业绩稳定兑现，彰显龙头定力 贵州茅台(600519) / 白酒Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.26 投资评级:买入(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 1,558.85 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.56 | | 每股净资产 ( 元 ) | 189.23 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.56 | | 最近 12 月市场表现 | | -31% -21% -10% 0% 11% 21% 贵州茅台 沪深300 上证指数 白酒Ⅱ 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 分析师 任金星 SAC 证书编号：S0160524010001 renjx@ctsec.com 相关报告 1. 《高质量双过半，提分红显信心》 2024-08-09 2. 《稳价动作频出，长期价值不改》 2024-06-23 3. 《坚守本质，行稳致远》 2024-05- 31 证券研究报告 ❖ 事件：2024 ...

海康威视(002415) / 计算机设备 / 公司点评 / 2024.10.26 3Q2024 收入总体平稳，大额回购彰显长期价值 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 30.95 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 91.06 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.32 | | 总股本 ( 亿股 ) | 92.33 | | 最近 12 月市场表现 | | -27% -17% -8% 2% 11% 21% 海康威视 沪深300 上证指数 计算机设备 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 吴姣晨 SAC 证书编号：S0160522090001 wujc01@ctsec.com 联系人 郑元昊 zhengyh03@ctsec.com 证券研究报告 ❖ 事件：2024 ...

Investment Rating - Maintained "Overweight" rating [1][3] Core Views - The company achieved robust growth in Q3 2024, with significant progress in DRAM business [3] - Revenue for the first three quarters of 2024 reached 5.65 billion yuan, up 28.56% YoY, and net profit attributable to shareholders was 832 million yuan, up 91.87% YoY [3] - Q3 2024 revenue was 2.041 billion yuan, up 42.83% YoY and 2.97% QoQ, with net profit of 315 million yuan, up 222.55% YoY and 0.93% QoQ [3] - Gross margin improved to 41.77% in Q3 2024, up 5.41 ppts YoY and 3.62 ppts QoQ, driven by optimized cost structure and reduced high-cost inventory [3] - Increased DRAM-related transaction volume with ChangXin Memory, raising the estimated transaction amount from 120 million USD to 140 million USD [3] Financial Performance and Projections - Revenue for 2024E is projected at 7.54 billion yuan, with a growth rate of 30.88% YoY, and net profit of 1.103 billion yuan, up 584.35% YoY [2][3] - Revenue for 2025E is expected to reach 9.477 billion yuan, with a growth rate of 25.69% YoY, and net profit of 1.614 billion yuan, up 46.38% YoY [2][3] - Revenue for 2026E is forecasted at 11.254 billion yuan, with a growth rate of 18.75% YoY, and net profit of 2.257 billion yuan, up 39.81% YoY [2][3] - EPS for 2024E, 2025E, and 2026E is projected at 1.66 yuan, 2.42 yuan, and 3.39 yuan, respectively [2][3] - ROE is expected to improve from 6.83% in 2024E to 11.61% in 2026E [2][3] Business Highlights - DRAM product prices declined due to intensified competition and weakened demand, while MCU shipments remained stable [3] - NOR and NAND product lines achieved sequential growth [3] - The company plans to launch more DDR4 products and expand into overseas markets [3] Valuation Metrics - PE ratios for 2024E, 2025E, and 2026E are 53.83x, 36.77x, and 26.30x, respectively [2][3] - PB ratios for 2024E, 2025E, and 2026E are 3.68x, 3.39x, and 3.05x, respectively [2][3]

力星股份(300421) / 通用设备 / 公司点评 / 2024.10.26 经营业绩短期承压，新兴业务稳步推进 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 10.40 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.30 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.25 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.94 | | 最近 12 月市场表现 | | -29% -13% 2% 17% 32% 47% 力星股份 沪深300 上证指数 通用设备 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 联系人 孙瀚栋 sunhd@ctsec.com | --- | --- | |----------|----------------------------------| | | | | 相关报告 | | | 1. | 《经营业绩稳中有升，新兴业务积极 | | 推进》 | 2024-08-21 | 2. 《800V ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 11.21 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 40.03 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.25 | | 总股本 ( 亿股 ) | 40.03 | | 最近 12 月市场表现 | | -25% -16% -7% 3% 12% 21% 中国巨石 沪深300 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《销量增长市占率提升，行业底部凸 显龙头地位 》 2024-08-23 2. 《底部实现市占率提升，涨价修复未 来盈利 》 2024-04-26 3. 《行业筑底进行时，公司盈利优势凸 显 》 2024-03-21 中国巨石(600176) / 玻璃玻纤 / 公司点评 / 2024.10.26 产品涨价落地，Q3 业绩同环比改善 证券研究报告 ❖ 事件：公司 Q3 单季度，营收 38.93 亿元，同比增加 8.27%，归属净利润 5 ...

安徽建工(600502) / 基础建设 / 公司点评 / 2024.10.26 收入确认继续放缓，经营现金流同比承压 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 4.90 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 17.17 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.07 | | 总股本 ( 亿股 ) | 17.17 | | 最近 12 月市场表现 | | -22% -13% -5% 4% 13% 21% 安徽建工 沪深300 上证指数 基础建设 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《工程毛利率提升，经营现金流同比 改善》 2024-03-30 2. 《收入稳健增长，毛利率同比改善》 2023-10-31 证券研究报告 ❖ 事件：公司公告 2024Q1-3 实现营收 539.63 亿元同降 9.96%；归母净利润 9.62 亿元同降 9.55%；实现扣非归母净利润 8.6 亿元 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 12.50 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 6.21 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.25 | | 总股本 ( 亿股 ) | 6.21 | | 最近 12 月市场表现 | | -10% 3% 15% 28% 41% 54% 国泰集团 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 联系人 杨博星 yangbx@ctsec.com | --- | |----------------------------------| | | | | | 《民爆业务稳中有升，军工新材料成 | | | | | 2. 《民爆基石业务稳健增长，军工板块 驱动发展》 2024-08-07 ❖ 风险提示：项目建设不及预期；原材料价格波动；大股东质押风险；股东减 持风险；商誉减值风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

东方财富(300059) / 证券Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.26 业绩好于预期，深度受益 A 股交投复苏 ——3Q2024 业绩点评 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 22.70 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 133.59 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.87 | | 总股本 ( 亿股 ) | 157.86 | | 最近 12 月市场表现 | | -33% -12% 8% 28% 48% 68% 东方财富 沪深300 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《行业份额稳固，业绩保持韧性》 2024-08-12 2. 《证券业务贡献韧性，静待财富管理 市场回暖》 2024-04-26 3. 《短期业绩承压，市场份额提升驱动 ...

税友股份(603171) / IT 服务Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.26 B 端业务较快发展，3Q2024 利润同比高增 投资评级:增持(维持) 核心观点 证券研究报告 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 28.29 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.06 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.13 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.07 | | 最近 12 月市场表现 | | ❖ 事件：2024 年 10 月 24 日晚，公司发布三季报，2024 年前三季度实现营收 12.84 亿元，同比+7.38%；实现归母净利润 1.16 亿元，同比+12.06%；扣非归 母净利润 1.06 亿元，同比+24.82%。 ❖ 3Q2024 归母净利润同比增长 73.4%，费用控制良好。公司 3Q2024 收入 4.69 亿元，同比+7.26%，归母净利润 0.28 亿元，同比+73.4%，扣非归母净利 润 0.23 亿元，同比+58.24%，主要系费率控制良 ...

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