[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 泸州老窖(000568)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title] 顺势降速，稳健发展 ——泸州老窖 2024 年三季报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总收入 243.04 亿元 （+10.76%），归母净利 115.93 亿元（+9.72%），扣非归母净利 115.64 亿 元（+10.24%）。2024Q3，公司实现总收入 73.99 亿元（+0.67%），归母净 利 35.66 亿元（+2.58%），扣非归母净利 35.70 亿元（+3.52%）。 费用率下降，Q3 归母净利率同比+0.90pct 1）收入增速环比放缓。2024Q3，公司收入同比+0.67%，收入增速环比放 缓，主要由于公司受市场疲软影响，调整发货节奏，提高经营质量，推动渠 道更加健康地发展。从合同负债看，2024Q3 末，公司合同负债为 26.54 亿 元，同比去年 ...

公司研究|国防军工 A 股总股本（百万股）: 426.65 6965.23 马捷 王鹏 天奥电子(002935)公司点评报告 短期利润承压，时频领域长期发展向好 -天奥电子（002935.SZ）2024 年三季度报告点评 事件：2024 年 10 月 24 日，公司发布 2024 年三季度报告，实现营业收入 当前: 57,691 万元,同比下降 10.2%;归属母公司股东净利润 1,594 万元,同比下 降 32.02%;基本每股收益 0.0367元,同比下降 32.04%;加权净资产收益 患本数据 率 1.03%。 52 周贡高/最低价（元): 19.73 / 10.47 ● 业绩整体下滑，多因素影响利润短期承压 2024Q1-Q3，公司实现营业收入5.77 亿元,较去年同期下降 10.2%，主要 系受外部环境影响,市场形势较为严峻,公司整体业绩较去年同期下滑;实 现归母净利润 1594 万元,较去年同期下降 32.02%，主要原因一是受产品 交付进度延迟等因素影响;二是销售回款不及预期，1-9月计提的信用减值 损失同比大幅增加,致使前三季度净利润下滑;销售毛利率为26.49%,销 售净利率为 2.76%。 ...

[Table_Main] 公司研究|国防军工 证券研究报告 睿创微纳(688002)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title] 业绩持续向好，加大研发投入不断拓展新品类 ——睿创微纳（688002）2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件：10 月 24 日，公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 31.5 亿元，同比增加 18.31%；归属于上市公司股东的净利润 4.8 亿元，同比增 加 24.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.4 亿元， 同比增加 28.3%。 2024 年前三季度营业收入稳步增长，单季度归母净利润大幅提升 前三季度，公司实现营业收入 31.5 亿元，同比增加 18.31%；归属于上市 公司股东的净利润 4.8 亿元，同比增长 24.94%；毛利率为 51.13%，净利 率 12.25%。本次业绩大幅增长主要原因：（1）报告期内，公司持续加大研 发投入，销售收入快速增长，同时积极开拓市场，扩大销售，订单充足；（2） 公司持续推动在红外、微波、激光领域的布局，产品销售结构的变动导致毛 利率增高；（3）公司 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 五芳斋(603237)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title] 修炼内功，Q3 月饼收入同增 22% [Table_Invest]增持|维持 ——五芳斋 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总收入 20.48 亿元 （-15.20%），归母净利 2.10 亿元（-12.80%），扣非归母净利 2.00 亿元（- 13.61%）。2024Q3，公司实现总收入 4.67 亿元（-15.04%），归母净利-0.23 亿元（23Q3 为-0.15 亿元），扣非归母净利-0.26 亿元（23Q3 为-0.16 亿元）。 Q3 月饼收入同增 22% 1）Q3 月饼收入同增 22%。2024 年前三季度，公司粽子、月饼、餐食、"蛋 制品、糕点及其他"产品收入分别为 15.15、1.89、1.00、1.92 亿元，同比 -19.42%、+21.90%、-11.63%、-11.67 ...

[Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 [Table_Invest]增持|维持 绿的谐波(688017)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title] 营收增长稳健，人形机器人未来可期 ——绿的谐波（688017.SH）2024 三季报点评 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年三季报 点评： 公司营收增长稳健，Q3 业绩表现亮眼 2024Q1-3 公司实现营收 2.76 亿元，同比增长 8.64%；实现归母净利润 0.59 亿元，同比下滑 18.85%，扣非归母净利润 0.53 亿元，同比下滑 21.02%。 单季度看，2024Q3，公司实现营收 1.04 亿元，同比增长 25.59%，归母净 利 0.22 亿元，同比增长 1.63%，扣非归母净利 0.19 亿元，同比下滑 10.57%。 利润率有所承压，公司重视研发投入和海外拓展 2024Q1-3 公司实现销售毛利率 39.53%，同比下滑 2.20pct，销售费用率、 管理费用率及研发费用率分别为 3.51%/5.23%/12.99%，分别同比+1.06/- 0.50/+0.6 ...

A 股总股本（百万股）： 426.65 表 1：[Table_Main] 公司研究|国防军工 证券研究报告 天奥电子(002935)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title] 短期利润承压，时频领域长期发展向好 ——天奥电子（002935.SZ）2024 年三季度报告点评 [Table_ 当前价：TargetPrice 16.78] 元 [Table_Base 基本数据 ] 52 周最高/最低价（元）：19.73 / 10.47 [Table_Summary] 事件：2024 年 10 月 24 日，公司发布 2024 年三季度报告，实现营业收入 57,691 万元，同比下降 10.2%；归属母公司股东净利润 1,594 万元,同比下 降 32.02%；基本每股收益 0.0367 元，同比下降 32.04%；加权净资产收益 率 1.03%。 业绩整体下滑，多因素影响利润短期承压 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 5.77 亿元，较去年同期下降 10.2%，主要 系受外部环境影响，市场形势较为严峻，公司整体业绩较去年同期下滑；实 现归母净利润 1594 万元，较去年同期下降 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 视觉中国(000681)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title] 三季度业绩平稳，内容优势持续深化 ——视觉中国（000681）2024 年三季报点评 [Table_Invest]增持|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年三季报。 点评： 三季度收入微增，利润端小幅下滑 2024 年前三季度，公司实现营业收入 6.08 亿元，同比+5.87%；实现归母 净利润 0.82 亿元，同比-33.33%；实现扣非后归母净利润 0.79 亿元，同比 +6.16%，主要由于 23 年上半年同期收购光厂创意导致对比期投资收益增 加所致。单季度看，24Q3 实现营业收入 2.09 亿元，同比+2.80%，归母净 利润 3084.21 万元，同比-2.60%，扣非归母净利润 3020.43 万元，同比1.89% 。 前 三 季 度 ， 公 司 销 售 / 管 理 / 研 发 费 用 率 分 别 为 9.16%/13.56%/9.94%，同比变化-2.5/-1.8/-1.8pct.。 内容素材优势 ...

公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 五芳斋(603237)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 修炼内功，Q3月饼收入同增 22% 增持|维持 -五芳斋 2024 年三季报点评 报告要点: ● 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总收入 20.48 亿元 (-15.20%)，归母净利 2.10 亿元（-12.80%）, 扣非归母净利 2.00 亿元（- 13.61%)。2024Q3，公司实现总收入 4.67 亿元（-15.04%），归母净利-0.23 亿元(23Q3 为-0.15 亿元),扣非归母净利-0.26 亿元(23Q3 为-0.16 亿元)。 ● Q3 月饼收入同增 22% 1)Q3月饼收入同增22%。2024年前三季度,公司粽子、月饼、餐食、"蛋 制品、糕点及其他"产品收入分别为 15.15、1.89、1.00、1.92 亿元，同比 -19.42%、+21.90%、-11.63%、-11.67%，24Q3 收入分别为 1.89、1.89、 0.34、0.34 亿元，同比-36.66%、+21.66%、-20.45%、-11.81%。 2) 分渠 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品与主要用品零售Ⅱ 证券研究报告 三只松鼠(300783)公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 [Table_Title] 三季报收入增 56%，新零售改革见效 ——三只松鼠 2024 年三季报点评 [Table_Summary] [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现总营收 71.69 亿元，同比 +56.46%，归母净利 3.41 亿元，同比+101.15%，扣非归母净利 2.67 亿元， 同比+211.55%。24Q3，公司实现总营收 20.95 亿元，同比+24.03%，归母 净利 0.52 亿元，同比+221.89%，扣非归母净利 0.38 亿元，同比+210.13%。 投建基地、孵化子品牌，筹划并购实现拓展 1）改革卓有成效，收入持续增长。2023 年以来，公司坚定执行"高端性价 比"战略，推进线上、线下分销、新型门店等业务板块的优化变革，自 23Q3 以来，公司连续五个季度实现营业收入正增长，且单季度收入同比增速均保 持在 20%以上。 2）加码供应链建设。公司拟投资不超过 2 亿元，建 ...

[Table_Finance] [Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 安克创新(300866)公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 [Table_Title] Q3 业绩持续亮眼，多品类增长强劲 [Table_Invest]买入|维持 ——安克创新 24Q3 业绩点评 [Table_Summary] 报告要点： 公司 24Q1-Q3 实现营业总收入 164.5 亿元，同比+39.6%；归母净利 润14.7亿元，同比+21.3%；扣非后归母净利润13.0亿元，同比增长41.13%。 24Q3 公司收入 68 亿元，同比+44.05%；归母净利润 6 亿元，同比+52.44%。 前三季度毛利率 44.28%，同比+0.99pct，Q3 单季环比-2.24pct。公司业绩 表现亮眼主要受益于海外市场需求的强劲，品牌上的持续投入和新产品的 不断推出。 分产品来看，前三季度充电类、创新类和影音类条线能保持均衡高速发 展。其中中大充收入持续突破，同比几近翻倍，小充领域也推出了 Anker Prime 系列新品和 Anker MagGo 全新系列新品，共同贡献了充电类条线的 ...