前瞻：短剧+电商旺季共推收入稳增， 利润释放有望超预期 2024-01-27 [Table_StockNameRptType] 快手-W（01024） 港股公司点评 Q3 业绩符合预期，流量稳健增长 主要观点： ⚫[Table_Summary] 24Q3 业绩： 24Q3，公司营收 311 亿元，yoy+11.4%，营收符合预期（311 亿 vs 310 亿 consensus）；经调整净利润 39.5 亿元，yoy+24.4%，利润 测表现略超预期（39.5 亿 vs 39.1 亿 consensus）。 ⚫ DAU 创新高，催化电商 GMV 健康增长 24Q3 公司实现 DAU 为 4.08 亿（yoy+5.4%），MAU 为 7.14 亿 （yoy+4.3%），日活用户日均使用时长达 132.2min，用户总使用时长 yoy+7.3%。受季节性影响，四季度日活或将有所跌落，整体看流量端 依然维持健康发展，持续催化电商广告等核心业务。Q3 电商业务 GMV 为 3342 亿元（yoy +15.1%），主要得益于多个战略性新商策 略，新入驻商家数量同比增长超 30.0%。电商月活跃买家数为 1.33 亿 （ ...

D [Table_IndNameRptType] 基础化工 行业周报 合成生物学周报：北京发布百亿级合成生物计划， 上海 大力推进生物制造发展 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_StockNameRptType] 拼多多（PDD） 公司点评 24Q3 业绩点评：业绩低于预期，费用减免政策使得主站利润承压 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

华安证券研究所•拓展投资价值 • 证券研究报告•行业专题 如何看待以旧换新接续空间？ ——25年家电行业前瞻专题 2 0 2 4 . 1 1 . 2 4 分析师：邓 欣 S0010524010001 联系人：唐楚彦 S0010124070002 核心要点 ✓ 结论1：参考历轮"家电下乡""以旧换新""节能惠民"维系时间（07/12-13/1、09/06-11/12、09/05-13/06）， 我们预期25年家电刺激政策存进一步延展释放空间。以逻辑推演，我们展望行业有望在企业（用户份额转化）+政策 （接续力度高度）两个层面带来进一步释放潜力。 ✓ 结论2：今年家电国补大盘表现的超预期点核心来自"政府+企业+平台联动"的合力激发，已带来家电"品类延展、 均价拉升、头部份额"三维度结果；不同品牌份额转化结果的高低从其本轮"产品结构、参与资质、企补力度、供应链 配套"几大差异可得具体分解，对应的是政策接续期未来企业端对用户转化的优化空间。 ✓ 结论3：逻辑推演行业还有望在政策端接续力度高度上获得进一步转化空间和超预期点。接续力度：当前补贴纳入品类 /平台/资质皆有扩容之势，区域需求释放程度也存分化，未来区域/品类/平 ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 周度报告 等待改善契机，向景气或滞涨方向倾斜 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_IndNameRptType] 全球科技 行业周报 国内外 AI 软硬件持续推新，关注华为链机会 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2024-11-24 行业指数与沪深 300 走势比较 沪深300 - 一传递指数 | --- | --- | |-----------------------------------------|-------| | | | | 分析师：金荣 | | | 执业证书号： S0010521080002 | | | 邮箱： jinrong@hazq.com | | | 分析师：王奇珏 | | | 执业证书号： S0010522060002 | | | 邮箱： wangqj@hazq.com 分析师：来祚豪 | | | 执业证书号： S0010524100001 | | 相关报告 ·行业点评：业绩韧性持续验证，关注 估值修复机会 2024-10-03 ·公司深度：联想集团：PC 市场回 暖，AI 服务器有望带动增量 2024-10-1 ·公司深度：谷歌(GOOGL.O)：AI 筑牢 搜索壁垒，云业务打造第二增长曲线 2 024-09-30 ·公司 ...

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[Table_IndNameRptType] 农林牧渔de 行业周报 生猪价格周环比小幅回升，白羽鸡苗价格居高不下 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 晨鸣纸业超七成产能停产，部分纸类供需有望好转 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

主要观点 [Table_RptDate] 报告日期： 2024-11-22 [Table_Author] 策略分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 策略分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com ⚫[Table_Su 市场异动 11 月 22 日市场大跌，其中上证指数收跌 3.06%，创业板指收跌 3.98%。全 A 成交额 1.79 万亿，较昨日增量近 1800 亿。行业层面全部下跌，前期涨幅 靠前的行业整体下跌较多，其中非银（-4.82%）、医药生物（-4.30%）、美容 护理（-4.26%）、电子（-3.94%）、基础化工（-3.80%）、电力设备（-3.78%）、 计算机（-3.63）跌幅靠前。 ⚫ 地缘形势风险升温、前期强势方向获利了结等加大市场调整幅度 今日市场和前期强势板块大跌，主要原因在于：一是俄乌、朝韩地缘政治 风险急剧上升，抑制市场风险偏好。11 月 21 日，俄罗斯使用洲际弹道导 弹，同时也发射了新研制的中程弹道导弹" ...