电子 2025 年 09 月 16 日 奥比中光(688322.SH) 3D视觉行业翘楚，具身智能助力成长 推荐（维持） 股价：96.4 元 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.orbbec.com.cn | | 大股东/持股 | 黄源浩/27.15% | | 实际控制人 | 黄源浩 | | 总股本(百万股) | 401 | | 流通 A 股(百万股) | 292 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 387 | | 流通 A 股市值(亿元) | 282 | | 每股净资产(元) | 7.31 | | 资产负债率(%) | 11.7 | 行情走势图 证券分析师 | 杨钟 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060525080001 | | | y angzhong035@pingan.com.cn | | 陈福栋 | 投资咨询资格编号 | | | S1060524100001 | | | CHENFUDONG847@pingan.com.cn | | 徐勇 | 投资咨询资格编号 | | | S106 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 时代新材（600458）2025 半年报点评 强推（上调） 新质新材料市场突破，风电叶片景气上行 目标价：19.2 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年半年报，报告期内，公司实现总营业收入 92.56 亿元，同比 增长 6.87%；利润总额达到 4.05 亿元，同比增长 37.01%；实现归母净利润 3.03 亿元，同比增长 36.66%；实现归母扣非净利润 2.33 亿，同比增长 16.11%。其 中 25Q2 实现营业收入 50.98 亿，同比增长 14.41%；25Q2 实现归母净利润 1.52 亿，同比增长 48.86%，环比增长 0.1%；25Q2 实现扣非归母 1.41 亿，同比增 长 56.87%,环比增长 52.35%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 20,055 | 21,519 | 23,865 | 24,985 | | 同比增速(%) | 14.4% | ...

上 市 公 司 计算机 2025 年 09 月 16 日 金橙子 (688291) ——工业领域稳健增长，消费应用打开成长潜力 投资要点： | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 212 | 133 | 266 | 346 | 455 | | 同比增长率（%） | -3.4 | 21.6 | 25.3 | 30.2 | 31.5 | | 归母净利润（百万元） | 30 | 28 | 46 | 61 | 83 | | 同比增长率（%） | -27.8 | 64.6 | 51.6 | 31.9 | 35.8 | | 每股收益（元/股） | 0.30 | 0.27 | 0.45 | 0.59 | 0.81 | | 毛利率（%） | 56.5 | 59.3 | 56.8 | 58.1 | 59.0 | | ROE（%） | 3.3 | 2.9 | 4.8 | 5.9 | 7.4 | | 市盈率 | 119 | | 79 | 60 | 44 | 注： "净资产收益率" ...

hyzqdatemark 2025 年 09 月 16 日 | 基本数据 | | | | 2025 | 年 | 09 | | | 日 | | 月 | 15 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | 15.20 | | | | | | 一 年 最 高 最 低 | | / | | | | | | | | 内 | | | | 总市值（百万元） | 13,505.39 | | | | | | | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | 13,182.81 | | | | | | | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | 888.51 | | | | | | 资产负债率（%） | | | | | | | | 36.30 | | | | | | 每股净资产（元/股） | | | | | | | | 4.10 | | | | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | | | | | | | | | | ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.09.16 星载领域进展显著，Q2 环比大幅改善 国博电子(688375) 国博电子 2025 中报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 彭磊(分析师) | 010-83939806 | penglei2@gtht.com | S0880518100003 | | 宋博(分析师) | 010-83939829 | songbo3@gtht.com | S0880522120007 | 本报告导读： 公司 2025H1 受传统领域确认收入延期影响业绩下滑，Q2 单季度环比实现高增长， 毛利率与净利率持续提升；公司在低轨卫星和商业航天领域取得显著进展，多款 T/R 组件产品已开始交付客户。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(亿元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 36 | 26 | 28 | 32 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|大参林（603233） 降本增效下，公司利润增长超预期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年09月16日 证券研究报告 |报告要点 8 月 29 日，公司发布 2025 年中报。2025H1 公司营业收入 135.23 亿元（yoy+1.33%），归母净 利润 7.98 亿元（yoy+21.38%），扣非净利润 7.89 亿元（yoy+19.73%），经营现金流净额 29.1 亿元（yoy+64.67%）；其中，2025Q2 营业收入为 65.67 亿元（yoy-0.41%），归母净利润为 3.38 亿元（yoy+30.49%），扣非净利润为 3.34 亿元（yoy+27.15%）。 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2025年09月16日 大参林(603233) 降本增效下，公司利润增长超预期 | 行 业： | 医药生物/医药商业 | | --- | --- | | 投资评级： | 增持（维持） | | 当前价格： | 17.29 元 | 基本数据 | 总股本/流通股本(百万股) | 1,139/1,139 | | --- ...

公司报告 | 半年报点评 宝新能源（000690） 证券研究报告 煤价下滑推高机组盈利，未来装机增长弹性可观 事件：公司公布 2025 年中报，2025H1 实现营业收入 43.57 亿元，同比增 长 17.33%，实现归母净利润 5.59 亿元，同比增长 52.62%；2025Q2 实现营 业收入 23.77 亿元，同比增长 49.81%，实现归母净利润 2.59 亿元，同比增 长 60.51%。 广东 Q2 发电量高增，煤价下滑带动燃料成本改善 收入端：电价方面，2025 年广东省年度长协均价为 0.392 元/KWh，相比于 燃煤基准价下浮 15.67%，对公司盈利造成一定压力；电量方面，2025H1、 Q2 广东省发电量分别同比增长 1.50%、7.12%，Q2 电量高增有效缓解电价 下滑带来的不利影响，公司 Q2 营收自 2024 年以来首次实现单季度同比正 增长。成本端：上半年秦皇岛 Q5500 煤炭均价约 676 元/吨，同比降低约 199 元/吨，其中单 Q2 煤炭均价约 632 元/吨，同比降低约 217 元/吨，煤 价下滑带动公司成本端显著改善，Q2 盈利实现高增。展望后续，煤价在 7-8 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 16 日 贵州茅台（600519.SH） 市场动销持续改善，凝聚共识强化信心 消费品/食品饮料 近期王莉总经理率队深入一线，与广大经销商及投资者真诚沟通，不断凝聚共 识，市场信心强化。根据公司最新调研反馈，8 月以来终端动销环比增长显著， 市场态势有望进一步向好。市值管理常态化体系构建，多维度筑牢投资者回报。 市值管理常态化体系构建，多维度筑牢投资者回报。业绩交流会上，公司 表明了市场态势逐步转好，同时提到了破题年轻化，做"懂我"企业，以 及持续推进国际化拓展。公司再次表达了对投资者回报的重视，持续努力 构建完善市值管理体系，将其作为现代化治理体系的重要组成，常态化融 入公司治理和生产经营。分红、回购、大股东增持、与投资者的真诚交流 等手段多维度筑牢投资者回报。首次回购于 8 月 29 日实施完成，第二轮回 购也将有序推进 ❑ 投资建议：动销改善，投资者回报具有吸引力，维持"强烈推荐"评级。 当下行业正在从需求低估期中逐步走出，茅台作为行业龙头，有望引领行 业改善。公司积极与市场沟通，凝聚共识、强化信心。在市值管理上，公 司不断构建常态化体系，多维度筑牢 ...

短期承压，期待 25H2 业绩恢复 事件： [Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 核心业务调价/集采逐步落地，海外业务快速增长。从产品来看，①主动 脉支架类产品营收 5.14 亿元（-15.74%），毛利率 70.31%（-7.46pct），主 要系 24H2 国家医保局启动主动脉支架价格治理；②外周及其他产品收 入 2.00 亿元（+188.57%），贡献增长弹性。从销售地区来看，国际市场 收入 1.23 亿元（+77.05%），在公司收入占比持续提升至 17.25%，公司 已销售覆盖 45 个国家，业务拓展至欧洲、拉美、亚太及非洲等其他国家 和地区，Talos 直管型胸主动脉支架 25H1 首次实现海外销售，Lombard 自研产品 Aorfix 腹主动脉支架累计已进入 19 个国家。 主动脉支架产品持续迭代，外周介入管线快速完善。①主动脉支架：新 一代 Cratos 分支型主动脉支架获得 NMPA 批准上市并实现临床植入， Aegis II 腹主动脉支架完成上市前临床随访，Hector 胸主动脉多分支支架 进入 NMPA 创新医疗器械特别审查程序。②外周 ...

证 券 研 究 报 告 贵州茅台（600519）跟踪点评 强推（维持） 着眼供需适配，坚定长期主义 目标价：2600 元 事项： ❖ 近期我们观测到茅台动销流速加快，市场情绪较前期改善明显，临近中秋国庆 双节旺季，经销商信心亦明显修复，我们结合公司近期半年度业绩说明会内容， 作点评如下： 华创证券研究所 评论： 公司研究 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：刘旭德 邮箱：liuxude@hcyjs.com 执业编号：S0360523080010 白酒 2025 年 09 月 16 日 当前价：1515.10 元 证券分析师：田晨曦 邮箱：tianchenxi@hcyjs.com 执业编号：S0360522090005 证券分析师：董广阳 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 联系人：王培培 邮箱：wangpeipei@hcyjs.com | 公司基本数据 | | | --- | --- | | 总股本(万股) | 125,227.02 | | 已上市流通股(万股) | 125 ...