-20250323） 领先大市-A(维持) 行业并购再推进，关注券商业绩披露 2025 年 3 月 25 日 行业研究/行业周报 非银行金融行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】资本市场助力提振 消费，券商财富管理优势凸显-行业周报 （20250310-20250316）： 2025.3.19 【山证非银行金融】稳住楼市股市，资 本 市 场 改 革 再 深 化 - 行 业 周 报 （20250303-20250309）： 2025.3.11 行业并购重组持续推进。上周浙商证券及湘财股份持续推进行 业并购重组。3 月 21 日浙商证券在阿里拍卖平台经过 156 轮激烈竞 价，最终以 5704.2 万元总价竞得国都证券 3000 万股无限售流通股， 成交单价 1.90 元/股。该价格较 3 月 21 日国都证券收盘价 1.70 元溢 价 11.85%，较 4579.2 万元起拍价溢价 24.57%。同日湘财股份发布 公告拟通过向大智慧全体 A 股换股股东发行方式换股吸收合并大 智慧并发行 A 股股票募集配套资金。对于中小型证券公司来说，并 ...

研究早观点 2025 年 3 月 25 日 星期二 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,370.03 | 0.15 | | 深证成指 | | 10,695.49 | 0.07 | | 沪深 | 300 | 3,934.85 | 0.51 | | 中小板指 | | 6,661.32 | 0.34 | | 创业板指 | | 2,152.55 | 0.01 | | 科创 50 | | 1,045.94 | 0.29 | 资料来源：最闻 市场走势 分析师： 李召麒 资料来源：最闻 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【山证农业】农业行业周报（2025.03.17-2025.03.23）-水产饲料需求或 有望见底回升，看好海大集团的配置时机 【行业评论】化学原料：新材料周报（250317-0321）-嘉澳环保 SAF 适航认证落地，国内民航 SAF 第二阶段试点启动 【行业评论】太阳能：1-2 月光伏新增装机 39.5GW，产业链价格持续 结构性上涨 【山证煤炭】行业周报（20250317-2025 ...

云软件服务 金山办公（688111.SH） 买入-A(维持) WPS 365 增长强劲，AI 商业化有望提速 2025 年 3 月 24 日 公司研究/公司快报 事件点评 4.63/4.63 WPS 个人业务稳健增长，WPS 365 业务表现亮眼。分业务看，1）2024 年 WPS 个人业务实现收入 32.83 亿元，同比增长 18.00%，主要得益于随着 WPS AI 持续迭代升级，用户体验及粘性不断提升，推动付费用户规模持续 扩大，其中国内和海外累计年度付费个人用户数分别达到 4170 万和 174 万； 2）随着公司积极推动客户从单一产品向 WPS 365 平台的采购升级，2024 年 WPS 365 业务实现收入 4.37 亿元，同比高增 149.33%；3）2024 年 WPS 软件业务实现收入 12.68 亿元，同比减少 8.56%，管理层预计，未来将有更 多客户从 WPS 软件转向 WPS 365 平台。 成本费用管控良好，持续投入产品和技术研发。2024 年公司毛利率为 85.14%，较上年同期降低 0.15 个百分点。在费用端，2024 全年公司销售和 管理费用率分别较上年同期降低 1.88 ...

煤炭 煤炭月度供需数据点评 同步大市-A(维持) 煤炭板块近一年市场表现 【山证煤炭】临近年报季，关注高分红 预 期 个 股 - 【 山 证 煤 炭 】 行 业 周 报 （20250310-20250316）： 2025.3.17 响沿海运价上涨-【山证煤炭】行业周报 （20250303-20250309）： 2025.3.10 分析师： 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 资料来源：最闻 首选股票 评级 相关报告： 需求：固定资产投资增速较去年微降，地产边际改善，电力需求明显下 滑。24 年 1-2 月固定资产投资同比增 4.1%，较 24 年同期下降 0.1 个百分点， 其中制造业投资增 9.0%（较去年同期减少 0.4 个百分点）、基建投资增 5.6% （较去年同期减少 0.7 个百分点）、房地产投资降 9.8%（降幅较去年同期减 少 0.8 个百分点）。地产方面，新开工、施工面积、竣工面积增速仍处于负增 长区间，但边际均有改善。25 年 1-2 月火电累计增 ...

基础数据：2024 年 12 月 31 日 | 基本每股收益(元)： | 6.50 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 6.50 | | 每股净资产(元)： | 26.27 | | 净资产收益率(%)： | 24.61 | 资料来源：最闻 分析师： 医疗器械 爱美客（300896.SZ） 买入-B(维持) 在研产品储备丰富，外延收购加速国际化布局 2025 年 3 月 21 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 | 市场数据：2025 3 | 年 月 | 日 21 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 190.10 | | 年内最高/最低（元）： | | | 350.99/132.81 | | 流通 A | 股/总股本（亿股）： | | 2.09/3.03 | | 流通 A | 股市值（亿元）： | | 396.53 | | 总市值（亿元）： | | | 575.23 | 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001 邮箱： ...

医疗器械 爱美客（300896.SZ） 买入-B(维持) 在研产品储备丰富，外延收购加速国际化布局 2025 年 3 月 21 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布 2024 年财务报告，期内实现营收 30.26 亿元/+5.45%，归母净 利润 19.58 亿元/+5.33%，扣非归母净利润 18.92 亿元/+2.2%，EPS6.5 元。其 中 2024Q4 实现营收 6.5 亿元/-7%，归母净利润 3.72 亿元/-15.47%，扣非归 母净利润 3.41 亿元/-21.67%。拟向全体股东每 10 股派发现金股利 38 元（含 税），现金分红占归母净利润 58.51%。 事件点评 公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 月 3 | 年 | 日 21 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 190.10 | | 年内最高/最低（元）： | | | 350.99/132.81 | | 流通 股/总股本（亿股）： A | | | 2.09/3.03 | | 流通 股市值（亿元）： A | | | 396.53 | | 总市值（亿元）： | | ...